Årsrapport 2010 - DONG Energy
Årsrapport 2010 - DONG Energy
Årsrapport 2010 - DONG Energy
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Årsrapport</strong> <strong>2010</strong>
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
kort fortalt<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er en af Nordeuropas<br />
førende energikoncerner med hovedsæde<br />
i Danmark. Vores forretning er<br />
baseret på at fremskaffe, producere,<br />
distribuere og handle energi<br />
og tilknyttede produkter i Nordeuropa.<br />
Omsætning<br />
mia. kr.<br />
54,6<br />
EbiTDA<br />
mia. kr.<br />
14,1<br />
Årets resultat<br />
mia. kr.<br />
4,5<br />
Pengestrømme<br />
fra driftsaktivitet<br />
mia. kr.<br />
14,2<br />
Nettoinvesteringer<br />
mia. kr.<br />
8,6<br />
Rating<br />
A-/Baa1<br />
Antal medarbejdere<br />
5.874<br />
Ejeroversigt<br />
pr. 31.12.<strong>2010</strong><br />
Den danske stat 76,49%<br />
SEAS-NVE 10,88%<br />
Syd <strong>Energy</strong> Net 6,95%<br />
Øvrige 5,68%<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
Exploration &<br />
produCtion<br />
Gasproduktionen er steget 81%<br />
siden 2008 og yderligere 5 olie-<br />
og gasfelter forventes i produktion<br />
fra 2011 til 2014<br />
Olie- og gasproduktion:<br />
24,4 mio. boe<br />
fordeling af olie- og<br />
gasproduktion:<br />
Danmark 21%<br />
Norge 79%<br />
OLIE- OG GASPRODUKTION<br />
mio. boe.<br />
Olie<br />
2008<br />
Gas<br />
2009<br />
<strong>2010</strong><br />
KAPACITET FOR VIND- OG VANDKRAFT<br />
MW<br />
3.500<br />
3.000<br />
2.500<br />
2.000<br />
1.500<br />
1.000<br />
500<br />
rEnEwablEs<br />
Siden 2008 er kapaciteten for<br />
vind- og vandkraft steget over<br />
50% og er godt på vej mod målet<br />
på 3.000 MW i 2020<br />
Energiproduktion:<br />
Vind og vand 4,0 TWh<br />
markedsandel<br />
offshore vind i drift:<br />
Danmark 45%<br />
Storbritannien 23%<br />
Gas<br />
Olie<br />
0<br />
2008<br />
<strong>2010</strong><br />
2014<br />
Note: Skraveret søjle angiver estimat<br />
2020
NETTOOMSÆTNING OG RESULTATER<br />
Nettoomsætning,<br />
mia kr.<br />
80<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
2008<br />
Nettoomsætning<br />
Årets resultat<br />
GEnEration<br />
EBITDA og<br />
årets resultat, mia. kr.<br />
16<br />
14<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
2009 <strong>2010</strong><br />
EBITDA<br />
Antallet af kulfyrede blokke i<br />
Danmark er reduceret fra 10 til 5<br />
siden 2006 og forventes reduceret<br />
med yderligere 3 blokke frem<br />
mod 2014<br />
Energiproduktion:<br />
Termisk el 15,3 TWh<br />
Varme 53,2 PJ<br />
markedsandel produktion<br />
i Danmark:<br />
Termisk el 53%<br />
Varme 36%<br />
Antal<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
2006<br />
<strong>2010</strong><br />
2014<br />
Note: Centrale kraftværksblokke i Danmark<br />
Note: Skraveret søjle angiver estimat<br />
mia. kr.<br />
20<br />
15<br />
10<br />
INVESTERINGER OG PENGESTRØMME<br />
5<br />
0<br />
2008<br />
Nettoomsætning<br />
Nettoinvesteringer<br />
2009<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet<br />
EnErGy marKEts<br />
<strong>2010</strong><br />
Energiporteføljen optimeres og<br />
forsyningssikkerheden sikres med<br />
udgangspunkt i en bred portefølje<br />
af produktions- og infrastrukturaktiver,<br />
samt langsigtede<br />
gaskøbsaftaler. I 2011 udvides<br />
energiporteføljen med flydende<br />
gas (LNG)<br />
Salg til engroskunder<br />
og på børser:<br />
Naturgas 118,5 TWh<br />
El 10,4 TWh<br />
Gasfremskaffelse:<br />
Egen produktion 22%<br />
Køb fra tredje part 78%<br />
GASLAGRE<br />
Olie<br />
VINDMØLLER<br />
GASFELTER<br />
LNG<br />
GASKØBSAFTALER<br />
KØB OG SALG PÅ<br />
ENERGIBØRSER<br />
GASFYREDE<br />
KRAFTVÆRKER<br />
CO2-UDLEDNING<br />
g/kWh<br />
600<br />
580<br />
560<br />
540<br />
520<br />
500<br />
480<br />
salEs &<br />
distribution<br />
11<br />
2008<br />
Pengestrømme<br />
Nettoinvesteringer<br />
2008<br />
36<br />
2009<br />
2009<br />
63<br />
<strong>2010</strong><br />
<strong>2010</strong><br />
CO 2-udledning pr. produceret energienhed<br />
Mere end 60 klimapartnerskaber<br />
med erhvervskunder og kommuner<br />
mv. har medført energibesparelser<br />
på mere end 46 GWh, svarende til<br />
10.500 husstandes årlige elforbrug<br />
Salg og distribution<br />
til slutbrugere:<br />
TWh El Gas<br />
Salg 8,2 24,2<br />
Distribution 9,1 11,4<br />
markedsandele:<br />
Salg El Gas<br />
Danmark 21% 32%<br />
Sverige - 22%<br />
Holland 1% 1%<br />
Distribution<br />
Danmark 27% 28%<br />
KULFYREDE KRAFTSVÆRKSBLOKKE ENERGIPORTEFØLJE KLIMAPARTNERSKABER
indhold<br />
1<br />
lEDElSESbERETNiNG<br />
Forord<br />
2 Hoved- og nøgletal, finansielle<br />
3 Hoved- og nøgletal, ikke-finansielle<br />
Resultater og forventninger:<br />
4 Koncernens resultater<br />
9 Forretningsområdernes resultater<br />
13 Forventning til finansielt resultat 2011<br />
15 Finansielle målsætninger<br />
16 forretning og strategi<br />
20 Ansvarlig energi<br />
forretningsområder:<br />
24 Exploration & Production<br />
30 Renewables<br />
36 Generation<br />
42 <strong>Energy</strong> Markets<br />
48 Sales & Distribution<br />
54 Risiko og risikostyring<br />
ledelsesinformation:<br />
58 Selskabsledelse<br />
60 Interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
62 Bestyrelsen<br />
66 Koncernledelsen<br />
68<br />
fiNANSiElT REGNSkAb fOR kONcERNEN<br />
Totalindkomstopgørelse<br />
70 Balance<br />
72 Egenkapitalopgørelse<br />
74 Pengestrømsopgørelse<br />
75 Noter til koncernregnskabet<br />
ikkE-fiNANSiElT REGNSkAb<br />
fOR kONcERNEN<br />
160 Anvendt regnskabspraksis for<br />
ikke-finansielle data<br />
164 GRI oversigt<br />
167 fiNANSiElT REGNSkAb<br />
fOR mODERSElSkAbET<br />
PÅTEGNiNGER<br />
197 Ledelsespåtegning<br />
198 Revisorpåtegning, finansielt regnskab<br />
199 Revisorerklæring, ikke-finansielt regnskab<br />
SuPPlERENDE iNfORmATiON<br />
200 Koncernmeddelelser offentliggjort i <strong>2010</strong><br />
201 Ordliste<br />
Omslag <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kort fortalt og ejeroversigt<br />
Omslag <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> aktivitetskort<br />
fiNANSiEl kAlENDER<br />
11. marts 2011 <strong>Årsrapport</strong> <strong>2010</strong><br />
12. april 2011 Generalforsamling<br />
19. maj 2011 Delårsrapport for 1. kvartal 2011<br />
16. august 2011 Halvårsrapport for 1. halvår 2011<br />
4. november 2011 Delårsrapport for 9 måneder 2011<br />
YDERliGERE iNfORmATiON<br />
media Relations<br />
Louise Münter<br />
+45 99 55 96 62<br />
investor Relations<br />
Morten Hultberg Buchgreitz<br />
+45 99 55 97 50<br />
www.dongenergy.com<br />
for- og bagsidefoto<br />
Forsidefoto: Gate terminal (LNG), Holland. Horns Rev 2,<br />
Danmark. Oselvar, Norge.<br />
Bagsidefoto: Severn, Storbritannien, Horns Rev 2,<br />
Danmark. Gate terminal (LNG), Holland.<br />
Sprog<br />
<strong>Årsrapport</strong>en er udarbejdet på dansk og engelsk. I tilfælde<br />
af uoverensstemmelse er den danske udgave gældende.
FORORD<br />
pa VEj MOD EN GRØN FREMTID<br />
Verden står over for to kolossale udfordringer: Vi skal skaffe<br />
energi nok til stadig flere mennesker, som vil have del i velstanden,<br />
og vi skal nedbringe forureningen med CO2. Mange har set de to udfordringer som vanskelige at forene.<br />
Men i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har vi gjort løsningen af begge opgaver<br />
til kernen i vores strategi. Vi skaffer stadig mere energi,<br />
samtidig med at vi med raske skridt øger den grønne andel<br />
af energien.<br />
Og vi gør det vel at mærke på et sundt forretningsmæssigt<br />
grundlag. Frem til 2015 er det således målet at fordoble<br />
indtjeningen i forhold til 2009. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s fremgang i<br />
<strong>2010</strong> tyder på, at det er muligt på samme tid både at løse de<br />
to store opgaver på samfundsplan og at drive en lønsom og<br />
robust forretning.<br />
Behovet for mere energi kommer vi i møde på to fronter. Vi<br />
øger fortsat produktionen af naturgas og olie i Danmark,<br />
Norge og havet mellem Shetlandsøerne og Færøerne. Og vi<br />
fortsætter med at bygge store vindmølleparker både i Danmark<br />
og i udlandet. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er førende på verdensplan<br />
inden for etablering og drift af havvindmøller – en af fremtidens<br />
vigtige energikilder.<br />
Omstillingen til mere grøn energi foregår i hurtigt tempo. De<br />
danske kraftværker har således nedbragt deres forbrug af<br />
kul med en tredjedel blot i de seneste fire år. Frem til 2015<br />
forventer vi at skære yderligere en tredjedel af forbruget væk<br />
og erstatte det med biomasse.<br />
Navnlig to af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s fem forretningsområder –<br />
Exploration & Production og Renewables – skal stå for væksten<br />
i de kommende år. Mens de tre andre områder – Generation,<br />
<strong>Energy</strong> Markets og Sales & Distribution – primært skal<br />
fokusere på effektivitet i driften.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi er ambitiøs. Den omfattende og<br />
hurtige omstilling kræver en professionel og engageret<br />
indsats af vores medarbejdere og samarbejdspartnere. Vi<br />
oplever hver dag en stor vilje til at være med i front på vejen<br />
mod en grøn fremtid.<br />
11. marts 2011<br />
Fritz H. Schur, bestyrelsesformand<br />
Anders Eldrup, administrerende direktør<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 1
2<br />
HOvED- OG NøGlETAl, FINANSIELLE<br />
Totalindkomstopgørelse<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>2010</strong> 2009 2008 2007 2006 <strong>2010</strong> 2009<br />
mio. kr. EUR mio.<br />
Nettoomsætning: 54.598 49.262 60.777 41.625 36.564 7.331 6.615<br />
Exploration & Production 8.224 6.579 7.114 4.409 5.111 1.104 884<br />
Renewables 2.947 1.676 1.453 1.201 726 396 225<br />
Generation 11.330 10.818 13.890 11.198 6.969 1.521 1.453<br />
<strong>Energy</strong> Markets 31.764 28.201 38.087 20.262 18.286 4.265 3.787<br />
Sales & Distribution 14.185 13.386 15.595 14.552 12.254 1.905 1.798<br />
Andre aktiviteter/elimineringer (13.852) (11.398) (15.362) (9.996) (6.782) (1.860) (1.532)<br />
EBITDA: 14.089 8.840 13.622 9.606 8.950 1.892 1.187<br />
Exploration & Production 5.012 3.427 4.053 2.290 3.370 673 460<br />
Renewables 1.725 609 677 605 363 232 82<br />
Generation 1.864 306 2.478 3.164 2.300 250 41<br />
<strong>Energy</strong> Markets 3.207 2.046 5.082 1.582 1.803 431 275<br />
Sales & Distribution 2.036 2.239 1.827 1.961 1.303 273 301<br />
Andre aktiviteter/elimineringer 245 213 (495) 4 (189) 33 28<br />
EBITDA korrigeret for særlig<br />
kulbrinteskat 13.072 8.371 12.876 9.584 8.727 1.755 1.124<br />
EBIT 8.074 3.757 8.004 4.783 5.691 1.084 504<br />
Resultat ved salg af virksomheder 905 (62) 917 29 1.023 121 (8)<br />
Finansielle poster, netto (1.595) (1.362) (1.134) (740) (592) (214) (183)<br />
Årets resultat 4.464 1.138 4.815 3.259 5.039 599 153<br />
balance<br />
Aktiver 137.339 120.552 106.085 89.710 99.255 18.424 16.200<br />
Tilgang i materielle aktiver 16.286 16.530 9.853 11.142 5.417 2.187 2.220<br />
Nettoarbejdskapital 2.466 3.898 5.548 4.555 3.416 331 524<br />
Rentebærende aktiver 16.239 7.510 2.794 2.517 9.981 2.178 1.009<br />
Rentebærende gæld 38.378 34.440 18.047 17.309 27.760 5.148 4.628<br />
Rentebærende nettogæld 22.139 26.930 15.253 14.792 17.779 2.970 3.619<br />
Egenkapital 51.308 44.808 46.190 42.211 42.390 6.883 6.021<br />
Pengestrømme<br />
Funds From Operation (FFO) 12.330 7.402 11.165 10.046 6.694 1.656 994<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet 14.214 9.468 10.379 8.842 8.169 1.908 1.271<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (14.793) (21.199) (8.629) (11.803) (7.809) (1.987) (2.848)<br />
Bruttoinvesteringer (15.692) (18.131) (11.146) (17.512) (9.795) (2.107) (2.446)<br />
Nettoinvesteringer (8.595) (19.040) (8.666) (12.020) (9.111) (1.154) (2.568)<br />
Nøgletal<br />
Finansiel gearing<br />
Justeret nettogæld / Pengestrømme fra<br />
x 0,43 0,60 0,33 0,35 0,42 0,43 0,60<br />
driftsaktivitet x 1,8 3,3 1,9 2,1 2,7 1,8 3,3<br />
For definition af hoved- og nøgletal henvises til koncernregnskabets note 39 om beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
HOvED- OG NøGlETAl, IKKE-FINANSIELLE<br />
mængder<br />
Produktion:<br />
<strong>2010</strong> 2009 2008 2007 2006<br />
Olie- og gasproduktion mio. boe 24,4 24,0 18,5 11,3 13,8<br />
- olie mio. boe 9,0 8,5 10,0 9,1 12,1<br />
- gas mio. boe 15,4 15,5 8,5 2,2 1,7<br />
Elproduktion TWh 20,2 18,1 18,5 20,5 26,3<br />
- termisk TWh 16,2 15,3 16,0 17,3 23,1<br />
- vind og vand TWh 4,0 2,8 2,6 3,2 3,2<br />
Varmeproduktion<br />
Salg og distribution:<br />
PJ 53,2 46,7 46,4 47,3 50,5<br />
Gassalg (ekskl. eget forbrug på kraftværker) TWh 108,5 94,0 99,4 78,8 99,7<br />
Elsalg TWh 10,4 10,7 10,9 10,9 10,8<br />
Gasdistribution TWh 11,4 10,0 10,3 10,2 11,1<br />
Eldistribution TWh 9,1 9,2 9,4 9,3 5,1<br />
Olietransport, Danmark mio. tdr. 78 85 91 100 107<br />
miljø<br />
Kuldioxid (CO2), kvotebelagt<br />
CO2-udledning pr. produceret energienhed<br />
mio. tons CO2 11,8 11,9 12,6 13,8 18,2<br />
(el og varme) 1) g/kWh 524 574 590 613 638<br />
Andelen af CO2-neutrale brændsler i kraftværker % 19,4 15,2 14,1 14,5 10,0<br />
Kvælstofoxider (NOX) g/kWh 0,38 0,50 0,61 - -<br />
Svovldioxid (SO2) g/kWh 0,07 0,14 0,19 - -<br />
Flaring af naturgas (offshore og på gaslager) mio. Nm3 33,0 7,3 8,6 9,7 8,4<br />
Olie udledt i havet fra produktionsplatforme<br />
Reinjektion af produceret vand på<br />
tons 8 18 24 23 26<br />
produktionsplatforme % 78 49 51 56 59<br />
Genanvendelse af affald i administration % 32 31 10 45 20<br />
Genanvendelse af affald på anlæg % 57 57 52 45 48<br />
Væsentlige miljøuheld antal 6 5 1 2 -<br />
Kampagnen "1 ton mindre CO 2 pr. medarbejder":<br />
Samlet reduktion tons CO 2 7.338 2.895 - - -<br />
Samlet reduktion pr. medarbejder tons CO 2 pr. medarb. 1,25 0,49 - - -<br />
Arbejdsforhold<br />
Årsværk (FTE) antal 5.874 5.865 5.644 5.042 4.412<br />
Alder (gennemsnit) år 43 43 43 43 43<br />
Medarbejderomsætning % 12 11 12 14 -<br />
Arbejdsulykker med fravær antal 93 129 112 112 99<br />
Arbejdsulykker med fravær (LTIF) pr. mio. arbejdstimer 4,6 6,8 7,5 10,4 10,4<br />
Arbejdsulykker med dødelig udgang antal 3 1 1 0 0<br />
Se anvendt regnskabspraksis på side 160-163.<br />
1 ) Opgørelsen er foretaget pro rata for alle aktiviteter og inkluderer dermed associerede og ikke konsoliderede selskaber.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 3
4<br />
KonCErnEns RESULTATER<br />
Finansielle resultater<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s omsætning, EBITDA og pengestrømme fra<br />
driftsaktivitet for <strong>2010</strong> viste væsentlig fremgang i forhold<br />
til 2009 og steg med henholdsvis 11%, 59% og 50%. Både<br />
det realiserede EBITDA og pengestrømme fra driftsaktivitet<br />
vurderes som meget tilfredstillende og blev væsentligt højere<br />
end forventet ved årets begyndelse med en positiv udvikling<br />
for alle forretningsområder.<br />
EBITDA i <strong>2010</strong> var positivt påvirket af indtjening fra nye og<br />
udvidede aktiviteter, omkostningsreduktioner i Generation,<br />
højere energipriser samt prissikringer. De nye aktiviteter,<br />
herunder særligt vindmølleparker og oliefelter, bidrog med<br />
1,1 mia. kr. i <strong>2010</strong>, hvilket var på niveau med forventningen<br />
angivet i årsrapporten for 2009.<br />
Målet om en forbedring af EBITDA med 1,5 mia. kr. i forhold<br />
til 2008 på basis af effektiviserings- og omkostningsreduktionsprogrammer<br />
blev opnået ved udgangen af <strong>2010</strong>, et år<br />
før tid. Der er bl.a. opnået væsentlige besparelser ved at indstille<br />
produktionen på kraftværksblokke og ved at reducere<br />
antallet af medarbejdere ved de termiske kraftværker og i<br />
ingeniøraktiviteter i Danmark.<br />
Efterspørgslen efter både olie, el og gas steg igen efter et<br />
2009, som var kraftigt påvirket af den økonomiske krise. Den<br />
øgede efterspørgsel samt forventning om højere økonomisk<br />
vækst førte til højere energipriser. Derudover var <strong>2010</strong> kendetegnet<br />
ved koldt vejr i både 1. kvartal og 4. kvartal, hvilket<br />
påvirkede både efterspørgsel og priser på el og gas positivt.<br />
ELPRIS OG GREEN DARK SPREAD (DK)<br />
Månedsgennemsnit<br />
EUR/MWh<br />
80<br />
70 70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
20<br />
10<br />
0<br />
2009<br />
Elpris (Nord Pool, DK) Green dark spread (Nord Pool, DK)<br />
Kilde: Nord Pool, Argus og ECX<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>2010</strong><br />
Der blev investeret for 15,7 mia. kr. i nye aktiviteter, udvidelser<br />
samt effektivisering og fornyelse af eksisterende anlæg i<br />
<strong>2010</strong>. Samtidig blev der gennemført salg af aktiver, virksomheder<br />
og minoritetsandele for 7,1 mia. kr. Nettoinvesteringerne<br />
i <strong>2010</strong> udgjorde således 8,6 mia. kr.<br />
markedspriser<br />
Elpriser og green dark spread<br />
Den gennemsnitlige elpris i de to danske prisområder<br />
udgjorde 52 EUR/MWh i <strong>2010</strong>, svarende til en stigning på<br />
37% i forhold til 2009. Stigningen skyldes primært de meget<br />
kolde og tørre vintre, der førte til høj efterspørgsel både i<br />
starten og slutningen af året. I 1. kvartal var hydrobalancen<br />
på det laveste niveau i ti år, og samtidig var der begrænsninger<br />
i transmissionskapaciteten mellem Østdanmark og<br />
Sverige.<br />
Nord Pool systemprisen var på niveau med de danske elpriser<br />
i <strong>2010</strong>, mens den tyske EEX elpris var lavere, da den ikke i<br />
samme grad var påvirket af den kolde og tørre vinter.<br />
I de danske prisområder førte kombinationen af relativt høje<br />
elpriser i <strong>2010</strong> uden tilsvarende høje stigninger i kul- og<br />
CO2-priserne til et green dark spread på i gennemsnit 14<br />
EUR/MWh mod 8 EUR/MWh i 2009. Kulpriserne steg dog<br />
kraftigt i årets sidste måneder. Udviklingen i green dark<br />
spreadet havde en positiv effekt på indtjeningen fra den termiske<br />
elproduktion.<br />
Gas- og oliepriser<br />
Olieprisen steg med 29% i forhold til 2009 drevet af mere<br />
optimistiske forventninger til den økonomiske vækst og høj<br />
efterspørgsel fra Asien.<br />
TWh<br />
20<br />
10<br />
0<br />
-10<br />
-20<br />
-30<br />
-40<br />
-50<br />
HYDROBALANCEN<br />
Ugentligt gennemsnit<br />
1. kvartal<br />
Min-Max 2002-2009 Median 2009 <strong>2010</strong><br />
Kilde: SKM Market Predictor<br />
2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Gasprisen var under pres i 2009 og i 1. kvartal <strong>2010</strong> som følge<br />
af overforsyning og faldende efterspørgsel pga. den økonomiske<br />
krise, men steg væsentligt fra 2. kvartal <strong>2010</strong> og var i<br />
gennemsnit 42% højere end i 2009. Stigningen skyldes bl.a.<br />
øget efterspørgsel fra elsektoren og industrien, det kolde vejr<br />
samt problemer med at få gas fra Norge bragt til kontinental<br />
Europa og Storbritannien.<br />
På trods af de stigende gaspriser må de europæiske naturgasmarkeder<br />
stadigvæk betegnes som velforsynede. Ligesom<br />
i 2009 har gasbørspriserne ligget væsentlig lavere end<br />
de olieindekserede gaspriser i <strong>2010</strong>. De stigende gas- og<br />
oliepriser har haft en positiv effekt på indtjeningen fra gasog<br />
olieproduktionen. Spreadet mellem olieprisen og gasbørspriserne<br />
har til gengæld påvirket indtjeningen fra handel<br />
med gas negativt i forhold til en situation med ligevægt<br />
mellem priserne.<br />
Omsætning<br />
Omsætningen udgjorde 54,6 mia. kr. mod 49,3 mia. kr. i<br />
2009. Stigningen på 11% skyldes højere energipriser, højere<br />
produktion af el samt højere gassalg.<br />
Elproduktionen steg med 11% i forhold til 2009 og udgjorde<br />
20,2 TWh. Stigningen var drevet af en øget produktion fra<br />
vind- og vandkraft på 43% som følge af idriftsættelse af nye<br />
vindmølleparker, mens den termiske elproduktion steg med<br />
6% som følge af idriftsættelsen af det gasfyrede kraftværk,<br />
Severn i Storbritannien i slutningen af året.<br />
Salget af gas (eksklusiv eget forbrug på kraftværkerne) steg<br />
med 15% til 108,5 TWh i <strong>2010</strong>. En stor del af stigningen skyldes,<br />
at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> øgede salget på gasbørserne. Lavere temperaturer<br />
end normalt førte derudover til øget efterspørgsel.<br />
Prissikring påvirkede omsætning og vareforbrug positivt med<br />
0,7 mia. kr. i <strong>2010</strong> mod 1,6 mia. kr. i 2009 og skyldes primært<br />
markedsværdiregulering af kontrakter, der er indgået til pris-<br />
OLIEPRIS<br />
Månedsgennemsnit<br />
USD/tdr.<br />
100<br />
90<br />
80<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
Olie (Brent)<br />
Kilde: Platts<br />
2009<br />
<strong>2010</strong><br />
sikring af eksponeringer efter <strong>2010</strong>. Effekten fra prissikringer,<br />
der vedrørte eksponeringer i <strong>2010</strong>, var neutral. Der var en<br />
positiv effekt fra valutasikring, men en negativ effekt fra sikring<br />
af el pga. de høje elpriser i starten og slutningen af <strong>2010</strong>.<br />
EbiTDA<br />
EBITDA udgjorde 14,1 mia. kr. mod 8,8 mia. kr. i 2009. Stigningen<br />
på 5,3 mia. kr. svarer til stigningen i omsætningen,<br />
idet lavere kapacitetsomkostninger og avance ved salg af<br />
ejerandelen i Nysted Havmøllepark opvejede det højere<br />
vareforbrug. Stigningen fordelte sig således mellem forretningsområderne:<br />
• I Exploration & Production steg EBITDA med 1,6 mia. kr. til<br />
5,0 mia. kr. EBITDA var positivt påvirket af højere gas- og<br />
oliepriser, men blev delvis opvejet af en lille negativ effekt<br />
fra olieprissikringer i <strong>2010</strong> mod en positiv effekt på 0,7 mia.<br />
kr. i 2009<br />
GASPRISER<br />
Månedsgennemsnit<br />
EUR/MWh<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
ORDliSTE<br />
Der henvises til side 201-202 for en definition af hydrobalance,<br />
green dark spread, dækningsbidrag ved elproduktion,<br />
timelag samt FIFO-lagerprincippet for kul.<br />
El‑, oliE‑ oG GasprisEr<br />
Gennemsnit <strong>2010</strong> 2009 ∆<br />
El (Nord Pool, system), EUR/MWh 53 35 51%<br />
El (Nord Pool, DK gns.), EUR/MWh 52 38 37%<br />
El (EEX), EUR/MWh 44 39 13%<br />
Olie (Brent), USD/tdr. 80 62 29%<br />
Gas (TTF/NBP), EUR/MWh 17 12 42%<br />
Kilde: Nord Pool, EEX, Platts og Argus<br />
5<br />
Gas (NBP) Gas (TTF)<br />
Kilde: Argus<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 5<br />
2009<br />
<strong>2010</strong>
6<br />
• I Renewables steg EBITDA med 1,1 mia. kr. til 1,7 mia. kr.<br />
som følge af øget produktion fra idriftsættelse af nye vindmølleparker<br />
og højere elpriser (særligt på vandkraft)<br />
• I Generation steg EBITDA med 1,6 mia. kr. til 1,9 mia. kr.<br />
drevet af højere elpriser, lavere brændselsomkostninger<br />
(både kul indregnet efter FIFO-lagerprincip og lavere gaspriser)<br />
og lavere kapacitetsomkostninger, delvist opvejet af<br />
at den positive effekt fra elprissikringer i 2009 blev vendt<br />
til en negativ effekt i <strong>2010</strong><br />
• I <strong>Energy</strong> Markets steg EBITDA med 1,2 mia. kr. til 3,2 mia.<br />
kr., hovedsageligt som følge af at timelag-effekten i 2009<br />
gav en stor negativ resultatpåvirkning (dyrere gaskøb i<br />
2009 foranlediget af de høje oliepriser i 2008) samt større<br />
positiv effekt af olieprissikringer end i 2009<br />
• I Sales & Distribution faldt EBITDA med 0,2 mia. kr. til 2,0<br />
mia. kr., primært som følge af lavere nettariffer samt højere<br />
nettab for eldistributionen.<br />
Afskrivninger og EbiT<br />
EBIT udgjorde 8,1 mia. kr. mod 3,8 mia. kr. i 2009. Stigningen<br />
på 4,3 mia. kr. skyldes stigningen i EBITDA på 5,3 mia.<br />
kr., der delvist blev opvejet af højere afskrivninger som følge<br />
af ibrugtagning af nye aktiver og som følge af en nedjustering<br />
af reserverne på Ormen Lange-feltet i slutningen af<br />
2009. Afskrivningerne i <strong>2010</strong> var påvirket af nedskrivninger<br />
på 0,4 mia. kr., der primært var relateret til decentrale kraftværker,<br />
der blev eller forventes at blive lukket eller solgt som<br />
følge af lav indtjening.<br />
Resultat ved salg af virksomheder<br />
Der blev i <strong>2010</strong> gennemført frasalg af virksomheder med en<br />
samlet avance på 0,9 mia. kr., hvoraf de væsentligste var salg<br />
af aktieposterne i Salten Kraftsamband og Nordkraft med<br />
en avance på 0,7 mia. kr. og aktieposten i Swedegas med en<br />
avance på 0,2 mia. kr.<br />
finansielle poster<br />
De finansielle poster udgjorde en nettoomkostning på 1,6<br />
mia. kr. mod 1,4 mia. kr. i 2009.<br />
Nettorenteomkostningerne steg med 0,3 mia. kr. til 1,2 mia.<br />
kr. som følge af en stigning i den gennemsnitlige rentebærende<br />
nettogæld fra 20 mia. kr. i 2009 til 26 mia. kr. i <strong>2010</strong>.<br />
OMSÆTNING <strong>2010</strong><br />
4%<br />
12%<br />
17%<br />
21%<br />
54,6<br />
mia. kr.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
46%<br />
<strong>Energy</strong> Markets<br />
Sales & Distribution<br />
Generation<br />
Exploration & Production<br />
Renewables<br />
FinansiEllE postEr<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Renteomkostninger, netto (1.217) (882)<br />
Renteelement af<br />
retableringsforpligtelser (196) (176)<br />
Øvrige (182) (304)<br />
finansielle poster, netto (1.595) (1.362)<br />
Aktiverede renteomkostninger på anlægsprojekter under<br />
opførelse udgjorde 0,3 mia. kr., på niveau med 2009. Disse<br />
renter indgår ikke i totalindkomstopgørelsen. Renteelement<br />
af retableringsforpligtelser udgjorde 0,2 mia. kr., også på<br />
niveau med 2009. Øvrige finansielle poster i <strong>2010</strong> udgjorde<br />
en omkostning på 0,2 mia. kr. og vedrørte primært valutakursreguleringer<br />
på tilgodehavender og leverandørgæld.<br />
Selskabsskat<br />
Skat af årets resultat udgjorde en omkostning på 3,0 mia.<br />
kr. mod 1,3 mia. kr. i 2009. Skatteprocenten var 40% mod<br />
53% i 2009. Faldet i skattesatsen skyldes primært, at ikkefradragsberettigede<br />
omkostninger udgjorde en mindre andel<br />
af årets effektive skat, samt at indtjeningen i Norge, hvor<br />
kulbrinteindkomst beskattes med 78%, udgjorde en mindre<br />
andel af den samlede indtjening i <strong>2010</strong> end i 2009.<br />
Årets resultat og udbytte<br />
Årets resultat steg med 3,3 mia. kr. til 4,5 mia. kr. i <strong>2010</strong> som<br />
følge af det højere EBIT og avance ved salg af virksomheder.<br />
Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales<br />
et udbytte på 7,50 kr. pr. aktie for <strong>2010</strong> (2009: 1,64 kr.).<br />
Dette giver et udbytte på 2,2 mia. kr., svarende til 52% af<br />
årets resultat, fratrukket rente efter skat til ejerne af hybridkapital<br />
samt minoritetsinteressers andel af årets resultat.<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 14,2 mia. kr. i <strong>2010</strong><br />
mod 9,5 mia. kr. i 2009 og afspejler dermed stigningen i<br />
EBITDA. Der var en positiv likviditetseffekt fra reduktion af<br />
nettoarbejdskapital i <strong>2010</strong> (1,7 mia. kr.). I 2009 udgjorde den<br />
tilsvarende positive effekt 1,9 mia. kr.<br />
EBITDA <strong>2010</strong><br />
12%<br />
14%<br />
15%<br />
Exploration & Production<br />
36%<br />
<strong>Energy</strong> Markets<br />
Renewables<br />
14,1<br />
Sales & Distribution<br />
mia. kr. Exploration & Production<br />
Generation<br />
Generation<br />
23% Renewables<br />
Sales & Distribution<br />
<strong>Energy</strong> Markets<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
investeringer<br />
Nettoinvesteringerne i <strong>2010</strong> udgjorde 8,6 mia. kr. mod 19,0<br />
mia. kr. i 2009 og var sammensat af bruttoinvesteringer på<br />
15,7 mia. kr. og salg af aktiver, virksomheder og minoritetsandele<br />
(inklusiv kapitalindskud) for 7,1 mia. kr.<br />
Nedenstående tabel viser sammenhængen mellem bruttoinvesteringer,<br />
nettoinvesteringer og pengestrømme fra<br />
investeringsaktivitet.<br />
sammEnhænG mEllEm inVEstErinGsopGørElsEr<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
bruttoinvesteringer (15.692) (18.131)<br />
Salg af aktiver og virksomheder 3.217 576<br />
Gæld modtaget/overdraget ved køb<br />
og salg af virksomheder 0 (1.927)<br />
Transaktioner med<br />
minoritets aktionærer 3.880 442<br />
Nettoinvesteringer 1) (8.595) (19.040)<br />
Gæld modtaget/overdraget ved<br />
køb og salg af virksomheder<br />
(tilbageført) 2) 0 1.927<br />
Transaktioner med minoritetsaktionærer<br />
(tilbageført) 2) (3.880) (442)<br />
Køb og salg af værdipapirer (ingen<br />
effekt på nettogæld) (2.377) (3.742)<br />
Modtagne udbytter samt<br />
kapitaludlodning 59 99<br />
Pengestrømme fra<br />
investeringsaktivitet (14.793) (21.199)<br />
1 ) Nettoinvesteringer defineres som påvirkningen på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s rentebærende<br />
nettogæld fra investeringer samt køb og salg af virksomheder.<br />
For nærmere definition henvises til anvendt regnskabspraksis, Hoved- og<br />
nøgletal definitioner.<br />
2 ) Posterne tilbageføres da de ikke indgår i pengestrømme fra investeringsaktivitet<br />
De væsentligste bruttoinvesteringer i nye aktiviteter, udvidelse<br />
af hidtidige aktivitetsområder samt effektivisering og<br />
fornyelse af eksisterende anlæg i <strong>2010</strong> var:<br />
• Udbygning af vindaktiviteter (6,4 mia. kr.), herunder de<br />
britiske havmølleparker Walney (3,4 mia. kr.), London Array<br />
(1,0 mia. kr.), Lincs (0,5 mia. kr.) og Gunfleet Sands (0,3<br />
mia. kr.) samt nybygning af specialskib til brug ved installation<br />
af havmøller (0,4 mia. kr.)<br />
• Udbygning af gas- og oliefelter samt infrastruktur (4,0 mia.<br />
kr.), herunder de norske gasfelter Oselvar (0,7 mia. kr.),<br />
Trym (0,7 mia. kr.) og Ormen Lange (0,5 mia. kr.), det danske<br />
felt Syd Arne (0,5 mia. kr.) og de britiske felter Laggan-<br />
Tormore (0,5 mia. kr.)<br />
• Termiske aktiviteter (3,9 mia. kr.), herunder konstruktion af<br />
de gasfyrede kraftværker Severn i Storbritannien (1,4 mia.<br />
kr.) og Enecogen i Holland (1,2 mia. kr.)<br />
• Nedgravning af elkabler i Nordsjælland og øvrige investeringer<br />
i eldistributionsnettet (0,6 mia. kr.).<br />
De væsentligste frasalg i <strong>2010</strong> var:<br />
• Transaktioner med minoritetsaktionærer (3,9 mia. kr.), heraf<br />
væsentligst salg af yderligere andel på 24,8% i Walney i<br />
slutningen af <strong>2010</strong> samt kapitalindskud fra køberen af minoritetsandelen<br />
på 25,1% i 2009. Reduktion af ejerandel i specialrederiet<br />
A2SEA til 67% (via kapitalindskud) samt salg af<br />
14,5% af selskabet, der ejer 50% af Nysted Havmøllepark<br />
• Salg af virksomheder (2,3 mia. kr.), heraf primært minoritetsaktieposterne<br />
i Salten Kraftsamband, Nordkraft og<br />
Swedegas<br />
• Salg af aktiver (0,9 mia. kr.), heraf primært 50% af Nysted<br />
Havmøllepark (inkl. videresalg af E.ON’s 20% andel).<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde 1,1 mia. kr.<br />
mod 12,2 mia. kr. i 2009. Der blev i <strong>2010</strong> optaget lån på 5,2<br />
mia. kr., heraf primært udstedelse af obligationer for GBP 0,5<br />
mia., og tilbagebetalt lån for 2,9 mia. kr.<br />
Salg af den yderligere minoritetsandel i Walney bidrog med<br />
begrænset likviditet i <strong>2010</strong>, da køberen først betaler sin<br />
andel af projektets anlægsomkostninger, når hele parken<br />
er opført ved udgangen af 2011. De samlede transaktioner<br />
med minoritetsaktionærer, inklusiv salget af den indirekte<br />
ejerandel på 7,25% i Nysted Havmøllepark, bidrog med 0,3<br />
mia. kr. i <strong>2010</strong>.<br />
Ændringen i øvrige gældsforpligtelser udgjorde minus 0,5<br />
mia. kr. Herudover blev der udbetalt udbytte på 0,5 mia. kr.<br />
til aktionærerne og rente på 0,5 mia. kr. vedrørende hybridkapitalen.<br />
balance<br />
Balancesummen steg med 16,8 mia. kr. til 137,3 mia. kr. ved<br />
