Investeringsprofil Kommentar - Sydinvest

Investeringsprofil 

Dannebrog Privat investerer fortrinsvis i børsnoterede danske 

obligationer med det formål at maksimere afkast efter skat. 

Dannebrog Privat er et godt alternativ til at investere direkte i 

danske stats eller realkreditobligationer. Det årlige udbytte er 

på niveau med den gennemsnitlige obligationsrente. 

Kommentar 

Renteniveauet er faldet i juli måned, især på statsobligationer. 

Markedet har fortsat været præget af uroen omkring de 

amerikanske subprimelån, som er realkreditlån til folk med lav 

kreditværdighed. Nogle banker har meldt om tab på 

investeringer i disse lån, og det har skabt frygt for, at 

problemerne skal sprede sig til andre dele af økonomien. Det 

har fået investorerne til at reducere deres risiko og købe flere 

sikre statsobligationer. Merrenten på obligationer med en større 

kreditrisiko end statsobligationer er derfor steget. Det har også 

ramt de danske realkreditobligationer, der derfor har klaret sig 

dårligere end sammenlignelige statsobligationer. Det er dog 

generelt blevet til et lille rentefald på danske 

realkreditobligationer i juli. 

I Europa anser vi det for givet, at Den Europæiske Centralbank, 

ECB, forhøjer styringsrenten yderligere i løbet af 2. halvår. 

Europæisk økonomi udvikler sig stærkt i øjeblikket, 

pengemængdevæksten er høj, og ECB forventer en stigende 

inflation i 2. halvår. 

Udsteder Andel 

Realkreditobligationer 82,47% 

Statsobligationer 9,07% 

Virksomhedsobligationer 8,40% 

Kontant 0,06% 

7 største positioner 

Afkast 

Afkastforventninger 

Risikoprofil 

Månedskommentar august 2007 

Udvikling af en investering på 100 kr (Siden 01092004) 

Varighed Andel 

Over 6 år 36,19% 

46 år 13,30% 

24 år 15,60% 

02 år 34,91% 

Gns. varighed 4,54 

Papir Kupon Valuta Andel 

Nykredit 90D 01.01.2009 2,00% DKK 14,07% 

Danske Stat St.L 15.11.2015 4,00% DKK 6,76% 

RD 10. D. 01.01.2010 2,00% DKK 6,59% 

3.00% 321B. RTL 08 BRF 3,00% DKK 5,89% 

Nordea Kredit 0A 01.10.2035 4,00% DKK 5,57% 

BRFkredit 111B 01.10.2035 4,00% DKK 5,23% 

Danm. Skibskreditf. 15.11.2013 2,00% DKK 3,86% 

Fondskode 1010166 

Etableringsdato 16111987 

Børsnoteret Ja 

Formue (mio) 5.070 DKK 

Benchmark EFFAS 37 

Læs mere på www.sydinvest.dk 

Udbyttebetalende Ja 

Udbytte 2006 (udbetalt i 2007) 2,50 kr. pr. bevis 

Indre værdi ultimo juli 100,03 

Morningstar


Investerer globalt i aktier. Afdelingen investerer i flere end 150 

forskellige selskaber spredt på forskellige lande og brancher. 

Afdelingens største investeringer ligger i USA og Europa. 


Sektormæssigt bidrog informationsteknologi og sundhed positivt 

til afkastet. Inden for informationsteknologien var det særligt 

chipproducenterne, der steg. Heriblandt Samsung som forventes 

at have gavn af forbedret salg af både chip og LCDskærme. 

Sundhed var præget af producenterne af kopimedicin. Blandt 

andet israelske Teva Pharmaceutical og tyske Stada Arzneimitt 

steg. Modsat trak cyklisk forbrug og forsyning afkastet ned. 

Vi har købt op inden for olie og stabilt forbrug. Desuden har vi 

foretaget en omlægning inden for informationsteknologi. Vi har 

blandt andet solgt den amerikanske producent af 

lagringssystemer EMC og købt IBM. Herudover har vi solgt aktier 

inden for sundhed, taget gevinst hjem i Asien og fortsat 

reduceret investeringerne i Japan. 

Landefordeling 

Land Andel Ændring i procentpoint år til dato 

USA 43,99% 1,60 

Tyskland 10,43% 2,74 

Japan 7,61% 4,19 

England 7,27% 0,19 

Frankrig 6,48% 0,67 

Schweiz 4,76% 0,61 

Italien 2,44% 0,12 

Hongkong 2,32% 1,50 

Holland 1,60% 0,20 

Øvrige 13,09% 1,48 


Afkast 


Risikoprofil 



Branchefordeling 

Branche Andel 

Ændring i procentpoint år 

til dato 

Finans 27,28% 3,13 

Industri 12,23% 1,02 

Informationsteknologi 11,56% 0,32 

Materialer 9,74% 3,60 

Forbrugsgoder 8,77% 1,21 

Konsumentvarer 8,21% 1,40 

Energi 7,31% 1,87 

Sundhedspleje og personlig 

service 

7,29% 2,41 

Telekommunikationsservice 3,71% 0,20 

Øvrige 3,91% 0,73 

Virksomhed Branche Land Andel i % 

Exxon Mobil Totalleverandør af Olie & Gas USA 2,34% 

General Electric Industrielle Konglomerater USA 1,90% 

Microsoft Systemsoftware USA 1,67% 

I.B.M. Computermaskinel USA 1,55% 

BASF Diverse Kemikalier Tyskland 1,53% 

Honeywell Flyindustri & Forsvar USA 1,27% 

Cisco Systems Kommunikationsudstyr USA 1,27% 




Formue (mio) 347 DKK 

Benchmark MSCI World 





Morningstar


Afdelingen investerer i udenlandske obligationer, primært 

statsobligationer. Afdelingens største investeringer ligger i USA 

og Europa. Obligationerne i afdelingen er udstedt i andre 

valutaer end danske kroner. Afdelingen søger at øge afkastet 

ved at udnytte bevægelser i de forskellige landes obligations og 

valutakurser. 










kreditrisiko end statsobligationer er derfor steget. 

Afdelingen har nydt godt af det generelle rentefald på 

statsobligationer fra de mere modne markeder. Rentefaldet har 

vi benyttet til at reducere rentefølsomheden. Vi forventer, at 

obligationsmarkederne fortsat vil være nervøse med hensyn til 

udviklingen på boligmarkedet i USA, og at der derfor vil komme 

en del udsving i obligationskurserne. 


