Analyse og forslag til ny regulering af lån til moderselskaber

Indholdsfortegnelse
Resumé .................................................................................................................4
1. Indledning.......................................................................................................12
1.1 Baggrund...................................................................................................12
1.2 Rapportens formål .....................................................................................12
1.3 Afgrænsning..............................................................................................13
2. Udenlandsk lovgivning vedrørende koncernlån................................................14
2.1 Sverige ......................................................................................................14
2.2 Norge ........................................................................................................16
2.3 Storbritannien............................................................................................18
2.4 Tyskland ...................................................................................................19
2.5 Sammenfatning .........................................................................................22
3. EU-ret .............................................................................................................24
3.1 Etableringsretten........................................................................................25
3.1.1 Den frie etableringsret.........................................................................25
3.1.2 Foranstaltninger omfattet af artikel 43.................................................26
3.1.3 Interne forhold ....................................................................................29
3.2 Værneting, lovvalg og fuldbyrdelse ...........................................................30
3.2.1 Værneting...........................................................................................30
3.2.2 Lovvalg ..............................................................................................32
3.2.3 Fuldbyrdelse .......................................................................................32
3.3 Sammenfatning .........................................................................................35
4. Dansk ret.........................................................................................................35
4.1 Udviklingen i reglerne om aktionær- og moderselskabslån.........................35
4.2 Beskrivelse af praksis i henhold til gældende lovgivning............................39
4.2.1 Praksis frem til maj 2001 ....................................................................39
4.2.2 Praksis fra maj 2001 ...........................................................................40
4.2.3 Erhvervs- og Selskabsstyrelsens praksis i forhold til EU-retten............41
4.2.4 Uhensigtsmæssigheder ved styrelsens praksis .....................................41
4.3 Hvilke lån m.v. er omfattet af reglerne .......................................................43
4.3.1 Udlån fra dansk selskab til udenlandsk moderselskab..........................43
4.3.2 Sædvanlige forretningsmæssige mellemværender................................43
4.3.3 Cash-pool ...........................................................................................43
4.3.4 Dansk finansieringsselskab .................................................................44
4.4 Ledelsens ansvar .......................................................................................45
4.4.1 Erstatningsansvar................................................................................45
4.4.1.1 Ansvarsgrundlaget ...........................................................................45
4.4.1.2 Bevisbyrden.....................................................................................48
4.4.2 Strafansvar..........................................................................................48
4.5 Oplysninger i årsregnskabet.......................................................................49
4.6 Særligt om beskyttelseshensyn...................................................................50
5. Overvejelser om ny regulering af moderselskabslån.........................................53
5.1 Beskyttelseshensyn....................................................................................53
5.2 Hvilke moderselskaber bør omfattes ..........................................................54
5.2.1 National afgrænsning ..........................................................................54
2/109