Analyse og forslag til ny regulering af lån til moderselskaber

skaber om transaktioner, hvor betalingen for at få stillet aktiver til rådighed er udskudt,
jf. section 336.
Selskabets ledelse skal handle i selskabets interesse. Den traditionelle forståelse har
været, at det skal ses ud fra aktionærerne i det enkelte selskab, og at der således ikke
kan tages hensyn til andre koncernselskaber. Denne doktrin er i praksis blødt
noget op. ”Automated end of day transfers”, hvor koncernselskabernes konti udlignes
med en samlet set mindre renteudgift til følge, anses således at være i det enkelte
koncernselskabs interesse.
Selvfinansiering
Section 151(1) forbyder et selskab at stille midler til rådighed for køb af aktier i
selskabet eller et moderselskab, hvis det sker forud for eller samtidig med købet.
151(2) forbyder, at der stilles midler til rådighed i forbindelse med en hæftelse,
som er opstået ved et sådant aktiekøb.
Der er i section 153 to undtagelsestilfælde fra finansieringsforbudet, nemlig hvor
det enten ikke er selskabets primære formål med transaktionen at yde støtte til købet,
eller hvor det at yde støtte til købet er en del af et større formål. I begge tilfælde
er det en betingelse, at støtten gives i god tro om selskabets interesse deri.
Endelig findes i section 23 et forbud mod, at datterselskaber ejer aktier i et moderselskab.
Der kan således ikke ske en forhøjelse af aktiekapitalen i et moderselskab
ved, at det tegner aktier i et datterselskab, som efterfølgende tegner aktier for samme
beløb i moderselskabet.
Overtrædelse af forbud
Overtræder et selskab forbudet mod at yde lån til og stille sikkerhed for ledelsen og
dennes nærtstående, har selskabet en ugyldighedsindsigelse mod aftalen.
Er transaktionen gennemført, hæfter enhver begunstiget for selskabets tab. Selskabet
har også krav på et afkast, som den begunstigede måtte have opnået som følge
af transaktionen.
Overtrædelse af finansieringsforbudet, som kan tilregnes firmaet og dets ledelse,
straffes. Transaktionen er ugyldig, dog kræver retspraksis nok ond tro som betingelse
for at gennemtvinge tilbagebetalings- og erstatningskrav.
2.4 Tyskland
Koncerndefinition
I tysk ret er koncerndefinitionen en del af det bredere begreb ”forbundne virksomheder”.
AktienGesetz § 15 omhandler forbundne virksomheder, som er en overordnet
betegnelse for en række mere eller mindre tæt knyttede virksomhedsforbindelser.
19/109