udgangen af <strong>2010</strong>. Stigningen skyldes primært investeringer<br />
samt en større beholdning af værdipapirer, der primært skyldes<br />
placering af provenuet fra optagelse af lån i <strong>2010</strong>.<br />
Den rentebærende nettogæld faldt med 4,8 mia. kr. til 22,1<br />
mia. kr. ved udgangen af <strong>2010</strong>, da pengestrømme fra driftsaktivitet<br />
var større end pengetrækket fra nettoinvesteringer,<br />
udbyttebetalinger og betaling af renter til ejerne af hybridkapital.<br />
Egenkapitalen steg med 6,5 mia. kr. fra udgangen af 2009<br />
til 51,3 mia. kr. ved udgangen af <strong>2010</strong>. Stigningen skyldes<br />
primært årets resultat og kapitalindskud fra minoritetsaktionærer<br />
vedrørende Walney havmølleparken, delvist opvejet af<br />
udbetalte udbytter og renter til ejerne af hybridkapital.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 7
8<br />
kapitalstruktur<br />
Nøgletallet justeret nettogæld i forhold til pengestrømme fra<br />
driftsaktivitet udgjorde 1,8 ved udgangen af <strong>2010</strong> mod 3,3 på<br />
samme tidspunkt året før. Forbedringen skyldes både den<br />
bedre indtjening og afledte pengestrømme fra driften samt<br />
reduktionen i nettogælden.<br />
begivenheder efter periodens udløb<br />
udstedelse og tilbagekøb af hybridkapital<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i januar udstedt ny hybridkapital for EUR<br />
700 mio. med forfald i 3010 og tilbagekøbt EUR 500 mio. af<br />
den eksisterende hybridkapital med forfald i 3005. Udstedelsen<br />
og tilbagekøbet har netto forøget egenkapitalen med 1,5 mia.<br />
kr. Den nyudstedte hybridkapital har en kuponrente på 7,75%.<br />
Opførelse af tysk havmøllepark<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har besluttet at opføre havmølleparken Borkum<br />
Riffgrund 1 i den tyske del af Nordsøen. Den samlede<br />
investering i opførelsen af parken vil være omkring EUR 1,25<br />
mia. Borkum Riffgrund 1 vil bestå af op til 89 3,6 MW møller<br />
med en samlet kapacitet på 320 MW. Parken vil kunne levere<br />
CO2-fri strøm svarende til næsten 330.000 tyske husstandes<br />
årlige elforbrug. Opførelsen forventes påbegyndt i 2013, og<br />
parken vil levere strøm fra 2014.<br />
Ikke-finansielle resultater<br />
<strong>2010</strong> er det andet år, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> integrerer ikkefinansielle<br />
hoved- og nøgletal i årsrapporten. Koncernens<br />
vigtigste resultater inden for samfundsansvar fremgår på<br />
side 3 og kommenteres på de følgende sider og i kapitlet om<br />
ansvarlig energi. For en detaljeret beskrivelse henvises til<br />
koncernens verificerede GRI-rapportering og ansvarlighedsdelen<br />
af koncernens hjemmeside.<br />
miljø<br />
I <strong>2010</strong> reducerede koncernen CO2-udslippet pr. produceret kWh<br />
bl.a. gennem reduktion af kulforbruget, opførelse af nye vindmølleparker<br />
samt øget forbrug af naturgas og biomasse. Naturgas<br />
udgjorde 23% af det samlede brændselsforbrug mod 19%<br />
i 2009, og anvendelsen af CO2-neutrale brændsler steg til 19%<br />
mod 15% i 2009. CO2-udledningen pr. produceret energienhed<br />
el og varme udgjorde 524 g/kWh i <strong>2010</strong> mod 574 g/kWh i 2009.<br />
Den kvotebelagte udledning af CO 2 fra kraftværkerne<br />
udgjorde 11,8 mio. tons i <strong>2010</strong> mod 11,9 mio. tons i 2009, og<br />
blev dermed reduceret på trods af, at både el- og varmeproduktionen<br />
steg i <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kunder opnåede i <strong>2010</strong> besparelser på 342<br />
GWh, svarende til elforbruget i ca. 90.000 husstande. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har bidraget til besparelserne gennem energirådgivning<br />
og klimapartnerskaber med mere end 60 store erhvervsvirksomheder,<br />
kommuner, boligselskaber og organisationer,<br />
samt udvikling af nye løsninger til private husstande.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
medarbejdere<br />
Sundheds- og sikkerhedsforhold indgår i ambitionen om<br />
at drive virksomheden på en ansvarlig måde og have engagerede<br />
og højt kvalificerede medarbejdere. I <strong>2010</strong> forekom<br />
93 arbejdsulykker med fravær, heraf 49 hos leverandører.<br />
Omregnet til arbejdsulykker med fravær pr. mio. arbejdstimer<br />
(LTIF) faldt det samlede antal ulykker hos <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
og koncernens leverandører til 4,6 mod 6,8 i 2009, hvilket er<br />
den laveste ulykkesfrekvens i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s historie. Det<br />
fastsatte mål for ulykkesfrekvensen i <strong>2010</strong> var 6,2 og i 2011<br />
har koncernen et mål på 5,2.<br />
I <strong>2010</strong> forekom desværre tre dødsfald hos koncernens leverandører<br />
under arbejde på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s arbejdspladser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ser med stor alvor på disse ulykker. Ulykkerne<br />
har været med til at understrege, at forebyggelse af ulykker<br />
kræver kontinuerligt fokus. I <strong>2010</strong> har koncernen arbejdet<br />
videre med at udvikle en stærk sikkerhedskultur med fokus<br />
på risikovurdering og proaktiv forebyggelse samt opfølgning<br />
på alle hændelser med henblik på løbende forbedring hos<br />
både <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, leverandører og forretningspartnere.<br />
Sikkerhed er integreret i alle <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktiviteter.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
ForrEtninGsomrÅdErnEs RESULTATER<br />
De finansielle og miljømæssige resultater i <strong>2010</strong> inden for<br />
hvert af koncernens fem forretningsområder kommenteres i<br />
det følgende.<br />
Exploration & Production<br />
mængder<br />
Gas- og olieproduktionen steg med 2% til 24,4 mio. boe i<br />
<strong>2010</strong>. Olieproduktionen steg med 6% til 9,0 mio. boe i <strong>2010</strong><br />
som følge af idriftsættelsen af Nini Øst-feltet og højere produktion<br />
fra Ula-feltet. Gasproduktionen, der primært kom<br />
fra Ormen Lange feltet i Norge udgjorde 15,4 mio. boe, på<br />
niveau med 2009, og udgjorde 63% af den samlede produktion.<br />
Produktionen i <strong>2010</strong> var fordelt med 21% fra de danske<br />
felter og 79% fra de norske felter.<br />
Resultater og investeringer<br />
Omsætningen udgjorde 8,2 mia. kr., hvilket var 1,6 mia. kr.<br />
højere end i 2009. De højere gas- og oliepriser samt den lidt<br />
højere produktion påvirkede omsætningen positivt, men blev<br />
delvist opvejet af en mindre negativ effekt fra olieprissikringer<br />
i <strong>2010</strong> mod en positiv effekt på 0,7 mia. kr. i 2009.<br />
EBITDA steg med 1,6 mia. kr. til 5,0 mia. kr. i <strong>2010</strong> som følge<br />
af den højere omsætning.<br />
Exploration & produCtion<br />
Hovedtal <strong>2010</strong> 2009<br />
mængder<br />
Olie- og gasproduktion mio. boe 24,4 24,0<br />
- olie mio. boe 9,0 8,5<br />
- gas<br />
finansielle resultater<br />
mio. boe 15,4 15,5<br />
Nettoomsætning mio. kr. 8.224 6.579<br />
EBITDA<br />
EBITDA korrigeret for<br />
mio. kr. 5.012 3.427<br />
særlig kulbrinteskat mio. kr. 4.045 2.959<br />
EBIT mio. kr. 3.062 2.040<br />
Bruttoinvesteringer<br />
miljø<br />
CO2-udledning, mio. kr. (4.023) (3.050)<br />
kvotebelagt mio. tons 0,12 0,04<br />
Flaring af naturgas mio. Nm3 32 6<br />
Olie udledt i havet tons 8 18<br />
Reinjektion af produceret<br />
vand på<br />
produktionsplatforme % 78 49<br />
EBIT steg med 1,0 mia. kr. i forhold til 2009, hvilket var<br />
mindre end stigningen i EBITDA som følge af højere afskrivninger.<br />
De højere afskrivninger skyldes dels den lidt højere<br />
produktion og dels højere afskrivninger pr. produceret enhed<br />
på Ormen Lange-feltet, da de samlede reserver på feltet blev<br />
nedjusteret i slutningen af 2009.<br />
Bruttoinvesteringerne udgjorde 4,0 mia. kr. mod 3,1 mia. kr. i<br />
2009 og vedrørte hovedsageligt udvikling af producerende og<br />
nye gas- og oliefelter. De væsentligste investeringer i <strong>2010</strong> var<br />
udbygning af de norske gasfelter Oselvar (0,7 mia. kr.), Trym<br />
(0,7 mia. kr.) og Ormen Lange (0,5 mia. kr.), det danske felt Syd<br />
Arne (0,5 mia. kr.) og de britiske felter Laggan-Tormore (0,5<br />
mia. kr.).<br />
miljø<br />
Den samlede udledning af produktionsvand med olie i havet<br />
fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktiviteter vedrørende olie- og gasudvinding<br />
var 8 tons i <strong>2010</strong>, hvilket var en reduktion på 56% i<br />
forhold til 2009, hvor der blev udledt 18 tons.<br />
På Siri-platformen, der drives af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, blev udledningen<br />
af olie i <strong>2010</strong> 2,7 tons. Det svarer til en gennemsnitlig koncentration<br />
af olie i det udledte vand til Nordsøen på 12 mg olie<br />
pr. liter vand fra platformen. Det skyldes primært, at <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har fastholdt sin renseeffektivitet og samtidig øget<br />
reinjektionen af produktionsvandet til undergrunden markant.<br />
Reinjektion af olierestholdigt vand steg i <strong>2010</strong> til 78% i forhold<br />
til 49% i 2009. Siri-platformen forbedrede sin reinjektion<br />
fra 78% af produktionsvandet i 2009 til 94% i <strong>2010</strong>.<br />
Afbrænding af naturgas (flaring) på Siri-platformen steg til<br />
29 mio. Nm3 i <strong>2010</strong> mod 2 mio. Nm3 i 2009, hvilket har forårsaget<br />
en stigning i udledning af kvotebelagt CO2. Stigningen<br />
skyldes produktion på en ny satellitplatform, Nini Øst, som<br />
er forbundet til Siri-platformen. Flaringen er sket som følge<br />
af udfordringer med at behandle gassen fra det nye felt i<br />
procesanlægget på Siri. Procesanlægget på Siri blev modificeret<br />
i januar 2011, hvilket forventes at nedbringe flaringen<br />
væsentligt i 2011.<br />
Renewables<br />
mængder<br />
Produktion fra vind- og vandkraft steg med 43% til 4,0 TWh<br />
i <strong>2010</strong> som følge af idriftsættelse af nye vindmølleparker,<br />
herunder især Horns Rev 2 i Danmark og Gunfleet Sands i<br />
Storbritannien, samt højere produktion fra vandkraft i Sverige.<br />
Produktion fra vind- og vandkraft udgjorde 20% af koncernens<br />
samlede elproduktion i <strong>2010</strong> mod 16% i 2009.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 9
10<br />
rEnEwablEs<br />
Hovedtal<br />
mængder<br />
Elproduktion, vind og<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
vand TWh 4,0 2,8<br />
finansielle resultater<br />
Nettoomsætning mio. kr. 2.947 1.677<br />
EBITDA mio. kr. 1.725 609<br />
EBIT mio. kr. 955 266<br />
Bruttoinvesteringer mio. kr. (6.378) (7.133)<br />
Resultater og investeringer<br />
Omsætningen steg med 1,3 mia. kr. til 2,9 mia. kr. i <strong>2010</strong><br />
som følge af den øgede produktion samt væsentligt højere<br />
elpriser på vandkraft i Sverige. De generelt højere elpriser i<br />
<strong>2010</strong> påvirkede derimod kun i mindre grad omsætningen fra<br />
vindmølleparkerne, da en stor del af produktionen sælges<br />
til faste elpriser, herunder grønne certificater, hvor prisen<br />
er mere stabil. Derudover indgik A2SEA i hele <strong>2010</strong> mod et<br />
halvt år i regnskabet for 2009.<br />
EBITDA blev forøget med 1,1 mia. kr. til 1,7 mia. kr. i <strong>2010</strong>,<br />
drevet af den højere omsætning delvist modsvaret af højere<br />
omkostninger som følge af den øgede aktivitet.<br />
EBIT udgjorde 1,0 mia. kr. mod 0,3 mia. kr. i 2009. Stigningen<br />
var lavere end stigningen i EBITDA som følge af højere<br />
afskrivninger på grund af nye vindmølleparker og tilgangen<br />
af A2SEA.<br />
Bruttoinvesteringerne udgjorde 6,4 mia. kr. mod 7,1 mia. kr.<br />
i 2009 og vedrørte hovedsageligt havmølleparkerne Walney<br />
(3,4 mia. kr.), London Array (1,0 mia. kr.), Lincs (0,5 mia.<br />
kr.) og Gunfleet Sands (0,3 mia. kr.) i Storbritannien, samt<br />
nybygning af specialskib til brug ved installation af vindmøller<br />
på havet (0,4 mia. kr.).<br />
Generation<br />
mængder<br />
Elproduktionen udgjorde 15,3 TWh, hvilket var på niveau<br />
med 2009. Elproduktionen i både 2009 og <strong>2010</strong> har været<br />
forholdsvis høj som følge af kolde vintre. Varmeproduktionen<br />
steg med 14% til 53,2 PJ i <strong>2010</strong> som følge af lavere temperaturer.<br />
Resultater og investeringer<br />
Omsætningen steg med 0,5 mia. kr. til 11,3 mia. kr. i <strong>2010</strong><br />
som følge af den højere varmeproduktion og væsentligt<br />
højere elpriser, især i Østdanmark i 1. kvartal og december,<br />
hvorimod prissikringer havde en negativ effekt.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
EBITDA steg med 1,6 mia. kr. til 1,9 mia. kr. i <strong>2010</strong>. Seksdoblingen<br />
skyldes udover stigningen i omsætningen på 0,5 mia.<br />
kr. lavere brændselsomkostninger og væsentligt lavere kapacitetsomkostninger<br />
afledt af omkostningsreduktioner. Der er<br />
bl.a. opnået væsentlige besparelser ved at tage kraftværksblokke<br />
ud af aktiv drift og ved at reducere antallet af medarbejdere<br />
både på kraftværkerne og i ingeniørdelen af forretningen.<br />
Prissikringer påvirkede EBITDA negativt med 0,6 mia. kr.<br />
i <strong>2010</strong> mod en positiv effekt på 0,6 mia. kr. i 2009, drevet af<br />
tab på prissikring af el som følge af de højere elpriser.<br />
De gennemsnitlige brændselsomkostninger pr. produceret<br />
GWh var lavere end i 2009, dels på grund af lavere markedspriser<br />
på gas og dels som følge af, at forbruget af kul indregnes<br />
efter FIFO-lagerprincippet. Den regnskabsmæssigt realiserede<br />
kulpris (eksklusiv prissikring) udgjorde i gennemsnit<br />
85 USD/ton mod 116 USD/ton i 2009.<br />
EBIT udgjorde 0,2 mia. kr. mod minus 0,8 mia. kr. året før.<br />
Stigningen var lavere end stigningen i EBITDA som følge af<br />
højere afskrivninger på grund af idriftsættelsen af 2. generations<br />
bioethanolanlægget (Inbicon) i slutningen af 2009 samt<br />
nedskrivninger på 0,4 mia. kr. i <strong>2010</strong>. Nedskrivningerne var<br />
primært relateret til decentrale kraftværker, der blev eller forventes<br />
at blive lukket eller solgt som følge af lav indtjening.<br />
Bruttoinvesteringerne udgjorde 3,9 mia. kr. mod 4,5 mia. kr. i<br />
2009 og vedrørte hovedsageligt konstruktion af de gasfyrede<br />
kraftværker Severn i Storbritannien (1,4 mia. kr.), Enecogen i<br />
Holland (1,2 mia. kr.) og Mongstad i Norge (0,3 mia. kr.) samt<br />
vedligeholdelse og investeringer i levetidsforlængelser på de<br />
danske kraftværker (0,7 mia. kr.).<br />
GEnEration<br />
Hovedtal <strong>2010</strong> 2009<br />
mængder<br />
Elproduktion, termisk TWh 15,3 15,3<br />
Varmeproduktion<br />
finansielle resultater<br />
PJ 53,2 46,7<br />
Nettoomsætning mio. kr. 11.330 10.818<br />
- termisk el mio. kr. 7.484 7.278<br />
- termisk varme mio. kr. 2.555 2.184<br />
- andet mio. kr. 1.291 1.356<br />
EBITDA mio. kr. 1.864 306<br />
EBIT mio. kr. 194 (786)<br />
Bruttoinvesteringer<br />
miljø<br />
CO2-udledning, mio. kr. (3.853) (4.489)<br />
kvotebelagt mio. tons 11,1 11,8<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
miljø<br />
Den kvotebelagte udledning af CO2 fra de danske kraftværker<br />
udgjorde 11,1 mio. tons i <strong>2010</strong> mod 11,8 mio. tons i 2009,<br />
hvilket var positivt i lyset af den øgede varmeproduktion.<br />
I <strong>2010</strong> har der været fem væsentlige miljøuheld i Generation:<br />
To oliespild, en brand, et uheld med spredning af flyveaske<br />
samt et udslip af ammoniak. Der er ingen varige skader på<br />
miljø eller personer som følge af miljøuheldene.<br />
<strong>Energy</strong> Markets<br />
mængder<br />
Gassalget (inklusiv salg til egne kraftværker) steg med 16%<br />
til 118,5 TWh mod 102,4 TWh i 2009. Salget var positivt<br />
påvirket af det kolde vejr i <strong>2010</strong>, der førte til højere salg i bl.a.<br />
Danmark, herunder til egne kraftværker, og til tyske Stadtwerke.<br />
Derudover var salget på børser væsentligt højere end<br />
i 2009. Elsalget udgjorde 10,4 TWh, 3% lavere end i 2009.<br />
Elproduktionen fra det gasfyrede kraftværk, Severn i Storbritannien<br />
udgjorde 0,9 TWh i <strong>2010</strong>. Kraftværket påbegyndte<br />
testproduktion i oktober og solgte el til markedet i november<br />
og december.<br />
Resultater og investeringer<br />
Omsætningen steg med 3,6 mia. kr. til 31,8 mia. kr. i <strong>2010</strong> og<br />
skyldes større solgte mængder. De gennemsnitlige gassalgspriser<br />
var lidt lavere end i 2009, da salget i især 1. kvartal<br />
2009 skete til priser, der var væsentlig højere end gasbørspriserne.<br />
Dette var en følge af forwardsalg af gas i 2008 (med<br />
levering i 2009) til høje priser fra før finanskrisen.<br />
EBITDA steg med 1,2 mia. kr. til 3,2 mia. kr. i <strong>2010</strong>, hovedsageligt<br />
som følge af at timelag-effekten i 2009 gav en stor<br />
negativ resultatpåvirkning (dyrere gaskøb i 2009 foranledi-<br />
EnErGy marKEts<br />
Hovedtal <strong>2010</strong> 2009<br />
mængder<br />
Naturgassalg TWh 118,5 102,4<br />
Elsalg TWh 10,4 10,7<br />
Elproduktion<br />
finansielle resultater<br />
TWh 0,9 -<br />
Nettoomsætning mio. kr. 31.764 28.201<br />
EBITDA mio. kr. 3.207 2.046<br />
EBIT mio. kr. 2.642 1.504<br />
Bruttoinvesteringer<br />
miljø<br />
CO2-udledning, mio. kr. (477) (530)<br />
kvotebelagt mio. tons 0,5 0,02<br />
Flaring af naturgas mio. Nm3 1,0 1,2<br />
get af de høje oliepriser i 2008), hvilket ikke blev gentaget i<br />
<strong>2010</strong>. Derudover var effekten af prissikringer, primært olie,<br />
positiv med 1,4 mia. kr. i <strong>2010</strong> mod 0,7 mia. kr. i 2009, hvoraf<br />
en del skyldtes markedsværdireguleringer af kontrakter, der<br />
prissikrer positioner efter <strong>2010</strong>. Der var derimod en negativ<br />
markedsværdiregulering af elpositioner som følge af stigende<br />
elpriser.<br />
EBIT steg med 1,1 mia. kr. til 2,6 mia. kr. i <strong>2010</strong> som følge af<br />
det højere EBITDA.<br />
Bruttoinvesteringerne udgjorde 0,5 mia. kr., på niveau med<br />
2009, og vedrørte hovedsageligt infrastrukturaktiviteter i<br />
Tyskland samt et nyt handelssystem.<br />
miljø<br />
Udledningen af kvotebelagt CO2 var markant højere end i<br />
2009 som følge af produktionsstart på kraftværket Severn i<br />
slutningen af <strong>2010</strong>. Den øvrige CO2-udledning skyldes flaring<br />
på gasbehandlingsanlægget i Nybro, og var mindre end i<br />
2009.<br />
Sales & Distribution<br />
mængder<br />
Gassalget udgjorde 24,2 TWh, 11% højere end i 2009, mens<br />
elsalget faldt med 4% til 8,2 TWh i <strong>2010</strong>. Distribution af gas<br />
var 14% højere end i 2009, mens eldistribution var på niveau<br />
med sidste år. Transport i olierøret faldt med 8% til 78 mio.<br />
tdr. i <strong>2010</strong>. Det koldere vejr var den primære årsag til det<br />
højere gassalg samt stigningen i gasdistribution.<br />
Resultater og investeringer<br />
Omsætningen steg med 0,8 mia. kr. og udgjorde 14,2 mia. kr.<br />
i <strong>2010</strong> som følge af større solgte og distribuerede gasmængder<br />
samt højere elpriser.<br />
EBITDA faldt med 0,2 mia. kr. til 2,0 mia. kr. i <strong>2010</strong>. Faldet<br />
skyldes lavere nettariffer samt højere nettab for eldistribution,<br />
der delvist blev opvejet af flere solgte og distribuerede<br />
gasmængder samt højere tariffer for distribution af gas som<br />
følge af opkrævning af underdækning vedrørende årene<br />
2005-2007.<br />
EBIT steg med 0,5 mia. kr. til 1,1 mia. kr. på trods af det lavere<br />
EBITDA. Dette skyldtes primært at EBIT i 2009 var påvirket<br />
af nedskrivningen af fibernettet med 0,7 mia. kr.<br />
Bruttoinvesteringerne udgjorde 0,9 mia. kr. mod 1,7 mia. kr.<br />
i 2009 og vedrørte hovedsageligt investeringer i eldistributionsnettet<br />
(0,4 mia. kr.) og nedgravning af elkabler i Nordsjælland<br />
(0,2 mia. kr.).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 11
12<br />
miljø<br />
Der skete overgravning af naturgasledninger 70 gange i <strong>2010</strong><br />
mod 79 gange i 2009. Samtidig faldt udslippet af metan ved<br />
overgravninger væsentligt i <strong>2010</strong> (14,9 tusind Nm3 ) i forhold til<br />
2009 (33,8 tusind Nm3 ). Udover færre overgravninger skyldtes<br />
det store fald i udledningen, at overgravningerne i <strong>2010</strong> generelt<br />
skete på rør med mindre diameter og tryk, hvorfor udslippene<br />
var mindre.<br />
Energibesparelser hos <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s privat- og erhvervskunder<br />
steg i <strong>2010</strong>. Der blev opnået besparelser på 342 GWh<br />
i <strong>2010</strong> gennem energirådgivning, salg af cleantech-løsninger<br />
til private samt klimapartnerskaberne med store erhvervsvirksomheder,<br />
kommuner, boligselskaber og organisationer.<br />
Der var ét væsentligt miljøuheld i <strong>2010</strong>, idet drivhusgassen SF 6-<br />
gas blev udledt fra en netstation på grund af en fejl i anlægget.<br />
Som følge heraf foretog <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en undersøgelse af, hvorvidt<br />
fejlen var af systematisk karakter og dermed kunne være<br />
gældende for andre netstationer. Dette var dog ikke tilfældet, og<br />
den pågældende station blev udskiftet med en ny model.<br />
salEs & distribution<br />
Hovedtal <strong>2010</strong> 2009<br />
mængder<br />
Naturgassalg TWh 24,2 21,8<br />
Naturgasdistribution TWh 11,4 10,0<br />
Elsalg TWh 8,2 8,5<br />
Eldistribution<br />
Olietransport,<br />
TWh 9,1 9,2<br />
Danmark mio. tdr. 78 85<br />
finansielle resultater<br />
Nettoomsætning mio. kr. 14.185 13.386<br />
EBITDA mio. kr. 2.036 2.239<br />
EBIT mio. kr. 1.056 594<br />
Bruttoinvesteringer<br />
miljø<br />
Energibesparelser<br />
mio. kr. (858) (1.689)<br />
(privat og erhverv) GWh 342 145<br />
Overgravninger af<br />
gasledninger antal 70 79<br />
Metanudslip som følge<br />
af overgravninger<br />
LEDELSESBERETNING<br />
tusind<br />
Nm 3 14,9 33,8<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
ForVEntninG TIL FINANSIELT RESULTAT 2011<br />
I de følgende tre afsnit er de væsentligste forudsætninger for<br />
forventninger til det finansielle resultat for 2011 beskrevet.<br />
Afsnittet ”Forventninger til EBITDA for 2011” opsummerer<br />
den samlede forventning.<br />
Nye aktiviteter<br />
EBITDA i 2011 forventes at blive påvirket positivt med<br />
omkring 1,3 mia. kr. i forhold til <strong>2010</strong> fra følgende nye eller<br />
væsentligt udvidede aktiviteter:<br />
• Produktionsstart på Trym-feltet i begyndelsen af 2011<br />
• Idriftsættelse af vindmølleparken Walney i to etaper i 2011<br />
(april og ultimo) samt helårseffekt fra Karcino, der blev sat<br />
i drift i foråret <strong>2010</strong><br />
• Helårseffekt fra det gasfyrede kraftværk Severn i Storbritannien<br />
samt ibrugtagning af det gasfyrede kraftværk<br />
Enecogen i Holland i slutningen af året. Kraftværket i<br />
Mongstad vil ikke bidrage væsentligt til EBITDA, da indtjeningen<br />
primært indregnes via finansielle poster som følge<br />
af leasingaftalen med Statoil.<br />
Markedspriser og prissikring<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s finansielle resultater påvirkes i væsentlig<br />
grad af udviklingen i en række markedspriser, herunder olie,<br />
gas, el, kul, CO2 og dollarkursen. Forventningerne til resultatet<br />
for 2011 er baseret på de gennemsnitlige markedspriser i<br />
tabellen.<br />
ForVEntninGEr til 2011<br />
markedspriser, gns.<br />
forventet<br />
2011<br />
Realiseret<br />
<strong>2010</strong><br />
Oliepris, Brent USD/tdr. 95 80<br />
Gaspris, TTF EUR/MWh 24 17<br />
Gaspris, NBP EUR/MWh 23 17<br />
Elpris, Nord Pool system EUR/MWh 55 53<br />
Elpris, Nord Pool, DK 1) EUR/MWh 53 52<br />
Elpris, EEX EUR/MWh 50 44<br />
Elpris, UK EUR/MWh 59 48<br />
Kulpris, API 2 USD/ton 122 92<br />
CO 2, EUA EUR/ton 14 14<br />
Green Dark Spread, DK 1) EUR/MWh 7 14<br />
Dollarkurs DKK/USD 5,6 5,6<br />
1 ) Baseret på gennemsnittet af priserne for DK1 og DK2<br />
De højere markedspriser for olie og gas vil som udgangspunkt<br />
påvirke det finansielle resultat positivt i 2011 i forhold til <strong>2010</strong>.<br />
Spreadet mellem olie- og gaspriserne forventes derimod at<br />
påvirke resultatet negativ i 2011, som det var tilfældet i <strong>2010</strong>.<br />
En stor del af eksponeringen over for markedspriser i 2011 er<br />
dog prissikret, så eventuelle afvigelser fra de forudsatte priser<br />
ikke får fuld effekt på det finansielle resultat.<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> havde koncernen en mindre positiv<br />
olie- og gaseksponering for 2011, svarende til at en stigning<br />
i olie- og gaspriserne med 10% vil øge værdien af 2011 positionerne<br />
med 0,2 mia. kr.<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> var 56% og 25% af det forventede<br />
dækningsbidrag ved termisk elproduktion i Danmark i henholdsvis<br />
2011 og 2012 prissikret til priser, der svarer til et<br />
green dark spread på omkring 11 EUR/MWh og 9 EUR/MWh.<br />
Tidsværdi af koncernens olieoptioner og en stor del af koncernens<br />
elprissikringer reguleres løbende til markedsværdi i<br />
årets resultat, da de ikke opfylder effektivitetskravene for regnskabsmæssig<br />
sikring. Dette medfører en betydelig usikkerhed<br />
omkring det regnskabsmæssige resultat for 2011, da ændring<br />
i markedsværdierne kan give store resultatudsving, selv om<br />
prissikringerne vedrører eksponeringer efter 2011. Dette var<br />
f.eks. tilfældet i <strong>2010</strong>, hvor hovedparten af nettoeffekten fra<br />
prissikringer på 0,7 mia. kr. vedrørte markedsværdiregulering<br />
af kontrakter, der prissikrede positioner efter <strong>2010</strong>.<br />
Øvrige forudsætninger<br />
For <strong>Energy</strong> Markets er der en række forhold der gør, at<br />
EBITDA i 2011 alt andet lige forventes at blive væsentligt<br />
lavere end i <strong>2010</strong>.<br />
De relative købspriser på gas forventes at stige i forhold til<br />
<strong>2010</strong>, idet volumnerne, der kan aftages fra købskontrakter med<br />
DUC-konsortiet forventes at falde. På salgssiden udløb en del af<br />
de olieindekserede kontrakter i <strong>2010</strong>. Dette vil reducere indtjeningen<br />
i <strong>Energy</strong> Markets i 2011 og øger eksponeringen overfor<br />
spreadet mellem olie- og gaspriserne. Endelig var <strong>Energy</strong> Markets’<br />
EBITDA i <strong>2010</strong> positivt påvirket af markedsværdiregulering<br />
af prissikringskontrakter, der ikke forventes gentaget i 2011.<br />
Målet om en forbedring af EBITDA med 1,5 mia. kr. i forhold<br />
til 2008 på basis af effektiviserings- og omkostningsreduktionsprogrammer<br />
blev opnået ved udgangen af <strong>2010</strong>, et år før<br />
tid, men der vil fortsat være fokus på løbende forbedringer af<br />
driften i de kommende år.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 13
14<br />
Der er ikke indregnet omkostninger til løsning af problemerne<br />
vedrørende den undersøiske tankstruktur på Siriplatformen.<br />
Forventninger til EBITDA for 2011<br />
På basis af de ovenfor skitserede forudsætninger om nye aktiviteter,<br />
markedspriser, prissikringer samt øvrige forhold, forventes<br />
EBITDA på niveau med <strong>2010</strong>.<br />
Forventninger til nettoinvesteringer<br />
i 2011-2013<br />
Nettoinvesteringerne i perioden 2011-2013 forventes at<br />
udgøre omkring 40 mia. kr. Denne forventning erstatter den<br />
tidligere udmelding fra november <strong>2010</strong> om nettoinvesteringer<br />
på 15 mia. kr. i 2011 og 15-20 mia. kr. pr. år i 2012 og<br />
2013. Reduktionen i forhold til den tidligere udmelding skyldes<br />
primært, at finansieringen af nye projekter i højere grad<br />
vil ske via salg af eksisterende aktiver som led i den løbende<br />
strategiske tilpasning af porteføljen, samt ved at indgå i<br />
partnerskaber i de store anlægsprojekter, som tilfældet har<br />
været med Walney, Nysted og London Array havmølleparkerne.<br />
Mål for kapitalstruktur<br />
Målet for kapitalstrukturen er, at den justerede rentebærende<br />
nettogæld udgør op til tre gange pengestrømme fra driftsaktivitet.<br />
Dette er en stramning i forhold til tidligere, hvor<br />
målet var, at den justerede rentebærende nettogæld skulle<br />
udgøre omkring tre gange pengestrømme fra driftsaktivitet.<br />
Stramningen skyldes et ønske om at styrke kapitalstrukturen<br />
yderligere.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Den justerede nettogæld er defineret som den regnskabsmæssige<br />
nettogæld tillagt 50% af hybridkapitalen med<br />
forfald i 3005 og 0% af hybridkapitalen med forfald i 3010,<br />
sidstnævnte udstedt i januar 2011. Dette er i overensstemmelse<br />
med den nettogældseffekt, hver af de udstedte hybridkapitaler<br />
tillægges af Standard & Poor’s ved en rating på<br />
BBB+, der er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s minimum rating.<br />
Mål for udvikling i EBITDA<br />
På basis af de planlagte investeringer er det målet at kunne<br />
fordoble EBITDA frem mod 2015 i forhold til 2009, hvor<br />
EBITDA udgjorde 8,8 mia. kr. Denne udmelding er uændret<br />
i forhold til udmeldingen i delårsrapporten for de første ni<br />
måneder af <strong>2010</strong>.<br />
uDSAGN Om fREmTiDEN<br />
<strong>Årsrapport</strong>en indeholder udsagn om fremtidige forhold<br />
herunder om de finansielle forventninger til 2011.<br />
Disse udsagn er i deres natur usikre og forbundet<br />
med risici. Mange faktorer kan bevirke, at den faktiske<br />
udvikling afviger væsentligt fra forventningerne.<br />
Eksempler på sådanne faktorer omfatter, men er ikke<br />
begrænset til, ændringer i temperatur og nedbørsmængder,<br />
udviklingen på olie-, gas-, el-, kul-, CO2-, valuta-, og rentemarkederne, ændringer i lovgivning,<br />
regulering eller standarder, forandring af konkurrencesituationen<br />
på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s markeder og leveringssikkerhed.<br />
Der henvises til kapitlet om risiko og risikostyring,<br />
samt note 31 og 32 til koncernregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
FinansiEllE MÅLSÆTNINGER<br />
DE fiRE fiNANSiEllE mÅlSæTNiNGER<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har fastsat mål for den finansielle styring. Nedenfor beskrives de mest centrale finansielle styringsmål.<br />
RATiNG<br />
Rating på minimum BBB+/Baa1<br />
RATING<br />
A-/A3<br />
BBB+/<br />
Baa1<br />
BBB/<br />
Baa2<br />
BBB-/<br />
Baa3<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
Standard & Poor's Moody’s Finansiel målsætning<br />
<strong>2010</strong><br />
likviDiTETSbEREDSkAb<br />
Fastholde et likviditetsberedskab på mindst 11,2 mia. kr.<br />
(1,5 mia. euro).<br />
30<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
LIKVIDITETSBEREDSKAB<br />
mia. kr.<br />
5<br />
0<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009<br />
Bindende lånefaciliteter Likvider Finansiel målsætning<br />
<strong>2010</strong><br />
kAPiTAlSTRukTuR<br />
Den justerede nettogæld udgør op til 3 gange pengestrømme<br />
fra driftsaktivitet.<br />
KAPITALSTRUKTUR<br />
gange<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Justeret nettogæld/Pengestrømme fra driftsaktivitet Finansiel målsætning<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 15<br />
2,7<br />
2006<br />
2,1<br />
2007<br />
1,9<br />
2008<br />
3,3<br />
2009<br />
1,8<br />
<strong>2010</strong><br />
Den justerede nettogæld er defineret som den regnskabsmæssige nettogæld<br />
tillagt 50% af hybridkapitalen med forfald i 3005 og 0% af hybridkapitalen med<br />
forfald i 3010, sidstnævnte udstedt i januar 2011.<br />
uDbYTTE<br />
Det er hensigten at udlodde 7,5 kr. pr. aktie i 2011, og i<br />
årene herefter at øge udbyttet med 0,25 kr. pr. år.<br />
Payout-ratio som er aktionærernes andel af årets resultat<br />
efter skat (fratrukket rente efter skat til ejerne af hybridkapital<br />
samt minoritetsinteressers andel af årets resultat),<br />
må dog ikke være under 40% eller over 60%.