Over 6 år 19,06% 

46 år 29,90% 

24 år 35,62% 

02 år 15,41% 






Kontant 0,20% 


Afkast 


Risikoprofil 



Valutafordeling 

Valuta Andel 

Amerikanske dollar (USD) 27,03% 

Euro (EUR) 20,55% 

Svenske kroner (SEK) 14,67% 

Mexikanske peso (MXN) 9,86% 

Polske zloty (PLN) 9,78% 

Britiske pund (GBP) 7,28% 

Norske kroner (NOK) 6,15% 

Ungarske Forint (HUF) 6,00% 

New Zealand dollar (NZD) 5,45% 

Papir Kupon Land Valuta Andel 

Sweden 15.03.2011 5,25% Sverige SEK 14,67% 

InterAmer Dev. Bk. 15.06.2011 5,75% Supranationale AUD 8,96% 

Russia 31.03.2030 5,00% Rusland USD 8,33% 

Italia BTP 21.01.2015 4,50% Italien USD 7,50% 

E.I.B 10.09.2014 6,50% Supranationale NZD 7,09% 

Norddeutsche LB 28.10.2013 5,75% Tyskland PLN 6,36% 

Norway 15.05.2013 6,50% Norge NOK 6,15% 





Benchmark JP Morgan Global Government 






Morningstar


Investerer bredt i børsnoterede latinamerikanske aktier. 

Afdelingen investerer i mere end 80 forskellige selskaber spredt 

på forskellige lande og brancher. 


Juli blev i nogen grad en gentagelse af begivenhederne i juni, 

hvor Brasiliens aktiemarked klarede sig bedst. Mexicos marked 

blev igen ramt af usikkerheden omkring den amerikanske 

økonomi og sluttede negativt i måneden. 

Blandt lyspunkterne i Mexico er dog, at en af afdelingens større 

positioner, Empresas ICA, steg med 25 % i juli. Virksomheden 

får gavn af regeringens bebudede investeringer i infrastruktur. 

Selskabet er dermed også mindre følsomt over for svagere 

konjunkturer, hvilket gør selskabet særligt interessant i en tid, 

hvor der er tvivl om styrken i den amerikanske økonomi. 

Udsigterne for Brasiliens økonomi er fortsat lyse, selv hvis den 

globale økonomi bliver lidt svagere. I takt med at renten er 

kommet ned, er der kommet mere gang i den indenlandske 

økonomi, så fundamentet for væksten er yderligere styrket. 



Brasilien 63,18% 2,86 

Mexico 24,23% 7,36 

Chile 2,79% 0,63 

Bermuda 2,49% 2,49 

Luxembourg 1,48% 1,48 

USA 0,84% 0,04 

Colombia 0,48% 0,48 

Argentina 0,38% 0,22 

England 0,29% 0,29 

Øvrige 3,85% 0,63 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 


Finans 18,38% 5,54 



Energi 11,06% 0,60 

Industri 7,38% 2,11 


Forsyning 6,04% 1,30 


service 

0,46% 0,46 

Øvrige 3,64% 1,88 


Petroleo Brasileiro SA Totalleverandør af Olie & Gas Brasilien 5,07% 

Vale Rio Doce Cia Diverse Metaller & Minedrift Brasilien 4,21% 

America Movil SA de CV Trådløs Telekommunikation Mexico 4,10% 

Petroleo Brasileiro Totalleverandør af Olie & Gas Brasilien 4,01% 

America Movil SAB de CV Trådløs Telekommunikation Mexico 3,97% 

Cia Vale do Rio Doce Diverse Metaller & Minedrift Brasilien 3,41% 

Unibanco Uniao de Bancos Brasileiros SA Regionalbanker Brasilien 3,20% 





Benchmark MSCI Latin America 





Morningstar


Investerer bredt i børsnoterede fjernøstlige aktier (dog ikke 

japanske aktier). Investeringerne spredes på forskellige lande 

og brancher. 


Det ses ofte, at mindre virksomheder klarer sig forholdsvis ringe 

i tider med øget usikkerhed, mens det modsatte er gældende, 

når usikkerheden falder. Da afdelingen har en overvægt af små 

virksomheder i forhold til sammenligningsindekset er afkastet 

absolut set positivt, men relativt set ikke så godt. Som 

konsekvens af den øgede usikkerhed, som bl.a. ses ved de 

store udsving på aktiemarkederne, har vi påbegyndt en del 

omlægninger, så mindre virksomheder er solgt. Det drejer sig 

især om kinesiske virksomheder noteret i Singapore eller 

Hongkong. Midlerne har vi bl.a. anvendt til øgede investeringer i 

de store kinesiske banker. 

Vi har også investeret yderligere i Korea. Det er igen mest i 

byggesektoren. Aktiemarkedet er fortsat et af de billigste i 

Fjernøsten, og vi ser stadig midler blive investeret i aktier af de 

indenlandske institutionelle investorer. 

Uroen på de globale aktiemarkeder kan ikke undgå at give en 

vis afsmittende effekt på markederne i Fjernøsten. Men selv om 

aktierne stiger og falder hurtigt, ser vi langt større stabilitet, når 

vi skal vurdere væksten i Fjernøsten. Vi er derfor fortsat meget 

fortrøstningsfulde omkring aktiemarkederne i Fjernøsten på 

langt sigt. Men som investor må man sandsynligvis være 

indstillet på øgede udsving i aktiemarkederne i den nærmeste 

fremtid. 



Hongkong 31,81% 9,02 

Kina 21,71% 1,53 

Sydkorea 12,89% 5,49 

Singapore 12,59% 8,46 

Malaysia 10,12% 2,62 

Indonesien 4,45% 0,10 

Thailand 2,92% 1,12 

Taiwan 1,42% 5,74 

Australien 0,17% 0,01 

Øvrige 1,92% 5,66 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 

Ændring i procentpoint 

år til dato 

Finans 28,40% 10,68 

Industri 17,74% 5,51 


Energi 11,89% 5,51 






Øvrige 4,21% 0,04 


China Mobile Trådløs Telekommunikation Hongkong 3,14% 

Petrochina Totalleverandør af Olie & Gas Kina 2,79% 

Ind & Comm Bank of China Diversificerede Banker Kina 2,45% 

CNOOC 

Udvinding & Produktion af Olie & 

Gas 

Hongkong 1,92% 

KLCC Property Ejendomsudlejning og byggeri Malaysia 1,80% 

Doosan Corp Industrielle Konglomerater Sydkorea 1,73% 

Ausgroup Ltd Olie/Gas Udstyr & Service Singapore 1,71% 





Benchmark MSCI Far East ex Japan 





Morningstar


Investerer globalt i børsnoterede itaktier. Investeringerne 

spredes på forskellige virksomhedstyper, primært i 

markedsledende virksomheder. 


Itselskaberne leverede generelt fornuftige 2. kvartals 

regnskaber. Aktiemarkedet havde imidlertid fokus rettet mod de 

amerikanske boliglån til mindre kreditværdige. Dette har også 

smittet af på kreditvilligheden til virksomheder. Det mindskede 

generelt investorernes risikovillighed og således også interessen 

for itaktier. 

Tilbagefaldet gik hårdest ud over de mindre og mellemstore 

selskaber, mens flere af de største var forholdsvist upåvirkede. 

