Hvad er »Aktiernes værdi«? - Lett
Hvad er »Aktiernes værdi«? - Lett
Hvad er »Aktiernes værdi«? - Lett
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
7. Sammenfatning<br />
I de foregående afsnit gøres det gældende,<br />
at det i aktieselskabsloven benyttede udtryk<br />
»akti<strong>er</strong>nes <strong>værdi«</strong> antageligt skal fortolkes<br />
som »akti<strong>er</strong>nes markeds<strong>værdi«</strong>. Udtrykket<br />
synes endvid<strong>er</strong>e i lyset af det foreliggende<br />
retskildemat<strong>er</strong>iale at skulle fortolkes ensartet,<br />
uanset om d<strong>er</strong> <strong>er</strong> tale om en forkøbsretssituation<br />
ell<strong>er</strong> en indløsningssituation, og<br />
uanset om d<strong>er</strong> <strong>er</strong> tale om not<strong>er</strong>ede ell<strong>er</strong><br />
unot<strong>er</strong>ede akti<strong>er</strong>.<br />
Ved selve værdiansættelsen skal man for<br />
så vidt angår not<strong>er</strong>ede akti<strong>er</strong> tage udgangspunkt<br />
i børskursen. Kan det imidl<strong>er</strong>tid dokument<strong>er</strong>es,<br />
at børskursen ikke <strong>er</strong> retvisende,<br />
enten und<strong>er</strong> henvisning til manglende<br />
ov<strong>er</strong>holdelse af retsregl<strong>er</strong>, markedsmæssige<br />
ell<strong>er</strong> andre forhold, h<strong>er</strong>und<strong>er</strong> den pågældende<br />
aktieposts relative størrelse ell<strong>er</strong><br />
(manglende) likviditet, må man fravige<br />
børskursen i op- ell<strong>er</strong> nedadgående retning.<br />
For så vidt angår unot<strong>er</strong>ede akti<strong>er</strong> må d<strong>er</strong><br />
foretages en vurd<strong>er</strong>ing af, hvilken værdian-<br />
sættelsesmetode, d<strong>er</strong> und<strong>er</strong> de konkrete omstændighed<strong>er</strong>,<br />
må anses for at være bedst<br />
egnet til at værdiansætte akti<strong>er</strong>nes markedsværdi.<br />
Er d<strong>er</strong> tale om en værdiansættelsesmetode<br />
d<strong>er</strong> værdiansætt<strong>er</strong> selskabet<br />
og ikke akti<strong>er</strong>ne, må man foretage en korrektion<br />
af den fundne værdi, h<strong>er</strong>und<strong>er</strong> tage<br />
højde for aktiepostens karakt<strong>er</strong> af majoritets-<br />
ell<strong>er</strong> minoritetsakti<strong>er</strong>, om d<strong>er</strong> <strong>er</strong> tale<br />
om en aktieklasse med forbedrede ell<strong>er</strong><br />
forringede beføjels<strong>er</strong> i forhold til de øvrige<br />
aktieklass<strong>er</strong>, og om aktieposten kan anses<br />
for likvid ell<strong>er</strong> ej.<br />
Retspolitisk argument<strong>er</strong>es d<strong>er</strong> for, at<br />
man fra lovgiv<strong>er</strong>s side bør foretage en sondring<br />
mellem forkøbsretssituation<strong>er</strong> og<br />
tvangsindløsningssituation<strong>er</strong>, idet det i relation<br />
til sidstnævnte ikke synes naturligt at<br />
lægge vægt på akti<strong>er</strong>nes markedsværdi.<br />
Endvid<strong>er</strong>e vil en konsekvens af en markedsmæssig<br />
værdiansættelse af akti<strong>er</strong>ne i<br />
sidstnævnte tilfælde eft<strong>er</strong> omstændighed<strong>er</strong>ne<br />
føre til klart uhensigtsmæssige resultat<strong>er</strong>.<br />
NTS 2008:1 117
Change language