16<br />
ForrEtninG OG STRATEGI<br />
En dynamisk energivirksomhed<br />
i Nordeuropa<br />
Energi er livsnerven i det moderne samfund, og en stabil forsyning<br />
er nødvendig for at holde samfundet i gang.<br />
Energivirksomhederne fremstiller energi af forskellig slags og<br />
i forskellige former, og gennem handel på de internationale<br />
markeder føres den derhen, hvor samfundet og dets virksomheder<br />
og forbrugere skal bruge den.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretningsmodel bygger på, at koncernen<br />
medvirker i hele den kæde, der sikrer brugernes daglige<br />
forsyning af el, varme og naturgas. Koncernen råder således<br />
over en sammenhængende, velstruktureret og fleksibel<br />
portefølje af forretningsaktiviteter inden for produktion,<br />
engroshandel, distribution og detailsalg. Det giver koncernen<br />
en række synergier – strategisk, markedsmæssigt og på<br />
omkostningssiden.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har valgt at fokusere sine aktiviteter i Nordeuropa,<br />
hvor koncernen i dag er en betydelig producent af<br />
energi og samtidig hver dag betjener 1,2 millioner kunder.<br />
Med den geografiske fokusering kan <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> udnytte de<br />
muligheder, som følger af den stadig tættere fysiske og kommercielle<br />
integration mellem de nationale energimarkeder.<br />
DEN INTEGREREDE FORRETNINGSMODEL<br />
EXPLORATION &<br />
PRODUCTION<br />
ENGROSMARKEDER<br />
LEDELSESBERETNING<br />
RENEWABLES GENERATION<br />
ENERGY MARKETS<br />
ENERGIBØRSER<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s værdikæde<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skaber værdi igennem de energistrømme,<br />
koncernen råder over. Disse stammer primært fra egen produktion,<br />
men også fra langsigtede købskontrakter, som er<br />
indgået med andre producenter.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har en omfattende produktion af el i Danmark<br />
og fremstiller, hvad der svarer til halvdelen af det danske forbrug.<br />
Hertil kommer produktion af el i Norge, Sverige, Storbritannien<br />
og Polen. Hovedparten af produktionen stammer i dag<br />
fra termiske kraftværker, baseret på kul, naturgas og biomasse,<br />
men en hastigt voksende del kommer fra vind mølleparker.<br />
Koncernens adgang til naturgas baserer sig dels på egen<br />
offshore produktion i Danmark og Norge, dels på langsigtede<br />
købsaftaler med større naturgasproducenter. Derudover<br />
købes naturgas på de europæiske energibørser. En del af<br />
offshore produktionen er olie, som afsættes på de internationale<br />
energimarkeder. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har som mål, at omkring<br />
30% af koncernens salg af naturgas skal komme fra egen<br />
produktion. Koncernen skaber også værdi gennem salg og<br />
distribution til engros- og slutkunder i Danmark, Tyskland,<br />
Holland og Sverige.<br />
SALES & DISTRIBUTION<br />
SLUTBRUGERE<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi frem mod 2015<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi tager udgangspunkt i fire overordnede<br />
fokusområder, som sætter retningen for koncernens<br />
udvikling de kommende år.<br />
VISION<br />
Ren og stabil energi<br />
STRATEGISKE FOKUSOMRÅDER<br />
Vækst inden for ren og stabil energiproduktion<br />
1<br />
2<br />
Udvikling af innovative energiløsninger<br />
Kommerciel optimering af energiportefølje<br />
3 og markedspositioner<br />
4<br />
Løbende driftsforbedringer<br />
Vækst inden for ren og stabil<br />
energiproduktion<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s vision er at levere ren og stabil energi.<br />
Grundlaget for at virkeliggøre visionen er en stærk kompetence<br />
inden for udvikling og etablering af nye produktionsanlæg<br />
inden for offshore vind, naturgas og olie.<br />
Energisektoren er i disse år præget af betydelige forandringer<br />
i retning af en mere bæredygtig og samtidig mere sikker<br />
energiforsyning. Gennem sin strategi tager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
aktivt del i denne omstilling. Frem til 2020 vil koncernen<br />
således halvere CO2-udledningen. Med en udledning på 524<br />
g CO2/kWh pr. produceret kWh i <strong>2010</strong>, hvor det tilsvarende<br />
tal blot fire år tidligere var 638 g CO2/kWh er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
godt på vej til at nå dette mål. På længere sigt er det målet<br />
at reducere udledningen med 85% inden 2040 (målt i forhold<br />
til 2006).<br />
MÅL FOR CO 2 REDUKTION<br />
CO per kWh<br />
2<br />
650<br />
638<br />
600<br />
613<br />
590<br />
550<br />
574<br />
524<br />
500<br />
450<br />
400<br />
350<br />
300<br />
320<br />
2006 2008 <strong>2010</strong> 2012 2014 2016 2018 2020<br />
Realiseret Mål<br />
Vindenergi spiller en væsentlig rolle på vejen mod ren energi.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kompetencer inden for vindenergi bygger på<br />
mere end 20 års erfaring, ikke mindst på offshore-området,<br />
hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er verdens førende virksomhed inden for<br />
opførelse og drift af havmølleparker.<br />
Gennem mere end 30 år har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> udviklet sine<br />
kompetencer og aktiviteter inden for efterforskning og produktion<br />
af olie og gas, som i dag er koncernens største forretningsområde<br />
målt på indtjening. Udvidelsen af licensporteføljen<br />
gennem de seneste 10 år illustrerer den hastige<br />
vækst.<br />
Kombinationen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s stærke kompetencer<br />
inden for de to nævnte områder og samfundets ønske om<br />
at forny og forøge produktionen af energi giver koncernen<br />
adgang til attraktive investeringsmuligheder. Inden for vind<br />
samt olie- og gasproduktion vil der derfor fortsat være fokus<br />
på at skabe værdi gennem investering i nye aktiver. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> arbejder derfor på at opbygge en langsigtet portefølje<br />
af investeringsmuligheder og samtidig udnytte og fastholde<br />
de opnåede, stærke markedspositioner.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s stærke kompetencer inden for termisk produktion<br />
medvirker også til, at de ambitiøse mål for reduktion<br />
af CO2-udledningen kan nås. Det sker ved at kulfyrede<br />
kraftværker ombygges til biomasse og ved at den kulfyrede<br />
kraftværkskapacitet reduceres. Udfasning af kulfyrede blokke<br />
fra ti til fem har allerede reduceret anvendelsen af kul fra 6<br />
mio. tons i 2006 til 4 mio. tons i <strong>2010</strong>. Ved fortsat udfasing og<br />
den forventede konvertering af kulfyrede blokke til biomasse<br />
forventes kulforbruget at blive reduceret med yderligere 2 mio.<br />
tons ved udgangen af 2014.<br />
Den gennemførte omstilling af den termiske produktion fra<br />
2006-<strong>2010</strong> har bidraget til at nedbringe CO2-udledningen med 6 mio. tons, svarende til 13% af Danmarks samlede CO2 udledning (2009) og 44% af den reduktion, som Danmark har<br />
forpligtet sig til (ved Kyoto protokollen). Og med den fortsatte<br />
Antal i Danmark<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
KULFYREDE CENTRALE KRAFTVÆRKSBLOKKE<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 17<br />
2006<br />
Note: Skraveret søjle angiver estimat<br />
<strong>2010</strong><br />
2014
18<br />
KAPACITET FOR TERMISK OG VEDVARENDE ENERGI<br />
MW<br />
8.000<br />
7.000<br />
6.000<br />
NYE AKTIVER I DRIFT <strong>2010</strong>-2014<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
1.000<br />
0<br />
Kul<br />
RENEWABLES<br />
EXPLORATION &<br />
PRODUCTION<br />
GENERATION<br />
2006<br />
Olie<br />
Gas<br />
Note: Skraveret søjle angiver estimat<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 2013 2014<br />
KARCINO (PL)<br />
GUNFLEET SANDS (UK)<br />
NINI ØST (DK) TRYM (NO) OSELVAR (NO) SYD ARNE (DK) LAGGAN-TORMORE<br />
MARULK (NO)<br />
FASE 3<br />
(UK)<br />
SEVERN (UK)<br />
MONGSTAD (NO)<br />
INBICON (DK)<br />
<strong>2010</strong><br />
Biomasse<br />
Affald<br />
WALNEY (UK) LONDON ARRAY (UK)<br />
LINCS (UK)<br />
ANHOLT (DK) BORKUM<br />
RIFFGRUND 1 (DE)<br />
ENECOGEN (NL)<br />
omstilling af den termiske produktion forventer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
at kunne reducere sin CO2-udledning i Danmark med yderligere<br />
4 mio. tons fra <strong>2010</strong> til 2014.<br />
RENESCIENCE (DK)* PYRONEER (DK)*<br />
Endvidere har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> stærke kompetencer inden for<br />
engroshandel, detailsalg og distribution af energi. Udviklingen<br />
i energisektoren og energimarkedet betyder, at disse for-<br />
2014<br />
Vind<br />
Vand<br />
Farve og kontrast tjekkes i prøvetryk<br />
* De grå figurer illustrerer test af teknologi<br />
frem mod mulig kommerciel anvendelse<br />
retningsområder, sammen med det termiske område, navnlig<br />
fokuserer på at optimere driften og at skabe værdi dels fra<br />
hver af de eksisterende aktiver, dels ved at udnytte mulighederne<br />
for samspil mellem aktiviteterne i hele koncernens<br />
værdikæde.<br />
I disse år foretager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> betydelige investeringer i<br />
vindkraft, gasfyrede kraftværker og udbygning af produktionen<br />
af naturgas og olie, og i de kommende år vil koncernens<br />
produktion af energi vokse markant inden for disse områder.<br />
Som det reneste af de fossile brændsler er naturgas et godt<br />
supplement til en energiforsyning, der i stigende grad baseres<br />
på vedvarende energi.<br />
Med den fortsatte udbygning af vindkapacitet og konvertering<br />
fra kul til biomasse forventes en ændring i sammensætningen<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kapacitet til produktion af el.<br />
Den CO2-frie og CO2-neutrale andel af kapaciteten forventes<br />
således at stige til 53% i 2014 fra 31% i <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
iNbicON<br />
RENESciENcE PYRONEER<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilrettelægger sine investeringer ud fra et<br />
ønske om at fastholde en balanceret eksponering i forhold<br />
til forskellige teknologier, energimarkeder og regulatoriske<br />
rammer. Derfor har koncernen opbygget et omfattende<br />
program af investeringsprojekter, der samtidig er fleksibelt,<br />
så ledelsen løbende kan tilpasse planerne til udviklingen i<br />
markedet. På denne måde skal den strategiske retning sikre<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en robust position i en sektor, der er præget af<br />
store forandringer.<br />
Udvikling af innovative energiløsninger<br />
Den stigende globale efterspørgsel efter ressourcer og kravet<br />
om omstilling til en bæredygtig energiforsyning er globale<br />
megatrends, som i de kommende årtier vil præge energisektoren<br />
i betydeligt omfang. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har allerede indstillet<br />
sig på denne langsigtede udvikling gennem den accelererede<br />
omstilling af sin elproduktion fra sort til grøn.<br />
Størrelsen af den udfordring, verden står over for, kræver, at<br />
der udvikles helt nye energiløsninger, der i langt højere grad<br />
end tidligere baseres på vedvarende energi. Derfor arbejder<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> med en række nye energiløsninger, der er rettet<br />
mod fremtidens behov for ren og stabil energi, og som<br />
dermed kan blive en vigtig del af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretning<br />
i fremtiden.<br />
Inden for produktion af energi drejer det sig om nye løsninger,<br />
som er baseret på biomasse, bl.a. fremstilling af bioethanol<br />
baseret på halm og andre restprodukter fra landbruget,<br />
og om udvikling af teknologier til nyttiggørelse af affald.<br />
Inden for løsninger til privatkunderne arbejder <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
bl.a. med salg og markedsføring af cleantech-løsninger<br />
til private hjem, udbredelse af elbiler mv. Desuden nåede<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> op på mere end 60 klimapartnerskaber i <strong>2010</strong>.<br />
Gennem disse partnerskaber hjælper koncernen virksom-<br />
heder, kommuner, boligselskaber og organisationer med at<br />
nedbringe energiforbruget og CO2-udledningen. Kommerciel optimering af energiportefølje<br />
og markedspositioner<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> råder over en bred portefølje af aktiver og<br />
positioner fordelt i hele værdikæden og har adgang til en<br />
række forskellige afsætningskanaler. Fleksibiliteten heri giver<br />
et betydeligt potentiale for at skabe synergier. Det kan være<br />
på tværs af såvel markeder som energiformer. Eksempelvis<br />
kan gas produceret i Nordsøen sendes til det hollandske<br />
marked, når prisen her er højere end i Danmark. Ligeledes<br />
giver rådigheden over gasfyrede kraftværker mulighed for<br />
at bruge egenproduceret naturgas til produktion af el, når<br />
elmarginerne er højest, og omvendt at sælge gas direkte på<br />
markederne, når gasmarginerne er højest.<br />
Løbende driftsforbedringer<br />
nEw BIO SOLUTIONS<br />
Initiativerne handler om at finde nye<br />
løsninger inden for produktion af<br />
energi. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fokuserer bl.a. på<br />
fremstilling af bioethanol baseret på<br />
halm og restprodukter fra landbruget<br />
(Inbicon), energiudnyttelse fra affald<br />
(REnescience) samt anvendelse af<br />
restbiomasse fra landbrug og industri<br />
(Pyroneer).<br />
Et væsentligt mål for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er at opnå en løbende<br />
effektivisering i driften af virksomhedens aktiviteter. Derfor<br />
har koncernen udviklet sit eget program for løbende forbedringer,<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Excellence Program (DEEP), som<br />
bygger på lean-tankegangen. Programmet anvendes overalt<br />
i koncernen, både inden for driftsaktiviteterne og på områder<br />
som administration, økonomi og HR.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 19
20<br />
ansVarliG ENERGI<br />
Gennem sine vidt favnende aktiviteter har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> stor betydning for og<br />
indvirkning på de samfund, som virksomheden er en del af. Det medfører et ansvar, som<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er meget bevidst om og ønsker at leve op til. Derfor handler ansvarlighed<br />
hos <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> om at sikre en troværdig og gennemsigtig forretningsdrift.<br />
Klima og miljø er centrale<br />
koncernprincipper<br />
Som energivirksomhed sætter <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> et væsentligt<br />
præg på miljøet og er derfor forpligtet over for samfundet til<br />
at arbejde langsigtet og systematisk med at begrænse disse<br />
påvirkninger. Hensyn til miljøet er et centralt princip for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, og det betyder, at hensynet til klima og miljø<br />
løbende integreres som en naturlig del af koncernens aktiviteter<br />
og beslutningsprocesser.<br />
Frem til 2020 er det målet at halvere CO 2-udledningen pr. produ-<br />
ceret kWh fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s el- og varmeproduktion. Målet er<br />
at reducere udledningen med 85% inden 2040, målt i forhold til<br />
2006. I <strong>2010</strong> var CO2-udledningen 524 g CO2/kWh, hvilket er lidt<br />
forud for reduktionsplanen.<br />
Ud over reduktion af CO 2-udledningen har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> et<br />
mål om at reducere to andre betydelige luftemissioner fra<br />
sine kraftværker, henholdsvis NOx og SO2. I 2020 er målet<br />
en 90% reduktion af NOx i forhold til 1990. I <strong>2010</strong> var reduktionen<br />
88%. For SO2 er det tilsvarende mål en reduktion på<br />
95%. I <strong>2010</strong> var denne udledning reduceret med 99%.<br />
Energibesparelser og klimabevidst adfærd<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> påtager sig et medansvar for at opnå energibesparelser<br />
hos sine kunder. Det sker bl.a. gennem energirådgivning,<br />
salg af cleantech-løsninger og teknologi til<br />
private samt gennem indgåelse af klimapartnerskaber med<br />
store erhvervsvirksomheder, kommuner, boligselskaber og<br />
organisationer. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er forpligtet til at opnå besparelser<br />
hos kunderne svarende til 144 GWh om året i perioden<br />
2006-2009 og 308 GWh årligt fra <strong>2010</strong>-2020 i henhold til<br />
den nye energispareaftale, der er indgået d. 20. november<br />
2009. I <strong>2010</strong> medførte <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s energirådgivning<br />
besparelser på 342 GWh hos privat- og erhvervskunderne.<br />
Udover at gennemføre energibesparelser for privat- og<br />
erhvervskunder arbejder koncernen internt med at reducere<br />
sit eget energi- og ressourceforbrug. Eksempelvis satte<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> et mål om at gennemføre energibesparende<br />
projekter svarende til en reduktion på 1 ton CO2 pr. medarbejder.<br />
Dette mål blev nået i <strong>2010</strong>, to år før planlagt. I 2011<br />
LEDELSESBERETNING<br />
vil nye mål blive defineret for det interne arbejde med at forbedre<br />
energieffektiviteten.<br />
Koncernen arbejder ligeledes med at øge genanvendelsen af<br />
affald i administrationsbygninger og på anlæg. Målene er en<br />
genanvendelsesprocent på henholdsvis 50% og 65% og skal<br />
nås i 2012. Genanvendelsesprocenten i <strong>2010</strong> blev 32% for<br />
administrationen og 57% for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s anlæg.<br />
Udvikling af kompetencer<br />
For at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> også i fremtiden kan være førende i<br />
udmøntningen af viden til konkrete løsninger, er rekruttering<br />
og fastholdelse af kompetente medarbejdere samt langsigtet<br />
talentpleje både nationalt og internationalt et strategisk<br />
fokusområde.<br />
Dygtige ledere styrker medarbejdernes motivation og engagement<br />
og medvirker derigennem til at skabe resultater.<br />
Derfor sætter <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i 2011 særligt fokus på ledelse<br />
gennem målrettet evaluering af de 200 øverste ledere samt<br />
en generel styrkelse af individuelle udviklingsplaner og målstyring<br />
for koncernens ledere. For at følge medarbejdernes<br />
opfattelse af deres arbejdssituation og af virksomheden gennemføres<br />
regelmæssigt medarbejdertilfredshedsundersøgelser<br />
i hele koncernen.<br />
Internationale kompetencer er vigtige for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
for at sikre et fortsat konkurrencedygtigt vidensniveau i<br />
organisationen. For at imødekomme dette er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
medstifter af “Consortium of Global Talents”, et tværindustrielt<br />
initiativ, som fokuserer på at forbedre vilkårene for til-<br />
MEDARBEJDERE FORDELT PÅ FAGGRUPPER<br />
4%<br />
7%<br />
16%<br />
24%<br />
5.874<br />
25%<br />
24%<br />
Ingeniør og videnskab<br />
Teknik<br />
Business & Support<br />
Administration<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
IT<br />
Salg
trækning af kvalificeret udenlandsk arbejdskraft til Danmark.<br />
Mangfoldighed og international mobilitet er derfor fortsat et<br />
af koncernens indsatsområder.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ansatte 916 nye medarbejdere i <strong>2010</strong> og<br />
beskæftigede 5.874 medarbejdere ved årets udgang. Heraf er<br />
9% beskæftiget uden for Danmark.<br />
Sikkerhed først<br />
Hos <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er et stimulerende og sundt arbejdsmiljø<br />
kombineret med et højt sikkerhedsniveau på arbejdspladsen<br />
en forudsætning for at drive en ansvarlig og effektiv virksomhed.<br />
Derfor er sikkerhed en integreret del af alle <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s aktiviteter.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har overalt fokus på sikkerhed, og koncernen<br />
arbejder løbende på at forbedre sine sikkerhedsresultater<br />
gennem forebyggelse, træning, uddannelse og involvering af<br />
medarbejderne for at cementere kulturen “The safe way – or<br />
no way”. Initiativerne har resulteret i en mærkbart faldende<br />
ulykkesfrekvens i koncernen som helhed med et fald fra<br />
10,4 i 2007 til 4,6 i <strong>2010</strong> (antal ulykker med fravær pr. mio.<br />
arbejdstimer). Ulykkesfrekvensen var derved den laveste i<br />
koncernens historie.<br />
I <strong>2010</strong> forekom desværre tre dødsfald hos koncernens underleverandører<br />
under arbejde på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s arbejdspladser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ser med stor alvor på disse ulykker, og<br />
koncernen har derfor sat øget fokus på den overordnede sikkerhedsplan<br />
og dertil hørende systemer. Blandt de nye tiltag<br />
er en styrket bevidsthed om, at sikkerhed begynder allerede<br />
i indkøbs- og due diligence-faserne af et samarbejde med en<br />
leverandør eller en forretningspartner. Der er samtidig øget<br />
fokus på at sikre, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s værdigrundlag og krav<br />
til sikkerhed kommer helt ud til koncernens egne og leverandørernes<br />
medarbejdere.<br />
Forretningsetik<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har udviklet politikken “Ansvarlighed når vi<br />
handler”, som angiver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s retningslinjer for god<br />
forretningsadfærd. Politikken kan findes i ansvarlighedssektionen<br />
på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s hjemmeside og omfatter alle<br />
medarbejdere i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Desuden gennemgår medarbejdere<br />
e-learning om god forretningsadfærd og koncernens<br />
Etik-komite understøtter dette arbejde.<br />
Ansvarlig leverandørstyring<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har siden 2007 haft et etisk regelsæt for<br />
leverandører, som definerer de sociale, miljømæssige og<br />
etiske krav til koncernens leverandører. Regelsættet tager<br />
udgangspunkt i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s værdier samt internationalt<br />
anerkendte retningslinjer for ansvarlig forretningsadfærd, herunder<br />
FN Global Compact’s principper. Regelsættet findes i<br />
ansvarlighedssektionen på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s hjemmeside.<br />
Med det etiske regelsæt vil koncernen bl.a. fremme dialogen<br />
med leverandørerne og dermed være med til at fremme<br />
deres engagement for at forbedre deres bæredygtighedsforhold.<br />
For at sikre at regelsættet overholdes, foretager<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> uafhængige tredjeparts audits hos udvalgte<br />
leverandører for at vurdere deres indsats og efterlevelse af<br />
koncernens etiske regelsæt.<br />
I <strong>2010</strong> er der flere gange blevet rejst kritik af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
indkøb af kul. I januar <strong>2010</strong> blev der således rejst ekstern<br />
kritik af menneskerets-, miljø- og arbejdsmiljøforhold hos en<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kulleverandører i Colombia.<br />
Auditrapporten konkluderede, at leverandøren som udgangspunkt<br />
overholdt <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s etiske regelsæt. Dog blev<br />
der fundet visse overtrædelser af regelsættet vedrørende<br />
bl.a. sundheds- og sikkerhedsarbejdet. Leverandøren har<br />
udarbejdet en handlingsplan for, hvordan og hvornår de<br />
påpegede forhold vil blive bragt i orden. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har<br />
på den baggrund indgået aftale med den pågældende leverandør<br />
om en opfølgende audit i slutningen af 2011.<br />
I december blev der rejst kritik af en russisk kulleverandør.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager en udvidet tredjeparts audit af den<br />
pågældende mine i Rusland i 2011.<br />
Interessentdialog<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> lægger vægt på at drøfte og afstemme forventninger<br />
med sine interessenter. Koncernen bestræber sig<br />
på at føre en løbende åben og konstruktiv dialog med forskellige<br />
aktører med henblik på at få større indsigt i samfundets<br />
udfordringer, imødekomme forventninger og identificere<br />
muligheder.<br />
FN’s Global Compact<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilsluttede sig FN’s Global Compact i 2006 og<br />
anvender derfor undtagelsesbestemmelsen i årsregnskabslovens<br />
§ 99a. Global Compact’s 10 principper om menneskerettigheder,<br />
arbejdstagerrettigheder, miljø og anti-korruption<br />
er udgangspunktet for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s arbejde med ansvarlighed.<br />
Efter tilslutningen til Global Compact har <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> rapporteret om samfundsansvar i henhold til Global<br />
Reporting Initiative (GRI), som er internationalt anerkendte<br />
retningslinjer for ikke-finansiel rapportering.<br />
Find yderligere informationer om <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s samfundsansvar<br />
samt den seneste verificerede GRI-rapportering (Global<br />
Reporting Initiative) i ansvarlighedssektionen på <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s hjemmeside. Her henvises endvidere til oversigten<br />
over ikke-finansielle indikatorer i GRI-rapporteringen, som<br />
også findes i denne rapport side 164-166.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 21
22<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Csr ChEFEn PÅ BESØG I<br />
COLUMBIANSK KULMINE<br />
I <strong>2010</strong> besøgte et eksternt ekspertfirma og repræsentanter<br />
fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vores leverandør af<br />
kul i Columbia for at se på forholdene ved minen<br />
og tale med lokalbefolkningen og de colombianske<br />
myndigheder. “Under besøget har vi talt med<br />
både lokalbefolkningen, ledelse, fagforeninger<br />
og ansatte. Dette har – sammen med de uvildige<br />
eksperters vurdering – overbevist os om, at minen<br />
arbejder aktivt på at leve op til alle nationale og<br />
internationale standarder,” fortæller Louise Münter,<br />
Head of Media & Stakeholder Relations. Hun<br />
fortsætter: ”Det har også overbevist os om, at det<br />
nytter at understøtte leverandørerne i en langsigtet<br />
udvikling og forbedring af arbejds- og miljøforhold<br />
gennem specifikke krav til forbedringer<br />
specielt i kulmineindustrien, som historisk har<br />
mange udfordringer, specielt inden for miljø- og<br />
arbejdsforhold. Vi har fundet områder, som skal<br />
forbedres, og det arbejder vi videre med i samarbejde<br />
med vores leverandør.” I 2011 vil <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> foretage en opfølgende audit i Columbia<br />
for at sikre, at minen lever op til sit samfundsansvar<br />
og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s etiske regler.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
SAmlET OvERblik OvER REDEGøRElSE fOR SAmfuNDSANSvAR<br />
Ansvar for<br />
vores medmennesker<br />
Princip 1-6 i<br />
FN’s Global<br />
Compact<br />
Ansvar for<br />
miljø og klima<br />
Princip 7-9 i<br />
FN’s Global<br />
Compact<br />
forretnings<br />
adfærd og<br />
transparens<br />
Princip 10 i<br />
FN’s Global<br />
Compact<br />
Ansvarlighedspolitik<br />
The safe way<br />
– or no way<br />
Medarbejdernes<br />
opfattelse af<br />
deres arbejdssituation<br />
og af<br />
virksomheden<br />
Etisk regelsæt for<br />
leverandører<br />
Klima<br />
forandringer<br />
Handling/<br />
implementering mål<br />
Forebyggelse af ulykker Ingen ulykker med dødelig<br />
udgang<br />
Medarbejdertilfredshedsundersøgelse<br />
Særligt fokus på image<br />
og work-life balance siden<br />
2008<br />
Retningslinjer implementeret<br />
i udbud og<br />
kontrakter samt audits<br />
foretaget<br />
85/15 plan for reduktion<br />
af vores CO 2udledning<br />
fra el- og<br />
varmeproduktion<br />
Luftudledninger Reduktion af SO 2 og<br />
NO x udledning fra el- og<br />
varmeproduktion<br />
Øvrige energi<br />
reduktioner<br />
Energispareaftale:<br />
Energibesparelser<br />
hos private og<br />
erhvervskunder<br />
Energibesparelser<br />
i administration og<br />
processer<br />
Genanvendelse Affald fra anlæg og<br />
administration skal<br />
genanvendes<br />
Forebyggelse af<br />
korruption og<br />
svindel<br />
Uddannelse og<br />
oplysning til forebyggelse<br />
af svindel<br />
og korruption<br />
5,2 LTIF i 2011<br />
Image og ledelse er<br />
indsatsområder i 2011-<br />
2012. Ny undersøgelse<br />
gennemføres i 2012<br />
Vores etiske retnings linjer<br />
er et centralt indsatsområde<br />
frem mod 2012.<br />
Opdateret auditstrategi<br />
implementeres i 2011 og<br />
nye, samt opfølgende<br />
audits gennemføres<br />
320g/kWh i 2020<br />
100g/kWh i 2040<br />
I 2020 ift. 1990:<br />
95% SO 2<br />
90% NO x<br />
Resultat<br />
pr. 31.12.<strong>2010</strong><br />
Ikke tilfredsstillende<br />
3 dødsfald hos<br />
leverandører i <strong>2010</strong><br />
LTIF på 4,6 LA7<br />
Arbejdsglæde (faldet)<br />
Image (steget)<br />
Work/life-balance<br />
(steget)<br />
Tryghed i ansættelsen<br />
(faldet)<br />
Samarbejde med andre<br />
europæiske energiselskaber<br />
om fælles<br />
europæisk kulindsats<br />
524 g CO 2 /kWh svarende<br />
til 70/30<br />
SO 2 99%<br />
NO x 88%<br />
308 GWh Besparelser på 342<br />
GWh gennemført<br />
Besparelser på 1 ton CO 2<br />
pr. medarbejder i 2012<br />
svarende til ca. 7.000<br />
ton CO 2<br />
65% anlægsaffald og<br />
50% administrationsaffald<br />
skal gen anvendes<br />
i 2012<br />
Fortsætte udbredelsen<br />
af kendskabet til god<br />
forretningsadfærd<br />
Energibesparelse på<br />
1,25 ton CO 2 pr. medarbejder<br />
og ialt 7.338 ton<br />
CO 2 sparet.<br />
Opfyldt – 2 år før planen<br />
57% af anlægsaffaldet<br />
og<br />
32% af administrationsaffaldet<br />
genanvendt<br />
i <strong>2010</strong><br />
Gennemførelse af<br />
e-learning for 382<br />
managers og 1.100<br />
non-managers<br />
GRi<br />
reference<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 23<br />
HR1<br />
HR2<br />
EN16<br />
EU8<br />
EN20<br />
EU7<br />
EN5<br />
EN18<br />
EN22<br />
HR3<br />
SO3
24<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
undErsøisK PLATFORM<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> benytter identiske undersøiske<br />
produktionsenheder, der placeres<br />
direkte på havbunden, i forbindelse med<br />
udbygningen af Trym- og Oselvar-felterne i<br />
Norge. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er operatør på begge<br />
felter og har derved kunnet opnå synergier<br />
i forbindelse med planlægningen.<br />
Exploration & PRODUCTION<br />
Forretningsområdet Exploration & Production<br />
efterforsker og producerer olie og naturgas<br />
i Danmark, Norge, Storbritannien<br />
(området vest for Shetlandsøerne), Grønland<br />
og på Færøerne.<br />
NATURGAS- OG OLIEPRODUKTION<br />
24,4 miO. bOE<br />
NATURGAS- OG OLIERESERVER (2P)<br />
446 miO. bOE<br />
EBITDA<br />
5,0 miA. kR.<br />
UD AF 14,1 MIA. KR.<br />
36%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 25
26<br />
Exploration & PRODUCTION<br />
Forretningsområdet Exploration & Production skaber værdi<br />
i den første del af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s værdikæde – fra efterforskning<br />
til produktion af naturgas og olie. Naturgasproduktionen<br />
sendes videre i værdikæden til forretningsområdet<br />
<strong>Energy</strong> Markets, hvor produktionen skaber yderligere værdi<br />
ved at indgå i den samlede energiportefølje. Exploration &<br />
Production er sammen med Renewables et af de to store<br />
vækstområder i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
mio. boe<br />
25<br />
20<br />
15<br />
10<br />
UDVIKLING I OLIE- OG GASPRODUKTION<br />
5<br />
0<br />
væSENTliGE bEGivENHEDER i <strong>2010</strong><br />
• Nye Licenser: Tildeling af 1 licens i Vestgrønland,<br />
3 licenser i Storbritannien og 1 licens i Norge<br />
• Nye Fund: I <strong>2010</strong> gjorde Exploration & Production<br />
som operatør fund på Solsort-licensen i Danmark<br />
samt deltog som partner i Edradour-licensen i Storbritannien,<br />
hvor der også blev gjort et fund<br />
• Nye felter i Produktion: I <strong>2010</strong> blev Nini Øst-feltet på<br />
dansk sokkel sat i produktion. I begyndelsen af 2011<br />
blev Trym-feltet sat i produktion. Begge projekter har<br />
været en succes og er gennemført som planlagt<br />
• Nye udbygninger: Beslutning om udbygning af<br />
Laggan-Tormore i Storbritannien, udbygning af<br />
Marulk i Norge samt yderligere udbygning af Syd<br />
Arne i Danmark<br />
2006<br />
Olie Gas<br />
2007<br />
LEDELSESBERETNING<br />
2008<br />
2009<br />
<strong>2010</strong><br />
Den strategiske målsætning er at opnå en solid vækst i produktionen<br />
af olie og gas og samtidig at styrke den langsigtede<br />
portefølje af projekter for at fastholde værdiskabelsen<br />
på langt sigt. Samtidig skal 30% af koncernens salg af gas<br />
være egenproduceret og andelen af olie i porteføljen skal<br />
øges.<br />
Reserver<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s reserver (2P-reserver) er gennem de senere<br />
år opbygget til et niveau på 446 mio. boe, svarende til 19<br />
gange produktionen. Reserverne af olie og gas opbygges<br />
dels gennem efterforskning, dels gennem køb af licensandele<br />
med fokus på modning og udbygning af felter. Reserverne<br />
bestod af 63% gas og 37% olie ved udgangen af <strong>2010</strong>.<br />
Som følge af, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har haft succes med<br />
efterforskning og forberedelse af fund til udbygning,<br />
forventes produktionen af olie og gas at være stigende<br />
i de kommende år.<br />
Produktion og licenser<br />
I <strong>2010</strong> var den samlede produktion af naturgas og olie på<br />
24,4 mio. boe. mod 24,0 mio. boe i 2009. Heraf udgjorde<br />
naturgas 15,4 mio. boe, hvilket var på niveau med 2009.<br />
Produktionen kom primært fra det norske felt Ormen Lange<br />
(60%), mens de danske felter udgjorde 21%.<br />
OLIE- OG GASPRODUKTION FORDELT PÅ LANDE I <strong>2010</strong><br />
mio. boe<br />
21% 79%<br />
Total<br />
24,4<br />
Norge<br />
Danmark<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Danmark<br />
Norge
GEoGraFisK OVERBLIK<br />
Nuværende geografisk fokusområde<br />
for efterforskning og produktion af olie<br />
og naturgas<br />
Gassled, naturgastransmissionssystem<br />
delvist ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gasbehandlingsanlæg<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kontor<br />
Nyt fund i <strong>2010</strong><br />
NYE FELTER I PRODUKTION <strong>2010</strong>-2014<br />
Producerende olie-/gasfelt, delvis ejet af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er<br />
licenspartner<br />
Producerende olie-/gasfelt, delvis ejet af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er<br />
licensoperatør<br />
Olie-/naturgasfelt under opførelse, delvis<br />
ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Olie-/naturgasfelt under vurdering, delvis<br />
ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Som et resultat af efterforskningsaktiviteterne sættes nye<br />
felter i produktion i Norge og Storbritannien over de kommende<br />
år.<br />
liCEnsoVErsiGt <strong>2010</strong><br />
Licenser<br />
i alt I prod uktion Udbygning<br />
Efterforskning<br />
Danmark 14 6 1 7<br />
Norge 28 7 8 13<br />
Storbritannien 27 0 2 25<br />
Grønland 2 0 0 2<br />
Færøerne 2 0 0 2<br />
i alt 73 13 11 49<br />
Rosebank<br />
Cambo<br />
Tobermory<br />
Glenlivet<br />
Edradour<br />
Laggan-Tormore<br />
Tornado<br />
Aberdeen<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 2013 2014<br />
NINI ØST (DK) TRYM (NO) OSELVAR (NO) SYD ARNE (DK)<br />
LAGGAN-TORMORE<br />
MARULK (NO)<br />
FASE 3<br />
(UK)<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 27<br />
London<br />
Oselvar<br />
Hejre<br />
Syd Arne<br />
Ula<br />
Tambar<br />
Gyda<br />
Trym<br />
Svane<br />
Solsort<br />
Ormen Lange<br />
Stavanger<br />
Siri<br />
Nybro<br />
Esbjerg<br />
Alve<br />
Marulk<br />
Nyhamna<br />
København<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> havde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i alt 73 licenser<br />
i Nordeuropa, hvoraf 13 er produktionslicenser, 11 er under<br />
udbygning mens 49 er efterforsknings- og vurderingslicenser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er operatør på 10 licenser i Danmark, 7 i<br />
Norge, 8 i Storbritannien og 1 i Grønland.<br />
Licensområderne byder på meget forskellige udfordringer med<br />
hensyn til både vanddybde, vejrforhold, fundmuligheder og<br />
adgang til eksisterende behandlingsplatforme og transportveje.<br />
Det er derfor nødvendigt at benytte forskellige tilgange<br />
i de enkelte områder. Det er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s målsætning at<br />
etablere en stærk position i de geografiske områder, hvor koncernen<br />
er repræsenteret, med henblik på bedst mulig udnyttelse<br />
af mulighederne for fund og produktion af olie og gas.