Afdelingen har udnyttet tilbagefaldet til at investere i nogle af 

disse selskaber. 

Aktiemarkedet vil formentlig også de kommende måneder have 

store kursudsving. Afdelingen vil fortsat have en forsigtig 

investeringsstrategi med fokus på fornuftig prisfastsættelse. 



USA 64,43% 0,69 

Japan 10,25% 1,04 

Finland 4,15% 1,12 

Tyskland 3,36% 0,45 

Sverige 2,03% 0,45 

Schweiz 1,77% 1,22 

Frankrig 1,47% 0,53 

Sydkorea 1,41% 0,14 

Danmark 0,88% 0,82 

Øvrige 10,25% 1,08 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Kommunikationsudstyr 20,37% 0,29 

Computermaskinel 16,56% 0,57 

Halvlederproducenter 14,56% 1,08 

Systemsoftware 12,44% 0,28 

Softwareprogrammer 6,13% 1,23 

Computerudstyr 5,33% 2,42 

Internet, Software & 

Serviceydelser 

Databehandling & 

Outsourcede Serviceydelser 

5,23% 0,54 

4,60% 0,81 

Halvlederudstyr 2,63% 0,23 

Øvrige 12,14% 5,17 



Cisco Systems Kommunikationsudstyr USA 6,28% 


Intel Halvlederproducenter USA 4,93% 

Nokia Kommunikationsudstyr Finland 4,15% 

Hewlett Packard Computermaskinel USA 3,70% 

SAP Softwareprogrammer Tyskland 3,36% 





Benchmark MSCI World Information Technology 



Udbytte 2006 (udbetalt i 2007) 


Morningstar


Investerer i førende virksomheder fra de 12 eurolande. 

Sydinvest Euroland investerer i de virksomheder, som forventes 

bedst at kunne tilpasse sig de nye markedsforhold og dermed 

øge indtjeningen. 


Finansaktierne har i juli generelt været under pres. Det 

amerikanske boligmarked er ikke længere så "hot", som det var 

for få år siden, hvilket har medført gigantiske tab for långiverne, 

nu hvor boligejerne har problemer med at betale den månedlige 

husleje. Der spekuleres i øjeblikket voldsomt i, hvilke banker 

der har investeret i det amerikanske boligmarked. Flere 

europæiske banker har været nævnt, hvilket har medført ganske 

store kursfald på en række af de europæiske bankaktier. Dette 

har ramt Sydinvest Euroland negativt. Vi vurderer, at kursfaldene 

i finansaktier er overgjorte især i flere af de banker, der kun har 

aktiviteter i Europa. Vi har derfor ikke ændret på vores vægt af 

finansaktier i afdelingen. 

I juli har vi solgt vores aktier i svenske Ericsson og investeret 

yderligere i ABB, som fortsat oplever enorm efterspørgsel på 

sine infrastrukturprodukter fra især Kina. 



Tyskland 34,56% 6,41 

Frankrig 24,56% 4,16 

Holland 13,99% 2,31 

Spanien 8,98% 2,98 

Italien 6,64% 1,06 

Finland 4,65% 0,59 

Belgien 1,86% 0,47 

Irland 1,39% 0,25 

Østrig 1,24% 0,20 

Øvrige 2,14% 0,60 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


år til dato 

Finans 34,43% 1,45 

Industri 13,72% 4,20 







Energi 4,71% 1,84 

Øvrige 2,89% 2,93 


Ing Groep 

Anden Diversificeret Finansiel 

Service 

Holland 3,83% 

Siemens Industrielle Konglomerater Tyskland 3,70% 

DaimlerChrysler Bilfabrikanter Tyskland 3,25% 

Nokia Kommunikationsudstyr Finland 2,99% 

Total Fina Totalleverandør af Olie & Gas Frankrig 2,80% 


Allianz Holding Diversificeret Forsikring Tyskland 2,70% 





Benchmark MSCI Euroland 





Morningstar


Investerer globalt i virksomheder, der vil profitere af trends, der 

vil præge det 21. århundrede; f.eks. at vi bliver flere ældre, 

globaliseringen fortsætter, vi får mere fritid samt en 

accelererende itudvikling. 


Informationsteknologi og cyklisk forbrug samt de direkte 

asiatiske investeringer trak afkastet op. Inden for 

informationsteknologi var der flere positive regnskaber fra 

blandt andet tyske SAP og amerikanske IBM. Cyklisk forbrug 

steg efter et godt regnskab fra Nike samt positive forventninger 

til den schweiziske urproducent Swatch Group. De asiatiske 

investeringer steg generelt. Modsat blev det relative afkast 

påvirket negativt af energi og materialesektoren, som steg 

med udgangspunkt i stigende olie og råvarepriser. Begge 

sektorer ligger uden for det område, som Sydinvest MegaTrends 

investerer i. 

Vi har foretaget omlægning inden for informationsteknologi. Vi 

har taget gevinst hjem i konsulenthuset Accenture, producenten 

af lagringssystemer EMC samt Microsoft. Modsat har vi købt 

tyske SAP og den amerikanske serviceudbyder af løn og 

skatsystemer Paychex. 



USA 46,91% 3,00 


Japan 8,34% 4,88 

Schweiz 6,13% 0,93 

England 5,87% 0,02 

Malaysia 4,21% 3,53 

Kina 3,93% 3,56 


Canada 3,03% 0,40 

Øvrige 8,98% 5,81 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Finans 23,06% 0,52 





service 

11,10% 6,54 

Industri 7,83% 5,63 


Øvrige 2,42% 0,96 



Diageo Distillerier & Vinforhandlere England 3,05% 

Manulife Financial Livs & Sygeforsikringer Canada 3,03% 

Aflac Livs & Sygeforsikringer USA 2,69% 

Metlife Livs & Sygeforsikringer USA 2,31% 

Walt Disney Film & Underholdning USA 2,12% 






Benchmark MSCI World 





Morningstar


Afdelingen investerer udelukkende i børsnoterede internetaktier 

fra hele verden. Det sker i selskaber som har ehandel som 

hovedaktivitet, understøtter udviklingen af elektroniske 

handelspladser og som medvirker til udbygningen af internettets 

infrastruktur. 


Risikovilligheden på de finansielle markeder var generelt 

aftagende i juli, og det ramte især højrisikoaktier som e 

Businessaktier. Generelt var regnskaberne for 2. kvartal 

fornuftige. Dog havde Google lidt svært ved at leve op til de høje 

forventninger. 

Konsolideringen i branchen fortsætter. Det elektroniske 

betalingsformidlingsselskab CheckFree blev købt af Fiserv med 

en præmie på knap 30 %. 

Aktiekursudsvingene vil sandsynligvis også være store i de 

kommende måneder. Denne afdeling vil være ekstra hårdt ramt, 

da den fokuserer på vækstselskaber. Generelt vil strategien 

være forsigtig. Eventuelle tilbagefald i nogle aktier vil blive 

udnyttet til køb. 



