Analyse og forslag til ny regulering af lån til moderselskaber

Forslaget i 1964-betænkningen blev udgangspunktet for reglerne om aktionærlån i
1973-loven 4 , der fik følgende ordlyd:
”§ 115. Ydelse af lån til eller sikkerhedsstillelse for aktionærer, anpartshavere, besty-
relsesmedlemmer eller direktører i selskabet eller dets moderselskab må kun finde
sted mod betryggende sikkerhed og alene i det omfang, hvori selskabets egenkapital
overstiger den bundne egenkapital. Selskabets sikkerhedsstillelse er dog bindende
med mindre medkontrahenten havde kendskab til, at sikkerheden var stillet i strid med
foranstående
Stk. 2. I bestyrelsens protokol skal der gøres bemærkning om ethvert i henhold til stk.
1 ydet lån og enhver sikkerhedsstillelse.
Stk. 3. Bestemmelsen i stk. 1 gælder ikke lån til et moderselskab og sikkerhedsstillelse
for et moderselskabs forpligtelser. Ej heller finder bestemmelsen anvendelse på ban-
ker.
Stk. 4. Et selskab må ikke yde lån til finansiering af erhvervelse af aktier i selskabet
eller aktier eller anparter i dets moderselskab. Ej heller må selskabet stille sikkerhed i
forbindelse med sådan erhvervelse.”
Reglerne om aktionærlån mødte dog kritik både i offentligheden og i Folketinget.
Det blev bl.a. kritiseret, at reglerne blev misbrugt, idet selskaber ydede lån til aktionærer,
uden at de blev sikret i overensstemmelse lovens krav. Der var således eksempler
på, at selskaber blev tømt ved successivt at yde lån til hovedaktionærer
uden rente- og afdragsvilkår. Det blev også kritiseret, at de lån, der blev ydet, havde
til formål at give en form for løntillæg til direktører. Lånene blev altså ydet uden
hensyn til selskabernes erhvervsmæssige formål.
På baggrund af denne kritik blev det nugældende totale forbud mod aktionærlån i
1982 5 indført i ASL § 115, stk. 1. Ifølge bestemmelsen må et selskab ikke yde lån
til eller stille sikkerhed for aktionærer, anpartshavere, bestyrelsesmedlemmer eller
direktører i selskabet eller et moderselskab til dette. Af bestemmelsen følger også,
at selskabet ikke må yde lån til eller stille sikkerhed for den, der er knyttet til en af
de nævnte personer ved ægteskab eller slægtskab i ret op- eller nedstigende linie,
eller som på anden måde står vedkommende nær.
Forbudet mod selvfinansiering blev endvidere videreført i lovens § 115, stk. 2, dvs.
forbudet mod, at et selskab yder lån til køb af egne eller et moderselskabs aktier.
Adgangen til at yde moderselskabslån blev opretholdt i lovens § 115 a, stk. 1. Ifølge
bestemmelsen finder forbudet mod aktionærlån således ikke anvendelse på lån
til et moderselskab og sikkerhedsstillelse for et moderselskabs forpligtelser.
4 Lov nr. 370 af 13. juni 1973
5 Lov nr. 282 af 9. juni 1982
37/109