Cecilie<br />
WHP<br />
28<br />
13 km<br />
Siri Platform<br />
Danmark<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Siri<br />
SAL<br />
9 km<br />
Stine S1<br />
32 km<br />
Stine S2<br />
Nini<br />
7 km<br />
Nini Øst<br />
I Danmark har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en stærk position med produktion<br />
af olie fra Siri-området (inklusiv felterne Nini, Nini<br />
Øst og Cecilie) og Syd Arne-området (inklusiv Lulita-feltet).<br />
Nini Øst blev sat i produktion i begyndelsen af <strong>2010</strong>, og det<br />
er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s vurdering, at der fortsat er potentiale i<br />
området omkring Siri-feltet. Ved udgangen af 2009 blev<br />
der ved en rutinemæssig inspektion konstateret revner i en<br />
vandtank, der er en del af den undersøiske tankstruktur på<br />
Siri-platformen. Der er etableret en midlertidig løsning, der<br />
bevirker, at produktionen kan fortsætte. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> arbejder<br />
på at finde en løsning på problemerne med den undersøiske<br />
tankstruktur på Siri-platformen. En løsning er nødvendig for<br />
at opretholde sikker drift og vurderes at være forbundet med<br />
væsentlige omkostninger.<br />
Der er fortsat muligheder for fund og udbygning af felter i<br />
den danske del af Nordsøen. Som operatør arbejder Exploration<br />
& Production med planer om at udbygge Hejre-feltet,<br />
som er et oliefund med et stort indhold af gas. På Solsort/<br />
Svane-licensen vil der i 2011 være fokus på at vurdere det<br />
nylige oliefund på Solsort samt fortsætte forberedelserne<br />
med at vurdere produktionsegenskaberne på det dybtliggende<br />
gasfund Svane.<br />
På Syd Arne-licensen er der i <strong>2010</strong> truffet beslutning om<br />
udbygning af feltets nordlige del (fase 3). Udbygningen er<br />
igangsat og produktionen fra de første brønde forventes i<br />
2013. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er boreoperatør og skal bore alle de<br />
nye brønde.<br />
I <strong>2010</strong> var produktionen fra det danske område 5,2 mio. boe.<br />
Selvom Danmark må betegnes som et af de mere modne<br />
områder i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s portefølje, hvor mulighederne for<br />
nye større fund er begrænsede, har Exploration & Production<br />
haft succes med at finde flere nye reserver, der kan udbygges.<br />
udbyGninGsKonCEpt<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager som operatør og partner i produktionen<br />
fra både traditionelle platforme som Siri, og<br />
i undersøiske produktionsenheder, som f.eks. Ormen<br />
Lange og Trym.<br />
Oversøiske produktionsplatforme er fast placeret på<br />
havet og er døgnbemandede. Produktionen kan foregå<br />
på selve platformen eller sendes til andre produktionsenheder,<br />
som er i forbindelse med platformen.<br />
Siri<br />
Siri-området ligger i den nordlige del af den danske<br />
kontinentalsokkel, og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er operatør på<br />
felterne i området. Platformen Siri (illustreret) er forbundet<br />
til Nini, Nini Øst og Cecilie, som alle er satellitplatforme<br />
samt til de undersøiske produktionsenheder<br />
Stine S1 og S2.<br />
Produktionen forventes derfor at stige i de kommende år, når<br />
de nye udbygninger går i produktion.<br />
Norge<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er aktiv i den norske del af Nordsøen, i Norske<br />
Havet og i Barentshavet. Exploration & Production er operatør<br />
på Trym og Oselvar-felterne og påbegyndte i 2009 udbygningen<br />
af disse. Gasfeltet Trym blev sat i produktion i begyndelsen<br />
af 2011. Naturgassen transporteres fra det undersøiske<br />
produktionsanlæg via de danske platforme Harald og Tyra til<br />
gasbehandlingsanlægget Nybro i Danmark, mens den lette<br />
oliekondensat transporteres i olierøret til terminalen i Fredericia.<br />
Udbygningen af Oselvar, der er et olie- og gasfelt, forløber<br />
planmæssigt med forventet produktion i 2012. Størstedelen<br />
af produktionen af gas fra feltet forventes overført til Ulalicensen<br />
til injektion med henblik på at øge olieindvindingen<br />
fra Ula. Begge udbygninger er vigtige elementer i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s strategi om at gøre brug af eksisterende platforme<br />
og transportsystemer til at udbygge områdets mindre felter.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fik i 2009 tildelt sine første licenser i Barentshavet<br />
og planlægger i 2011 at gennemføre den første efterforskningsboring<br />
som operatør i området. Aktiviteterne i Barentshavet<br />
er en del af koncernens langsigtede vækststrategi og kan<br />
blive et vigtigt element i at finde og udvikle olie- og gasreserver,<br />
der kan fastholde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s produktion på længere sigt.<br />
Udbygningen af Ormen Lange-feltet er fortsat med installation<br />
af yderligere en undersøisk produktionsenhed, og<br />
der er nu 15 brønde i produktion. Feltet forventes at kunne<br />
producere gas i mange år frem, og udbygningen vil derfor<br />
fortsætte, så reserverne udnyttes optimalt.<br />
I <strong>2010</strong> besluttede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sammen med operatøren<br />
ENI at starte udbygningen af gasfeltet Marulk. Det ligger i det<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
midtnorske område tæt på Alve-feltet, der gik i produktion i<br />
2009. Marulk forventes at begynde produktion i 2012. Produktionen<br />
fra de undersøiske produktionsenheder på Alve og<br />
Marulk transporteres til produktionsskibet Norne, hvor gassen<br />
og olien behandles inden videre transport og udskibning.<br />
Produktionen i Norge udgjorde 19,2 mio. boe. i <strong>2010</strong>, hvoraf 77%<br />
var gas. Produktionen fra Ormen Lange-feltet udgjorde 14,7 mio.<br />
boe. Olieproduktionen kom fra felterne Ula, Gyda og Tambar.<br />
Vest for Shetlandsøerne<br />
Området Vest for Shetlandsøerne er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s fokusområde<br />
for olie- og gasaktiviteter i Storbritannien. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har været aktiv i området siden 2000 og har deltaget<br />
i alle betydende fund, der er gjort i området.<br />
I <strong>2010</strong> besluttede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sammen med operatøren Total<br />
at udbygge Laggan-Tormore-felterne. Udbygningen af disse<br />
felter omfatter også etablering af et transportsystem til gassen<br />
via Shetlandsøerne til Skotland. Der er fokus på etableringen af<br />
transportsystemet, da det bliver det første i området og derfor<br />
åbner mulighed for, at øvrige eksisterende samt kommende<br />
fund i området også kan benytte dette transportsystem. Laggan-Tormore<br />
forventes at komme i produktion i 2014.<br />
I 2009 gjorde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> gasfundet Glenlivet i sin første<br />
efterforskningsboring som operatør i området Vest for Shetlandsøerne.<br />
Glenlivet ligger tæt ved Laggan-Tormore, og der<br />
arbejdes nu med planer for, hvordan feltet skal udbygges,<br />
herunder mulighederne for at udnytte transportsystemerne<br />
omkring Laggan-Tormore.<br />
I <strong>2010</strong> har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sammen med operatøren Total<br />
gjort et andet efterforskningsfund, Edradour, også tæt ved<br />
Laggan-Tormore-felterne. Ligesom tilfældet er med Glenlivet,<br />
arbejdes der nu med planer for udbygningen af Edradour.<br />
Trym<br />
Norge<br />
Harald<br />
På felterne Rosebank og Cambo fortsætter arbejdet med at<br />
modne felterne frem til udbygning. På Rosebank-licensen er<br />
der i <strong>2010</strong> gennemført succesrige seismiske undersøgelser<br />
med ny avanceret teknik, hvor mikrofoner, der opfanger de<br />
seismiske lydbølger, har været monteret direkte på havbunden.<br />
Resultaterne bidrager til at vurdere feltets udstrækning.<br />
Grønland<br />
I Grønland deltager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> som operatør i efterforskning<br />
i Vestgrønland for en gruppe, der omfatter <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>, Exxon, Chevron samt Nunaoil. I 2008 blev der gennemført<br />
seismiske undersøgelser, og de evalueres fortsat.<br />
Det er muligt, at der i 2012 eller 2013 skal foretages supplerende<br />
seismiske undersøgelser, før der tages beslutning om<br />
en eventuel efterforskningsboring. I <strong>2010</strong> fik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
tildelt endnu en licens i Vestgrønland sammen med Conoco-<br />
Phillips og Nunaoil. Det er planen, at der i denne licens skal<br />
indsamles seismiske data og foretages andre studier, inden<br />
der tages beslutning om en eventuel efterforskningsboring.<br />
Fokusområder i 2011<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vil i 2011 fortsat fokusere på at øge olie- og<br />
gasreserverne gennem efterforskning både i de modne områder<br />
i Danmark og Norge og i nye områder med muligheder<br />
for større fund i Barentshavet og Vest for Shetlandsøerne.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vil endvidere fokusere på at modne allerede<br />
gjorte fund frem mod beslutning om udbygning, f.eks. Hejre<br />
og Solsort i Danmark samt Cambo, Rosebank, Edradour og<br />
Glenlivet i Storbritannien. Igangværende udbygningsprojekter<br />
skal leveres efter planen - f.eks. Laggan-Tormore i Storbritannien,<br />
Ormen Lange, Marulk og Oselvar i Norge samt<br />
Syd Arne (fase 3) i Danmark. Endelig skal det besluttes, hvordan<br />
problemerne vedrørende den undersøiske tank struktur<br />
på Siri-platformen skal løses.<br />
Danmark<br />
undErsøisK PRODUKTION<br />
Med en undersøisk produktionsenhed er hele<br />
produktionsanlægget placeret på havbunden.<br />
En undersøisk produktionsenhed bruges<br />
typisk i områder, hvor stor dybde umuliggør<br />
installation af en produktionsplatform. Den<br />
kan også bruges på mindre felter i nærheden<br />
af eksisterende installationer for at mindske<br />
omkostningerne.<br />
Trym<br />
På billedet ses det norske olie- og gasfelt<br />
Trym, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er operatør. Trym gik<br />
i produktion i februar 2011, og er placeret lige<br />
nord for den dansk/norske sokkelgrænse. Den<br />
undersøiske installation har to horisontale<br />
brønde forbundet til og kontrolleret fra den<br />
Mærsk-opererede Harald-platform på dansk<br />
kontinentalsokkel.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 29
30<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
RENEWAblES<br />
Forretningsområdet Renewables er en af<br />
hovedaktørerne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s målsætning<br />
om at vende energiforsyningen fra kulbaseret<br />
til bæredygtig og vedvarende energiforsyning.<br />
Renewables udvikler, opfører og driver vindmølleparker<br />
og er godt på vej til at nå målet<br />
om en kapacitet på mindst 3.000 MW i<br />
2020.<br />
opFørElsE AF HORNS REV 2<br />
I perioden 2007-2009 opførte <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> verdens hidtil største hav møllepark,<br />
Horns Rev 2. Flere og større vindmølleparker<br />
er på vej, bl.a. ud for Storbritanniens<br />
kyst.<br />
ELPRODUKTION, VIND OG VAND<br />
4,0 TWH<br />
EBITDA<br />
1,7 miA. kR.<br />
UD AF 14,1 MIA. KR.<br />
12 %<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 31
32<br />
rEnEwablEs<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er verdens førende aktør inden for offshore<br />
vindenergi og har mere end 30 års erfaring med vindkraft,<br />
heraf 20 års erfaring i at udvikle, opføre og drive havmølleparker.<br />
Målet for Renewables er at fastholde og udvikle<br />
positionen som international markedsleder.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opførte i 1991 verdens første offshore demonstrationsanlæg<br />
på 5 MW (11 møller) i Vindeby i Danmark.<br />
I 2000 fulgte verdens første kommercielle havmøllepark på<br />
Middelgrunden ud for København på 40 MW (20 møller). I<br />
2009 indviede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Horns Rev 2 i den danske del af<br />
Nordsøen - verdens næststørste havmøllepark i dag. Parken<br />
består af 91 møller med en samlet kapacitet på 209 MW.<br />
væSENTliGE bEGivENHEDER i <strong>2010</strong><br />
• Indvielse af en række vindprojekter, herunder hav-<br />
mølleparken Gunfleet Sands med en kapacitet på<br />
173 MW i Storbritannien og onshore-parkerne Karcino<br />
(51 MW) og Karnice (30 MW) i Polen og Mehuken<br />
2 (18 MW) i Norge<br />
• Tildeling af retten til at opføre Anholt havmøllepark,<br />
som i 2013, når parken står færdig, bliver Danmarks<br />
største med en samlet kapacitet på 400 MW<br />
• Beslutning om at bygge installationsfartøjet SEA<br />
INSTALLER, der skal være med til at reducere installationstiden<br />
ved opførelse af offshore-vindprojekter<br />
og øge robustheden i installationsfasen<br />
• Frasalg af ejerandele i havmølleparkerne Nysted i<br />
Danmark og Walney i Storbritannien<br />
• Styrkelse af specialrederiet A2SEA, ved at Siemens<br />
bliver 49%-medejer via kapitalindskud i <strong>2010</strong> og 2011<br />
• Salg af ejerandelene i de norske vandkraftsselskaber,<br />
Salten Kraftsamband og Nordkraft, til Troms Kraftgruppen<br />
som led i fokuseringen af aktiviteterne<br />
inden for vedvarende energi<br />
• Beslutning om at opføre to nye demonstrationspro-<br />
jekter sammen med Siemens Wind Power.<br />
Projekterne giver mulighed for at teste nye møller og<br />
for at optimere processer, inden de anvendes i større<br />
kommercielle projekter<br />
LEDELSESBERETNING<br />
I <strong>2010</strong> blev havmølleparken Gunfleet Sands ud for Storbritanniens<br />
kyst indviet. Parkens 48 møller giver en kapacitet på 173<br />
MW. I starten af 2011 begyndte <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sammen med<br />
partnere opførelsen af havmølleparken London Array, som med<br />
175 møller på hver 3,6 MW, i alt 630 MW, bliver verdens største.<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> havde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> 1.035 MW on- og<br />
offshore vindkraft i drift og 1.316 MW under opførelse (inklusiv<br />
Borkum Riffgrund 1, besluttet februar 2011). Herudover ejer<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en minoritetsandel på 205 MW af vandkraftværket<br />
Indalselven i Sverige. 15% af koncernens elproduktion kom<br />
i <strong>2010</strong> fra vindenergi, og 5% kom fra vandkraft.<br />
Den fortsatte vækst inden for offshore vindkraft er et væsentligt<br />
element i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s omstilling mod en mere bæredygtig<br />
og vedvarende energiforsyning, hvor vindenergi og<br />
biomasse skal erstatte kullene. Renewables vil de kommende<br />
år bidrage til denne udvikling gennem en styrkelse af koncernens<br />
offshore pipeline, partnerskaber og ikke mindst den<br />
fortsatte industrialisering. Forretningsområdet bliver således<br />
en af hoveddrivkræfterne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s fortsatte vækst<br />
og øgede værdiskabelse.<br />
Fokus på offshore vind<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s havmølleparker er placeret i Nordvesteuropa,<br />
og koncernen har opført flere havmølleparker end<br />
nogen anden virksomhed i verden. Udover offshore vind har<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en mindre portefølje af onshore vindkraft.<br />
Renewables’ hovedfokus er at fastholde og udvikle <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s ledende markedsposition inden for offshore vindkraft<br />
i Nordvesteuropa.<br />
NUVÆRENDE OG PLANLAGT OFFSHORE KAPACITET<br />
MW<br />
691<br />
92<br />
92<br />
68<br />
Eksisterende Walney 1 Walney 2 Lincs Nye<br />
kapacitet<br />
demo-<br />
i drift<br />
projekter<br />
London<br />
Array<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 2013 2014<br />
16<br />
* MW angiver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s pro rata ejerandel<br />
315<br />
400<br />
320 1.994<br />
Anholt Borkum Total inkl.<br />
Riffgrund pipeline<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
GEoGraFisK OVERBLIK<br />
KAPACITET OFFSHORE, ONSHORE OG VANDKRAFT<br />
MW primo 2011<br />
1.994<br />
2000<br />
1600<br />
1200<br />
800<br />
400<br />
0<br />
Vindkraft i drift<br />
Vindkraft under udvikling og/eller opførelse<br />
Vandkraftværk, delvist ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
1) 315 landvindmøller i Danmark<br />
Det gøres gennem:<br />
Offshore*<br />
I drift Planlagt opførelse<br />
357<br />
Onshore*<br />
* MW angiver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s pro rata ejerandel<br />
** MW angiver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s trækningsret<br />
Walney 1 og 2<br />
Ploudalmezeau<br />
205<br />
Vandkraft**<br />
Barrow<br />
Burbo Bank<br />
• Udnyttelse af de stærke kompetencer,<br />
som koncernen rummer<br />
• Udvikling og styrkelse af projekt-pipelinen<br />
• Industrialisering og optimering af processer<br />
i konstruktions- og driftsfasen<br />
• Indgåelse af partnerskaber og frasalg for at fokusere på<br />
offshore vind.<br />
London Array 1<br />
Lincs<br />
Mehuken 1 og 2<br />
Nygårdsfjellet 1 og 2<br />
Frederikshavn<br />
Indalsälven<br />
Anholt<br />
Landmølleparker<br />
Horns Rev 2<br />
Middelgrunden<br />
Horns Rev 1<br />
Avedøre<br />
Borkum<br />
Nysted<br />
Riffgrund<br />
Karcino<br />
Karnice<br />
Lake Ostrowo<br />
1)<br />
Tunø Knob<br />
Vindeby<br />
Gunfleet Sands 1 og 2<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 33<br />
Storrun<br />
De stigende ambitioner inden for udbygning af vedvarende<br />
energi i Nordeuropa giver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en række vækstmuligheder<br />
uden for Danmark. Koncernens kompetencer, der er<br />
opbygget gennem mange års tilstedeværelse på det danske<br />
marked, giver gode muligheder for også at lede udviklingen<br />
udenfor Danmark.<br />
Unikke kompetencer<br />
Renewables organisationen besidder unikke og stærke kompetencer<br />
i alle dele af projektværdikæden, herunder inden<br />
for projektudvikling, teknisk planlægning, konstruktion samt<br />
drift og vedligeholdelse af havmølleparker. Det giver mulighed<br />
for at optimere alle processerne - fra start til slut.<br />
I de indledende faser identificeres den mest hensigtsmæssige<br />
placering af sitet, der foretages miljøundersøgelser, vindforholdene<br />
undersøges, og der etableres samarbejde med<br />
myndigheder, partnere og leverandører. I konstruktionsfasen<br />
bruges kompetencerne primært sammen med de entreprenører,<br />
der står for den fysiske opsætning af vindparken, herunder<br />
installation af fundamenter, møller og kabler. I drifts- og<br />
vedligeholdelsesfasen bruges erfaringerne til at tilrettelægge<br />
den løbende servicering bedst muligt, for derigennem at opnå<br />
bedst mulig udnyttelse af vindmølleparkerne.
34<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har som udvikler, bygherre og operatør af<br />
havmølleparker større erfaring inden for offshore vind end<br />
nogen anden virksomhed i verden. Dette har stor betydning<br />
for videreudviklingen og driftsoptimeringen af nye vindparker.<br />
For medarbejderne i Renewables betyder erfaringsgrundlaget,<br />
at man – projekt for projekt – bliver stadig bedre til at vurdere<br />
sitene og vindforholdene og træffe beslutning om teknologivalget.<br />
Derudover skærpes projekt- og risikostyringen samt<br />
styringen af forsyningen fra alle <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s leverandører.<br />
Stærk og robust pipeline<br />
af offshore vindprojekter<br />
Størstedelen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s vindkraft i drift findes i Danmark,<br />
hvor Renewables i de kommende år har fokus på opførelsen<br />
af Anholt-projektet. Fremover vil en stigende mængde af<br />
offshore vindaktiviteterne ligge i udlandet, hvor Renewables på<br />
nuværende tidspunkt, sammen med partnere, er i gang med at<br />
opføre vindparkerne Walney 1-2, London Array og Lincs i Storbritannien.<br />
Herudover har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i begyndelsen af 2011<br />
besluttet at opføre havmølleparken Borkum Riffgrund 1 i den<br />
tyske del af Nordsøen<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> udgjorde <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s markedsandele<br />
af de eksisterende havmølleparker i drift 23% af en total<br />
på 1.341 MW i Storbritannien og 45% af en total på 865 MW<br />
i Danmark.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har gennem de sidste mange år opbygget en<br />
varieret og robust pipeline med en række projektmuligheder<br />
inden for offshore vind i Storbritannien, Tyskland, Holland,<br />
samt på onshore markedet i Polen og Norge. Koncernens<br />
pipeline er således spredt ud på forskellige geografiske markeder<br />
og regulatoriske regimer. Projekterne skal medvirke til<br />
at sikre fortsat vækst.<br />
Senest har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opnået retten til at undersøge<br />
mulighederne for at udvide Walney og Burbo Bank projekterne<br />
via den såkaldte Runde 2½ i Storbritannien.<br />
mARkEDSANDElE<br />
DANmARk<br />
STORbRiTANNiEN<br />
LEDELSESBERETNING<br />
HAvmøllEPARkER i DRifT<br />
kAPAciTET PR. 31.12. <strong>2010</strong><br />
45%<br />
23%<br />
Pipelinen er således koncentreret omkring vindmarkederne<br />
i Nordvesteuropa og inkluderer en række projekter, som<br />
befinder sig på forskellige stadier i udviklingsfasen. Projekter<br />
som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har mulighed for at realisere, såfremt der<br />
bliver truffet beslutning om at opføre dem.<br />
Som eksempel på et projekt i pipelinen kan nævnes West of<br />
Duddon Sands i det irske hav, tæt på Walney 1-2.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er på nuværende tidspunkt i gang med at<br />
opføre vindparker på 1.316 MW (koncernens ejerandel) og<br />
har en pipeline på ca. 3.000 MW. Dermed er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
godt på vej mod målet om en samlet kapacitet inden for<br />
vind- og vandkraft på mindst 3.000 MW inden 2020.<br />
Fra pioner til industrialisering<br />
Selvom <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har arbejdet med vindkraft i mange år, er<br />
der fortsat mange udviklingsområder. Møllernes størrelse øges<br />
løbende, de placeres længere ude på havet, og der er fokus på<br />
at sikre den højest mulige udnyttelse af vinden – forhold der<br />
stiller store krav til parkens udformning, møller, fundamenter,<br />
adgangsforhold og vedligeholdelse. I Renewables arbejdes der<br />
fokuseret med alle disse områder med henblik på at reducere<br />
omkostningerne samtidig med, at der skabes vækst.<br />
Planlægningen foregår på tværs af projekterne og inddrager<br />
erfaringer og viden fra tidligere projekter. På den måde<br />
opnås fordele gennem alle faserne i projektværdikæden,<br />
eksempelvis i form af stordriftsfordele og procesoptimering i<br />
installationsfasen.<br />
Købet i 2009 af A2SEA, som er markedsledende inden for<br />
offshore installation, og opkøbet af en andel i kabellægningsselskabet<br />
CT Offshore i <strong>2010</strong> har medvirket til, at Renewables<br />
har adgang til vigtige kompetencer netop inden for<br />
installationslogistikken, som muliggør procesoptimering.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventer at etablere havmølleparker på<br />
dybere vand i fremtiden. Det betyder, at Renewables om 5-6<br />
år skal konstruere havmølleparker efter et ændret koncept<br />
med større møller og anderledes fundamenter. Den næste<br />
udfordring bliver at industrialisere disse koncepter, men<br />
allerede nu arbejdes der på at udvikle og afprøve fremtidens<br />
fundamenter og møller.<br />
Partnerskaber skaber<br />
værdi og spreder risici<br />
I øjeblikket ses en tendens inden for offshore-vind i retning<br />
af et stigende antal projekter, der gennemføres sammen med<br />
partnere. Det sker bl.a. for at sprede risici, øge værdiskabelsen<br />
i projekterne og forene kompetencer.<br />
Renewables har bred erfaring i at samarbejde med forskellige<br />
partnere, både industrielle og finansielle, og betragtes som<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
en attraktiv partner som følge af koncernens mangeårige<br />
erfaring med at udvikle, opføre og drive vindprojekter.<br />
Fokusområder i 2011<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vil i 2011 fokusere på opførelsen af de besluttede<br />
offshore-vindprojekter i Storbritannien og Danmark,<br />
dvs. Walney 1-2, London Array, Anholt og Lincs. Herudover vil<br />
Renewables videreføre udviklingen af projekterne i porteføljen<br />
og vil arbejde på at sikre en langsigtet og robust pipeline<br />
af nye projektmuligheder.<br />
Et andet fokusområde er den fortsatte industrialisering af<br />
offshore-vindprojekter og gennemførelsen af partnerprocesser.<br />
Derudover vil optimeringen af driften af de eksisterende<br />
vindparker fortsætte.<br />
oFFshorE VindprojEKtEr <strong>2010</strong>‑2014<br />
Antal<br />
Projekt MW turbiner<br />
salG AF ANDELE TIL PENSIONSFONDE<br />
PensionDanmark overtog i september 30% af Nysted Havmøllepark fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Og i<br />
december blev et konsortium bestående af den hollandske kapitalfond Ampère Equity Fund og den<br />
ligeledes hollandske organisation PGGM medejer med en andel på 24,8% af Walney havmøllepark,<br />
der er under opførelse. PGGM administrerer en række kollektive pensionsordninger. Walney-transaktionen<br />
medfører, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> beholder en ejerandel på 50,1%, mens de resterende 25,1%<br />
fortsat er ejet af Scottish & Southern <strong>Energy</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> håber på, at pensionsfondenes investeringer i vedvarende energiproduktion vil bane<br />
vej for lignende investeringer af pensionsmidler, og ser partnerskaberne som en anerkendelse af<br />
koncernens unikke kompetencer inden for drift af havmølleparker.<br />
Turbine<br />
størrelse<br />
• Nysted Havmøllepark er beliggende syd for Lolland, Danmark. Havmølleparken har en kapacitet<br />
på 166 MW og har siden idriftsættelsen i 2003 i gennemsnit leveret omkring 0,6 TWh årligt. Det<br />
svarer til ca. 135.000 danske husstandes elforbrug.<br />
• Havmølleparkprojektet Walney er beliggende ca. 15 km vest for Barrow-in-Furness i Cumbria,<br />
Storbritannien. Walney får en samlet kapacitet på 367 MW og bliver opført i to faser (Walney 1<br />
og Walney 2).<br />
Rotordiameter<br />
Byggeperiode Placering<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
ejerandel<br />
Walney 1 183,6 51 3,6 107 <strong>2010</strong>-2011 Det irske Hav 50,1%<br />
Walney 2 183,6 51 3,6 120 2011 Det irske Hav 50,1%<br />
London Array 630 175 3,6 120 2011-2012 Themsens udmunding 50%<br />
Lincs 270 75 3,6 120 <strong>2010</strong>-2011 Greater Wash 25%<br />
Anholt 400 111 3,6 120 2012-2013 Kattegat 100%<br />
Borkum Riffgrund 1 320 Op til 89 3,6 120 2013-2014 Den tyske del af Nordsøen 100%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 35
36<br />
GEnEration<br />
Forretningsområdet Generation<br />
producerer og sælger el og varme.<br />
De termiske kraftvarmeværker i<br />
Danmark er kerneaktiviteten.<br />
I <strong>2010</strong> udgjorde Generations danske<br />
termiske elproduktion 53% af<br />
landets totale termiske elproduktion.<br />
Varmeproduktionen udgjorde<br />
36% af den samlede danske<br />
varmeproduktion svarende<br />
til forbruget i mere end<br />
800.000 husstande i Danmark.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
inbiCon<br />
ELPRODUKTION, TERMISK<br />
15,3 TWH<br />
VARMEPRODUKTION<br />
53,2 PJ<br />
EBITDA<br />
1,9 miA. kR.<br />
UD AF 14,1 MIA. KR.<br />
Demonstrationsanlægget Inbicon i<br />
Kalundborg bruger halm som råvare til<br />
produktion af 2. generations bioethanol.<br />
Bioethanolen afsættes til Statoil i Danmark<br />
og kom på markedet i <strong>2010</strong>.<br />
14 %<br />
LEDELSESBERETNING 37
GEnEration<br />
Implementering af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi frem mod 2015<br />
har præget aktiviteterne og beslutningerne i <strong>2010</strong>. Målsætningen<br />
er at øge produktionen af grøn energi og sikre effektiv<br />
drift.<br />
Strategien sætter fokus på kerneaktiviteterne i Generation:<br />
• Løbende tilpasning af porteføljen til markedsforholdene<br />
og effektivisering af driften<br />
• Omstilling fra kul til biomasse på de store danske<br />
kraftvarmeværker<br />
• Udvikling og kommercialisering af innovative teknologier<br />
til energiudnyttelse af biomasse.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s plan om et forhold på 85/15 mellem vedvarende<br />
og fossil energiproduktion sætter det langsigtede mål<br />
for den fremtidige el- og varmeproduktion i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
Målet er at halvere CO2-udledningen pr. energienhed i perioden<br />
fra 2006 til 2020. Generation bidrager til målet ved at<br />
øge anvendelsen af biomasse på eksisterende værker, reducere<br />
anvendelsen af kul og udbygge produktionen på nye<br />
gasfyrede kraftværker i udlandet.<br />
Varmekunderne og det danske samfund efterspørger grønne<br />
energiløsninger, og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> leverer dem. I <strong>2010</strong> fortsatte<br />
dialogen med varmekunderne i de større danske byer<br />
GEoGraFisK OVERBLIK<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kontorer<br />
Inbicon bioethanolanlæg<br />
Decentrale kraftværker 2)<br />
Centrale kraftværker<br />
El- og varmeproduktion, gasfyret kraftværk<br />
Elproduktion, gasfyret kraftværk<br />
Elproduktion, gasfyret kraftværksprojekt under opførelse<br />
1) Der er indgået en langsigtet aftale med<br />
Statoil, som medfører, at anlægget regnskabsmæssigt<br />
behandles som finansiel leasing.<br />
2) <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ni decentrale og<br />
tre affaldsfyrede kraftværker i Danmark.<br />
På figuren er kun det største decentrale<br />
kraftværk Herning-værket vist.<br />
Severn<br />
Stokesley<br />
London<br />
Enecogen<br />
væSENTliGE bEGivENHEDER i <strong>2010</strong><br />
• Vedtagelse af strategi med fokus på kerneaktiviteter<br />
og dermed grundlag for at sikre fremtidig robust og<br />
effektiv termisk forretning og bidrage til værdiskabelsen<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
• Tilpasning af kapacitet med indstilling af produktio-<br />
nen på to centrale kraftværksblokke, samt beslutning<br />
om at tage yderligere to blokke ud af aktiv drift i<br />
2013. Dermed er der truffet beslutning om at indstille<br />
produktionen på seks kraftværksblokke siden 2008<br />
• Idriftsættelse af 824 MW gasfyret kraftværk i Stor-<br />
britannien i samarbejde med <strong>Energy</strong> Markets og<br />
idriftsættelse af 260 MW gasfyret kraftværk i Norge i<br />
samarbejde med Statoil<br />
• Etablering af New Bio Solutions som nyt aktivitets-<br />
område i Generation, som skal kommercialisere teknologier<br />
til forbehandling af biomasse<br />
• Salg af den første produktion af 2. generations bioet-<br />
Mongstad 1)<br />
Decentrale<br />
kraftværker<br />
Esbjerg<br />
hanol til Statoil<br />
Ensted<br />
Skærbæk<br />
Studstrup<br />
SJÆLLAND<br />
Asnæs<br />
Stigsnæs<br />
Kyndby<br />
H.C. Ørsted<br />
Avedøre<br />
Svanemøllen<br />
København<br />
Warszawa
om at omstille kulfyrede kraftværker til biomasse. Beslutningerne<br />
om konvertering fra kul til biomasse afhænger af, om<br />
de nødvendige lovgivningsmæssige rammer tilvejebringes.<br />
KAPACITET, FORDELT PÅ BRÆNDSLER<br />
MW<br />
7.000<br />
6.000<br />
5.000<br />
4.000<br />
3.000<br />
2.000<br />
mARkEDSANDElE<br />
1.000<br />
0<br />
Kul<br />
DANmARk<br />
Fra kul til biomasse<br />
2006<br />
Olie<br />
Gas<br />
Note: Skraveret søjle angiver estimat<br />
<strong>2010</strong><br />
Biomasse<br />
ENERGiPRODukTiON<br />
TERmiSk El vARmE<br />
53% 36%<br />
I <strong>2010</strong> udgjorde biomasse i form af halm, træflis og træpiller<br />
16% af brændselsforbruget på de centrale og decentrale<br />
kraftværker i Danmark. Størstedelen af biomassen anvendes<br />
på Avedøreværkets blok 2 i København, Studstrupværkets<br />
blok 4 ved Århus og på Enstedværket ved Åbenrå. Den resterende<br />
biomasse anvendes på de decentrale anlæg, hvoraf<br />
Herningværket er det største.<br />
Den forventede stigning i anvendelsen af biomasse på de<br />
centrale kraftvarmeværker vil hovedsageligt være i form af<br />
træpiller.<br />
Markedet for træpiller er i dag især regionalt, men forventes i<br />
løbet af få år at udvikle sig til et globalt marked. Leverancerne<br />
af træpiller i <strong>2010</strong> kom navnlig fra landene omkring Østersøen<br />
og fra Portugal. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> arbejder tæt sammen<br />
med leverandørerne om at sikre, at træpillerne har den rette<br />
kvalitet, og at produktionen sker på et bæredygtigt grundlag.<br />
Affald<br />
2014<br />
I samarbejde med landbrug, skovbrug og universiteter i Danmark<br />
undersøger <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> mulighederne for at anvende<br />
andre indenlandske typer af biomasse på de centrale kraftvarmeværker.<br />
Eksempelvis udføres der nu forsøg med at<br />
brænde pil på Herningværket. En fortsat teknologiudvikling<br />
og investeringer i nye anlæg til forbehandling af biomasse<br />
er en forudsætning for at kunne anvende dansk biomasse i<br />
væsentligt større mængder end i dag.<br />
Tilpasning af kraftværksporteføljen<br />
og effektivisering<br />
I <strong>2010</strong> er udbygningen med mere CO2-neutral kapacitet i<br />
Danmark og i vores naboområder fortsat. Selv om efterspørgslen<br />
efter el i Danmark og i vores nabolande steg i<br />
<strong>2010</strong> efter et fald i 2009, er der fortsat overskud af kapacitet<br />
til produktion af el. Det medfører lave elpriser i Norden og<br />
pres på indtjeningen i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
For at forblive blandt de mest effektive elproducenter i<br />
mar kedet har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vedvarende fokus på effektiv<br />
drift. Effektiviseringen omfatter optimering af både<br />
kraftværksporte føljen og den løbende drift. I 2009 og <strong>2010</strong><br />
blev der igangsat en række initiativer for at reducere omkostningerne<br />
og forbedre indtjeningen, og nye initiativer vil blive<br />
igangsat i 2011.<br />
Nedbringelse af kulforbrug og reduktion af omkostningerne<br />
er et af de strategiske fokusområder. I oktober <strong>2010</strong> blev det<br />
således besluttet at udfase den kulfyrede kraftværksblok på<br />
Enstedværket ved Åbenrå og den oliefyrede blok 2 på Stigsnæsværket<br />
ved Skælskør.<br />
Begge blokke forventes at blive taget ud af aktiv drift i 2013.<br />
Siden 2008 har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> dermed besluttet at udfase<br />
seks kraftværksblokke og reducere den rene kulfyrede kapacitet<br />
fra mere end 60% til mindre end 20% af den installerede<br />
kapacitet på centrale kraftværker i Danmark. Samtidig<br />
er Avedøreværkets blok 2 blevet omstillet til også at kunne<br />
fyre med kul i løbet af 2011. Dermed fremstår værket som et<br />
af verdens mest effektive og fleksible multibrændsels-kraftværker<br />
med mulighed for at fyre med halm, træpiller, olie,<br />
gas og kul. Samlet set regner <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> med at reducere<br />
det årlige kulforbrug fra omkring 6 mio. tons i 2006 til 2 mio.<br />
tons i 2014.<br />
Internationalisering og nye gasfyrede<br />
kraftværker<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er involveret i etablering og drift af tre nye<br />
gasfyrede kraftværker i Nordeuropa, og derved spreder koncernen<br />
sine aktiviteter og sin indtjening til områder<br />
uden for Danmark. Aktiviteterne er en del af strategien om<br />
internationalisering af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, hvor fordelene og kompetencerne<br />
i et integreret energiselskab udnyttes fuldt ud.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 39
40<br />
I <strong>2010</strong> er de gasfyrede kraftværker Severn i Storbritannien<br />
(824 MW) og Mongstad i Norge (260 MW) sat i drift.<br />
Endvidere ejer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> 50% af et gasfyret kraftværk<br />
på 870 MW under opførelse nær Rotterdam i Holland. Værket<br />
forventes i kommerciel drift i 2011 og drives af et fælles<br />
driftsselskab sammen med partneren Eneco.<br />
I overensstemmelse med koncernens strategi om at fokusere<br />
på kerneaktiviteterne har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> valgt at trappe<br />
ned på flere af aktiviteterne i den decentrale energisektor i<br />
Danmark, herunder de affaldsfyrede kraftvarmeværker. De<br />
nuværende rammer for decentral el- og varmeproduktion<br />
i Danmark gør det vanskeligt for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> at opnå en<br />
tilfredsstillende indtjening fra de mindre kraftvarmeværker.<br />
I <strong>2010</strong> har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> besluttet at lukke Vejen Kraftvarmeværk,<br />
og også Knudmoseværket, som ejes sammen med<br />
Herning Kommune, er lukket i det forløbne år.<br />
Der er endvidere indgået aftale med Haderslev Kommune<br />
om dennes overtagelse af det affaldsfyrede kraftvarmeværk<br />
i 2013, og i december <strong>2010</strong> blev det affaldsfyrede kraftværk<br />
i Frederikshavn solgt til det lokale affaldsselskab. Som en<br />
del af aftalen med Vattenfall i 2006 ved fusionen til <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> overgår ejerskabet af Odense Affaldskraftvarmeværk<br />
til Vattenfall primo 2011.<br />
Koncernens fokus på kerneaktiviteterne har ligeledes medført,<br />
at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har stoppet udviklingen af nye store<br />
biomassefyrede kraftværker i udlandet.<br />
Fremtidens energi fra biomasse<br />
I <strong>2010</strong> blev New Bio Solutions etableret som et nyt aktivitetsområde<br />