USA 90,40% 0,72 

Israel 4,00% 1,03 

Japan 0,44% 0,05 

Danmark 0,06% 0,00 

Kontant og diverse 0,00% 6,90 

Øvrige 5,10% 5,10 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 

Internet, Software & 

Serviceydelser 


til dato 

52,98% 11,88 

Internetdetailsalg 14,23% 10,34 

Investmentbank & 

Mæglervirksomhed 

8,29% 0,94 

Softwareprogrammer 5,33% 0,69 

Systemsoftware 4,00% 1,03 

Human Ressource & 

Jobformidling 

Databehandling & 

Outsourcede Serviceydelser 

3,85% 0,04 

2,80% 0,28 

Øvrige 8,53% 1,27 


Yahoo Internet, Software & Serviceydelser USA 10,05% 

Google Internet, Software & Serviceydelser USA 9,96% 

Ebay Internet, Software & Serviceydelser USA 9,71% 

Amazon Comm Internetdetailsalg USA 9,26% 

Verisign Internet, Software & Serviceydelser USA 5,03% 

E*Trade Financial Corp 



USA 4,82% 

IAC Interactive Internetdetailsalg USA 4,63% 





Benchmark Dow Jones Internet 





Morningstar


Investerer bredt i selskaber, som er hjemmehørende i Brasilien, 

Rusland, Indien og Kina. Selskaber i Hongkong, som har deres 

hovedaktiviteter i Kina, anses for at være kinesiske. Vi forventer, 

at BRIKlandene i løbet af få år vil bidrage mere til den globale 

vækst end de seks førende industrilande tilsammen. 


Kursfaldene i emerging markets handler om meget andet end 

de fire BRIKlande. Faldene er et udtryk for, at risikovilligheden 

har været aftagende, og at nogle investorer vælger at tage 

stikket hjem. Bekymringen om den amerikanske økonomi er 

ikke af ny dato, men dukker op med jævne mellemrum. Igen er 

det realkreditmarkedet i kategorien lav kreditværdighed 

(subprime), som skaber nervøsitet. Bliver der tale om en 

nedsmeltning af subprime udstedelserne? Bliver nogle af de 

større finansielle institutioner revet med i faldet? Spreder krisen 

sig til det øvrige ejendomsmarked? Frygten for, at noget virkelig 

slemt kan ske, bevirker, at pengene flyttes fra alt med risiko til 

eksempelvis statsobligationer fra lande med høj 

kreditværdighed. Og det påvirker bl.a. aktier og obligationer fra 

emerging markets. 

Ser vi på udviklingen i de fire lande, så er der ikke tale om 

nogen ændring. Virksomhederne leverer stadig fornuftige 

regnskaber, og det går godt for landenes økonomier. Så 

fundamentalt set er der ikke sket ændringer. Men 

værdifastsættelsen af aktier er ikke nogen eksakt videnskab, og 

det kan være svært at sige, om en aktie skal koste 15 eller 20 

gange næste års indtjening. Og selv om den forventede vækst i 

indtjeningen er høj, så medfører nervøsiteten, at prisen på aktier 

for en periode er faldende. 




Indien 23,14% 0,24 

Rusland 22,70% 0,27 

Kina 16,86% 0,12 

Hongkong 10,01% 3,50 

Bermuda 0,76% 0,07 

USA 0,76% 0,76 

Holland 0,27% 0,77 

England 0,20% 0,06 

Øvrige 0,58% 2,53 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


år til dato 

Finans 24,81% 7,64 

Energi 22,44% 3,61 

Industri 14,24% 4,22 







Øvrige 1,21% 1,96 


OAO Gazprom Totalleverandør af Olie & Gas Rusland 7,34% 

LUKOIL Totalleverandør af Olie & Gas Rusland 3,21% 

Petroleo Brasileiro SA Totalleverandør af Olie & Gas Brasilien 2,20% 

China Life INS SHS Livs & Sygeforsikringer Kina 2,09% 

Cia Vale do Rio Doce Diverse Metaller & Minedrift Brasilien 2,01% 

China Construction Bank Diversificerede Banker Kina 1,71% 

BCO Bradesco Pref. Diversificerede Banker Brasilien 1,66% 





Benchmark 25% i MSCIindexene: BR, RU, IN, CN 





Morningstar


Investerer fortrinsvis i børsnoterede danske aktier. Afdelingen 

kan investere i alle børsnoterede aktier på Københavns 

Fondsbørs. Investeringerne spredes på et stort antal 

virksomheder i forskellige brancher, dog primært i de store 

selskaber. 


Blandt de store OMXC 20 aktier har DSV klaret sig bedst med en 

kursstigning på 15 %. Årsagen er gode forventninger til det 

kommende halvårsregnskab fra DSV. 

Også FLSmidth har med en kursstigning på over 13 % klaret sig 

flot. Her er årsagen en forventning om, at selskabets 

overtagelse af GL & V's globale mineralaktiviteter vil blive 

endeligt besluttet, samt at FLSmidth herefter vil offentliggøre 

nye forventninger til den fremtidige indtjening under indtryk af 

store synergieffekter. 

Endelig har AP Møller – Mærsk kunnet fremvise en kursstigning 

på godt 10 %. Her er årsagen, at en række rederier i Østen har 

offentliggjort pæne halvårsregnskaber, samt at fragtraterne ud 

af Østen udvikler sig flot. 

Torm er steget med ca. 7 %. Torm har meddelt, at der på grund 

af tekniske forhold alligevel ikke vil blive foretaget det 

annoncerede store aktietilbagekøb. Til gengæld kan 

aktionærerne glæde sig et stort engangsudbytte. 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Industri 33,97% 5,43 


service 

24,03% 0,94 

Finans 23,19% 5,66 





Energi 1,52% 1,52 


Øvrige 0,75% 0,32 

Virksomhed Branche Andel i % 

Novo Nordisk B Medicinalindustri 9,52% 

Danske Bank Midl. Diversificerede Banker 8,97% 

AP Møller Mærsk Marine 6,56% 

Vestas Wind Systems Tungt Elektrisk Udstyr 6,22% 

A.P Møller Marine 3,50% 

Rockwool B Byggeprodukter 3,47% 

Carlsberg B Bryggerier 3,41% 





Benchmark OMXCCAP 





Morningstar


Investerer bredt i aktier fra hele det europæiske område – både 

i de 12 eurolande og i landene uden for Euroland, spredt på 

forskellige brancher. 