i Generation. Formålet er at modne og kommercialisere<br />
ny teknologi til forbehandling og anvendelse af biomasse<br />
til energiformål. Teknologierne er udviklet i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
innovationscenter og bygger på erfaringer fra flere årtiers<br />
anvendelse af biomasse til energiproduktion i Danmark.<br />
NYE AKTIVER I PRODUKTION<br />
MONGSTAD (NO)<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>2010</strong> 2011<br />
SEVERN (UK)<br />
INBICON (DK)<br />
ENECOGEN (NL)<br />
RENESCIENCE (DK)*<br />
NEW BIO SOLUTIONS<br />
Inbicon<br />
REnescience<br />
Pyroneer<br />
Enzymbaseret bioraffinering af halm og anden<br />
biomasse, der muliggør fermentering til bioethanol<br />
og fremstilling af andre produkter bl.a.<br />
biobrændselspiller.<br />
Innovativ sortering af husholdningsaffald i fast<br />
og organisk fraktion og forbehandling med<br />
enzymer muliggør effektiv energiudnyttelse.<br />
Lav-temperatur forgasning medfører effektiv<br />
konvertering til termisk biogas og effektiv<br />
energiudnyttelse af rest-biomasse fra landbrug<br />
og industri.<br />
Biomasse udgør i dag den største andel af vedvarende<br />
energikilder i den globale energiforsyning, og der er et<br />
stort potentiale for at udnytte biomassen mere effektivt. En<br />
effektiv forbehandling af biomasse sikrer, at biomasse kan<br />
blive en stadig vigtigere del af den globale energiforsyning.<br />
Biomasse er en fleksibel ressource og kan kombineres med<br />
ustabil elproduktion fra f.eks. vind og sol. Biomasse kan også<br />
bruges i transportsektoren og kan dermed erstatte oliebaserede<br />
transportbrændsler.<br />
Forretningsmodellen for New Bio Solutions er baseret på teknologisalg<br />
gennem licensaftaler. Den kommercielle platform<br />
og værdiskabelse søges sikret gennem strategiske kommercielle<br />
partnerskaber og fortsat teknologiudvikling.<br />
I februar <strong>2010</strong> indgik Inbicon den første licensaftale med det<br />
japanske industrikonglomerat Mitsui Engineering & Shipbuilding<br />
om etablering af et anlæg til produktion af bioethanol<br />
på restprodukter fra palmeolieindustrien i det sydøstlige<br />
Asien. Der forhandles om salg af yderligere licenser til virksomheder<br />
i både USA, Europa og Brasilien. I juni <strong>2010</strong> solgte<br />
Inbicon den første produktion af 2. generations bioethanol til<br />
Statoil fra Inbicons demonstrationsanlæg i Kalundborg, som<br />
er det største anlæg af sin art i verden.<br />
2012<br />
PYRONEER (DK)*<br />
* De grå figurer illustrerer<br />
test af teknologi frem<br />
mod mulig kommerciel<br />
anvendelse<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
REnescience-teknologien bliver testet på demonstrationsanlæg<br />
i tilknytning til forbrænding af affald på Amagerforbrænding<br />
i København. Der forhandles med blandt andre<br />
Amagerforbrænding om at etablere et fuldskalaanlæg inden<br />
for de kommende år.<br />
I <strong>2010</strong> sikrede <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sig rettighederne til en ny teknologi<br />
til termisk forgasning af biomasse (Pyroneer) og modtog<br />
samtidig tilsagn om støtte fra Energinet.dk til etablering<br />
af et demonstrationsanlæg i tilknytning til Asnæsværket.<br />
Fokusområder i 2011<br />
I 2011 vil der være fokus på omstillingen til mere grøn energi,<br />
effektivisering og internationalisering.<br />
I Danmark vil dialogen fortsætte med varmekunderne om<br />
øget brug af biomasse på de centrale værker og idriftsættelsen<br />
af demonstrationsanlægget til forgasning af biomasse<br />
på Asnæsværket.<br />
Fokus på fortsat effektivisering vil ske gennem opfølgning på<br />
eksisterende omkostningsreduktionsprogrammer og igangsættelse<br />
af nye driftsforbedrende initiativer.<br />
Internationaliseringen vil fortsætte med idriftsættelse af nyt<br />
gasfyret kraftværk i Holland og med driften af værkerne i<br />
Storbritannien og Norge, som blev idriftsat i <strong>2010</strong>.<br />
inbiCon<br />
I <strong>2010</strong> påbegyndtes produktion af 2. generations<br />
bioethanol fra verdens største demonstrationsanlæg.<br />
Anlægget har en kapacitet på over 5<br />
millioner liter ethanol årligt, produceret på over<br />
30.000 tons halm. Bioethanolen anvendes som<br />
transportbrændsel og blandes i benzin for at<br />
mindske CO 2-udledning. I oktober <strong>2010</strong> blev den<br />
første produktion fra anlægget leveret til Statoil,<br />
og den indgår nu i brændstof, som sælges på<br />
danske tankstationer.<br />
Til forskel fra 1. generations-produktet anvender<br />
2. generations bioethanol ikke biomasse, som<br />
ellers kunne anvendes til fødevarer. På den måde<br />
undgås konkurrence om afgrøder og pres på fødevarepriserne.<br />
Teknologisk er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> blandt de førende i<br />
verden, og bl.a. anvendes enzymer til at producere<br />
ethanolen gennem en patenteret proces. Den<br />
unikke forbehandling øger virkningsgraden og<br />
mulighederne for at anvende restprodukterne fra<br />
ethanolproduktionen til produktion af biopiller<br />
og foder.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 41
42<br />
EnErGy MARKETS<br />
Forretningsområdet <strong>Energy</strong> Markets har<br />
til opgave at optimere og risikostyre<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s samlede energiportefølje.<br />
Ved at samle ansvaret herfor kan<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opnå synergier til gavn for<br />
både kunderne og koncernen selv.<br />
Optimering og risikostyring sker ved at<br />
handle energi med energiproducenter og<br />
engroskunder samt via de europæiske<br />
energibørser inden for rammerne af<br />
koncernens politikker.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
NATURGASSALG<br />
118,5 TWH<br />
ELSALG<br />
10,4 TWH<br />
ELPRODUKTION, TERMISK<br />
(UDENFOR DANMARK)<br />
0,9 TWH<br />
EBITDA<br />
3,2 miA. kR.<br />
UD AF 14,1 MIA. KR.<br />
lnG TERMINAL<br />
23 %<br />
Fra ultimo 2011 vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kunne<br />
importere gas gennem en hollandsk terminal<br />
til flydende naturgas (LNG). Dermed<br />
udvider <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sit udbud af<br />
naturgaskilder og -leverandører.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 43
44<br />
EnErGy MARKETS<br />
<strong>Energy</strong> Markets har en integrerende rolle i koncernen og står<br />
for salg af gas fra felterne i forretningsområdet Exploration<br />
& Production og for salg af el fra de udenlandske kraftværker<br />
og fra vind- og vandaktiviteter.<br />
<strong>Energy</strong> Markets sælger energien videre til blandt andre forretningsområdet<br />
Sales & Distribution, på engrosmarkederne<br />
og til forretningsområdet Generations gasfyrede kraftværker.<br />
<strong>Energy</strong> Markets har dermed en central rolle i opfyldelsen<br />
af koncernstrategien om at sikre kommerciel optimering af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s energiportefølje.<br />
Udover den energi, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> selv frembringer,<br />
består porteføljen af de aftaler, <strong>Energy</strong> Markets indgår vedrørende<br />
køb og salg af gas fra andre producenter eller som<br />
købes på energibørserne. Endelig omfatter porteføljen koncernens<br />
gaslagre.<br />
En afgørende forudsætning for succes i integrationsrollen<br />
er evnen til dels at forstå de markeder, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
opererer på, dels at håndtere komplekse problemstillinger på<br />
tværs af den samlede energikæde.<br />
<strong>Energy</strong> Markets har medarbejdere fra mere end 15 lande<br />
og er aktiv på markederne i Danmark, Tyskland, Holland og<br />
Storbritannien. Hovedparten af aktiviteterne foregår uden for<br />
Danmarks grænser.<br />
ENERGY MARKETS ENERGIPORTEFØLJE<br />
VINDMØLLER<br />
VINDMØLLER<br />
LEDELSESBERETNING<br />
GASLAGRE<br />
GASFELTER<br />
Handel med energi<br />
En vigtig del af <strong>Energy</strong> Markets optimering af energiporteføljen<br />
sker gennem handel på energibørserne. Handlen foretages<br />
bl.a. for at balancere køb og salg af gas og for at udnytte<br />
kortsigtede indtjeningsmuligheder – f.eks. for at sælge gas,<br />
når prisen på børsmarkederne er favorabel. <strong>Energy</strong> Markets<br />
handler desuden energi for at mindske og kontrollere koncernens<br />
følsomhed over for svingende energipriser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er en væsentlig aktør på den nordiske elbørs<br />
Nord Pool og er også aktiv på en række andre nordeuropæiske<br />
energibørser. Handlen foregår med både el, gas, olie,<br />
kul og CO2. <strong>Energy</strong> Markets er involveret i både fysiske og<br />
finansielle handler og handler på både spot- og futuresmarkederne.<br />
Handlen foregår på baggrund af energiaktiver ejet<br />
af såvel <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> som koncernens kunder.<br />
handlEdE mænGdEr i <strong>2010</strong><br />
El 245 TWh<br />
Gas 291 TWh<br />
Olie 160 mio. tønder<br />
Kul 14 mio. ton<br />
44 mio. ton<br />
CO 2<br />
Note: Tabellen omfatter samtlige <strong>Energy</strong> Markets købte og solgte volumener på<br />
energibørser i <strong>2010</strong><br />
LNG<br />
KØB OG SALG PÅ<br />
ENERGIBØRSER<br />
GASKØBSAFTALER<br />
GASFYREDE<br />
KRAFTVÆRKER<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Gaskøbsaftaler<br />
<strong>Energy</strong> Markets køber gas på vegne af hele <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Det<br />
samlede køb udgjorde 119,3 TWh i <strong>2010</strong>, hvoraf 70% kom fra en<br />
række langsigtede gaskøbsaftaler med eksterne partnere, og<br />
22% blev købt fra Exploration & Production. De resterende 8%<br />
kom fra korte gaskøbsaftaler. Med en diversificeret portefølje af<br />
leverandører og kontrakter sikres en høj forsyningssikkerhed for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og kunderne samtidig med, at der opnås robusthed<br />
over for udviklingen i markedet.<br />
Gaskøbet fra Exploration & Production kommer primært fra<br />
det norske felt Ormen Lange. Ved at samle gas fra koncernens<br />
egne felter med <strong>Energy</strong> Markets’ øvrige portefølje af<br />
gas øges værdien af det enkelte felts produktion, bl.a. gennem<br />
bedre udnyttelse af infrastrukturen. Da <strong>Energy</strong> Markets<br />
samtidig har adgang til flere markeder, kan gassen sendes<br />
derhen, hvor efterspørgslen er størst.<br />
85% af det eksterne gaskøb kom fra aftaler med DUCpartnerne<br />
A.P. Møller-Mærsk, Shell Olie- og Gasudvinding<br />
Danmark og Chevron Denmark. Leverancerne fra disse aftaler<br />
stammer fra den danske del af Nordsøen og forventes at<br />
falde de kommende år. Mængderne vil blive erstattet med<br />
gas dels fra egne felter, dels fra koncernens øvrige samarbejdspartnere,<br />
herunder Gazprom og Iberdrola (LNG). Andelen<br />
af gas fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egne felter forventes at stige til<br />
30% af den samlede gasportefølje i de kommende år.<br />
Gas fra øvrige samarbejdspartnere udgjorde i <strong>2010</strong> 15% af<br />
det samlede eksterne køb og forventes at stige i de kommende<br />
år.<br />
Aftalerne om køb af gas indeholder fleksibilitet med hensyn til,<br />
hvor meget gas <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ønsker at aftage på forskellige<br />
tidspunkter. Det betyder, at <strong>Energy</strong> Markets har mulighed for<br />
at variere aftaget under hensyn til kundernes behov. Derudover<br />
indeholder visse aftaler også fleksibilitet med hensyn til,<br />
SALG AF GASPRODUKTION<br />
DANMARK<br />
STORBRITANNIEN HOLLAND<br />
SVERIGE<br />
TYSKLAND<br />
GASKØB <strong>2010</strong><br />
12%<br />
22%<br />
væSENTliGE bEGivENHEDER i <strong>2010</strong><br />
• Første elproduktion fra det gasfyrede kraftværk<br />
Severn, der styrker markedspositionen i<br />
Storbritannien, og som baner vej for yderligere<br />
optimering<br />
• Aftale med det hollandske energiselskab<br />
De Nederlandse Energie Maatschappij om<br />
levering af el og gas<br />
• Aftale med Bayerngas Norge om gasleverancer<br />
fra deres andel af Trym-feltet i Nordsøen mod<br />
relevering af gas til Bayerngas Norge på det<br />
europæiske kontinent<br />
• Aftale med det spanske energiselskab Iberdrola<br />
om levering af ca. 1 mia. m 3 (12 TWh) flydende<br />
gas til Gate terminalen i Rotterdam.<br />
Leveringen begynder ultimo 2011, og aftalen<br />
løber 10 år med mulighed for forlængelse i<br />
yderligere fem år<br />
• Genforhandlinger med leverandører af gas for<br />
at sikre en pris, der afspejler de nuværende<br />
vilkår på markederne<br />
hvor i Europa, <strong>Energy</strong> Markets ønsker gassen leveret. Den kan<br />
dermed sendes til de markeder, hvor efterspørgslen er størst.<br />
Gennem denne diversifikation og fleksibilitet kan <strong>Energy</strong> Markets<br />
øge værdien af den samlede gasportefølje.<br />
Som led i at afbøde konsekvenserne af de fortsat relativt<br />
lave markedspriser på gas har <strong>Energy</strong> Markets i <strong>2010</strong> iværksat<br />
en række genforhandlinger med leverandørerne for at<br />
sikre, at den pris <strong>Energy</strong> Markets betaler, afspejler de aktuelle<br />
markedsvilkår.<br />
Gas- og elsalg<br />
<strong>Energy</strong> Markets sælger gas og el til energiselskaber i Danmark,<br />
Sverige, Tyskland, Holland og Storbritannien. Det<br />
samlede salg af gas udgjorde 118,5 TWh i <strong>2010</strong>, svarende til<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Exploration<br />
& Production<br />
Øvrige<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 45<br />
66%<br />
DUC
46<br />
GEoGraFisK OVERBLIK<br />
GASSALG FORDELT PÅ LANDE I <strong>2010</strong><br />
6%<br />
10%<br />
17%<br />
Naturgasledning, helt eller delvist ejet<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gasbehandlingsanlæg<br />
Modtagefacilitet til gas<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kontorer<br />
Energibørs, hvor <strong>Energy</strong> Markets er aktiv<br />
Gate terminal. Liquefied Natural Gas<br />
(LNG) terminal delvist ejet af <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>, under opførelse<br />
Gaslager ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, i drift<br />
Gaslagre lejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, i drift<br />
Gaslagre delvist ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>,<br />
under opførelse<br />
Stadtwerke Lübeck, delvist<br />
ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Elproduktion, gasfyret kraftværk<br />
Elproduktion, gasfyret kraftværk<br />
under opførelse<br />
118,5<br />
TWh<br />
LEDELSESBERETNING<br />
39%<br />
28%<br />
Severn<br />
2 gange det danske årsforbrug. Elsalget udgjorde i alt 10,4<br />
TWh, svarende til en tredjedel af årsforbruget.<br />
Salget foregår gennem en række forskellige kanaler. En betydelig<br />
del af salget sker til Sales & Distribution med henblik<br />
på videresalg til kunder i Danmark, Sverige og Holland.<br />
<strong>Energy</strong> Markets sælger desuden gas til de gasfyrede kraftværker<br />
i Danmark og Storbritannien. Foruden det interne<br />
salg afsætter <strong>Energy</strong> Markets gas og el via salgsselskaber<br />
i Tyskland, primært i Nordtyskland, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har<br />
en betydelig markedsandel. Derudover sælges gas og el på<br />
kortere og længere kontrakter med samarbejdspartnere i<br />
Danmark og i Europa.<br />
Tyskland<br />
Danmark<br />
Storbritannien<br />
Holland<br />
Sverige<br />
Easington<br />
London<br />
ELSALG FORDELT PÅ LANDE I <strong>2010</strong><br />
7%<br />
10%<br />
Den Helder<br />
Rotterdam<br />
Enecogen<br />
Zeebrügge<br />
10,4<br />
TWh<br />
Emden<br />
Egmond gmond<br />
aan Den Hoef oef<br />
Fredericia<br />
Kiel-Rönne önne<br />
Etzel<br />
Nüttermoor<br />
83%<br />
Nybro<br />
Stuttgart<br />
Stenlille<br />
Kiel<br />
Oslo<br />
Lübeck<br />
Hamborg<br />
Peckensen<br />
Leipzig<br />
Salget af energi til det hollandske marked forventes at stige<br />
i 2011 som følge af aftalen med det hollandske energiselskab<br />
De Nederlandse Energie Maatschappij. Foruden den styrkede<br />
position i Holland øger aftalen <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s muligheder for<br />
at balancere energipositionerne på det hollandske marked.<br />
De forskellige salgskanaler sikrer et stabilt aftag af gassen<br />
og er samtidig med til at skabe robusthed i forretningen.<br />
Gasrør og -lagre<br />
<strong>Energy</strong> Markets varetager de kommercielle aktiviteter<br />
vedrørende en del af koncernens gasinfrastruktur.<br />
Danmark<br />
Tyskland<br />
Holland<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
København
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer således en række rørledninger i den danske<br />
del af Nordsøen og har desuden lejet kapacitet i store<br />
dele af det europæiske rørsystem, hvilket sikrer adgang til de<br />
fleste gasmarkeder i Nordeuropa. Adgangen til rørledninger<br />
giver mulighed for at transportere gassen derhen, hvor efterspørgslen<br />
er størst på ethvert givet tidspunkt.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har desuden adgang til en række gaslagre i<br />
Danmark og Tyskland, hvor <strong>Energy</strong> Markets er medejer eller<br />
har langtids- eller korttidslejet kapacitet. Udover en højere<br />
forsyningssikkerhed giver lagrene fleksibilitet, eksempelvis<br />
ved at muliggøre brug af gas fra lagrene frem for at købe den<br />
på markedet i perioder hvor prisen er høj.<br />
I oktober <strong>2010</strong> gik det tyske lager Peckensen i drift. <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> har lejet en kapacitet på knap 1,0 TWh frem til 2018.<br />
I november 2011 forventes yderligere et tysk lager, Etzel, sat<br />
i drift. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer 33% af lageret, svarende til en<br />
kapacitet på 2,0 TWh. Der er i Tyskland indgået aftaler om<br />
langtidsleje eller køb af lagerkapacitet med en samlet kapacitet<br />
på 6,7 TWh.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer desuden 5% af den hollandske LNG-terminal<br />
Gate i Rotterdam. Terminalen kan modtage flydende<br />
gas fra specialskibe og omdanne den til gas, som sendes ind<br />
i det europæiske rørsystem. <strong>Energy</strong> Markets har sikret sig<br />
en årlig kapacitet i terminalen på 24,3 TWh frem til 2014 og<br />
36,5 TWh fra 2015. Terminalen forventes i drift i slutningen<br />
af 2011.<br />
Gasfyrede kraftværker<br />
Det gasfyrede kraftværk Severn, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har<br />
opført i Storbritannien, gik i kommerciel drift i november<br />
<strong>2010</strong>. I slutningen af 2011 forventes det hollandske gasfyrede<br />
kraftværk Enecogen, som ejes sammen med det lokale energiselskab<br />
Eneco, at gå i drift.<br />
Gasfyrede kraftværker giver <strong>Energy</strong> Markets nye muligheder<br />
for at optimere gas- og elporteføljen. Er efterspørgslen på el<br />
høj, kan <strong>Energy</strong> Markets omforme gas til el på kraftværket.<br />
Hvis efterspørgslen derimod er høj på gas, sælges gassen<br />
direkte på markedet.<br />
I takt med at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s vindmølleparker i Storbritannien<br />
kommer i drift, vil <strong>Energy</strong> Markets også sælge elproduktion<br />
fra disse. Ved at samle salg af elproduktionen fra<br />
både vindmøller og gasfyrede kraftværker kan <strong>Energy</strong> Markets<br />
skabe en række synergier og stordriftsfordele.<br />
Fokusområder i 2011<br />
I 2011 vil særligt to nye aktiviteter komme i fokus. Handel<br />
med LNG vil blive introduceret via <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s 5%-ejerskab<br />
af den hollandske LNG-terminal Gate i Rotterdam. Desuden<br />
forventes det hollandske gasfyrede kraftværk Enecogen<br />
at begynde produktion i slutningen af året.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 47
48<br />
salEs & DISTRIBUTION<br />
Forretningsområdet Sales & Distribution<br />
har ansvaret for en effektiv og stabil<br />
forsyning af el og gas og arbejder dermed<br />
i sidste led i energiens værdikæde, som<br />
spænder fra produktion til forbrug.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
NATURGASSALG<br />
24,2 TWH<br />
NATURGASDISTRIBUTION<br />
11,4 TWH<br />
ELSALG<br />
8,2 TWH<br />
ELDISTRIBUTION<br />
9,1 TWH<br />
EBITDA<br />
2,0 miA. kR.<br />
UD AF 14,1 MIA. KR.<br />
15 %<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
KlimaPARTNER<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og Tivoli har indgået en klimapartneraftale.<br />
Et af tiltagene har været<br />
at erstatte de traditionelle pærer med<br />
LED-lys. Indtil videre er mere end 3.500<br />
15W pærer skiftet ud med 1,6W pærer,<br />
svarende til en samlet CO 2-reduktion på<br />
60 tons årligt.<br />
LEDELSESBERETNING 49
50<br />
salEs & DISTRIBUTION<br />
Sales & Distribution er Danmarks største leverandør af<br />
energi og har ansvaret for en effektiv og stabil forsyning<br />
af el og gas til mere end 1,2 millioner privat-, erhvervs- og<br />
offentlige kunder i Danmark, Holland og Sverige. I Danmark<br />
ejes og drives 26.000 km distributionsnet til el og naturgas,<br />
et naturgaslager og en olierørledning fra Nordsøen til<br />
Fredericia.<br />
Værdiskabelsen i forretningsområdet og bidraget til koncernens<br />
strategi sker navnlig gennem vedvarende fokusering<br />
på effektiv drift og reinvestering i distributionsforretningen<br />
samt løbende udvikling af produkter og positioner, hvor<br />
Sales & Distribution har stærke kompetencer. I klimapartnerskaberne<br />
med erhvervskunder, kommuner, boligselskaber og<br />
organisationer kombineres kompetencerne vedrørende energibesparelser<br />
med salg af vindmøllestrøm fra forretningsområdet<br />
Renewables.<br />
Salg af el, gas og relaterede produkter<br />
Sales & Distribution køber gas og el fra <strong>Energy</strong> Markets og<br />
sælger produkterne videre til kunder i Danmark, Sverige og<br />
Holland. Med mere end én million kunder er Danmark det<br />
primære marked. Her har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en førende position<br />
inden for både el og gas med markedsandele i <strong>2010</strong> på henholdsvis<br />
21% og 32%.<br />
Elsalget til slutkunder i Danmark udgjorde 7,5 TWh i <strong>2010</strong>,<br />
hvoraf 45% blev solgt til kunder på det frie marked. De resterende<br />
55% blev solgt til kunder omfattet af forsyningspligt,<br />
mARkEDSANDElE<br />
DANmARk<br />
SvERiGE<br />
HOllAND<br />
LEDELSESBERETNING<br />
SAlG DiSTRibuTiON<br />
El GAS El GAS<br />
21%<br />
22%<br />
1% 1%<br />
hvor priserne er offentligt regulerede. De private kunder<br />
udgjorde 33% af det totale salg i Danmark, mens salget til<br />
erhvervskunder udgjorde 67%.<br />
Salget af naturgas til slutkunder i Danmark udgjorde i alt 12,5<br />
TWh i <strong>2010</strong>, hvoraf 82% blev solgt til kunder på det frie marked.<br />
Den resterende del blev solgt til kunder i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
forsyningspligtsselskab, hvor priserne er offentligt regulerede.<br />
De private kunder udgjorde 18% af det totale naturgassalg,<br />
mens de resterende 82% var salg til erhvervskunder.<br />
I Sverige aftog erhvervskunderne 3,7 TWh naturgas i <strong>2010</strong>,<br />
svarende til en markedsandel på 22%.<br />
Positionen på det hollandske marked er styrket i kraft af et<br />
nyt samarbejde med energiselskabet De Nederlandse Energie<br />
Maatschappij. Aftalen indebærer, at Sales & Distribution skal<br />
håndtere de administrative opgaver i forbindelse med levering<br />
af el og gas til ca. 230.000 privat- og erhvervskunder på<br />
det hollandske marked. Derudover forsyner vi 106.000 egne<br />
kunder med el og gas. Elsalget på det hollandske marked<br />
udgjorde 0,7 TWh i <strong>2010</strong>, mens naturgassalget udgjorde 8,0<br />
TWh i <strong>2010</strong>.<br />
Distribution af el og naturgas<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ejer og driver elnettet i København samt i<br />
Nordsjælland og er Danmarks største distributør af el med<br />
mere end 980.000 forbrugssteder. Nettet omfatter 19.000<br />
kilometer kabler og luftledninger og 10.000 transformer-<br />
32% 27%<br />
28%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
GEoGraFisK OVERBLIK<br />
1)<br />
Olierørledning ejet<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gaslager<br />
Oliebehandlingsanlæg<br />
Eldistribution<br />
Gasdistribution<br />
Gas- og elsalg<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kontorer<br />
Gaslager med <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
kontor<br />
stationer. Den distribuerede mængde el i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
net var på 9,1 TWh i <strong>2010</strong>, svarende til 27% af distributionen<br />
i Danmark.<br />
I Danmark distribuerer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> naturgas til kunderne<br />
i Syd- og Sønderjylland samt i Syd- og Vestsjælland. Ved<br />
udgangen af <strong>2010</strong> var antallet af tilsluttede naturgaskunder<br />
123.000, svarende til ca. 1/3 af det samlede antal danske<br />
naturgaskunder. Med en distribueret volumen på 11,4 TWh<br />
naturgas i <strong>2010</strong>, er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> den næststørste distributør<br />
af gas i Danmark, og markedsandelen for den distribuerede<br />
gasmængde udgjorde 28%.<br />
Inden for gasområdet åbnes nye muligheder for en mere<br />
grøn anvendelse af distributionsnettet. Det sker bl.a. ved at<br />
opgradere biogas fra rensningsanlæg til naturgas.<br />
Klimapartnerskaber<br />
Mere end 60 store erhvervsvirksomheder, kommuner,<br />
boligselskaber og organisationer er nu klimapartnere med<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Blandt de nye partnere er bl.a. Høje-Taastrup<br />
SALG AF EL I DANMARK<br />
45%<br />
7,5<br />
TWh<br />
55%<br />
Regulerede priser<br />
Markedsvilkår<br />
‘s-Hertogenbosch<br />
Stenlille<br />
Stenlille<br />
Stenlille 1)<br />
Götebo Göteborg g<br />
København øbenhavn<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 51<br />
Vejen ejen<br />
SALG AF GAS I DANMARK<br />
18%<br />
12,5<br />
TWh<br />
Markedsvilkår<br />
Offentligt regulerede priser<br />
Fredericia<br />
Kommune, Realdania, Experimentarium, ZOO København,<br />
Ericsson, Premier Is og Frederikshavn Havn. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
hjælper partnerne med at tage et aktivt medansvar via<br />
individuelle løsninger, der integrerer klima, køb af energi og<br />
effektivisering af energiforbruget samt servicering af energianlæg.<br />
Arbejdet med klimapartnerne er stærkt medvirkende<br />
til, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> opfylder aftalen med Klima- og Energiministeriet<br />
om energibesparelser i <strong>2010</strong>. Klimapartnerskaberne<br />
har medført energibesparelser på mere end 46 GWh,<br />
svarende til 10.500 husstandes årlige elforbrug.<br />
Cleantech - energirådgivning<br />
De fleste huse i Danmark kan blive langt mere energivenlige<br />
via isolering, udskiftning af vinduer og installation af<br />
varmepumper. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Cleantech yder rådgivning om<br />
og sælger energibesparende løsninger til boligejere i hele<br />
landet. Der er i <strong>2010</strong> indgået en ny type partnerskab med<br />
realkreditinstituttet Totalkredit og hermed en lang række<br />
pengeinstitutter. Samarbejdet giver adgang til en potentiel<br />
kundebase på ca. en halv million husstande i parcelhuse.<br />
82%<br />
Regulerede priser<br />
Markedsvilkår<br />
Offentligt regulerede prise<br />
Markedsvilkår
52<br />
væSENTliGE bEGivENHEDER i <strong>2010</strong><br />
• Fortsat vækst i antallet af klimapartnerskaber og<br />
videreudvikling af løsninger, hvor der realiseres store<br />
energibesparelser i tæt samarbejde med partnerne<br />
• <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Cleantech styrker sin markedsposi-<br />
tion via et samarbejde med Totalkredit<br />
• Samarbejdsaftale med det hollandske energiselskab<br />
De Nederlandse Energie Maatschappij om håndtering<br />
af de administrative opgaver i forbindelse<br />
med levering af el og gas til ca. 230.000 privat- og<br />
erhvervskunder på det hollandske marked<br />
• Fortsat udvikling af det intelligente elnet<br />
Effektiv drift<br />
Det er ambitionen at være best in class inden for kerneaktiviteterne<br />
salg og distribution af el og gas samt energirådgivning<br />
for derigennem at skabe værdi for såvel kunder og<br />
samfund som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Kunderne skal tilbydes et højt<br />
serviceniveau og attraktive løsninger til konkurrencedygtige<br />
priser. I <strong>2010</strong> blev der etableret en kundeambassadørfunktion,<br />
der skal være med til at sikre god kundeservice, vurdere<br />
kundeklager samt have kontakt til interesseorganisationer.<br />
Arbejdet med at sikre høj forsyningssikkerhed sker på flere<br />
fronter, herunder ved at erstatte luftledninger med kabler<br />
i jorden for at undgå strømafbrydelser som følge af f.eks.<br />
storme og gennem etablering af det intelligente elnet.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Elbil<br />
Intelligent enhed<br />
Varmepumpe<br />
Sales & Distribution arbejder samtidig intensivt med at implementere<br />
projekter, der fokuserer på effektive arbejdsprocesser<br />
i forbindelse med de løbende driftsopgaver og anlægsprojekter.<br />
Indtjeningen ved el- og gasdistribution er offentligt reguleret<br />
og fastsættes på grundlag af omkostningerne ved effektiv<br />
drift af nettet plus et afkast af den investerede kapital.<br />
Det intelligente elnet<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s indsats for at udvikle det intelligente elnet<br />
fortsatte i <strong>2010</strong> og vil forblive et indsatsområde i de kommende<br />
år. Elnettet vil i fremtiden blive det centrale omdrejningspunkt<br />
for integration af store mængder vindkraft og<br />
den miljøvenlige omstilling af transport- og opvarmningssektoren,<br />
ikke mindst gennem vækst i antallet af elbiler og<br />
varmepumper. Denne betydelige omlægning med øget brug<br />
af elnettet skal ske samtidig med, at den høje forsyningssikkerhed<br />
bevares.<br />
Elbilerne forventes at komme til at spille en vigtig rolle i<br />
fremtidens energisektor. Intelligent opladning, f.eks. via<br />
Better Place’s infrastruktur, vil kunne ske under hensyn til<br />
kundens behov, og samtidig fremmes ønsket om at få mest<br />
mulig vedvarende energi ind i elsystemet.<br />
En anden gren af arbejdet med det intelligente elnet fokuserer<br />
på fleksibilitet hos erhvervskunder og mindre produktionsanlæg.<br />
Der benyttes i den forbindelse et avanceret<br />
system, der reagerer på efterspørgslen. I forsøgsprojektet<br />
kan det påvises, hvordan man med hjælp fra enheder hos<br />
kunderne kan låne og opspare energi. Når der er kraftig<br />
vind og høj produktion fra vindmølleparkerne, skal der sendes<br />
store mængder vindenergi til varmepumper og elbiler.<br />
Når vinden omvendt løjer af, skal man kunne hente energi<br />
ELBØRSEN<br />
Elmåler<br />
FrEmtidEns<br />
INTELLIGENTE NET<br />
Den intelligente enhed kan styre<br />
husstandens elforbrug, eksempelvis<br />
igangsætte varmepumpe og<br />
opladning af elbil. Om natten hvor<br />
elprisen typisk er lav kan vaskemaskinen/tørretumbleren<br />
sættes i<br />
gang, og elbilen kan oplades.<br />
Den fjernaflæselige elmåler registrerer<br />
forbruget, som afregnes hos<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> til variabel pris.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
fra andre enheder, der producerer strøm, eller midlertidigt<br />
slukke for elforbrugende enheder. Det kan eksempelvis dreje<br />
sig om varmepumper, nødstrømsanlæg, bygningsventilation,<br />
dræningspumper og kølehuse.<br />
Fokusområder i 2011<br />
Fokusområdet indenfor distributionsområdet vil i 2011 fortsat<br />
være effektiv drift. Derudover vil indsatsen for at udvikle<br />
det intelligente elnet fortsætte med uformindsket styrke.<br />
På salgssiden vil arbejdet fortsætte med at udvikle klimapartnerskabsløsningerne.<br />
Der arbejdes bl.a. på at kunne<br />
tilbyde partnerskabsløsninger til mindre erhvervsvirksomheder.<br />
Det er en målsætning for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> at kunne tilbyde<br />
flere klimavenlige løsninger og produkter til både privat- og<br />
erhvervskunder.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 53
54<br />
risiKo OG RISIKOSTyRING<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s økonomiske resultater påvirkes af en række risikofaktorer, som delvist kan<br />
modgås eller elimineres. Risikostyringen sigter mod løbende at identificere, analysere og<br />
styre de væsentligste finansielle og ikke-finansielle risici med henblik på at begrænse disse<br />
til acceptable niveauer.<br />
Risici er en naturlig del af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretning. For visse<br />
markedsrisikoelementer er styringen indrettet efter at opnå<br />
den optimale balance mellem værdiskabelse og tilknyttede<br />
risici, mens andre risici såsom miljømæssige, sikkerhedsmæssige<br />
og tekniske risici søges elimineret fuldstændigt eller –<br />
hvis dette ikke er muligt – reduceret i videst muligt omfang.<br />
De væsentligste risici for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kan opdeles i fire<br />
hovedkategorier (se figur), og afhænger i et vist omfang af<br />
hinanden.<br />
Risikostyring<br />
Risikostyringen har til formål at sikre, at de risici, der kan<br />
påvirke implementeringen af strategien, herunder den forventede<br />
økonomiske udvikling, identificeres og vurderes og<br />
indgår aktivt i beslutningsprocessen. Dette sikrer understøttelse<br />
og optimering af den fremadrettede værdiskabelse i<br />
henhold til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategi. I de kommende år vil<br />
strategien bidrage til at diversificere koncernens risici, bl.a.<br />
fordi væksten i udlandet vil mindske den relative betydning<br />
af de danske energimarkeder.<br />
Den diversificerede sammensætning af aktiver i de forskellige<br />
led i værdikæden har tillige en positiv indvirkning på<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s rating, idet ratingbureauerne tillægger de<br />
forskellige aktiver forskellig risikoprofil og tillægger det positiv<br />
betydning, at volatiliteten i indtjeningen fra de forskellige<br />
aktiver til dels udligner hinanden.<br />
FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Operationelle<br />
risici<br />
Markedsrisici Regulatoriske<br />
risici<br />
Kreditrisici<br />
For at opnå en transparent og effektiv risikostyring har<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> organiseret risikostyringen i en række beslutningsorganer.<br />
Mindst en gang om året får bestyrelsens Revisions-<br />
og Risikokomité og den samlede bestyrelse forelagt<br />
de væsentligste forretningsmæssige risici. ydermere modtager<br />
bestyrelsen kvartalsvis opfølgning på de identificerede<br />
risici og rapportering om opfyldelse og overholdelse af de<br />
fastlagte retningslinjer. Markeds- og kreditrisici styres under<br />
bestyrelsesgodkendte mandater, som koncernledelsen har<br />
videredelegeret gennem en overordnet risikopolitik for koncernen<br />
og de enkelte forretningsområder. Koncernledelsen<br />
foretager løbende en vurdering og tilpasning af de interne<br />
kontrol- og risikostyringssystemer.<br />
Bestyrelsen har etableret en særlig risikokontrolfunktion,<br />
der uafhængigt af forretningsområderne og koncernledelsen<br />
kontrollerer og kvalitetssikrer de interne politikker og procedurer<br />
samt validerer de modeller, der ligger til grund for<br />
risikoopgørelserne.<br />
Forretningsmæssige risici<br />
markedsrisici<br />
Markedsrisici kan opdeles i energipris- og finansielle risici.<br />
De finansielle risici omfatter valutakurs-, rente-, likviditetsog<br />
finansieringsrisici. Energiprisrisici påvirkes af udsving<br />
i priserne på naturgas, olie, el, kul og CO2 samt i mindre<br />
grad andre råvarer. En del af eksponeringen afhænger af én<br />
bestemt pris (direkte risici), mens andre afhænger af forskellen<br />
mellem to eller flere priser (spread risici).<br />
Markedsprisrisikoen er større for førstnævnte direkte eksponeringer<br />
end for de spread-baserede eksponeringer, da<br />
priserne på enkelte råvarer typisk er betydeligt mere volatile<br />
end niveauerne mellem samvarierende energipriser.<br />
På lang sigt bestemmes koncernens markedsrisici af sammensætningen<br />
af aktiverne. Inden for en kortere styringshorisont,<br />
som bestemmes af tilgængeligheden af likvide<br />
finansielle og fysiske markeder (typisk 3-5 år), indgås prissikringsaftaler<br />
med henblik på at nedbringe udsvingene i<br />
koncernens pengestrømme på kort og mellemlang sigt.<br />
Naturgas- og olieprisrisici<br />
Naturgas- og olieprisrisici kommer primært fra egen produk-<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
-2<br />
MARKEDSRISICI<br />
mia. kr.<br />
ENERGIPRIS RISICI<br />
NATURGAS OG OLIE<br />
TERMISK<br />
ELPRODUKTION<br />
VINDKRAFT<br />
AKTIV POSITIONS-<br />
TAGNING OG<br />
MARKET MAKING<br />
Før prissikring<br />
FINANSIELLE RISICI<br />
VALUTA<br />
RENTE<br />
LIKVIDITET<br />
FINANSIERING<br />
tion af olie og gas og fra forskelle i indekseringen af salgsog<br />
købspriser på naturgas. Risiciene omfatter dermed både<br />
direkte og spread-baserede eksponeringer.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s produktion af olie bidrager til at reducere<br />
den oliepriseksponering, der kommer fra olieprisindekserede<br />
købsaftaler på naturgas, og den integrerede forretningsmodel<br />
virker således naturligt stabiliserende på koncernens<br />
pengestrømme og samlede risikoprofil.<br />
Samlet består <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s gas- og olieeksponering i<br />
2011 og 2012 af en lang gasposition (positiv effekt ved stigende<br />