Finansaktierne har i juli generelt været under pres. Det 

amerikanske boligmarked er ikke længere så "hot", som det var 

for få år siden, hvilket har medført gigantiske tab for långiverne, 

nu hvor boligejerne har problemer med at betale den månedlige 

husleje. Der spekuleres i øjeblikket voldsomt i, hvilke banker 

der har investeret i det amerikanske boligmarked. Flere 

europæiske banker har været nævnt, hvilket har medført ganske 

store kursfald på en række af de europæiske bankaktier. Dette 

har ramt Sydinvest Europa negativt. Vi vurderer, at kursfaldene i 

finansaktier er overgjorte især i flere af de banker, der kun har 

aktiviteter i Europa. Vi har derfor ikke ændret på vores vægt af 

finansaktier i afdelingen. 

I juli har vi solgt vores aktier i hollandske Numico og tyske Hypo 

Real Estate. Pengene har vi investeret i de hollandske selskaber 

KPN og Arcelor Mittal. 



Tyskland 23,38% 5,67 

England 18,63% 3,58 

Frankrig 14,72% 1,48 

Holland 10,93% 1,65 

Schweiz 9,39% 1,39 

Sverige 5,24% 0,15 

Spanien 4,30% 1,51 

Italien 3,96% 0,33 

Finland 3,25% 0,59 

Øvrige 6,22% 2,24 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Finans 31,61% 2,03 

Industri 13,77% 5,32 




Energi 6,90% 2,26 




service 

4,80% 4,76 

Øvrige 2,67% 1,76 


Ing Groep 

Anden Diversificeret Finansiel 

Service 

Holland 2,75% 

Siemens Industrielle Konglomerater Tyskland 2,71% 

BP Totalleverandør af Olie & Gas England 2,23% 

DaimlerChrysler Bilfabrikanter Tyskland 2,17% 


Roche Holding Medicinalindustri Schweiz 1,94% 

Allianz Holding Diversificeret Forsikring Tyskland 1,89% 





Benchmark MSCI Europe 





Morningstar


Investerer fortrinsvis i kursstabile danske børsnoterede 

obligationer med korte løbetider. Afdelingen er kendetegnet ved 

at levere et stabilt afkast både på kort og lang sigt. 
























Kontant 0,06% 


Afkast 


Risikoprofil 




Over 6 år 22,02% 

46 år 71,71% 

24 år 22,02% 

02 år 0,00% 



Nykredit 90D 01.01.2009 2,00% DKK 17,64% 

RD 10. D. 01.01.2009 2,00% DKK 15,31% 

Danske Stat st.L. 15.08.2008 4,00% DKK 10,87% 

3.00% 321B. RTL 08 BRF 3,00% DKK 10,12% 

RD 10. D. 01.01.2010 2,00% DKK 7,37% 

DLR INK. 01.01.2008 2,00% DKK 3,88% 

Nykredit 90D 01.01.2011 2,00% DKK 3,50% 










Morningstar


Afdelingen investerer fortrinsvis i højtforrentede statsobligationer 

udstedt i dollar eller euro fra højrentelande i Østeuropa, Asien, 

Latinamerika og Afrika. Afdelingen kan investere op til 25 % i 

obligationer udstedt i lokal valuta. 

Afdelingen kurssikrer i vid udstrækning USdollar i forhold til 

kroner for at gøre afkastet mere stabilt. Afdelingen kurssikrer 

som udgangspunkt ikke lokale valutaer; kun de lokalvalutaer 

der er forbundet til USdollar. 

Afdelingen investerer i obligationer med middel kreditværdighed 

for at sikre den optimale sammenhæng mellem risiko og afkast. 


I Latinamerika har vi taget eksponering til mexicansk ekstern 

gæld efter i en meget lang periode at have været ude af dette. 

Vi så værdi i mexicansk ekstern gæld, da den amerikanske 

rente nærmede sig 5,20 %. Endvidere fastholdes store 

overvægte til Venezuela og Argentina samt det brasilianske 

lokalmarked. Specielt Argentina har haft det svært i den seneste 

periode pga. den generelle uro på markedet. Vi ser dog stor 

værdi på de nuværende niveauer, da landets betalingsevne er 

ganske solid på kort til mellemlang sigt. 

I Østeuropa har vi ikke foretaget nogen egentlige 

landeændringer. 

I Afrika har vi øget eksponeringen til det sydafrikanske 

lokalmarked, efter renterne var steget i en lang periode. 

Derudover har vi reduceret i Zambias lokalmarked efter længere 

tids gode performance. I Asien har vi ikke foretaget nogen 

egentlige landeændringer. 


Valuta Andel 

Danske kroner (DKK) 73,03% 

Euro (EUR) 7,18% 


Tyrkiske lira (TRL) 4,04% 


Brasilianske real (BRL) 2,89% 

Sydafrikanske rand (ZAR) 2,15% 



Øvrige 1,22% 


Afkast 


Risikoprofil 



Regionsfordeling Andel 

Latinamerika 52,96 % 

Østeuropa 20,85 % 

Asien 13,12 % 

Afrika 7,00 % 

Mellemøsten 3,39 % 

Kontant 2,70 % 

Ratingfordeling Andel 

BBB og højere 21,50 % 

BB til BB+ 54,15 % 

B+ eller lavere 19,36 % 

Gns. rating BB 


Venezuela 08.10.2014 8,50% Venezuela USD 4,78% 

Mexico 22.12.2011 9,00% Mexico MXN 4,05% 


Philippines 15.01.2019 9,88% Filippinerne USD 3,80% 

Turkey 17.03.2036 6,88% Tyrkiet USD 3,58% 

Colombia 21.05.2024 8,13% Colombia USD 3,23% 

Argentina 31.12.2033 7,82% Argentina EUR 2,98% 





Benchmark EMBI Global Diversified 






Morningstar


Investerer fortrinsvis i obligationer udstedt af virksomheder fra 

hele verden. Afdelingens største investeringer ligger typisk i USA 

og Europa. Statsobligationer kan i perioder udgøre en del af 

porteføljen. Formålet er at opnå en merrente i forhold til den 

danske obligationsrente. Afdelingen kurssikrer som hovedregel 

valutabeholdningen i forhold til danske kroner. 

Sydinvest Virksomhedsobligationer investerer fortrinsvis i 

obligationer med en lav kreditværdighed. 


I juli er markedet for virksomhedsobligationer blevet negativt 

påvirket af problemerne med subprimelån i USA. Merrenten i 

forhold til statsobligationer steg med ca. 1,6 %point til 4,0 %point 

for europæiske virksomhedsobligationer. Investorerne er 

blevet endnu mere nervøse for, at problemerne omkring 

risikable boliglån i USA kan brede sig til resten af økonomien. 

I juli var det de lavere ratede obligationer, der klarede sig 

dårligst. Merrenten steg med henholdsvis 1,2, 1,3 og 1,9 %point 

for BB, B og CCCratede obligationer, mens merrenten 

steg 0,40 %point på BBBratede papirer. 

På trods af nervøsiteten i markedet var der rimelig stor interesse 

for at investere i afdelingen. I juli købte investorerne nye beviser 

for mere end 51 mio. kr. 