priser) og en kort olieposition. Idet gas- og oliepriser<br />
over længere tidsperioder samvarierer positivt, vil den lange<br />
gaseksponering til en vis grad blive opvejet af den korte olieeksponering.<br />
Gas- og olieeksponeringsbilledet forventes at ændre sig de<br />
kommende år, idet graden af olieprisindeksering i købs- og<br />
salgskontrakter på gas forventes reduceret grundet en forventning<br />
om en større andel af gasbørspriser i prisindekse-<br />
EKSPONERINGSPROFIL FOR GAS OG OLIE I 2011 OG 2012<br />
Råolie og olieprodukter Gas Total<br />
Efter prissikring<br />
ringen, samtidig med at egenproduktion af olie stiger. Indtil<br />
dette slår fuldt igennem, vil <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> blive påvirket<br />
økonomisk, når olie- og gaspriserne udvikler sig forskelligt<br />
på kort sigt (dekobler), som det har været tilfældet i størstedelen<br />
af 2009 og <strong>2010</strong>.<br />
Naturgas- og olieprisrisici styres med en tidshorisont på op<br />
til fem år. Risikoen på fremtidige pengestrømme fra naturgas-<br />
og oliepositionerne måles og styres inden for fastlagte<br />
mandater ved hjælp af prissikringsaftaler.<br />
Prisrisici ved termisk elproduktion<br />
Elprisen bestemmes af brændselspriser, prisen på CO2-kvo ter samt vejrmæssige forhold og generelle udbuds- og efterspørgselsforhold.<br />
Risiciene er således spread-baserede. Risikostyringen<br />
af den termiske elproduktion baseres på<br />
fastlåsning af dækningsbidraget for den fremtidige elproduktion.<br />
Priseksponeringen styres inden for en tidshorisont<br />
på 2-2 ½ år afspejlende de givne likviditetsforhold for handel<br />
på forward-markedet.<br />
I 2011 færdiggøres det naturgasfyrede kraftværk Enecogen i<br />
Holland. Dette vil påvirke eksponeringen i forhold til gas og<br />
CO2 og vil desuden medføre en eksponering over for et dækningsbidrag<br />
baseret på hollandske elpriser.<br />
De strategiske tiltag med tilpasning af den danske termiske<br />
elproduktion og etableringen af nye gasfyrede kraftværker i<br />
Storbritannien (Severn) og Holland (Enecogen) vil i de kommende<br />
år reducere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s eleksponering overfor<br />
Nord Pool og bidrage til en mere diversificeret position i<br />
markedet.<br />
Ved udgangen af <strong>2010</strong> var der prissikret 60% af den forventede<br />
termiske elproduktion i 2011 og 32% i 2012 for Danmark<br />
og Storbritannien.<br />
vindkraft<br />
I forbindelse med udbygningen af vedvarende energikilder,<br />
primært havmølleparker, vil en væsentlig del af indtjeningen<br />
fra vindkraft komme fra offentlige støtteordninger. De vigtigste<br />
elementer er faste tariffer (Danmark) eller garanterede<br />
mindstepriser på grønne certifikater (Storbritannien og<br />
Polen). Udbygningen af vindkraftporteføljen i Danmark og<br />
Storbritannien øger derfor eksponeringen over for offentlige<br />
støtteregimer og tilknyttet lovgivning. Ved udgangen af<br />
<strong>2010</strong> udgjorde faste tariffer og garanterede mindstepriser på<br />
grønne certifikater godt halvdelen af de forventede indtægter<br />
fra vindkraftporteføljen i 2011 og 2012 (se figuren ”Fordeling<br />
af indtægter på vindparker i 2011 og 2012”).<br />
Aktiv positionstagning og market making<br />
Udover handel med energi med baggrund i positioner fra<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktiver, foretages i mindre omfang aktiv<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 55
56<br />
positionstagning med henblik på løbende at være til stede<br />
i markederne og herigennem opnå en mere detaljeret markedsindsigt.<br />
Desuden opstår der markedsrisici som følge af,<br />
at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har påtaget sig rollen som market maker på<br />
det danske elmarked.<br />
Aktiviteterne inden for aktiv positionstagning og market<br />
making foretages inden for snævre risikorammer med daglig<br />
rapportering af indtjening og risiko. Samlet 1-dags 95% VaR<br />
(Value-at-Risk) for aktiv positionstagning udgjorde 5 mio. kr.<br />
ved udgangen af <strong>2010</strong>.<br />
valutarisici<br />
Hovedparten af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretningsmæssige aktiviteter<br />
medfører eksponering over for udsving i valutakurser,<br />
primært USD, GBP, PLN, SEK, NOK og EUR. Den samlede<br />
nettoeksponering opgøres løbende på konsolideret basis.<br />
Det tilstræbes at minimere nettoeksponeringen via terminskontrakter,<br />
swaps og optioner. Valutapositioner opgøres<br />
ud fra estimerede pengestrømme fra driften på en femårig<br />
tidshorisont. Herudover inkluderes valutarisici i forbindelse<br />
med nettoinvesteringer i udenlandske datterselskaber samt<br />
lån uden tidshorisont.<br />
Renterisici<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s renterisici relaterer sig til rentebærende<br />
aktiver, finansielle prissikringer og langfristede gældsforpligtelser.<br />
Koncernen ønsker at begrænse effekten af renteændringer.<br />
Således var låneporteføljen inklusiv hybridkapital<br />
overvejende fastforrentet ved udgangen af <strong>2010</strong>. Renterisikoen<br />
styres aktivt gennem et mål for kronevarighed på nettogælden.<br />
Den samlede renterisiko ved udgangen af <strong>2010</strong> udgjorde<br />
2,2 mia. kr., opgjort som faldet i markedsværdien af gæld,<br />
hybridkapital og likvider, hvis hele rentekurven stiger med et<br />
FORDELING AF INDTÆGTER PÅ VINDPARKER I 2011 OG 2012<br />
26%<br />
29%<br />
LEDELSESBERETNING<br />
45%<br />
Markedspris<br />
Grønne certifikater<br />
Faste tariffer<br />
procentpoint. Renterisikoen svarer til, at den rentebærende<br />
nettogæld og hybridkapitalen har en gennemsnitlig varighed<br />
på 4,4 år.<br />
likviditets- og finansieringsmæssige risici<br />
For at minimere refinansieringsrisici sikres det, at såvel<br />
gældens sammensætning og forfaldsprofil som likviditetsberedskabet<br />
overholder de interne politikker. Dette sker<br />
dels gennem spredning på forskellige finansieringskilder<br />
og løbetider, dels ved at sikre, at likviditetsberedskabet er<br />
solidt enten i form af bindende lånefaciliteter, kontanter<br />
eller likvide værdipapirer. Ved udgangen af <strong>2010</strong> udgjorde<br />
likviditetsberedskabet 23,8 mia. kr., hvoraf 12,6 mia. kr. var<br />
bindende lånefaciliteter og 11,2 mia. kr. var likvider og værdipapirer.<br />
For at sikre finansiering på attraktive vilkår har <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> fastsat mål for sin kreditværdighed og kapitalstruktur<br />
(se side 15). Målet for kreditværdighed er at have en rating<br />
på mindst BBB+ (Standard & Poor’s) og Baa1 (Moody’s).<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s nuværende rating er A- (Standard & Poor’s)<br />
og Baa1 (Moody’s). Målet for kapitalstrukturen er, at den<br />
justerede nettogæld udgør op til tre gange pengestrømmene<br />
fra driftsaktiviteterne. Ved udgangen af <strong>2010</strong> udgjorde dette<br />
nøgletal 1,8 gange.<br />
kreditrisici<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> søger at begrænse sine kreditrisici ved systematisk<br />
at kreditvurdere sine modparter, inden der indgås<br />
kontrakter, ved at benytte finansielle standardkontrakter<br />
og ved at stille krav om sikkerhed. De tildelte kreditrammer<br />
overvåges løbende, og der følges dagligt op på modparterne<br />
inden for energihandel og de finansielle aktiviteter.<br />
Overvågning af modparter og tildeling af kreditrammer sker<br />
ud fra rammer fastsat af bestyrelsen og koncernledelsen.<br />
For de væsentlige modparter kræves en intern kreditvurde-<br />
mia. kr<br />
10<br />
FORFALDSPROFIL 31.12.10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
2011<br />
2012<br />
2013<br />
2014<br />
2015<br />
2016<br />
Bindende lånefaciliteter Obligationer<br />
2017<br />
2018<br />
2019 2020+<br />
Kilde: Eksklusiv hybridkapital<br />
600 mio. euro med udløb i 3005 med første mulige indfrielsesdato i 2015.<br />
700 mio. euro med udløb i 3010 med første mulige indfrielsesdato i 2021.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
ing. Informationer fra eksterne kreditvurderingsbureauer,<br />
offentlig tilgængelig information og egne analyser indgår i<br />
fastlæggelsen af den interne rating samt i vurderingen af,<br />
hvor omfattende engagementet med de enkelte modparter<br />
kan være.<br />
Der har i <strong>2010</strong> ikke været tab på enkeltstående større modparter<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Den økonomiske afmatning har<br />
derimod medført en vis stigning i antallet af restancer på<br />
detailkunderne, men fra et meget lavt niveau, og antallet<br />
synes at have toppet.<br />
Regulatoriske risici<br />
Ændringer af de regulatoriske vilkår såvel i Danmark som<br />
i udlandet er væsentlige for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s strategiske<br />
muligheder og dermed også for den fremtidige indtjening.<br />
Dette gør sig f.eks. gældende for støtteregimer for havmølleparker,<br />
hvor der i flere lande modtages grønne certifikater pr.<br />
produceret MWh fra myndighederne. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er derfor<br />
eksponeret over for risici som følge af politiske ændringer i<br />
rammevilkårene for disse støtteordninger.<br />
I Danmark er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tillige underlagt offentlig regulering<br />
af distribution af el og gas, samt salg af el og gas til<br />
kunder, der er omfattet af forsyningspligt, og som således<br />
ikke selv har valgt en leverandør på frie markedsvilkår.<br />
Ændringer i reguleringen kan have stor indflydelse på indtjeningen<br />
for disse områder.<br />
Endelig kan ændringer i skatteregimer, især indenfor Exploration<br />
& Production, have stor indflydelse på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
fremtidige indtjening.<br />
Operationelle risici<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har en række risici forbundet med udvikling,<br />
opførelse, drift og vedligeholdelse af anlæg, og disse risici<br />
kan ikke direkte afdækkes. Der fokuseres vedvarende på at<br />
undgå og afværge uhensigtsmæssige situationer. Nedenfor<br />
er udvalgte væsentlige identificerede risici udpeget.<br />
Risici ved naturgas og olie<br />
Opførelse, vedligeholdelse, drift og udvikling af produktionsanlæg<br />
vedrørende naturgas og olie er eksponeret over<br />
for risiko for nedbrud og forsinkelser som følge af tekniske<br />
problemer eller andre uforudsete hændelser.<br />
Produktionen af naturgas og olie er forbundet med risikoen<br />
for, at brøndene ikke kan levere den forventede produktion,<br />
eller at det viser sig dyrere at drive felterne end forventet,<br />
samt for længerevarende tekniske nedbrud. Produktionsstoppet<br />
på Siri-platformen i 2009 var et eksempel på en<br />
sådan risiko. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s produktion kommer desuden<br />
fra et relativt begrænset antal felter. Risici reduceres ved<br />
fortsat fokus på inspektion, forbedring af vedligeholdelses-<br />
programmerne samt intern og ekstern kontrol af produktionsudstyr<br />
og faciliteter.<br />
Teknisk eksponering vedrørende havmøller<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har allerede og forventer fremover at investere<br />
betydeligt i udbygningen af havmølleparker. Disse projekter<br />
har hidtil ligget på relativt tilgængelige områder i forhold<br />
til vanddybde, bundforhold og afstanden til land. I takt med<br />
den fortsatte udbygning forventes parkerne at blive større<br />
og at blive opstillet under mere komplekse forhold. Dette<br />
kræver fortsat udvikling inden for teknologi og logistiske<br />
løsninger, hvilket <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> bl.a. har taget højde for gennem<br />
insourcing af f.eks. installationsfartøjer til kabellægning<br />
og opsætning af møller.<br />
Risici forbundet med langvarige<br />
driftsforstyrrelser i den termiske elproduktion<br />
I takt med, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s danske anlægsportefølje bliver<br />
ældre, stiger risikoen for havari. Dette kombineret med<br />
lukning af flere kraftværksblokke i Danmark betyder, at tabt<br />
elproduktion pga. havari ikke nødvendigvis kan kompenseres<br />
med øget produktion på et andet værk. Omkostningerne til<br />
udbedring af potentielle skader ved et havari vil blive dækket<br />
af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forsikringsprogram.<br />
De gasfyrede udenlandske kraftværker Severn og Enecogen<br />
er såkaldte turn-key anlæg, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har en driftsgaranti<br />
fra leverandøren. Det tabte dækningsbidrag som<br />
følge af ikke-solgt produktion pga. havari er dog ikke omfattet<br />
af forsikringen.<br />
forsikring af fysiske aktiver<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har betydelige fysiske aktiver i form af produktionsanlæg,<br />
distributionsnet, lagerfaciliteter og bygninger,<br />
hvortil kommer anlæg og bygninger under konstruktion. For<br />
at beskytte værdien af disse anlæg er der tegnet en række<br />
forsikringer.<br />
Datterselskabet <strong>DONG</strong> Insurance A/S er etableret med<br />
henblik på at optimere forsikringsporteføljen og er under<br />
tilsyn af Det Danske Finanstilsyn.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 57
58<br />
sElsKabslEdElsE<br />
Komiteen for god selskabsledelse har udarbejdet anbefalinger<br />
for god selskabsledelse, som skal følges af børsnoterede<br />
virksomheder. Som statsligt aktieselskab agerer <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> på vilkår, som i høj grad svarer til dem, der gælder for<br />
børsnoterede virksomheder. Koncernen har derfor valgt som<br />
udgangspunkt at følge anbefalingerne.<br />
Bestyrelsen gennemgår årligt anbefalingerne for god selskabsledelse,<br />
baseret på bedste praksis.<br />
Som hovedaktionær (ejerandel 76,49%) udøver staten i<br />
øvrigt sit ejerskab i overensstemmelse med principperne i<br />
publikationen ”Staten som aktionær”.<br />
Aktionærmøder<br />
Der afholdes med passende mellemrum aktionærmøder,<br />
hvor ledelsen – inden for lovgivningens rammer – orienterer<br />
om koncernens aktiviteter.<br />
Generalforsamling<br />
Generalforsamlingen indkaldes i henhold til vedtægterne med<br />
mindst to ugers varsel. På den ordinære generalforsamling<br />
godkendes årsrapporten, der foretages valg af revisor, valg af<br />
formand og næstformand og øvrige medlemmer til bestyrelsen,<br />
bestyrelsens honorar fastsættes, der meddeles decharge<br />
til bestyrelse og direktion samt behandles eventuelle forslag<br />
fra bestyrelsen om bemyndigelse til køb af egne aktier.<br />
Bestyrelsens sammensætning<br />
Bestyrelsen består af 12 medlemmer. Otte er valgt af generalforsamlingen,<br />
fire af medarbejderne. Oplysninger om<br />
bestyrelsens medlemmer findes på side 62-65.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> lægger vægt på, at bestyrelsens medlemmer<br />
har betydelig viden og erfaring fra ledelseshverv i større danske<br />
og udenlandske erhvervsvirksomheder med en bred vifte<br />
af aktivitetsområder, herunder aktiviteter på områder, som<br />
har direkte relation til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s forretningsområder.<br />
I vurderingen af bestyrelsens sammensætning indgår kandidaternes<br />
kompetencer og baggrund, men også hensynet<br />
til at opnå mangfoldighed og en passende balance i bestyrelsens<br />
sammensætning. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har besluttet, at<br />
der ikke er en fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer.<br />
Mulige kandidaters alder indgår imidlertid i den samlede<br />
vurdering af bestyrelsens sammensætning.<br />
I <strong>2010</strong> har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> tilsluttet sig ligestillingsministerens<br />
initiativ ”Operation kædereaktion”, som sætter fokus på udvikling<br />
og rekruttering af flere kvindelige ledere til bestyrelser i<br />
LEDELSESBERETNING<br />
danske aktieselskaber. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> arbejder aktivt på at øge<br />
andelen af kvindelige medlemmer i bestyrelsen, og det vil indgå<br />
i Nomineringskomiteens vurdering af bestyrelsens sammensætning<br />
forud for den ordinære generalforsamling i foråret 2011.<br />
Efter hvert års ordinære generalforsamling og før næstfølgende<br />
30. september nedsættes en Nomineringskomite.<br />
Dens hovedansvarsområder er at vurdere bestyrelsens<br />
sammensætning og at fremlægge anbefalinger om valg af<br />
egnede kandidater til bestyrelsen for aktionærerne på den<br />
ordinære generalforsamling. Komiteen skal desuden sikre,<br />
at bestyrelsens sammensætning er i overensstemmelse med<br />
Anbefalingerne for God Selskabsledelse, herunder at der i<br />
muligt omfang tages hensyn til mangfoldighed. Forretningsordenen<br />
for Nomineringskomiteen er tilgængelig på <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s hjemmeside.<br />
Nomineringskomiteen består af seks medlemmer. Hver af de<br />
fire største navnenoterede aktionærer har ret til at vælge et<br />
medlem af komiteen. De to øvrige medlemmer er bestyrelsens<br />
formand, der også er formand for komiteen, og næstformand.<br />
Da flertallet af Nomineringskomiteens medlemmer<br />
således er udpeget af selskabets største aktionærer, har<br />
komiteen en anden sammensætning end forudsat i Anbefalingerne<br />
for God Selskabsledelse. Komiteen følger dermed<br />
ikke Anbefalingerne for God selskabsledelse.<br />
MODEL FOR GOD SELSKABSLEDELSE<br />
GENERALFORSAMLING<br />
BESTYRELSE<br />
REVISIONS- OG<br />
RISIKOKOMITE<br />
KONCERNLEDELSE<br />
ORGANISATION<br />
VEDERLAGS-<br />
KOMITE<br />
NOMINERINGS-<br />
KOMITE<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
To af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer<br />
udpeges af henholdsvis SEAS-NVE og de tidligere aktionærer<br />
i Elsam i henhold til en midlertidig aktionæroverenskomst<br />
mellem <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s aktionærer. Ingen af de generalforsamlingsvalgte<br />
bestyrelsesmedlemmer har i tidligere år eller indeværende<br />
år haft anden tilknytning til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> end som<br />
bestyrelsesmedlem i selskaber, som nu indgår i koncernen, og<br />
som privatkunde på sædvanlige vilkår. Alle generalforsamlingsvalgte<br />
bestyrelsesmedlemmer afgår hvert år på den ordinære<br />
generalforsamling, men kan genvælges. Alle generalforsamlingsvalgte<br />
medlemmer er uafhængige bortset fra ét medlem,<br />
som ikke opfylder de nye anbefalinger om uafhængighed, idet<br />
han har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år.<br />
Ifølge dansk lovgivning er koncernens medarbejdere berettigede<br />
til at vælge et antal medlemmer af bestyrelsen, som<br />
svarer til halvdelen af antallet af generalforsamlingsvalgte<br />
medlemmer. De medarbejdervalgte medlemmer vælges for<br />
en periode på tre år og har samme rettigheder, pligter og<br />
ansvar som de generalforsamlingsvalgte medlemmer. I foråret<br />
2011 afholdes nyvalg.<br />
Bestyrelsens opgaver og ansvar<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s overordnede mål og strategi fastlægges af<br />
bestyrelsen, som også har ansvaret for at ansætte en kvalificeret<br />
koncernledelse. Det er endvidere bestyrelsens opgave<br />
at sikre klare retningslinjer for ansvarlighed, ansvarsfordeling,<br />
planlægning, opfølgning og risikostyring. Bestyrelsens<br />
og bestyrelsesformandens opgaver er fastlagt i bestyrelsens<br />
forretningsorden, som årligt gennemgås og opdateres af den<br />
samlede bestyrelse. Forretningsordenen blev senest tilpasset<br />
i december <strong>2010</strong>.<br />
Der blev afholdt 10 bestyrelsesmøder i <strong>2010</strong>.<br />
Bestyrelsen gennemførte i <strong>2010</strong> en struktureret selvevaluering<br />
på grundlag af evalueringsskemaer udsendt til de<br />
enkelte bestyrelsesmedlemmer samt efterfølgende drøftelse<br />
af resultaterne i den samlede bestyrelse.<br />
Bestyrelsen har nedsat en Revisions- og Risikokomite og en<br />
Vederlagskomite.<br />
Revisions- og Risikokomiteen<br />
Efter hvert års ordinære generalforsamling udpeger bestyrelsen<br />
medlemmerne af Revisions- og Risikokomiteen, som<br />
refererer til bestyrelsen. Komiteens hovedansvarsområder<br />
er at støtte bestyrelsen i dennes gennemgang af regnskabsaflæggelsen,<br />
årsrapporten samt interne regnskabs- og<br />
økonomisystemer. Komiteen vurderer endvidere de eksterne<br />
revisorers kompetencer og uafhængighed og har ansvaret<br />
for indgåelse af engagementsaftaler med eksterne revisorer.<br />
Komiteen påser koncernens overholdelse af lovgivning og<br />
andre krav fra offentlige myndigheder vedrørende selskabets<br />
årsrapport, finansielle rapportering og interne kontrolsystemer,<br />
herunder kontrolsystemer vedrørende offentliggørelse<br />
af relevante oplysninger. Endvidere skal komiteen overvåge<br />
forhold i relation til den af bestyrelsen fastlagte risikopolitik,<br />
såvel finansielt som regnskabsmæssigt.<br />
Komiteen drøfter tillige regnskabsprocedurer med de eksterne<br />
revisorer, evaluerer det arbejde, der leveres af de eksterne<br />
revisorer, etablerer anmeldelsesprocedurer (“whistleblowing”)<br />
og udfører andre relevante opgaver.<br />
Samtlige medlemmer af komiteen har kompetencer inden for<br />
regnskabsvæsen i overensstemmelse med revisorlovens regler<br />
for revisionsudvalg. Komiteen afholdt 6 møder i <strong>2010</strong>.<br />
Kommissorium for Revisions- og Risikokomiteen er tilgængelig<br />
på selskabets hjemmeside.<br />
Vederlagskomiteen<br />
Efter hvert års ordinære generalforsamling udpeger bestyrelsen<br />
medlemmerne af Vederlagskomiteen, som refererer til<br />
bestyrelsen. Komiteens hovedansvarsområder er at udarbejde<br />
og fremlægge anbefalinger for bestyrelsen vedrørende koncernledelsens<br />
løn, bonus og øvrige ansættelsesvilkår, retningslinjer<br />
for løn til ledende medarbejdere, andre løn- og ansættelsesforhold,<br />
der forelægges bestyrelsen, samt bestyrelsens<br />
vederlag, som forelægges aktionærerne til godkendelse på den<br />
ordinære generalforsamling. Komiteen afholdt 2 møder i <strong>2010</strong>.<br />
Der er ikke adgang for bestyrelsen eller koncernledelsen til at<br />
købe aktier, og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ikke udstedt optioner eller<br />
warrants. Oplysninger om vederlag til bestyrelsens medlemmer<br />
og koncernledelsen findes i en note til koncernregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s vederlagspolitik findes på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
hjemmeside. Vederlagspolitikken forventes godkendt på<br />
selskabets ordinære generalforsamling i foråret 2011.<br />
Vederlagskomiteen består af to medlemmer. Da ét af medlemmerne<br />
ikke opfylder de nye anbefalinger om uafhængighed,<br />
er flertallet af udvalgets medlemmer ikke uafhængige.<br />
Kommissorium for vederlagskomiteen er tilgængelig på selskabets<br />
hjemmeside.<br />
Koncernledelsen<br />
Koncernledelsen er ansvarlig for selskabets daglige ledelse og<br />
bestod ved udgangen af <strong>2010</strong> af seks personer. Oplysninger<br />
om koncernledelsens medlemmer findes på side 66-67. Den<br />
administrerende direktør og koncernøkonomidirektøren er<br />
registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen som direktører<br />
(direktionen) i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S. Bestyrelsen fastsætter de<br />
nærmere retningslinjer for koncernledelsen, herunder arbejdsfordelingen<br />
mellem bestyrelsen og koncernledelsen samt koncernledelsens<br />
beføjelser til at indgå aftaler for selskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 59
60<br />
intErnE Kontrol‑ OG<br />
RISIKOSTyRINGSSySTEMER<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal redegøre for hovedelementerne i interne<br />
kontrol- og risikostyringssystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.<br />
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for<br />
koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med<br />
regnskabsaflæggelsen, herunder overholdelse af relevant<br />
lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen.<br />
Formålet med de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
er dels at sikre, at årsregnskabet aflægges i henhold til gældende<br />
regnskabslovgivning herunder danske oplysningskrav<br />
til årsrapporter for børsnotede og statslige aktieselskaber,<br />
dels at sikre en retvisende og informativ rapportering uden<br />
væsentlige fejl og mangler.<br />
De interne kontrol- og risikostyringssystemer har til formål<br />
at sikre, at væsentlige fejl eller uregelmæssigheder i rapporteringen<br />
opdages og korrigeres, men giver ikke en absolut<br />
sikkerhed for, at alle fejl opdages og korrigeres. Systemerne<br />
kan deles op i følgende områder:<br />
• Kontrolmiljø<br />
• Risikovurdering<br />
• Kontrolaktiviteter<br />
• Information og kommunikation<br />
• Overvågning<br />
Kontrolmiljø<br />
Revisions- og Risikokomiteen, som er udpeget af bestyrelsen,<br />
overvåger, at de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
fungerer effektivt. Komiteen rapporterer til den samlede<br />
bestyrelse. For yderligere information om Revisions- og Risikokomiteen<br />
henvises til side 59.<br />
Direktionen har ansvaret for, at de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
er effektive, og at der er implementeret<br />
kontroller til at imødegå risici vedrørende regnskabsaflæggelsen.<br />
For fællesledede aktiver og virksomheder fastlægges<br />
og godkendes sådanne krav i samarbejde med parterne i de<br />
pågældende aktiver og virksomheder.<br />
Bestyrelsen godkender overordnede politikker inden for bl.a.<br />
finans, treasury, kredit og risikostyring.<br />
LEDELSESBERETNING<br />
Revisions- og Risikokomiteen overvåger regnskabsaflæggelsen<br />
og de interne kontrol- og risikostyringssystemers<br />
effektivitet, samt drøfter væsentlige skøn og usikkerheder i<br />
forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Der henvises i øvrigt<br />
til noten om Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger,<br />
side 77-81.<br />
Det operative ansvar for de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
varetages af ledere på flere niveauer i koncernen.<br />
Det interne kontrolmiljø omfatter klart definerede<br />
organisatoriske roller og ansvarsområder, rapporteringskrav<br />
samt autorisations- og attestationsprocedurer.<br />
Endvidere er der etableret hensigtsmæssige regnskabs- og<br />
konsolideringssystemer med bl.a. valideringskontroller,<br />
ligesom der er etableret politikker, manualer og procedurer<br />
inden for væsentlige områder af regnskabsaflæggelsen. Politikker,<br />
manualer og procedurer opdateres og kommunikeres<br />
løbende.<br />
Risikovurdering<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s finansielle resultat er påvirket af en række<br />
risikofaktorer. Bestyrelsen og Revisions- og Risikokomiteen<br />
foretager mindst en gang årligt en overordnet vurdering af<br />
disse risici. For en nærmere beskrivelse henvises til afsnittet<br />
Risiko og Risikostyring, side 54-57.<br />
Som et led i risikovurderingen tager Revisions- og Risikokomiteen<br />
og direktionen mindst en gang årligt stilling til<br />
risiko for besvigelser og stillingtagen til de foranstaltninger,<br />
der skal tages for at reducere sådanne risici. Revisions- og<br />
Risikokomiteen vurderer endvidere den daglige ledelses<br />
mulighed for at tilsidesætte kontroller og for udøvelse af<br />
regnskabsmanipulation.<br />
Kontrolaktiviteter<br />
Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen,<br />
og den overordnede målsætning er, at det interne<br />
kontrolmiljø er tilrettelagt på en sådan måde, at den tilbageværende<br />
risiko for fejl i koncernregnskabsaflæggelsen er<br />
reduceret til et acceptabelt niveau.<br />
Koncernens selskaber rapporterer hver måned finansielle<br />
data til koncernen, som konsoliderer disse til brug for koncernens<br />
regnskabsaflæggelse og rapportering til direktionen<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
og bestyrelsen. Selskabernes rapportering af finansielle data<br />
suppleres med kommentarer til den økonomiske og forretningsmæssige<br />
udvikling samt oplysninger om væsentlige<br />
udøvede skøn og vurderinger i selskabernes rapporterede<br />
finansielle data. Den finansielle rapportering omfatter tillige<br />
budgettal, herunder rapportering af budgetafvigelser med<br />
justering af estimater for året. Som en del af regnskabsaflæggelsen<br />
udføres controlling af selskabernes rapportering.<br />
Information og kommunikation<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har informations- og kommunikationssystemer,<br />
der skal sikre rettidig, effektiv og pålidelig information<br />
og kommunikation i forhold til at sikre regnskabsaflæggelse<br />
efter gældende lovgivning. Informations- og kommunikationssystemer<br />
omfatter bl.a. regnskabsmanual og andre<br />
rapporteringsinstruktioner herunder budget- og månedsafslutningsprocedurer<br />
samt interne kontrolkrav og controllermanual,<br />
der opdateres løbende efter behov.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er internt organiseret i en række netværk, som<br />
er med til at sikre en løbende informationsudveksling, herunder<br />
et Økonominetværk, som har deltagelse af koncernens<br />
økonomiansvarlige, samt et Regnskabschefnetværk. Disse to<br />
netværk sikrer udvikling af relevante politikker og procedurer<br />
og er med til at understøtte en effektiv informationsudveksling<br />
og kommunikation.<br />
Informationssystemerne er indrettet med henblik på at sikre,<br />
at relevante informationer i forhold til regnskabsudarbejdelsen<br />
identificeres, behandles og kommunikeres. Dette sker i<br />
overensstemmelse med den for børsnoterede selskaber og<br />
statslige aktieselskaber foreskrevne fortrolighed.<br />
Overvågning<br />
Ethvert kontrol- og risikostyringssystem skal løbende overvåges,<br />
kontrolleres og kvalitetssikres for, at det er effektivt.<br />
Overvågning af de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foregår løbende og på flere niveauer.<br />
Detaljerede månedsvise regnskabsdata og kvartalsvise<br />
opdateringer af forventninger rapporteres fra forretningsområderne.<br />
Data analyseres og gennemgås med koncernledelsen<br />
og præsenteres for bestyrelsen.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ikke etableret en intern revision, men har<br />
etableret funktionen Group Risk Control med reference til<br />
Revisions- og Risikokomiteen. Group Risk Control beskæftiger<br />
syv personer og udfører gennem året en række undersøgelser<br />
og test inden for især det finansielle område og af<br />
koncernens it-anvendelse. Group Risk Control planlægger<br />
årets undersøgelse i samarbejde med Revisions- og Risikokomiteen<br />
og den eksterne revision og rapporterer resultatet<br />
af de foretagne undersøgelser til koncernledelsen og Revisions-<br />
og Risikokomiteen.<br />
De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer via revisionsprotokollen<br />
til bestyrelsen om væsentlige forhold, herunder<br />
kontrolmiljøet i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.<br />
Mindre væsentlige forhold rapporteres i Management Letters<br />
til koncernledelsen. Direktionen følger op på identificerede<br />
svagheder.<br />
Revisions- og Risikokomiteen overvåger regnskabsaflæggelsen,<br />
herunder bl.a. at gældende lovgivning overholdes, at<br />
anvendt regnskabspraksis er relevant, væsentlige regnskabsmæssige<br />
skøn og vurderinger er udøvet på betryggende vis,<br />
og at det samlede oplysningsniveau i den finansielle rapportering<br />
vurderes tilfredsstillende.<br />
ydermere behandler Revisions- og Risikokomiteen indkommende<br />
klager via wistleblow-funktionen. I <strong>2010</strong> har der været<br />
to indberetninger, som begge er blevet behandlet.<br />
Fremtid<br />
Overvågning og rapportering af de interne kontrol- og risikostyringssystemer<br />
er en kontinuerlig proces, som udvikles<br />
løbende. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> vil fortsat have fokus på at forbedre<br />
de interne kontrol- og risikostyringssystemer samt rapporteringen<br />
heraf.<br />
I <strong>2010</strong> igangsatte <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> et arbejde med at foretage<br />
selvevaluering af modenheden af de eksisterende kontroller<br />
og dokumentation heraf. Dette arbejde vil fortsætte i 2011.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 61
62<br />
bEstyrElsEn<br />
Fritz h. sChur Formand<br />
f. 1951. Indtrådt 2005 som formand, genvalgt <strong>2010</strong>.<br />
Udløb af valgperiode 2011.<br />
Formand for Vederlagskomite og Nomineringskomite<br />
Uddannelse: B.Sc. Business Administration,<br />
Copenhagen Business School, 1973<br />
Bestyrelseshonorar: 500.000 kr.<br />
Honorar, komiteer: 50.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1973 Stiftelse af FSC A/S (Fritz Schur Consumer Products<br />
A/S)<br />
1978- Adm. direktør, bestyrelsesformand, -næstformand<br />
eller -medlem i selskaber i Fritz Schur Gruppen<br />
1988-1996 Rekonstruktion og likvidation af kriseramte<br />
virksomheder, primært udført for banker<br />
øvrige ledelseshverv<br />
Bestyrelsesmedlem og/eller direktør i F. Schur & Co. A/S,<br />
FSS MID ApS, Havnefrontens Selskabslager 909 ApS.<br />
Bestyrelsesmedlem og direktør i Fritz Schur A/S samt direktør<br />
eller bestyrelsesformand i to 100% ejede datterselskaber.<br />
Direktør i FS 1 ApS samt bestyrelsesformand i et 100% ejet<br />
datterselskab.<br />
Direktør i FS 11 ApS samt bestyrelsesformand i to 100% ejede<br />
datterselskaber.<br />
Direktør i FS 12 ApS samt næstformand i et direkte og et<br />
indirekte 100% ejet datterselskab.<br />
formand<br />
SAS AB (Sverige)<br />
Posten Norden AB<br />
F. Uhrenholt Holding A/S<br />
Relationscore ApS samt bestyrelsesformand i et 100% ejet<br />
datterselskab<br />
C.P. Dyvig & Co. A/S<br />
Næstformand<br />
Brd. Klee A/S<br />
bestyrelsesmedlem<br />
WEPA Industrieholding SE<br />
Experimentarium<br />
– Center for formidling af naturvidenskab og moderne teknik<br />
(fond)<br />
LEDELSESBERETNING<br />
lars nørby johansEn Næstformand<br />
f. 1949. Indtrådt 1997, genvalgt <strong>2010</strong>. Næstformand siden 2001.<br />
Udløb af valgperiode 2011.<br />
Formand for Revisions- og Risikokomite.<br />
Medlem af Vederlagskomite og Nomineringskomite.<br />
Uddannelse: Cand.phil., Århus Universitet, 1974<br />
Bestyrelseshonorar: 300.000 kr.<br />
Honorar, komiteer: 125.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1974-1983 Odense Universitet, adjunkt i statskundskab og fra<br />
1978 lektor<br />
1977-1979 Europæiske Universitetscenter, Firenze (Italien),<br />
Associate Professor<br />
1982 Harvard University, Visiting Fellow<br />
1983-1985 Danmarks Forvaltningshøjskole, ledelseskonsulent<br />
1986 Assurandørsocietetet, underdirektør<br />
1986-1988 Baltica, skadeschef, underdirektør<br />
1988-1995 Falcks Redningskorps A/S og Falck Holding A/S,<br />
administrerende direktør<br />
1995-2000 Falck A/S, koncernchef<br />
2000-2004 Group 4 Falck A/S, koncernchef<br />
2004-2005 Group 4 Securicor, koncernchef<br />
øvrige ledelseshverv<br />
formand<br />
Falck A/S og et 100% ejet datterselskab<br />
Georg Jensen A/S<br />
William Demant Holding A/S<br />
Næstformand<br />
Rockwool Fonden<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Codan A/S og et 100% ejet datterselskab<br />
Index Award A/S<br />
Institut for selskabsledelse ApS<br />
Arp-Hansen Hotel Group<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
hannE stEn andErsEn Medarbejdervalgt<br />
f. 1960. Indtrådt 2007. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: HD, Copenhagen Business School, 1990<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1985-1992 Industrirådet (siden Dansk Industri),<br />
Informationskonsulent<br />
1992-1998 Dansk Industri, HR konsulent<br />
1998-2000 Leo Pharma A/S, HR partner for produktionen<br />
2000-2003 Danisco A/S, Grozup HR, HR konsulent<br />
2003- NESA A/S (siden <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S),<br />
Udviklingsmanager i forretningsområdet Sales &<br />
Distribution<br />
poul drEyEr Medarbejdervalgt<br />
f. 1964. Indtrådt 2007. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Industriel operatør, 1993<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1985-1987 Den Kongelige Danske Livgarde, sergent<br />
1987- NESA A/S (siden <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S),<br />
Industriel operatør<br />
jaKob broGaard<br />
f. 1947. Indtrådt 2007. Genvalgt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Medlem af Revisions- og Risikokomite.<br />
Uddannelse: Merkonom (regnskabsvæsen og finansiering), 1976<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Honorar, komiteer: 50.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1964-2007 Danske Bank A/S<br />
(medlem af eksekutivkomite 1996-2007)<br />
øvrige ledelseshverv<br />
Næstformand<br />
LR Realkredit A/S<br />
Finansiel Stabilitet A/S<br />
Roskilde Bank A/S<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Forsikringsselskabet Danica, Skadeforsikringsaktieselskab<br />
af 1999 og et 100% ejet datterselskab<br />
OW Bunker & Trading A/S<br />
Wrist Group A/S<br />
Newco AEP A/S<br />
jørGEn pEtEr jEnsEn Medarbejdervalgt<br />
f. 1968. Indtrådt 2007. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Kemiingeniør, Danmarks Tekniske Universitet, 1993<br />
Ph.D, Danmarks Tekniske Universitet, 1996<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1996-1997 Danmarks Tekniske Universitet, Post. doc.<br />
1997-2001 Skærbækværket, kemiingeniør<br />
2001-2005 Energi E2, R&D projektingeniør<br />
2005-2008 <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S, kemiingeniør<br />
2009 <strong>DONG</strong> E&P, Facility Engineer<br />
2009- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S, manager<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 63
64<br />
bEstyrElsEn<br />
jørn p. jEnsEn<br />
f. 1964. Indtrådt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Cand.merc., Copenhagen Business School, 1988<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1992-1993 Brüel & Kjær, Group Controller<br />
1994-1999 Foss Electric A/S, Chief Financial Officer<br />
1999-2000 Nilfisk Advance A/S,<br />
Executive Vice President og Chief Financial Officer<br />
2000-2001 Carlsberg A/S, Chief Financial Officer<br />
2001-2004 Carlsberg A/S, Chief Executive Officer<br />
2004-2007 Carlsberg Breweries og Carlsberg A/S,<br />
Chief Financial Officer<br />
2007- Carlsberg Breweries og Carlsberg A/S,<br />
Deputy CEO og Chief Financial Officer<br />
øvrige ledelseshverv<br />
ledelsesmedlem<br />
Ledelsesmedlem i 28 100% ejede danske og udenlandske datterselskaber<br />
i Carlsberg-koncernen og ledelsesmedlem i Boliginteressentskabet<br />
Tuborg.<br />
Direktør<br />
Ekeløf Invest ApS<br />
poul arnE niElsEn<br />
f. 1944. Indtrådt 2006, genvalgt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Landbrugsskole, 1968, og cand. scient.<br />
(Idræt, Samfundsfag og Erhvervs økonomi), 1991<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1982-1998 Høje-Taastrup Amtsgymnasium, lektor<br />
1994-2007 Vallø Kommune, borgmester<br />
2007- Stevns Kommune, borgmester<br />
øvrige ledelseshverv<br />
formand<br />
SEAS-NVE A.m.b.a. og et 100% ejet datterselskab<br />
SEAS-NVE Strømmen A/S<br />
Sjællandske Medier A/S<br />
bestyrelsesmedlem:<br />
Sampension KP Livsforsikring A/S og et 100% ejet datterselskab<br />
LEDELSESBERETNING<br />
jEns Kampmann<br />
f. 1937. Indtrådt 2005, genvalgt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Medlem af Revisions- og Risikokomite.<br />
Uddannelse: Cand.polit., Københavns Universitet, 1962<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Honorar, komiteer: 50.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1962-1964 Undervisnings ministeriet<br />
1964-1971 Finansministeriet (Økonomiministeriet)<br />
1966-1978 Medlem af Folketinget og i 1971,<br />
1972-1973 og 1977-1978 tillige minister<br />
1974-1977 Finansministeriet (Økonomiministeriet)<br />
1978-1990 Miljøstyrelsen, direktør<br />
1990-2006 Invest Miljø A/S, direktør<br />
øvrige ledelseshverv<br />
formand<br />
Frydenholm Holding A/S og et 100% ejet datterselskab<br />
Dalum Holding A/S<br />
Desmi A/S<br />
Special Waste Systems A/S<br />
bestyrelsesmedlem<br />
White Arkitekter A/S<br />
JKC ApS<br />
Retrocom Holding A/S<br />
Genan A/S<br />
Genan Business & Development A/S<br />
Genan Global A/S<br />
Kampus.NU ApS<br />
Frydenholm Fødevarer A/S<br />
Direktør<br />
JKC ApS<br />
Toftøje Invest ApS<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
jEns nybo stillinG sørEnsEn Medarbejdervalgt<br />
f. 1968. Indtrådt 2007. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: ufaglært<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1990-2000 SK Power Company A/S<br />
2000- Energi E2 A/S (siden <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S)<br />
specialarbejder<br />
moGEns VinthEr<br />
f. 1947. Indtrådt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Cand.jur., 1973<br />
Advokat 1976. Møderet for Landsret og Højesteret<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv<br />
1973 Advokatfirma Langberg & Vinther<br />
1980- Advokatfirma Langberg & Vinther, medindehaver og<br />
direktør<br />
øvrige ledelseshverv<br />
formand<br />
Fonden Det Gamle Apotek i Ribe<br />
Foreningen Gammelt Præg - Ribe Bybevaring<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Syd Energi Holding A/S<br />
Syd Energi A.m.b.a.<br />
Fonden Ribe Byferie<br />
Fonden til Ribe Bys Forskønnelse<br />
lars rEbiEn sørEnsEn<br />
f. 1954. Indtrådt 2007, genvalgt <strong>2010</strong>. Udløb af valgperiode 2011.<br />
Uddannelse: Forstkand., Den Kgl. Veterinær- og Landbohøjskole<br />
(nu Købehavns Universitet), 1981<br />
HD (Udenrigshandel), Copenhagen Business School, 1983<br />
Bestyrelseshonorar: 175.000 kr.<br />
Ansættelser og hverv:<br />
1982- Novo Nordisk A/S, administrerende direktør fra 2000<br />
øvrige ledelseshverv<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Bertelsmann AG (Tyskland)<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 65
66<br />
KonCErnlEdElsEn<br />
andErs Eldrup<br />
Registreret direktør<br />
f. 1948. Administrerende direktør siden<br />
2001 (CEO).<br />
vederlag: 5.642.478 kr.<br />
uddannelse<br />
Cand.scient.pol., Århus Universitet, 1972<br />
Ansættelser og hverv<br />
1972-1973 Rigsrevisionen<br />
1973-1980 Finansministeriet, fuldmægtig<br />
1980-1984 Finansministeriet, ministersekretær<br />
1984-1988 Finansministeriet, kontorchef<br />
1988-1990 Finansministeriet, afdelingschef<br />
1990-1991 Finansministeriet, budgetdirektør<br />
1991-2001 Finansministeriet,<br />
departementschef<br />
2001- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, administrerende<br />
direktør (CEO)<br />
øvrige ledelseshverv<br />
bestyrelsesformand<br />
Copenhagen Cleantech Cluster<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Lindoe Offshore Renewables Center<br />
– LORC (fond)<br />
Experimentarium<br />
– Center for formidling af naturvidenskab<br />
og moderne teknik (fond)<br />
Rockwool Fonden<br />
Terma A/S<br />
Danmarks Tekniske Universitet – DTU<br />
LEDELSESBERETNING<br />
CarstEn K. thomsEn<br />
Registreret direktør<br />
f. 1957. Koncernøkonomidirektør siden<br />
2002 (CFO).<br />
vederlag: 5.590.913 kr.<br />
uddannelse<br />
Cand.polit., Københavns Universitet, 1983<br />
Ansættelser og hverv<br />
1983-1985 Indenrigsministeriet<br />
1985-1986 Finansministeriet<br />
1986-1988 Andelsbanken<br />
1988-1991 McKinsey, konsulent<br />
1991-1994 Rigshospitalet, økonomi- og<br />
planlægningschef<br />
1995-2002 Danske Statsbaner, koncernøkonomidirektør<br />
(CFO)<br />
2002- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, koncernøkonomidirektør<br />
(CFO)<br />
øvrige ledelseshverv<br />
Næstformand<br />
NNIT A/S<br />
bestyrelsesmedlem<br />
GN Store Nord A/S og to 100% ejede<br />
datterselskaber (GN ReSound og GN<br />
Netcom)<br />
Formand for revisionskomiteen<br />
i GN Store Nord A/S<br />
Kurt bliGaard pEdErsEn<br />
f. 1959. Medlem af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
koncernledelse siden 2002<br />
og ansvarlig for <strong>Energy</strong> Markets.<br />
uddannelse<br />
Cand.scient.pol., Århus Universitet, 1988<br />
Ansættelser og hverv<br />
1988-1992 Den Socialdemokratiske<br />
Folketingsgruppe, konsulent<br />
1992-1996 Finansministeriet, kontorchef<br />
senere afdelingschef<br />
1996-2000 Københavns Kommune,<br />
finansdirektør og fra 1997<br />
administrerende direktør for<br />
Økonomiforvaltningen<br />
2000-2001 Falck Danmark A/S,<br />
administrerende direktør<br />
2002- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S,<br />
koncerndirektør<br />
<strong>Energy</strong> Markets<br />
øvrige ledelseshverv<br />
Næstformand<br />
BRF Holding A/S og et 100% ejet<br />
datterselskab<br />
bestyrelsesmedlem<br />
BRF Fonden<br />
Københavns Zoologiske Have<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
niEls bErGh‑hansEn<br />
f. 1948. Medlem af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
koncernledelse siden 2006 og ansvarlig<br />
for Generation og Renewables.<br />
uddannelse<br />
Civilingeniør, Danmarks Tekniske<br />
Universitet, 1973<br />
Ansættelser og hverv<br />
1973-1976 A. Jespersen & søn,<br />
ingeniør og projektleder<br />
1976-1980 Bruun & Sørensen,<br />
ingeniør og projektleder<br />
1981 Nielsen & Rauschenberger,<br />
ingeniør og projektleder<br />
1982-1988 Århus Kommunale Værker,<br />
overingeniør og projektleder<br />
1988-1990 Tarco, adm. direktør<br />
1990-1992 Søren T. Lyngsø,<br />
adm. direktør<br />
1992-2000 Sønderjyllands Højspændingsværk,<br />
adm. direktør<br />
2000-2006 Elsam A/S, fra 2005 adm.<br />
direktør<br />
2006- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S,<br />
koncerndirektør Generation<br />
og Renewables<br />
øvrige ledelseshverv<br />
formand<br />
Foreningen af Danske Privathavne<br />
Næstformand<br />
Aabenraa Havn<br />
Dansk Energi<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Project Zero-Fonden<br />
Danske Havne<br />
lars ClausEn<br />
f. 1959. Medlem af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
koncernledelse siden 2007 og ansvarlig for<br />
Sales & Distribution.<br />
uddannelse<br />
Civilingeniør, Danmarks Tekniske<br />
Universitet, 1986<br />
HD i Afsætning, Copenhagen<br />
Business School, 1988<br />
Ansættelser og hverv<br />
1986-1995 Shell<br />
1995-1996 PA Consulting<br />
1996-1998 A/S Dansk Shell,<br />
kommerciel direktør<br />
1999-2003 A/S Dansk Shell,<br />
administrerende direktør<br />
2004-2007 Shell Gas i UK og Skandinavien,<br />
General Manager<br />
2007- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, koncerndirektør<br />
Sales & Distribution<br />
øvrige ledelseshverv<br />
bestyrelsesmedlem<br />
Better Place Danmark A/S<br />
Dansk Energi<br />
sørEn Gath hansEn<br />
f. 1954. Medlem af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
koncernledelse siden 2002 og ansvarlig<br />
for Exploration & Production.<br />
uddannelse<br />
Cand.scient.pol., Københavns<br />
Universitet, 1983<br />
Ansættelse og hverv<br />
1983 Miljøministeriets<br />
departement, fuldmægtig<br />
1983-1984 Finansministeriet, Administrationsdepartementet,<br />
fuldmægtig<br />
1984- <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, fra 2002<br />
koncerndirektør<br />
Exploration & Production<br />
øvrige ledelseshverv<br />
Ingen<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> LEDELSESBERETNING 67
68<br />
TOTAliNDkOmSTOPGøRElSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Nettoomsætning 3, 4, 9 54.598 49.262<br />
Produktionsomkostninger 5, 6, 14, 15 (44.469) (43.345)<br />
bruttoresultat 10.129 5.917<br />
Salg og marketing 5, 6, 14, 15 (458) (428)<br />
Ledelse og administration 5, 6, 7, 14, 15 (1.835) (1.930)<br />
Andre driftsindtægter 8 , 9 295 241<br />
Andre driftsomkostninger 8 (57) (43)<br />
Resultat af primær drift (EbiT) 8.074 3.757<br />
Resultat ved salg af virksomheder 28 905 (62)<br />
Resultatandele i associerede virksomheder 16 77 74<br />
Finansielle indtægter 10 3.407 2.662<br />
Finansielle omkostninger 11 (5.002) (4.024)<br />
Resultat før skat 7.461 2.407<br />
Skat af årets resultat 12 (2.997) (1.269)<br />
Årets resultat 4.464 1.138<br />
Anden totalindkomst<br />
værdiregulering af sikringsinstrumenter:<br />
Årets værdiregulering (979) (1.911)<br />
Værdiregulering overført til nettoomsætning (1.052) (999)<br />
Værdiregulering overført til produktionsomkostninger (128) 76<br />
Værdiregulering overført til finansielle poster 7 8<br />
Værdiregulering overført til varebeholdninger (204) 244<br />
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 599 655<br />
valutakursreguleringer:<br />
Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder 716 995<br />
Valutakursreguleringer vedrørende egenkapitallignende lån mv. 36 327<br />
Skat af valutakursreguleringer vedrørende egenkapitallignende lån mv. (9) (89)<br />
Anden totalindkomst (1.014) (694)<br />
Totalindkomst i alt 3.450 444<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Årets resultat fordeles således:<br />
Aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 4.237 802<br />
Hybridkapitalejere i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (korrigeret for skatteeffekt) 334 340<br />
Minoritetsinteresser 21 (107) (4)<br />
Årets resultat 4.464 1.138<br />
Årets totalindkomst fordeles således:<br />
Aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 3.268 100<br />
Hybridkapitalejere i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 334 340<br />
Minoritetsinteresser (152) 4<br />
Totalindkomst i alt 3.450 444<br />
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS) á 10 kr. i kr. 13 14,43 2,73<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 69
70<br />
bAlANcE FOR KONCERNEN 31. DECEMBER<br />
Aktiver<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Goodwill 651 663<br />
Rettigheder 1.722 2.100<br />
Færdiggjorte udviklingsprojekter 357 245<br />
Udviklingsprojekter under udførelse 21 144<br />
immaterielle aktiver 14 2.751 3.152<br />
Grunde og bygninger 2.859 3.013<br />
Produktionsanlæg 57.502 50.827<br />
Efterforskningsaktiver 975 2.997<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 205 267<br />
Materielle aktiver under opførelse 19.144 13.026<br />
materielle aktiver 15 80.685 70.130<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder 16 2.919 3.605<br />
Andre værdipapirer og kapitalandele 16 374 1.374<br />
Udskudt skat 22 404 281<br />
Tilgodehavender 18 2.862 3.596<br />
Andre langfristede aktiver 6.559 8.856<br />
langfristede aktiver 89.995 82.138<br />
Varebeholdninger 17 2.861 3.064<br />
Tilgodehavender 18 31.844 27.783<br />
Selskabsskat 25 27 422<br />
Værdipapirer 30 7.620 2.570<br />
Likvide beholdninger 30 4.147 4.499<br />
kortfristede aktiver 46.499 38.338<br />
Aktiver bestemt for salg 20 845 76<br />
Aktiver 137.339 120.552<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Passiver<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Aktiekapital 2.937 2.937<br />
Reserver 8.287 9.256<br />
Overført resultat 26.278 23.944<br />
Foreslået udbytte 2.203 481<br />
Egenkapital tilhørende aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 39.705 36.618<br />
Hybridkapital 8.088 8.088<br />
Minoritetsinteresser 3.515 102<br />
Egenkapital 21 51.308 44.808<br />
Udskudt skat 22 8.188 6.666<br />
Pensionsforpligtelser 5 22 21<br />
Hensatte forpligtelser 23 9.418 7.260<br />
Obligationslån 24 22.833 22.549<br />
Kreditinstitutter 24 10.673 10.859<br />
Andre gældsforpligtelser 24 1.688 1.970<br />
langfristede forpligtelser 52.822 49.325<br />
Hensatte forpligtelser 23 444 212<br />
Obligationslån 24 3.737 0<br />
Kreditinstitutter 24 660 1.798<br />
Andre gældsforpligtelser 24 27.584 24.370<br />
Selskabsskat 25 621 39<br />
kortfristede forpligtelser 33.046 26.419<br />
forpligtelser 85.868 75.744<br />
forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 20, 24 163 0<br />
Passiver 137.339 120.552<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 71
mio. kr.<br />
72<br />
EGENkAPiTAlOPGøRElSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
Aktiekapital<br />
Reserve<br />
for<br />
sikrings-<br />
trans-<br />
aktioner<br />
Reserve<br />
for valuta-<br />
kurs-<br />
regulering<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Over -<br />
kursfond<br />
ved<br />
emission<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Egen -<br />
kapital<br />
tilhørende<br />
aktionærer<br />
i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S<br />
Hybridkapital<br />
Minoritetsinteresser<br />
i alt<br />
Egenkapital 1. januar <strong>2010</strong> 2.937 658 (650) 9.248 23.944 481 36.618 8.088 102 44.808<br />
Årets totalindkomst<br />
Årets resultat - - - - 4.237 - 4.237 334 (107) 4.464<br />
Anden totalindkomst<br />
Årets værdiregulering<br />
Værdiregulering overført til<br />
- (979) - - - - (979) - - (979)<br />
nettoomsætning - (1.059) - - - - (1.059) - 7 (1.052)<br />
Værdiregulering overført til<br />
produktionsomkostninger - (128) - - - - (128) - - (128)<br />
Værdiregulering overført til<br />
finansielle poster - 7 - - - - 7 - - 7<br />
Værdiregulering overført til<br />
varebeholdninger - (204) - - - - (204) - - (204)<br />
Valutakursreguleringer<br />
vedrørende udenlandske<br />
virksomheder - (2) 770 - - - 768 - (52) 716<br />
Valutakursreguleringer vedrørende<br />
egenkapitallignende<br />
lån mv. - - 36 - - - 36 - - 36<br />
Skat af anden totalindkomst - 599 (9) - - - 590 - - 590<br />
Totalindkomst i alt 0 (1.766) 797 0 4.237 0 3.268 334 (152) 3.450<br />
Transaktioner med ejere<br />
Betalt rente, hybridkapital - - - - - - 0 (451) - (451)<br />
Skat, hybridkapital - - - - - - 0 117 - 117<br />
Foreslået udbytte - - - - (2.203) 2.203 0 - - 0<br />
Betalt udbytte<br />
Tilgang ved køb af<br />
- - - - - (481) (481) - (16) (497)<br />
virksomheder - - - - - - 0 - - 0<br />
Tilgang af<br />
minoritetsinteresser - - - - 475 - 475 - 3.544 4.019<br />
Afgang af<br />
minoritetsinteresser - - - - (175) - (175) - 37 (138)<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i <strong>2010</strong> i alt 0 (1.766) 797 0 2.334 1.722 3.087 0 3.413 6.500<br />
Egenkapital<br />
31. december <strong>2010</strong> 2.937 (1.108) 147 9.248 26.278 2.203 39.705 8.088 3.515 51.308<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr.<br />
Aktiekapital<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Reserve<br />
for<br />
sikrings-<br />
trans-<br />
aktioner<br />
Reserve<br />
for valuta-<br />
kurs-<br />
regulering<br />
Over -<br />
kursfond<br />
ved<br />
emission<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Egen -<br />
kapital<br />
tilhørende<br />
aktionærer<br />
i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S<br />
Hybridkapital<br />
Minoritetsinteresser<br />
i alt<br />
Egenkapital 1. januar 2009 2.937 2.594 (1.892) 9.248 23.242 1.926 38.055 8.088 47 46.190<br />
Årets totalindkomst<br />
Årets resultat - - - - 802 - 802 340 (4) 1.138<br />
Anden totalindkomst<br />
Årets værdiregulering<br />
Værdiregulering overført til<br />
- (1.911) - - - - (1.911) - - (1.911)<br />
nettoomsætning - (999) - - (8) - (1.007) - 8 (999)<br />
Værdiregulering overført til<br />
produktionsomkostninger - 76 - - - - 76 - - 76<br />
Værdiregulering overført til<br />
finansielle poster - 8 - - - - 8 - - 8<br />
Værdiregulering overført til<br />
varebeholdninger - 244 - - - - 244 - - 244<br />
Valutakursreguleringer<br />
vedrørende udenlandske<br />
virksomheder - - 995 - - - 995 - - 995<br />
Valutakursreguleringer vedrørende<br />
egenkapitallignende<br />
lån mv. - (9) 336 - - - 327 - - 327<br />
Skat af anden totalindkomst - 655 (89) - - 566 - - 566<br />
Totalindkomst i alt 0 (1.936) 1.242 0 794 0 100 340 4 444<br />
Transaktioner med ejere<br />
Betalt rente, hybridkapital - - - - - - 0 (451) - (451)<br />
Skat, hybridkapital - - - - - - 0 111 - 111<br />
Foreslået udbytte - - - - (481) 481 0 - - 0<br />
Betalt udbytte<br />
Tilgang ved køb af<br />
- - - - - (1.926) (1.926) - (31) (1.957)<br />
virksomheder - - - - - - 0 - 29 29<br />
Tilgang af<br />
minoritetsinteresser - - - - (43) - (43) - 50 7<br />
Afgang af<br />
minoritetsinteresser - - - - 432 - 432 - 3 435<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i 2009 i alt 0 (1.936) 1.242 0 702 (1.445) (1.437) 0 55 (1.382)<br />
Egenkapital<br />
31. december 2009 2.937 658 (650) 9.248 23.944 481 36.618 8.088 102 44.808<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 73
74<br />
PENGESTRømSOPGøRElSE FOR KONCERNEN 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Pengestrømme fra primær drift 26 15.441 11.084<br />
Renteindbetalinger og lignende 3.743 2.523<br />
Renteudbetalinger og lignende (4.864) (3.361)<br />
Betalt selskabsskat 25 (106) (778)<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet 14.214 9.468<br />
Køb af immaterielle aktiver (136) (170)<br />
Salg af immaterielle aktiver 0 8<br />
Køb af efterforskningsaktiver (346) (699)<br />
Køb af øvrige materielle aktiver (14.727) (14.990)<br />
Salg af materielle aktiver 939 191<br />
Køb af virksomheder 27 (33) (1.304)<br />
Salg af virksomheder 28 2.279 376<br />
Køb af associerede virksomheder 16 (57) 0<br />
Køb af andre kapitalandele 16 (248) (168)<br />
Køb af værdipapirer (3.680) (3.742)<br />
Salg af værdipapirer 16 1.303 0<br />
Ændring i øvrige langfristede aktiver 99 (605)<br />
Finansielle transaktioner med associerede virksomheder (245) (195)<br />
Modtagne udbytter samt kapitaludlodning 59 99<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (14.793) (21.199)<br />
Provenu ved optagelse af lån 5.226 18.881<br />
Afdrag på lån (2.928) (4.946)<br />
Betalt rente af hybridkapital (451) (451)<br />
Udbetalt udbytte (481) (1.926)<br />
Betalt udbytte til minoritetsinteresser 0 (31)<br />
Køb af kapitalandele fra minoritetsinteresser 29 (138) (32)<br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser 29 119 86<br />
Øvrige kapitaltransaktioner med minoritetsinteresser 29 349 38<br />
Ændring i øvrige langfristede gældsforpligtelser (574) 610<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 1.122 12.229<br />
Årets pengestrømme 543 498<br />
Likvider 1. januar 2.915 2.369<br />
Årets pengestrømme 543 498<br />
Likvide beholdninger bestemt for salg mv. 0 63<br />
Valutakursregulering af likvider 167 (15)<br />
likvider 31. december 30 3.625 2.915<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
NOTER TIL KONCERNREGNSKABET<br />
Note<br />
1 Regnskabsgrundlag ...................................... 76<br />
2 Væsentlige regnskabsmæssige<br />
skøn og vurderinger ...................................... 77<br />
3 Segmentoplysninger ..................................... 82<br />
Noter til totalindkomstopgørelsen<br />
4 Nettoomsætning ......................................... 86<br />
5 Personaleomkostninger .................................. 86<br />
6 Forsknings- og udviklingsomkostninger .................. 89<br />
7 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor ............... 89<br />
8 Andre driftsindtægter og -omkostninger ................. 90<br />
9 Offentlige tilskud ......................................... 90<br />
10 Finansielle indtægter .................................... 91<br />
11 Finansielle omkostninger ................................ 91<br />
12 Skat af årets resultat ..................................... 92<br />
13 Resultat pr. aktie ......................................... 94<br />
Noter til balancen<br />
14 Immaterielle aktiver ...................................... 95<br />
15 Materielle aktiver......................................... 99<br />
16 Associerede virksomheder og andre værdipapirer ........ 102<br />
17 Varebeholdninger ....................................... 103<br />
18 Tilgodehavender ........................................ 104<br />
19 Entreprisekontrakter .................................... 106<br />
20 Aktiver bestemt for salg ................................. 106<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
21 Egenkapital ............................................. 107<br />
22 Udskudt skat ............................................ 108<br />
23 Hensatte forpligtelser ....................................111<br />
24 Gældsforpligtelser .......................................112<br />
25 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat ................ 113<br />
Noter til pengestrømsopgørelsen<br />
26 Pengestrømme fra primær drift ...........................114<br />
27 Køb af virksomheder .....................................115<br />
28 Salg af virksomheder .................................... 118<br />
29 Transaktioner med minoritetsinteresser ................. 119<br />
30 Likvider ................................................. 120<br />
Noter uden henvisning<br />
31 Finansielle risici. .........................................121<br />
32 Finansielle instrumenter ................................ 123<br />
33 Fællesledede virksomheder ............................. 131<br />
34 Leasingforpligtelser ..................................... 132<br />
35 Kontraktlige forpligtelser og sikkerhedsstillelser ......... 133<br />
36 Eventualaktiver og -forpligtelser......................... 133<br />
37 Transaktioner med nærtstående parter .................. 135<br />
38 Begivenheder efter periodens udløb ..................... 137<br />
39 Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis ................ 137<br />
40 Bevillings- og licensoversigt............................. 152<br />
41 Virksomhedsoversigt .................................... 155<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 75
76<br />
REGNSkAbSGRuNDlAG<br />
01 | Regnskabsgrundlag<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en for perioden 1. januar–31. december <strong>2010</strong> omfatter<br />
koncernregnskab for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S og dets dattervirksomheder<br />
(koncernen) samt separat årsregnskab for moderselskabet<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en aflægges i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og<br />
opfylder tillige International Financial Reporting Standards udstedt<br />
af IASB.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en aflægges i overensstemmelse med danske oplysningskrav<br />
til årsrapporter for børsnoterede og statslige<br />
aktieselskaber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til<br />
årsregnskabsloven.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en præsenteres i danske kroner (kr.) afrundet til nærmeste<br />
mio. kr., medmindre andet er angivet.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en er udarbejdet efter det historiske kostprincip bortset<br />
fra at afledte finansielle instrumenter, finansielle instrumenter<br />
i handelsbeholdning, finansielle instrumenter klassificeret<br />
som disponible for salg og CO2-kvoter i handelsbeholdning<br />
måles til dagsværdi.<br />
Langfristede aktiver og afhændelsesgrupper bestemt for<br />
salg måles til den laveste værdi af regnskabsmæssig værdi<br />
før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket<br />
salgsomkostninger.<br />
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet i note 39,<br />
er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.<br />
Implementering af nye standarder<br />
og fortolknings bidrag<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2010</strong> implementeret følgende regnskabsstandarder<br />
(IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC), som er<br />
relevante for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, og som har virkning for regnskabsperioder,<br />
der begynder den 1. januar <strong>2010</strong> eller senere:<br />
• Revised IFRS 3 Business Combinations<br />
• Amendment to IAS 27 Consolidated and Separate<br />
Financial Statements<br />
• Flere amendments to IAS 39 Financial Instruments:<br />
Recognition and Measurement: Eligible Hedged Items<br />
• Amendment to IFRIC 9 and IAS 39 Embedded Derivatives<br />
• IFRIC 17 Distributions of Non-Cash Assets to Owners<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
•<br />
Dele af Improvements to IFRSs May 2008 med ikrafttrædelsesdato<br />
1. juli 2009<br />
• Improvements to IFRSs April 2009<br />
Af de nye standarder og fortolkningsbidrag påvirker kun IFRS<br />
3 indregning og måling, og denne har ikke haft indvirkning på<br />
årsrapporten <strong>2010</strong>.<br />
Ny regnskabsregulering<br />
IASB har udsendt følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder<br />
og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft og<br />
derfor ikke er obligatoriske ved aflæggelse af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
årsrapport <strong>2010</strong>:<br />
Godkendt af Eu<br />
• Amendment to IFRS 7 Improving Disclosures about Financial<br />
Instruments<br />
• Revised IAS 24 Related Party Disclosures<br />
• Amendment to IAS 32 Classification of Rights Issues<br />
• Amendment to IFRIC 14 Prepayments of a Minimum Funding<br />
Requirement<br />
• IFRIC 19 Extinguishing Financial Liabilities with Equity<br />
Instruments<br />
• Improvements to IFRSs May <strong>2010</strong><br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har vurderet betydningen af disse nye eller ændrede<br />
regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag og det forventes,<br />
at ingen af de nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag<br />
vil få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
ikke godkendt af Eu<br />
•<br />
Amendments to IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures<br />
• IFRS 9 Financial Instruments<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har igangsat vurderinger af betydningen af disse<br />
regnskabsstandarder og forventer, at standarderne kun vil få<br />
mindre betydning for regnskabsaflæggelsen for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventer at implementere de nye regnskabsstandarder<br />
og fortolkningsbidrag, når de bliver obligatoriske.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
REGNSkAbSmæSSiGE SkøN OG VURDERINGER<br />
02 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger<br />
Regnskabsmæssige skøn<br />
Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet foretager ledelsen en<br />
række skøn og vurderinger, som har indflydelse på værdien af<br />
indregnede aktiver og forpligtelser pr. balancedagen, værdien<br />
af indregnede indtægter og omkostninger i regnskabsperioden<br />
samt oplysninger om eventualaktiver og eventualforpligtelser på<br />
balancedagen.<br />
Foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske<br />
erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige<br />
efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og<br />
uforudsigelige. Effekten af sådanne skøn og vurderinger kan<br />
medføre resultater, der adskiller sig væsentligt fra dem, som vil<br />
fremkomme ved brug af andre vurderinger og forudsætninger.<br />
Koncernens særlige risici er omtalt i ledelsesberetningens kapitel<br />
Risiko og risikostyring side 54-57 omfattende afsnittene<br />
Risikostyring og Forretningsmæssige risici samt i noterne.<br />
Koncernregnskabet for <strong>2010</strong> er særligt påvirket af skøn og<br />
vurderinger vedrørende indvindelige naturgas- og oliereserver,<br />
værdiforringelsestests af immaterielle og materielle aktiver samt<br />
købsforpligtelser på gaskontrakter.<br />
Den internationale finansielle krise har også i <strong>2010</strong> medført øget<br />
fokus på udøvelsen af skøn over bl.a. diskonteringsfaktorer og<br />
forventninger til fremtidig udvikling i energipriser og valutakurser<br />
således, at koncernregnskabet ikke påvirkes af kortsigtede<br />
udsving, der ikke forventes at være gældende på lang sigt.<br />
De områder, som er væsentligst påvirket af skøn og vurderinger,<br />
er beskrevet i det efterfølgende.<br />
Opgørelse af naturgas- og oliereserver<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager en årlig intern evaluering og gennemgang<br />
af koncernens reserver. En uafhængig vurderingsmand har<br />
gennemgået <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s reserveklassificeringssystem og<br />
retningslinier og har verificeret, at de interne retningslinier er i<br />
overensstemmelse med de i SPE-PRMS fastlagte retningslinier.<br />
Vurderingen af naturgas- og oliereserver er baseret på skøn og<br />
forudsætninger vedrørende både påviste og sandsynlige reserver<br />
(Proved and Probable/2P). Påviste reserver er de skønnede kulbrintemængder,<br />
som geologiske og tekniske data med en rimelig<br />
grad af sikkerhed har påvist kan udvindes i fremtiden fra kendte<br />
forekomster under gældende økonomiske betingelser og driftstekniske<br />
forhold, dvs. pris- og omkostningsskøn pr. den dato,<br />
hvor skønnet foretages. Sandsynlige reserver er de yderligere<br />
reserver, som har en lavere sandsynlighed for at blive udvundet<br />
end påviste reserver.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Evalueringen af naturgas- og oliereserver har indvirkning på vurderingen<br />
af genindvindingsværdien samt afskrivningsprofilen for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s Exploration & Production aktiver, og fremtidige<br />
ændringer i reserverne kan have væsentlig indflydelse på de<br />
unit-of-production afskrivninger, der benyttes ved af- og nedskrivning<br />
på en række af koncernens produktionsanlæg.<br />
værdiforringelsestest<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har væsentlige investeringer i immaterielle og materielle<br />
aktiver, herunder primært produktionsanlæg, hvis værdier<br />
er følsomme overfor blandt andet ændringer i energipriser,<br />
valutakurser, renteudvikling samt regulatoriske bestemmelser.<br />
Goodwill og udviklingsprojekter under udførelse testes årligt for<br />
værdiforringelse. Øvrige immaterielle og materielle aktiver testes<br />
for værdiforringelse, når der er begivenheder eller ændrede forhold,<br />
der indikerer, at aktivets regnskabsmæssige værdi måske<br />
ikke kan genindvindes, dvs. hvis den regnskabsmæssige værdi<br />
overstiger summen af tilbagediskonterede pengestrømme, som<br />
kan forventes at opstå ved brug af aktivet (kapitalværdien), og<br />
den regnskabsmæssige værdi samtidig overstiger dagsværdien<br />
med fradrag af afhændelsesomkostninger. Sådanne begivenheder<br />
kan for eksempel omfatte langsigtede ændringer i fremtidige<br />
markedsvilkår, markedspriser på naturgas, olie, el, brændsel og<br />
CO2, ændringer i de vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger,<br />
reduktioner af skønnede reserver eller ændringer i regulatoriske<br />
bestemmelser.<br />
Hvis en sådan vurdering indikerer en mulig værdiforringelse, og<br />
hverken noterede markedspriser på aktive markeder eller priser<br />
på lignende aktiver er til rådighed, anvendes tilbagediskonterede<br />
pengestrømme til at måle genindvindingsværdien til at afgøre,<br />
om aktiverne er værdiforringede. De forudsætninger og betingelser,<br />
der er anvendt til at bestemme aktivernes genindvindingsværdi,<br />
udgør ledelsens bedste skøn og forudsætninger ud fra de<br />
tilgængelige oplysninger så som markedspriser, faste omkostningsniveauer,<br />
omsætningsvækstrater og reservevurderinger,<br />
som dog ifølge sagens natur er forbundet med usikkerhed. Årets<br />
nedskrivning af immaterielle og materielle aktiver udgør henholdsvis<br />
93 mio. kr. og 317 mio. kr. (2009: 37 mio. kr. og 741 mio.<br />
kr.). Der henvises til note 14 og 15.<br />
Afskrivningsprofiler for produktionsanlæg<br />
Produktionsanlæg måles til kostpris med fradrag af akkummulerede<br />
afskrivninger. Afskrivningsprofilen for en række produktionsanlæg<br />
er, som anført i note 39, fastlagt efter unit-of-production<br />
metoden, hvorefter der afskrives i takt med producerede mængder<br />
i forhold til skønnede indvindelige reserver eller under hensyntagen<br />
til forventet indtjeningsprofil. De fremtidige forventede<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 77
78<br />
REGNSkAbSmæSSiGE SkøN OG VURDERINGER<br />
02 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger<br />
anvendelsesmuligheder kan efterfølgende vise sig at være urealiserbare,<br />
hvilket kan medføre behov for revurdering af brugstider<br />
samt behov for nedskrivninger eller tabsførsel ved salg af anlæggene.<br />
Koncernens afskrivninger på produktionsanlæg udgør 5.111<br />
mio. kr. (2009: 3.866 mio. kr.), jf. note 15.<br />
kapitalandele i associerede virksomheder, andre<br />
værdipapirer og andre langfristede finansielle aktiver<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder, andre kapitalandele,<br />
øvrige værdipapirer og andre langfristede finansielle aktiver<br />
testes for værdiforringelse, når der er indikatorer på værdiforringelse.<br />
Disse indikatorer omfatter blandt andet en vurdering<br />
af regulatoriske, økonomiske og teknologiske forhold samt<br />
generelle markedsvilkår. Aktiverne nedskrives, hvis deres<br />
regnskabsmæssige værdi overstiger genindvindingsværdien.<br />
Genindvindingsværdien er den højeste værdi af kapitalværdi eller<br />
dagsværdi med fradrag af afhændelsesomkostninger. Der er i<br />
<strong>2010</strong> foretaget nedskrivning af andre kapitalandele med 75 mio.<br />
kr. (2009: 52 mio. kr.), jf. note 16.<br />
Nedskrivning og værdiansættelse af tilgodehavender<br />
Der foretages nedskrivninger af tilgodehavender til imødegåelse<br />
af forventede tab på baggrund af forfaldsperiode samt historiske<br />
erfaringer. Disse vurderinger er forbundet med usikkerheder,<br />
idet de baserer sig på en vurdering af retten til at opkræve det<br />
tilgodehavende beløb samt vurdering af betalingsevnen hos<br />
modparten. Som følge af den internationale finansielle krise er<br />
risikoen for tab på debitorer fortsat forøget, hvilket tages i betragtning<br />
ved vurdering af værdien af koncernens tilgodehavender.<br />
Nedskrivning af tilgodehavender fra salg udgør 189 mio. kr.<br />
pr. 31. december <strong>2010</strong> (2009: 183 mio. kr.). Årets realiserede tab<br />
udgør 63 mio. kr. (2009: 154 mio. kr.), jf. note 18.<br />
Hensættelser til retableringsforpligtelser<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har væsentlige retableringsforpligtelser. Skønnene<br />
over koncernens retableringsforpligtelser opdateres jævnligt, og<br />
hensættelserne udgjorde 7.123 mio. kr. pr. 31. december <strong>2010</strong><br />
(31. december 2009: 5.667 mio. kr.), jf. note 23.<br />
Hensættelserne omfatter forventede omkostninger til fjernelse<br />
af produktionsanlæg og tekniske anlæg samt retablering af<br />
borepladser og andre anlæg i henhold til gældende regulering<br />
og anerkendte procedurer. Sådanne forpligtelser omfatter<br />
faciliteter til produktion af naturgas og olie (Exploration<br />
& Production), forpligtelser til nedlukning eller fjernelse af<br />
koncernens termiske produktionsanlæg og vindmølleparker<br />
(Generation), naturgasrørledninger og tilhørende infrastruktur<br />
(<strong>Energy</strong> Markets) og koncernens naturgasdistributionsnet, naturgaslager<br />
og olierørledning (Sales & Distribution). Der er ikke<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
indregnet retableringsforpligtelser vedrørende elnettet i Sales<br />
& Distribution, da det betragtes som usandsynligt, at koncernen<br />
kommer til at bruge økonomiske ressourcer på sådanne<br />
forpligtelser.<br />
Hensættelser til retableringsforpligtelser måles til nutidsværdien<br />
af de på balancedagen skønnede fremtidige forpligtelser til<br />
retablering og fjernelse. De anvendte forudsætninger og skøn<br />
i beregningen af nutidsværdien af retableringsforpligtelserne,<br />
påvirkes af eventuelle ændringer i forventede fjernelses- og retableringsomkostninger,<br />
det fremtidige tidspunkt for afholdelsen<br />
af de tilsvarende omkostninger samt myndighedskrav. De forventede<br />
fjernelses- og retableringsomkostninger er enten baseret på<br />
undersøgelser foretaget af eksterne eksperter eller skøn foretaget<br />
koncerninternt. Der indregnes et risikotillæg i de estimerede<br />
omkostninger, baseret på erfaringsgrundlag. Den anvendte diskonteringssats<br />
afspejler det generelle risikofrie renteniveau i det<br />