Holland 15,89% 3,98 

USA 11,87% 4,34 

Luxembourg 11,58% 1,23 

Cayman Islands 7,38% 5,30 

England 7,02% 1,53 

Irland 5,13% 5,61 


Grækenland 3,14% 1,50 


Øvrige 31,16% 5,15 


Afkast 


Risikoprofil 



Branchefordeling Ingen data for tiden! 

| Data er p.t. ikke tilgængelig | 


Gresham Capital CLO BV 27.07.2023 10,00% Holland EUR 2,25% 

Fage Dairy 15.01.2015 7,50% Grækenland EUR 1,79% 

Ecobat PIK note 31.03.2017 11,00% Holland EUR 1,74% 

CASTLE HOLDCO 4 LTD 15.05.2015 9,88% Cayman Islands GBP 1,58% 

Ardagh Glass 01.03.2015 10,75% Irland EUR 1,49% 

HCAB 01.11.2010 8,75% USA GBP 1,48% 

Ineos Group 15.02.2016 7,88% England EUR 1,47% 





Benchmark ML Global High Yield (indikativt) 






Morningstar


Investerer fortrinsvis i børsnoterede danske obligationer med 

det formål at maksimere afkast før skat. Dannebrog Pension og 

Erhverv er et godt alternativ til at investere direkte i danske 

stats eller realkreditobligationer. Skattemæssigt er afdelingen 

målrettet til selskaber og personer med pensionsopsparing. 

Afdelingen udbetaler hvert år et udbytte på niveau med den 

gennemsnitlige obligationsrente. 



















Kontant 0,03% 


Afkast 


Risikoprofil 




Over 6 år 40,47% 

46 år 12,52% 

24 år 16,66% 

02 år 30,35% 



Totalkredit 122C.S 01.01.2015 4,90% DKK 6,47% 


3.00% 321B. RTL 08 BRF 3,00% DKK 4,61% 

Nykredit 02D 01.10.2025 4,00% DKK 4,21% 

Danske Stat. St.l. 15.11.2007 7,00% DKK 3,77% 

Danske Stat 2017 4,00% DKK 3,64% 











Morningstar




Latinamerika og Afrika. Sekundært investeres i obligationer 

udstedt af lande i EU eller i lande, der har økonomisk 

samarbejde med EU, dog maks. 25 %. Afdelingen kan også 

investere op til 25 % i obligationer udstedt i lokal valuta. 

Afdelingen investerer i obligationer med middel kreditværdighed 

for at sikre den optimale sammenhæng mellem risiko og afkast. 

Afdelingen kurssikrer i vid udstrækning USdollar i forhold til 

kroner for at gøre afkastet mere stabilt. 



















Valuta Andel 



Britiske pund (GBP) 5,19% 







Øvrige 6,85% 


Afkast 


Risikoprofil 






Asien 11,06 % 

Europa 8,85 % 

Afrika 6,02 % 





BB til BB+ 45,38 % 


Gns. rating BBB 


United Kingdom Gilt 07.03.2011 4,25% England GBP 5,10% 


Hungary 24.02.2017 6,75% Ungarn HUF 3,68% 

Iceland 17.05.2013 7,25% Island ISK 3,66% 








Benchmark 85% EMBIGD 15% EFFAS 37år 






Morningstar


Sydinvest Fonde er målrettet til fonde, foreninger og legater. 

Målet med afdelingens investeringer er at maksimere 

renteafkastet samt afkastet før skat. Sydinvest Fonde investerer 

primært i danske noterede obligationer med høj direkte rente og 

opnår derved så højt et årligt udbytte som muligt. 



















Kontant 0,10% 


Afkast 


Risikoprofil 




Over 6 år 48,88% 

46 år 14,05% 

24 år 11,55% 

02 år 25,53% 




RD 23.S D.A 01.10.2035 5,00% DKK 11,47% 

Nykredit O3D 01.10.2035 5,00% DKK 6,61% 


BRFkredit 411 B 0A 01.10.2038 5,00% DKK 4,34% 

RD 01.10.2035 5,00% DKK 4,23% 

5.00% 02D. 28 NYKDK 5,00% DKK 3,53% 





Benchmark Sydbanks obligationsindeks 





Morningstar


Afdelingen investerer fortrinsvis i børsnoterede obligationer i 

lokal valuta fra højrentelande. Her er det muligt at opnå et 

merafkast i forhold til traditionelle obligationsmarkeder. 

Afdelingen investerer primært i obligationer med kort løbetid og 

med en middel kreditværdighed. 

Afdelingen fører en aktiv valutapolitik og vil i høj grad blive 

påvirket af udviklingen i valutakurser. Afdelingen kurssikrer som 

hovedregel USdollar i forhold til kroner også for de 

lokalvalutaer, der er forbundet til USdollar. 


I Latinamerika har vi ikke foretaget nogen egentlige 

landeændringer. Vi ligger relativt tæt på 

sammenligningsindekset, men afstår fortsat eksponering til 

Chile og Peru, da vi ikke finder megen værdi i et scenarium, 

hvor inflationen er stigende i begge lande. Det er dog to lande, 

som vi anser for at blive interessante igen inden for en 

overskuelig periode. 


landeændringer. I Afrika har vi solgt vores resterende 

eksponering til Elfenbenskysten efter en rigtig stærk 

performance. Ligeledes har vi reduceret i Zambia efter længere 

tids god performance. En stor del af disse midler er i stedet 

blevet placeret i Sydafrika. 

I Asien har vi solgt vores investeringer i Mongoliet. 


Valuta Andel 








Russiske rubler (RUB) 4,83% 


Øvrige 38,20% 


Afkast 


Risikoprofil 






Asien 23,36 % 

Afrika 16,10 % 




BB til BB+ 35,13 % 




Turkey 04.02.2009 0,00% Tyrkiet TRY 9,47% 


Brazil 03.07.2009 0,00% Holland USD 9,00% 


Polen 24.03.2010 5,75% Polen PLN 4,83% 


India 20.10.2009 6,25% Cayman Islands INR 4,02% 





Benchmark GBIEM Broad Diversified 






Morningstar




Latinamerika og Afrika. Renten på højrenteobligationer er højere 

end på danske obligationer. Afdelingen kan investere op til 25 

% i obligationer udstedt i lokal valuta. Afdelingen investerer i 

obligationer med middel kreditværdighed for at sikre den 

optimale sammenhæng mellem risiko og udbytte. Afdelingen er 

Akkumulerende og udbetaler ikke udbytte. 



















Valuta Andel 










Øvrige 1,32% 


Afkast 


Risikoprofil 






Asien 13,63 % 

Afrika 6,71 % 





BB til BB+ 54,64 % 


Gns. rating BB 






Turkey 17.03.2036 6,88% Tyrkiet USD 3,58% 

Colombia 21.05.2024 8,13% Colombia USD 3,24% 

Argentina 31.12.2033 7,82% Argentina EUR 3,06% 





Benchmark EMBI Global Diversified 



Indre værdi ultimo juli109,06 


Morningstar


Sydinvest BRIK Akkumulerende investerer fortrinsvis i selskaber, 

som er hjemmehørende i Brasilien, Rusland, Indien og Kina. 

Selskaber i Hong Kong, som har deres hovedaktiviteter i Kina, 

anses for at være kinesiske. 

Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke udbytte. 


Det kinesiske marked steg med 10,0 % i perioden, efterfulgt af 

Rusland med 8.7 %, Brasilien med 4,5 % og Indien med 0,4 %. 

Kina stiger bl.a. på forventning om, at den økonomiske vækst 

skal fortsætte uden en brat opbremsning, og på forventning om, 

at lokale kinesiske penge vil flyde til aktierne noteret i Hong 

Kong. Den kinesiske regering har åbnet op for, at lokale 

kinesiske investorer gennem forskellige finansielle institutioner 

kan investere uden for landets grænser. Efter en periode med 

underperformance er interessen igen rettet mod Rusland og 

landets energiaktier. Brasilien steg markant i sidste måned og 

fortsætter med at stige i forventning om, at den økonomiske 

vækst stimuleres af fortsat faldende renter. I den seneste 

måned er der ikke tilført Indien så mange penge udefra, hvilket 

er en forklaring på, at aktierne ikke er steget i kurs. 

Investorerne er desuden nervøse for, at kvartalsregnskaberne 

bliver dårligere end hidtil antaget, bl.a. fordi landets valuta 

(rupee) styrkes, hvilket rammer eksportsektoren, og fordi den 

høje rente rammer det indenlandske forbrug. 




Rusland 22,73% 0,77 

Indien 22,02% 0,97 

Kina 17,20% 1,14 


Bermuda 0,82% 0,13 

USA 0,76% 0,76 

Holland 0,33% 0,71 

England 0,13% 0,18 

Øvrige 1,94% 0,93 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


år til dato 

Finans 23,70% 5,59 

Energi 22,21% 3,27 

Industri 14,37% 3,21 







Øvrige 2,39% 0,43 


OAO Gazprom Totalleverandør af Olie & Gas Rusland 7,21% 

Petroleo Brasileiro Totalleverandør af Olie & Gas Brasilien 4,50% 

LUKOIL Totalleverandør af Olie & Gas Rusland 3,26% 

China Life INS SHS Livs & Sygeforsikringer Kina 1,86% 

China Construction Bank Diversificerede Banker Kina 1,75% 

Mobile Telesystems OJSC Trådløs Telekommunikation Rusland 1,59% 

Larsen & Toubro Anlægs & Ingeniørarbejde Indien 1,53% 





Benchmark 25% i MSCIindexene: BR, RU, IN, CN 




Morningstar


Afdelingen investerer fortrinsvis i børsnoterede obligationer i 

lokal valuta fra højrentelande. Her er det muligt at opnå et 

merafkast i forhold til traditionelle obligationsmarkeder. 

Afdelingen investerer primært i obligationer med en mellemlang 

eller lang løbetid, og med en middel 

kreditværdighed. Afdelingen fører en aktiv valutapolitik og vil i 

høj grad blive påvirket af udviklingen i valutakurser. Afdelingen 

kurssikrer som hovedregel USdollar forhold til kroner. 


I Latinamerika har vi ikke foretaget nogen egentlige 

landeændringer. Vi ligger relativt tæt på 

sammenligningsindekset, men afstår fortsat eksponering til 

Chile og Peru, da vi ikke finder megen værdi i et scenarium, 

hvor inflationen er stigende i begge lande. Det er dog to lande, 

som vi anser for at blive interessante igen inden for en 

overskuelig periode. 


landeændringer. I Afrika har vi solgt vores resterende 

eksponering til Elfenbenskysten efter en rigtig stærk 

performance. Ligeledes har vi reduceret i Zambia efter længere 

tids god performance. En stor del af disse midler er i stedet 

blevet placeret i Sydafrika. 

I Asien har vi solgt vores investeringer i Mongoliet. 


Valuta Andel 







Russiske rubler (RUB) 5,23% 



Øvrige 39,33% 


Afkast 


Risikoprofil 






Asien 23,60 % 

Afrika 16,74 % 




BB til BB+ 30,91 % 





Poland Government Bond 24.10.2013 5,00% Polen PLN 5,15% 



South Africa Government Bond 15.09.2017 8,25% Sydafrika ZAR 4,59% 

India 20.10.2009 6,25% Cayman Islands INR 4,49% 

Turkey 07.03.2012 16,00% Tyrkiet TRY 4,16% 





Benchmark GBIEM Broad Diversified 






Morningstar


Afdelingen investerer fortrinsvis i tyske aktier noteret på det 

tyske aktiemarked. 


De globale aktiemarkeder oplevede en større korrektion i juli, og 

her gik de tyske aktier ikke ram forbi. Kursfaldene blev udløst af 

bekymringer omkring den amerikanske økonomi. Det er især 

det amerikanske boligmarked, der giver nervøse trækninger hos 

alverdens investorer. Det amerikanske boligmarked er nemlig 

ikke længere så "hot", som det var for få år siden, hvilket har 

medført gigantiske tab for långiverne, nu hvor boligejerne har 

problemer med at betale den månedlige husleje. Der spekuleres 

i øjeblikket voldsomt i, hvilke banker der har investeret i det 

amerikanske boligmarked. Flere tyske banker har været nævnt, 

hvilket har medført ganske store kursfald på en række af de 

tyske bankaktier. Dette har ramt Sydinvest Tyskland negativt. 

Som det ser ud lige nu, er det kun IKB Deutsche Industriebank, 

der kommer i vanskeligheder som følge af store tab, og 

bankens aktiekurs er da også faldet med over 30 % i juli. Vi har 

kun investeret et meget lille beløb i banken og rammes derfor 

kun i et meget beskedent omfang. Generelt er vi fortsat meget 

positive på tyske finansaktier og er af den overbevisning, at når 

den nuværende uro aftager, vil vi igen se attraktive afkast i 

sektoren. 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Finans 26,38% 2,24 

Industri 21,36% 4,49 







service 

3,11% 0,20 


Øvrige 0,89% 3,42 

Virksomhed Branche Andel i % 

DaimlerChrysler Bilfabrikanter 9,22% 

Siemens Industrielle Konglomerater 9,11% 

Allianz Holding Diversificeret Forsikring 8,76% 

Deutsche Bank Diversificerede Kapitalmarkeder 6,87% 

SAP Softwareprogrammer 5,47% 

Bayer AG Diverse Kemikalier 4,80% 

BASF Diverse Kemikalier 4,13% 





Benchmark MSCI Tyskland 





Morningstar


Investerer bredt i børsnoterede fjernøstlige aktier (dog ikke 

japanske aktier). Investeringerne spredes på forskellige lande 

og brancher. Afdelingen er akkumulerende og udbetaler ikke 

udbytte. 


Det ses ofte, at mindre virksomheder klarer sig forholdsvis ringe 

i tider med øget usikkerhed, mens det modsatte er gældende, 

når usikkerheden falder. Da afdelingen har en overvægt af små 

virksomheder i forhold til sammenligningsindekset er afkastet 

absolut set positivt, men relativt set ikke så godt. Som 

konsekvens af den øgede usikkerhed, som bl.a. ses ved de 

store udsving på aktiemarkederne, har vi påbegyndt en del 

omlægninger, så mindre virksomheder er solgt. Det drejer sig 

især om kinesiske virksomheder noteret i Singapore eller 

Hongkong. Midlerne har vi bl.a. anvendt til øgede investeringer i 

de store kinesiske banker. 

Vi har også investeret yderligere i Korea. Det er igen mest i 

byggesektoren. Aktiemarkedet er fortsat et af de billigste i 

Fjernøsten, og vi ser stadig midler blive investeret i aktier af de 

indenlandske institutionelle investorer. 

Uroen på de globale aktiemarkeder kan ikke undgå at give en 

vis afsmittende effekt på markederne i Fjernøsten. Men selv om 

aktierne stiger og falder hurtigt, ser vi langt større stabilitet, når 

vi skal vurdere væksten i Fjernøsten. Vi er derfor fortsat meget 

fortrøstningsfulde omkring aktiemarkederne i Fjernøsten på 

langt sigt. Men som investor må man sandsynligvis være 

indstillet på øgede udsving i aktiemarkederne i den nærmeste 

fremtid. 



Hongkong 31,69% 7,06 

Kina 22,85% 2,58 

Sydkorea 12,72% 5,73 

Singapore 12,67% 7,38 

Malaysia 10,15% 3,22 

Indonesien 3,74% 0,28 

Thailand 2,13% 0,85 

Taiwan 1,30% 5,43 

Australien 0,06% 0,07 

Øvrige 2,70% 6,83 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


år til dato 

Finans 29,46% 10,34 

Industri 18,11% 5,12 


Energi 11,71% 5,61 






Øvrige 4,20% 1,82 


China Mobile Trådløs Telekommunikation Hongkong 3,75% 

Petrochina Totalleverandør af Olie & Gas Kina 2,84% 

Ind & Comm Bank of China Diversificerede Banker Kina 2,71% 

CNOOC 

Udvinding & Produktion af Olie & 

Gas 

Hongkong 1,86% 

Doosan Corp Industrielle Konglomerater Sydkorea 1,85% 

KLCC Property Ejendomsudlejning og byggeri Malaysia 1,79% 

Daishin Securities Pref. 





Benchmark MSCI Far East ex Japan 






Morningstar 

Sydkorea 1,64%


Afdelingen investerer fortrinsvis i børsnoterede aktier fra de 

afrikanske og mellemøstlige aktiemarkeder. 

Det vil sige aktier, der handles på et reguleret marked i Afrika 

og Mellemøsten (inkl. Tyrkiet) eller på et andet reguleret 

marked, så længe selskabets hovedaktivitet kan forklares og 

henvises til Afrika og/eller Mellemøsten (inkl. Tyrkiet). 


Juli måned har været præget af megen nervøsitet på 

aktiemarkedet specielt drevet af usikkerheden på det 

amerikanske boligmarked og en stigende merrente på 

erhvervsobligationer. Det tyrkiske aktiemarked gav det bedste 

afkast i juli med en stigning på over 13 % primært drevet af 

positive forventninger op til parlamentsvalget d. 22. juli. I den 

anden ende af skalaen faldt Jordan med knap 6 %, og vores 

undervægt i landet har været en af årsagerne til det positive 

relative afkast. 

Ved valget i Tyrkiet vandt premierminister Erdogan og det 

regerende AK Parti en overbevisende sejr. Optællingen gav AKP 

ca. 47 % af stemmerne (op fra 34 % i 2002). Det største 

oppositionsparti, CHP, har fået 21 % af stemmerne, mens det 

nationalistiske MHP denne gang krydsede spærregrænsen med 

en opbakning på 14 %. Modsat det hidtidige parlament, som 

bestod af blot to partier, kommer det nye parlament til at bestå 

af tre partier plus diverse løsgængere. 



Sydafrika 27,89% 5,81 

Egypten 17,18% 5,33 

Tyrkiet 13,07% 10,95 

Israel 8,78% 0,84 

Forenede Arabiske 

Emirater 

7,15% 7,15 

Nigeria 5,32% 5,32 

Zambia 3,77% 3,77 

Demokratiske 

republik Congo 

3,54% 3,54 

Kuwait 3,39% 3,39 

Øvrige 9,93% 33,76 


Afkast 


Risikoprofil 




Branche Andel 


til dato 

Finans 32,32% 20,99 

Industri 19,88% 13,50 





service 

4,45% 0,85 

Energi 3,66% 0,59 



Øvrige 3,77% 26,15 


United Bank for Africa PLC Regionalbanker Nigeria 5,32% 

Orascom Telecom Holding SAE Trådløs Telekommunikation Egypten 3,85% 

Teva Pharmaceutical Industries Ltd Medicinalindustri Israel 3,60% 

Central African Mining Diverse Metaller & Minedrift 

Demokratiske 

republik 

Congo 

Orascom Construction Anlægs & Ingeniørarbejde Egypten 3,43% 

Sasol Totalleverandør af Olie & Gas Sydafrika 2,88% 

MTN Group Trådløs Telekommunikation Sydafrika 2,66% 





Benchmark MSCI Combined Index 





Morningstar 

3,54%

Microsoft VBScript runtime error '800a000d' 

Type mismatch: 'ArrayMdr' 

/sydinvest.dk/admin/newmdr/mdr.asp, line 32











Dannebrog Privat investerer fortrinsvis i børsnoterede danske 

obligationer med det formål at maksimere afkast efter skat. 

Dannebrog Privat er et godt alternativ til at investere direkte i 

danske stats eller realkreditobligationer. Det årlige udbytte er 

på niveau med den gennemsnitlige obligationsrente. 
























Kontant 0,06% 


Afkast 


Risikoprofil 




Over 6 år 36,19% 

46 år 13,30% 

24 år 15,60% 

02 år 34,91% 



Nykredit 90D 01.01.2009 2,00% DKK 14,07% 


RD 10. D. 01.01.2010 2,00% DKK 6,59% 

3.00% 321B. RTL 08 BRF 3,00% DKK 5,89% 


BRFkredit 111B 01.10.2035 4,00% DKK 5,23% 

Danm. Skibskreditf. 15.11.2013 2,00% DKK 3,86% 










Morningstar

Investeringsprofil Kommentar - Sydinvest

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?