givne marked.<br />
virksomhedssammenslutninger<br />
Ved virksomhedsovertagelser opgøres overtagne identificerede<br />
aktiver og forpligtelser samt eventualforpligtelser til dagsværdi<br />
på overtagelsestidspunktet. For en væsentlig del af de overtagne<br />
aktiver og forpligtelser findes der intet effektivt marked til at<br />
opgøre dagsværdien. Dette er særligt gældende for immaterielle<br />
aktiver. Ledelsen foretager derfor skøn over dagsværdien af<br />
overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser primært<br />
ved anvendelse af modeller, der baserer sig på beregninger af<br />
nutidsværdier af fremtidige pengestrømme samt sandsynligheder<br />
og forventede pengestrømme relateret til identificerede<br />
eventualforpligtelser.<br />
Positive forskelsbeløb mellem kostprisen for virksomheden og<br />
dagsværdien af overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser<br />
indregnes som goodwill og henføres til de pengestrømsfrembringende<br />
enheder, der efterfølgende danner grundlag<br />
for værdiforringelsestest. I den forbindelse foretager ledelsen<br />
skøn over overtagne og eksisterende pengestrømsfrembringende<br />
enheder og den hermed forbundne allokering af goodwill.<br />
Opgørelsen af dagsværdier af identificerbare aktiver, forpligtelser<br />
og eventualforpligtelser ved overtagelsen af købte virksomheder<br />
i 2009 blev afsluttet i 2009, og værdien af de overtagne nettoaktiver<br />
vurderes fortsat at være tilstede pr. 31. december <strong>2010</strong>. Der<br />
er ikke foretaget virksomhedssammenslutninger i <strong>2010</strong>.<br />
I forbindelse med salg af kapitalandele til minoritetsinteresser i<br />
tidligere år er der foretaget skøn over visse betingede salgsaftaler.<br />
I <strong>2010</strong> er forventede tilgodehavende salgssummer korrigeret<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
med -195 mio. kr. Korrektionen indgår i andre tilgodehavender<br />
med modpost på koncernens egenkapital.<br />
unoterede finansielle aftaler<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har indgået finansielle aftaler baseret på bl.a.<br />
naturgas, olie, el og kul, der er unoterede og måles til dagsværdi,<br />
herunder en enkelt med længere løbetid frem til 2020. Der henvises<br />
til omtalen i note 32. Dagsværdier fastsættes ud fra fastlagte<br />
værdiansættelsesmodeller på baggrund af markedsdata og<br />
forventninger til langsigtede priser og valutakurser mv., der hver<br />
især er belagt med usikkerhed.<br />
Tabsgivende aftaler<br />
Som led i koncernens drift er indgået en lang række kommercielle<br />
aftaler med fastlagte vilkår, der kan medføre, at disse bliver<br />
tabsgivende afhængigt af markedsudvikling mv., ligesom der<br />
kan være usikkerhed omkring de forpligtelser, som de indgåede<br />
aftaler påfører <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernen. Vurderingerne af disse<br />
komplicerede aftaler og deres fremtidige indvirkning er forbundet<br />
med betydelige usikkerheder.<br />
Hensættelser til tab på retssager<br />
Koncernen er part i en række retssager herunder vedrørende forpligtelser,<br />
som koncernen har påtaget sig i relation til køb af virksomheder<br />
i 2006, og der er rejst krav mod koncernen, jf. note 36.<br />
En hensættelse til et skønnet tab indregnes i årets resultat, hvis<br />
de oplysninger, der var tilgængelige forud for offentliggørelsen<br />
af regnskabet indikerer, at det er mere sandsynligt end ikke, at<br />
der på regnskabstidspunktet var opstået en forpligtelse, og hvis<br />
beløbet for tabet samtidig kan opgøres pålideligt.<br />
Anvendelsen af disse regnskabsprincipper ved opgørelsen af mulige<br />
tab, der måtte opstå i forbindelse med en tvist, er i sagens<br />
natur vanskelig i betragtning af kompleksiteten af de involverede<br />
forhold og lovgivningen. Beslutningen om, hvorvidt der skal<br />
foretages hensættelse til sådanne tvister kræver, at der drages<br />
slutninger om forskellige faktuelle og juridiske forhold, som ligger<br />
uden for koncernens kontrol. Hvis vurderingerne på et givet<br />
tidspunkt ikke afspejler den efterfølgende udvikling eller tvistens<br />
endelige udfald, kan dette væsentligt påvirke koncernens fremtidige<br />
resultater og balancer, og koncernens driftsresultat, pengestrømme<br />
og finansielle stilling kan blive negativt påvirket heraf.<br />
Blandt de faktorer, der tages stilling til i forbindelse med en afgørelse<br />
om en hensættelse er retssagens, kravets eller opgørelsens<br />
art. Endvidere vurderes sagens forløb (herunder forløbet efter<br />
regnskabstidspunktet, men før regnskabets offentliggørelse),<br />
de juridiske eller andre rådgiveres anbefalinger eller meninger,<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
erfaring fra lignende sager samt ledelsens beslutning om, hvordan<br />
koncernen vil reagere på retssagen, kravet eller opgørelsen.<br />
Foretagne vurderinger i forbindelse<br />
med anvendt regnskabspraksis<br />
Som led i koncernens anvendte regnskabspraksis foretager ledelsen<br />
vurderinger, ud over skønsmæssige vurderinger, der kan påvirke<br />
koncernregnskabet væsentligt. Disse vurderinger omfatter<br />
primært valg af indregningsmetoder for efterforskningsaktiver,<br />
indregning og klassifikation af afledte finansielle instrumenter og<br />
råvarekontrakter samt klassifikation af bl.a. hybridkapital, overtagne<br />
virksomheder samt fællesledede aktiver og virksomheder.<br />
Regnskabsmæssig behandling af<br />
efterforskning og produktion<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> anvender successful efforts-metoden til indregning<br />
af efterforskningsomkostninger. Omkostninger til køb af<br />
andele i efterforsknings- og vurderingslicenser aktiveres som<br />
udgangspunkt licens for licens. Efterforskningsomkostninger<br />
afholdt i forbindelse med fastsættelse af efterforskningsmål,<br />
men som ikke direkte kan henføres til individuelle efterforskningsbrønde,<br />
omkostningsføres ved afholdelsen. Omkostninger<br />
til efterforsknings- og vurderingsboringer aktiveres initielt licens<br />
for licens under efterforskningsaktiver og afskrives ikke. Pr. 31.<br />
december <strong>2010</strong> har koncernen aktiveret 975 mio. kr. under efterforskningsaktiver<br />
(2009: 2.997 mio. kr.), jf. note 15.<br />
Resultat af vurderingsaktiviteter vurderes på grundlag af hver<br />
enkelt licens. Omkostninger til vurderingsboringer omkostningsføres<br />
sammen med de tilhørende efterforskningsomkostninger<br />
ved færdiggørelsen af en brønd medmindre resultaterne indikerer,<br />
at der er rimelig sandsynlighed for tilstedeværelse af reserver,<br />
som kan udnyttes kommercielt.<br />
Efter vurderingen af en succesfuld efterforskningsboring overføres<br />
efterforskningsomkostningerne til materielle aktiver under<br />
opførelse, når der er taget beslutning om en udbygnings- og<br />
driftsplan for en licens, og denne er godkendt af de relevante<br />
myndigheder. Når feltet er klar til at påbegynde kommerciel produktion,<br />
overføres de samlede omkostninger, inklusive de indledende<br />
efterforsknings- og vurderingsomkostninger, i balancen til<br />
et enkelt omkostningscenter for feltet under produktionsanlæg.<br />
Efterfølgende omkostninger aktiveres, når det øger de økonomiske<br />
fordele ved produktionsanlæggene eller erstatter en del af<br />
det eksisterende produktionsanlæg. Afskrivninger påbegyndes,<br />
når feltet går i produktion.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 79
80<br />
REGNSkAbSmæSSiGE SkøN OG VURDERINGER<br />
02 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger<br />
Regnskabsmæssig behandling af afledte<br />
finansielle instrumenter og råvarekontrakter<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager sikring af råvare-, valuta- og renterisici.<br />
Størsteparten af disse sikringstransaktioner vedrører fremtidige<br />
indtægter fra salg af naturgas, olie og el samt omkostninger<br />
til køb af kul. Ændringer i dagsværdien af de afledte finansielle<br />
instrumenter, der ifølge bestemmelserne i IAS 39 opfylder betingelserne<br />
for indregning som sikring af fremtidige pengestrømme,<br />
indregnes direkte i anden totalindkomst indtil den sikrede transaktion,<br />
for eksempel salget, indregnes i årets resultat.<br />
Formålet med styring af finansielle risici og energipris risici er at<br />
begrænse risikoen for væsentlige udsving i indtjening og pengestrømme<br />
fra den underliggende drift. Gennem interne politikker<br />
og retningslinier er det målet at sikre, at afledte finansielle instrumenter,<br />
der anvendes til styring af risici, frem for til egen handel,<br />
kun anvendes til at sikre bogførte, aftalte eller planlagte underliggende<br />
transaktioner. Egen handel er begrænset til råvarederivater<br />
og foretages i specifikke markeder inden for definerede rammer for<br />
at begrænse en eventuel væsentlig påvirkning fra handelsaktiviteterne<br />
på koncernens indtjening. Åbne positioner fra driften og<br />
aktiviteter i forbindelse med sikring og egen handel rapporteres<br />
og overvåges løbende.<br />
Endvidere gennemgås kontrakter, som koncernen er part i, for at<br />
identificere forhold der måtte svare til afledte finansielle instrumenter<br />
for at afgøre hvorvidt der, i henhold til IFRS, kræves særskilt<br />
indregning og måling af et indbygget finansielt instrument.<br />
Koncernens naturgassourcing- og salgskontrakter indeholder<br />
prisformler, som er indeksregulerede til forskellige energipriser.<br />
På baggrund af gennemgang af disse og andre kontrakter, herunder<br />
de økonomiske forhold mellem relevante energipriser og<br />
kontraktsmæssige indekser, er det vurderet, at der under IFRS<br />
ikke kræves særskilt indregning og måling af indbyggede finansielle<br />
instrumenter i de indgåede kontrakter.<br />
I henhold til IFRS klassificeres kontrakter, der fører til fysisk levering<br />
af råvarer, under visse omstændigheder, regnskabsmæssigt<br />
som afledte finansielle instrumenter. På grundlag af en vurdering<br />
af formålet med koncernens råvarekontrakter og formålets forbindelse<br />
med koncernens øvrige aktiviteter antages koncernens<br />
kontrakter, der fører til fysisk levering af råvarer, generelt at<br />
opfylde betingelserne for fritagelse fra klassificering som afledte<br />
finansielle instrumenter for kontrakter indgået i forbindelse med<br />
normalt køb og salg. Kontrakter, der indebærer fysisk levering af<br />
råvarer, og som klassificeres og måles regnskabsmæssigt som<br />
afledte finansielle instrumenter, omfatter primært kontrakter<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
indgået som led i koncernens handelsaktiviteter eller som led i<br />
visse sikringsaktiviteter. Der henvises til note 32.<br />
Regnskabsmæssig behandling af hybridkapital<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i 2005 udstedt EUR 1.100 mio. i hybridkapital,<br />
jf. note 21. Hybridkapital omfatter udstedte obligationer<br />
der, som følge af lånets særlige karakteristika, behandles efter<br />
bestemmelserne om sammensatte finansielle instrumenter.<br />
Hovedstolen, der udgør en gældsforpligtelse, er indregnet til<br />
nutidsværdi (nul). Resten af det modtagne nettoprovenu er indregnet<br />
i egenkapitalen.<br />
Den regnskabsmæssige behandling medfører, at eventuelle<br />
rentebetalinger behandles som udbytte, der indregnes direkte<br />
i egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen<br />
opstår. Dette skyldes, at rentebetalingerne er diskretionære og<br />
vedrører den del af hybridkapitalen, der er indregnet i egenkapitalen.<br />
Rentebetalinger påvirker således ikke årets resultat. Den<br />
del af hybridkapitalen, der behandles som en gældsforpligtelse,<br />
måles til amortiseret kostpris. Da den regnskabsmæssige værdi<br />
af denne komponent ved første indregning udgjorde nul, og<br />
som følge af hybridkapitalens 1.000-årige løbetid, påvirkes årets<br />
resultat dog først af amortiseringsbeløb i den sidste del af hybridkapitalens<br />
1.000-årige løbetid. Rentebetalinger indgår i pengestrømsopgørelsen<br />
på samme måde som udbyttebetalinger under<br />
finansieringsaktivitet.<br />
Eventuelle rentebetalinger på hybridkapitalen udgør i perioden<br />
2011-2014 ca. 451 mio. kr. pr. år ved den nuværende EUR/DKK<br />
valutakurs. Herefter vil beløbet variere i takt med ændringer i<br />
renteniveauet. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har mulighed for at undlade eller<br />
udskyde rentebetalinger. Eventuelle udskudte rentebetalinger<br />
vedrørende hybridkapitalen skal betales, såfremt det besluttes<br />
at udlodde udbytte eller andre udlodninger til selskabets aktionærer,<br />
og selskabets egenkapital vil ved hver rentebetaling blive<br />
formindsket med et beløb af denne størrelse med fradrag af skat.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i januar 2011 udstedt ny hybridkapital med<br />
forfaldsdato i 3010 og tilbagekøbt EUR 500 mio. af den nuværende<br />
hybridkapital på EUR 1.100 mio.<br />
fællesledede aktiver og virksomheder<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> pro rata konsoliderer koncernens fællesledede<br />
aktiver og virksomheder, som primært omfatter efterforskningsog<br />
produktionslicenser indenfor naturgas og olie samt vindmølleparker<br />
og kraftværker. Hvis muligheden for pro rata konsolidering<br />
af fællesledede virksomheder afskaffes, vil det påvirke<br />
totalindkomstopgørelsen, idet resultatposterne for fællesledede<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
virksomheder fremover forventes at skulle præsenteres i et<br />
samlet beløb i lighed med resultatandele i associerede virksomheder.<br />
Balancen forventes ligeledes påvirket, herunder primært<br />
immaterielle og materielle aktiver, idet aktiver og forpligtelser<br />
vedrørende fællesledede virksomheder fremover forventes at<br />
skulle præsenteres som et nettobeløb i lighed med kapitalandele<br />
i associerede virksomheder.<br />
virksomhedssammenslutninger<br />
I forbindelse med foretagne virksomhedsovertagelser foretager<br />
koncernen vurdering af de indgåede aftaler med henblik på klassifikation<br />
af den overtagne virksomhed som dattervirksomhed,<br />
fællesledet aktiv, fællesledet virksomhed eller associeret virksomhed.<br />
Vurderingen foretages enkeltvis for hver transaktion på baggrund<br />
af indgåede købsaftaler, aktionæroverenskomster og lignende<br />
aftaler, der afgør den faktiske indflydelse i virksomheden.<br />
Ved køb, der betragtes som virksomhedssammenslutninger,<br />
anvendes overtagelsesmetoden, og identificerbare aktiver, forpligtelser<br />
og eventualforpligtelser værdiansættes til dagsværdi i<br />
forbindelse med overtagelsen.<br />
Dagsværdien af de enkelte aktiver opgøres ud fra offentligt<br />
tilgængelige markedspriser i det omfang, der findes et effektivt<br />
marked for det pågældende aktiv.<br />
Der er i <strong>2010</strong> ikke foretaget virksomhedssammenslutninger.<br />
Transaktioner med minoritetsinteresser behandles som transaktioner<br />
med ejerkredsen. Hvis køb af yderligere andele i en<br />
dattervirksomhed resulterer i en forskel mellem købsprisen og<br />
den bogførte værdi af den erhvervede minoritetsinteresse indregnes<br />
forskellen direkte i egenkapitalen. Gevinst og tab ved salg<br />
af kapitalandele til minoritetsinteresser indregnes ligeledes i<br />
egenkapitalen i det omfang, salget ikke resulterer i tab af kontrol.<br />
Hvorvidt et salg resulterer i tab af kontrol vurderes enkeltvis på<br />
baggrund af de indgående aftaler.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 81
82<br />
SEGmENTOPlYSNiNGER<br />
03 | Segmentoplysninger<br />
Segmentopdeling<br />
Ledelsen har defineret koncernens driftssegmenter ud fra den rapportering,<br />
der regelmæssigt tilgår koncernledelsen, og som danner<br />
grundlag for ledelsens strategiske beslutninger. Koncernledelsen<br />
styrer aktiviteterne ud fra et produktmæssigt synspunkt, hvor hvert<br />
segment styres forretningsmæssigt forskelligt. Som led i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s strategi frem mod 2015 blev segmentet Generation i<br />
<strong>2010</strong> opdelt i to rapporteringspligtige segmenter: Området, som er<br />
ansvarlig for koncernens produktion fra vind- og vandkraft, flyttes<br />
til segmentet Renewables, og området, som er ansvarlig for den<br />
termiske produktion på koncernens kraftværker, bibeholder navnet<br />
Generation. Sammenligningstal for 2009 er tilpasset i overensstemmelse<br />
hermed.<br />
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser<br />
omfatter de poster, der i den interne ledelsesrapportering<br />
direkte er henført til det enkelte segment samt de poster, der indirekte<br />
er allokeret til det enkelte segment på et pålideligt grundlag.<br />
Andre aktiviteter omfatter primært indtægter og omkostninger,<br />
aktiver og forpligtelser, investeringsaktivitet, indkomstskatter mv.<br />
vedrørende koncernens administrative funktioner samt visse indledende<br />
stadier af forskning og udvikling, der ikke relaterer sig til<br />
koncernens primære aktiviteter.<br />
Den interne ledelsesrapportering følger koncernens anvendte regnskabspraksis<br />
(IFRS). Koncernen opererer med to resultatmål, hvor<br />
EBITDA udgør det primære resultatmål og EBIT udgør det sekundære<br />
resultatmål. EBITDA opgøres inklusive afskrivninger på købte<br />
CO2-kvoter på 202 mio. kr. (2009: 186 mio. kr.), da købte CO2-kvoter betragtes som vareforbrug. For definition af bruttoinvesteringer og<br />
nettoarbejdskapital henvises til note 39. Prisfastsættelse af transaktioner<br />
mellem segmenter sker på markedsvilkår.<br />
De rapporteringspligtige segmenter omfatter følgende produkter<br />
og tjenesteydelser:<br />
• Exploration & Production efterforsker og producerer naturgas<br />
og olie i Danmark, Norge, Storbritannien (området vest for<br />
Shetlandsøerne), på Færøerne og i Grønland. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
ejer desuden en andel af det samlede naturgasledningsnet<br />
(Gassled) fra de norske felter til det europæiske kontinent og<br />
Storbritannien.<br />
• Renewables udvikler, opfører og driver vindmølleparker i<br />
Danmark, Storbritannien, Polen, Norge, Sverige og Frankrig.<br />
Derudover har Renewables andele i vandkraftværker i Sverige.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
• Generation Generation producerer og sælger el og varme<br />
fra termiske kraftværker i Danmark. Generation ejer desuden<br />
gasfyrede kraftværker i Norge og Storbritannien samt et demonstrationsanlæg<br />
til produktion af 2. generations bioethanol<br />
i Danmark.<br />
• <strong>Energy</strong> markets optimerer og risikostyrer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
energiportefølje og er dermed bindeleddet mellem koncernens<br />
fremskaffelse og salg af energi. <strong>Energy</strong> Markets handler naturgas<br />
og el med energiproducenter og engroskunder samt på de<br />
europæiske energibørser.<br />
• Sales & Distribution har ansvaret for en effektiv og stabil<br />
energiforsyning af el og gas og arbejder dermed i sidste led i<br />
energiens værdikæde, som spænder fra produktion til forbrug.<br />
Sales & Distribution har aktiviteter inden for salg til engrosog<br />
slutkunder i Danmark, Tyskland, Holland og Sverige.<br />
Distribution af el omfatter også drift af eldistributionsnettet i<br />
København og Nordsjælland.<br />
I ledelsesberetningen findes yderligere oplysninger om koncernens<br />
rapporteringspligtige segmenter.<br />
Geografisk fordeling<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sælger primært varer og tjenesteydelser på det<br />
nordeuropæiske marked. En stor del af koncernens salg foregår<br />
gennem el- og gasbørser i Europa, hvis fysiske placering ikke afspejler<br />
koncernens markedsmæssige risici. Segmentoplysninger<br />
vedrørende geografiske markeder er opgjort således, at nettoomsætning<br />
i muligt omfang er opdelt efter kundernes geografiske<br />
placering ud fra leveringssted. Når levering sker direkte<br />
fra produktionsplatforme i Nordsøen, kender <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke<br />
det endelige leveringssted. I disse tilfælde defineres kundernes<br />
geografiske placering ud fra faktureringsadressen. Derudover<br />
sælger <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en væsentlig andel af el og gas på børser.<br />
Risikoovergang finder normalt sted ved levering på børserne, og<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> kender derfor ikke i alle tilfælde modparten. Som<br />
følge heraf er de geografiske oplysninger på nettoomsætningen<br />
begrænset til Danmark og Øvrige verden.<br />
Langfristede aktiver er geografisk opdelt efter aktivernes fysiske<br />
placering og omfatter immaterielle og materielle aktiver.<br />
Ingen enkeltkunder udgør mere end 10% af koncernens samlede<br />
omsætning.<br />
Der henvises til note 4 for en oversigt over koncernens salg fordelt<br />
på produkter og serviceydelser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Aktiviteter – <strong>2010</strong><br />
mio. kr.<br />
Exploration<br />
& Production<br />
mio. kr. Danmark<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Renewables<br />
Generation<br />
I Exploration & Production er indregnet omkostninger til efterforskning<br />
af naturgas og olie for 420 mio. kr. Aktiver og forpligtelser,<br />
der vedrører efterforskning af naturgas og olie, udgør pr.<br />
31. december <strong>2010</strong> henholdsvis 1.404 mio. kr. og 647 mio. kr.<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
Sales &<br />
Distri-<br />
bution<br />
Øvrige<br />
verden koncern i alt<br />
Nettoomsætning 31.364 23.234 54.598<br />
mio. kr. Danmark Norge<br />
Rappor -<br />
teringspligtige<br />
segmenter<br />
i alt<br />
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet, der stammer<br />
fra efterforskning af naturgas og olie, udgør henholdsvis -190<br />
mio. kr. og -346 mio. kr.<br />
Storbritannien<br />
Andre<br />
aktiviteter<br />
Elimine-<br />
ringer<br />
koncern<br />
i alt<br />
Koncernekstern<br />
omsætning 4.976 2.505 11.163 22.219 13.740 54.603 (5) 0 54.598<br />
Koncernintern<br />
omsætning 3.248 442 167 9.545 445 13.847 1.781 (15.628) 0<br />
Nettoomsætning 8.224 2.947 11.330 31.764 14.185 68.450 1.776 (15.628) 54.598<br />
EbiTDA 5.012 1.725 1.864 3.207 2.036 13.844 245 0 14.089<br />
Afskrivninger<br />
eksklusive købte<br />
CO 2 -kvoter (1.950) (770) (1.269) (565) (971) (5.525) (80) 0 (5.605)<br />
Nedskrivninger 0 0 (401) 0 (9) (410) 0 0 (410)<br />
Resultat af primær<br />
drift (EbiT) 3.062 955 194 2.642 1.056 7.909 165 0 8.074<br />
Nettoarbejdskapital<br />
koncerneksterne<br />
transaktioner (430) (420) 163 2.162 1.953 3.428 (983) 21 2.466<br />
Netto arbejdskapital<br />
koncerninterne<br />
transaktioner 1.099 (49) 28 557 (1.612) 23 (2) (21) 0<br />
Nettoarbejdskapital<br />
669 (469) 191 2.719 341 3.451 (985) 0 2.466<br />
Segmentaktiver 29.026 35.203 33.522 30.745 22.423 150.919 60.141 (74.152) 136.908<br />
Bruttoinvesteringer (4.023) (6.378) (3.853) (477) (858) (15.589) (103) 0 (15.692)<br />
Øvrige<br />
verden koncern i alt<br />
Immaterielle og materielle aktiver 43.348 16.809 18.916 4.363 83.436<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 83
84<br />
SEGmENTOPlYSNiNGER<br />
03 | Segmentoplysninger<br />
Aktiviteter – 2009<br />
mio. kr.<br />
Exploration<br />
& Production<br />
Renewables<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Generation<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
Sales &<br />
Distri-<br />
bution<br />
Rappor -<br />
teringspligtige<br />
segmenter<br />
i alt<br />
Andre<br />
aktiviteter<br />
Elimine-<br />
ringer<br />
koncern<br />
i alt<br />
Koncernekstern<br />
omsætning 4.446 1.333 9.589 20.300 13.072 48.740 522 0 49.262<br />
Koncernintern<br />
omsætning 2.133 344 1.229 7.901 314 11.921 1.438 (13.359) 0<br />
Nettoomsætning 6.579 1.677 10.818 28.201 13.386 60.661 1.960 (13.359) 49.262<br />
EbiTDA 3.427 609 306 2.046 2.239 8.627 213 0 8.840<br />
Afskrivninger<br />
eksklusive købte<br />
CO 2-kvoter (1.343) (343) (1.040) (542) (968) (4.236) (69) 0 (4.305)<br />
Nedskrivninger (44) 0 (52) 0 (677) (773) (5) 0 (778)<br />
Resultat af primær<br />
drift (EbiT) 2.040 266 (786) 1.504 594 3.618 139 0 3.757<br />
Netto arbejdskapital<br />
koncerneksterne<br />
transaktioner (62) (163) 1.284 2.553 965 4.577 (579) (100) 3.898<br />
Netto arbejdskapital<br />
koncerninterne<br />
transaktioner 268 0 (349) 1.609 (1.312) 216 (316) 100 0<br />
Netto<br />
arbejdskapital 206 (163) 935 4.162 (347) 4.793 (895) 0 3.898<br />
Segmentaktiver 25.239 25.136 31.074 28.974 22.741 133.164 55.278 (68.593) 119.849<br />
Bruttoinvesteringer (3.050) (7.133) (4.489) (530) (1.689) (16.891) (1.240) 0 (18.131)<br />
I Exploration & Production er indregnet omkostninger til efterforskning<br />
af naturgas og olie for 292 mio. kr. Aktiver og forpligtelser,<br />
der vedrører efterforskning af naturgas og olie, udgør pr.<br />
31. december 2009 henholdsvis 3.176 mio. kr. og 166 mio. kr.<br />
mio. kr. Danmark<br />
Øvrige<br />
verden koncern i alt<br />
Nettoomsætning 26.690 22.572 49.262<br />
mio. kr. Danmark Norge<br />
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet, der stammer<br />
fra efterforskning af naturgas og olie, udgør henholdsvis -312<br />
mio. kr. og -699 mio. kr.<br />
Storbritannien<br />
Øvrige<br />
verden koncern i alt<br />
Immaterielle og materielle aktiver 43.798 14.412 11.951 3.121 73.282<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Afstemninger<br />
Resultatmål<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
EbiTDA for rapporteringspligtige segmenter 13.844 8.627<br />
Af- og nedskrivninger for rapporteringspligtige segmenter eksklusive købte CO2-kvoter (5.935) (5.009)<br />
EbiT for rapporteringspligtige segmenter 7.909 3.618<br />
EBIT andre aktiviteter 165 139<br />
EbiT, jf. totalindkomstopgørelse for koncernen side 68 8.074 3.757<br />
Resultat ved salg af virksomheder 905 (62)<br />
Resultatandele i associerede virksomheder 77 74<br />
Finansielle indtægter og omkostninger, netto (1.595) (1.362)<br />
Resultat før skat, jf. totalindkomstopgørelse for koncernen side 68 7.461 2.407<br />
Aktiver<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Segmentaktiver for rapporteringspligtige segmenter 150.919 133.164<br />
Aktiver andre aktiviteter 60.141 55.278<br />
Aktiver elimineringer (74.152) (68.593)<br />
Udskudt skat 404 281<br />
Tilgodehavende selskabsskat 27 422<br />
Aktiver i alt, jf. balance for koncernen side 70 137.339 120.552<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 85
86<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
04 | Nettoomsætning<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Salg og transport af naturgas 23.464 20.377<br />
Salg og transport af olie 4.356 3.132<br />
Salg af el 14.981 12.397<br />
Salg af fjernvarme 2.701 2.289<br />
Distribution og lagring af naturgas 1.210 1.285<br />
Distribution af el 3.444 4.024<br />
Entreprisekontrakter 469 823<br />
Trading aktiviteter, netto 478 908<br />
Effekt af økonomisk sikring, netto (111) 925<br />
Effekt af regnskabsmæssig sikring, netto 1.052 999<br />
Anden omsætning 2.554 2.103<br />
Nettoomsætning 54.598 49.262<br />
05 | Personaleomkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Gager, lønninger og honorarer (3.246) (3.370)<br />
Pensioner (295) (282)<br />
Andre omkostninger til social sikring (66) (40)<br />
Øvrige personaleomkostninger (36) (43)<br />
Personaleomkostninger (3.643) (3.735)<br />
Personaleomkostningerne er indregnet således:<br />
Produktionsomkostninger (1.860) (2.042)<br />
Salg og marketing (214) (209)<br />
Ledelse og administration (872) (771)<br />
Overført til aktiver (697) (713)<br />
Personaleomkostninger (3.643) (3.735)<br />
Koncernens pensionsordninger er primært bidragsbaserede ordninger,<br />
som ikke forpligter <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ud over de indbetalte<br />
beløb. De ydelsesbaserede ordninger vedrører forpligtelser til at<br />
betale en bestemt ydelse til enkelte fratrådte medarbejdere på<br />
kraftværker, til tjenestemænd, som er overtaget fra kommunalt<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
ejede regionale gasselskaber samt til enkelte medarbejdere ansat<br />
i udenlandske selskaber under en nu afsluttet pensionsordning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2010</strong> gennemsnitligt beskæftiget 5.800<br />
medarbejdere (2009: 5.820 medarbejdere).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Aflønning af bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere<br />
<strong>2010</strong><br />
t. kr. Gager Bonus Pension i alt<br />
moderselskabets bestyrelse:<br />
Formand (500) 0 0 (500)<br />
Næstformand (300) 0 0 (300)<br />
Øvrige medlemmer1 (1.706) 0 0 (1.706)<br />
Revisions- og Risikokomite:<br />
Formand (100) 0 0 (100)<br />
Øvrige medlemmer2 (100) 0 0 (100)<br />
vederlagskomite:<br />
Formand (50) 0 0 (50)<br />
Øvrigt medlem (25) 0 0 (25)<br />
Direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen:<br />
Administrerende direktør (4.822) (827) (2) (5.651)<br />
Koncernøkonomidirektør (4.399) (1.198) (2) (5.599)<br />
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (12.930) (1.889) (1.658) (16.477)<br />
Aflønning (24.932) (3.914) (1.662) (30.508)<br />
1 Årshonorar udgjorde 175 t.kr. pr. medlem i <strong>2010</strong>.<br />
2 Årshonorar udgjorde 50 t.kr. pr. medlem i <strong>2010</strong>.<br />
Direktion og andre ledende medarbejdere udgjorde pr. 31. december<br />
<strong>2010</strong> i alt 6 personer (2009: 6 personer).<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har udarbejdet en vederlagspolitik for aflønningen<br />
af bestyrelsen og den hos Erhvervs- og Selskabsstyrelsen registrerede<br />
direktion, ligesom <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s generalforsamling<br />
i januar 2008 godkendte overordnede retningslinier for incitamentsaflønning<br />
af denne personkreds. Både vederlagspolitikken<br />
og de overordnede retningslinier for incitamentsaflønning er<br />
tilgængelige på <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s hjemmeside.<br />
Aflønningen af bestyrelsen og den registrerede direktion har<br />
fulgt vederlagspolitikken og de overordnede retningslinier for<br />
incitamentsaflønning i <strong>2010</strong> og følger dem fortsat i 2011.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
I den administrerende direktørs ansættelseskontrakt indgår<br />
en fratrædelsesordning, som ved fratræden efter opsigelse fra<br />
selskabets side medfører udbetaling af gage inklusive pension<br />
svarende til 33½ måned (2009: 33½ måned) fordelt på løn i<br />
opsigelsesperioden (12 måneder) og fratrædelsesgodtgørelse<br />
(21½ måned).<br />
For koncernøkonomidirektøren og koncernens andre ledende<br />
medarbejdere medfører fratræden efter opsigelse fra selskabets<br />
side udbetaling af gage inklusive pension i 24 måneder (2009:<br />
24 måneder) fordelt på løn i opsigelsesperioden (12 måneder) og<br />
fratrædelsesgodtgørelse (12 måneder).<br />
yderligere oplysninger om koncernledelsen fremgår af afsnittene<br />
Selskabsledelse side 58-59, samt Bestyrelse og Koncernledelse,<br />
side 62-67 i ledelsesberetningen.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 87
88<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
05 | Personaleomkostninger<br />
2009<br />
t. kr. Gager Bonus Pension i alt<br />
moderselskabets bestyrelse:<br />
Formand (500) 0 0 (500)<br />
Næstformand (300) 0 0 (300)<br />
Øvrige medlemmer1 (1.575) 0 0 (1.575)<br />
Revisions- og Risikokomite:<br />
Formand (100) 0 0 (100)<br />
Øvrige medlemmer2 (100) 0 0 (100)<br />
vederlagskomite:<br />
Formand (50) 0 0 (50)<br />
Øvrigt medlem (25) 0 0 (25)<br />
Direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen:<br />
Administrerende direktør (4.817) (1.363) (2) (6.182)<br />
Koncernøkonomidirektør (4.384) (1.000) (2) (5.386)<br />
Andre ledende medarbejdere i koncernen i øvrigt (12.277) (2.614) (2.163) (17.054)<br />
Aflønning (24.128) (4.977) (2.167) (31.272)<br />
1 Årshonorar udgjorde 175 t.kr. pr. medlem i 2009.<br />
2 Årshonorar udgjorde 50 t.kr. pr. medlem i 2009.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
06 | Forsknings- og udviklingsomkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger i året (821) (1.074)<br />
Af- og nedskrivning af udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver (97) (131)<br />
Udviklingsomkostninger indregnet under immaterielle aktiver 137 161<br />
forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i årets resultat (781) (1.044)<br />
forsknings- og udviklingsomkostninger er indregnet således:<br />
Produktionsomkostninger (777) (1.026)<br />
Salg og marketing (3) (3)<br />
Ledelse og administration (1) (15)<br />
forsknings- og udviklingsomkostninger indregnet i årets resultat (781) (1.044)<br />
Afholdte forsknings- og udviklingsomkostninger i <strong>2010</strong> omfatter<br />
primært udvikling af vindmølleparker i Danmark, udvikling<br />
af termisk produktion, bioethanol-teknologi samt it systemer.<br />
I 2009 omfattede forsknings- og udviklingsomkostninger bl.a.<br />
07 | Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Lovpligtig revision (12) 0<br />
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed (1) 0<br />
Skatte- og momsmæssig rådgivning (6) 0<br />
Andre ydelser (7) 0<br />
Samlet honorar til Pricewaterhousecoopers (26) 0<br />
Lovpligtig revision 0 (18)<br />
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed (1) (2)<br />
Skatte- og momsmæssig rådgivning 1 (16) (19)<br />
Andre ydelser 1 2 (58)<br />
Samlet honorar til kPmG 2 (15) (97)<br />
Lovpligtig revision 0 (4)<br />
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed (1) (2)<br />
Skatte- og momsmæsig rådgivning 0 (6)<br />
Andre ydelser (1) (2)<br />
Samlet honorar til Deloitte 2 (2) (14)<br />
1 I honorar for <strong>2010</strong> indgår reguleringer vedrørende tidligere år.<br />
2 Honorar for <strong>2010</strong> omfatter perioden frem til generalforsamlingen 19. april <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
udvikling af vindmølleparker i Danmark, Storbritannien, Sverige,<br />
Polen, Tyskland og Holland, udvikling af termisk produktion,<br />
bioethanol-teknolgi samt udvikling af infrastruktur og systemer,<br />
der muliggør udnyttelse af el til transport.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 89
90<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
08 | Andre driftsindtægter og -omkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Avance ved salg af immaterielle og materielle aktiver 184 40<br />
Øvrige driftsindtægter 111 201<br />
Andre driftsindtægter 295 241<br />
Tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (46) (40)<br />
Øvrige driftsomkostninger (11) (3)<br />
Andre driftsomkostninger (57) (43)<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto 238 198<br />
Avance ved salg af immaterielle og materielle aktiver omfatter<br />
primært Nysted Havmøllepark 1. I øvrige driftsindtægter indgår<br />
09 | Offentlige tilskud<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Offentlige tilskud indregnet i årets resultat under nettoomsætning 1.140 869<br />
Offentlige tilskud indregnet i årets resultat under andre driftsindtægter 20 1<br />
Offentlige tilskud indregnet i balancen (15) (53)<br />
Offentlige tilskud indregnet i året 1.145 817<br />
Tilskud indregnet i nettoomsætningen omfatter grønne certifikater<br />
og pristillæg ydet til elproduktion baseret på vind, biomasse<br />
og affald samt naturgas på mindre værker.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har endvidere modtaget tilskud til forundersøgelser<br />
ved etablering af anlæg og til opførelse af anlæg. Modtagne<br />
tilskud er indregnet under forpligtelser og overføres løbende til<br />
andre driftsindtægter i takt med afskrivning af de aktiver, hvortil<br />
tilskud er modtaget.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
0 mio. kr. (2009: 160 mio. kr.) fra modtaget forsikringserstatning<br />
for produktionsanlæg.<br />
I 2009 overgik flere af de engelske vindmølleparker til en anden<br />
tilskudsordning. I den forbindelse blev der tilbagebetalt tilskud<br />
for 122 mio. kr., som var modtaget under den tidligere tilskudsordning.<br />
Tilbagebetalingen indgår i offentlige tilskud indregnet i<br />
balancen i 2009.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
10 | Finansielle indtægter<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Renteindtægter fra likvide beholdninger mv. 356 280<br />
Renteindtægter fra værdipapirer til dagsværdi 326 175<br />
Kursgevinster fra værdipapirer til dagsværdi 50 30<br />
Valutakursgevinster 2.531 2.050<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 137 80<br />
Øvrige finansielle indtægter 7 47<br />
finansielle indtægter 3.407 2.662<br />
11 | Finansielle omkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Renteomkostninger vedrørende gældsforpligtelser (2.227) (1.619)<br />
Overført til aktiver 328 282<br />
Renteelement af retableringsforpligtelser (196) (176)<br />
Kurstab fra værdipapirer til dagsværdi (73) (31)<br />
Valutakurstab (2.677) (2.169)<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter (152) (100)<br />
Tab på finansielle forpligtelser 0 (150)<br />
Nedskrivning på andre kapitalandele disponible for salg 0 (52)<br />
Øvrige finansielle omkostninger (5) (9)<br />
finansielle omkostninger (5.002) (4.024)<br />
Valutakursreguleringer indgår i årets nettoomsætning og vareforbrug<br />
med 253 mio. kr. (2009: 93 mio. kr.) og i årets resultat<br />
med 107 mio. kr. (2009: -26 mio. kr.).<br />
Vægtet gennemsnitlig effektiv rentesats vedrørende aktiverede<br />
låneomkostninger på generel låntagning til opførelse eller udvikling<br />
af aktiver udgør 4,46% (2009: 4,35%).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
I 2009 havde koncernen specifikke lån på 6,5%–14,5% i overtagne<br />
virksomheder. Lånene blev delvist indfriet i 2009 og resterende<br />
lån er indfriet primo <strong>2010</strong>.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 91
92<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
12 | Skat af årets resultat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Skat af årets resultat (2.997) (1.269)<br />
Skat af anden totalindkomst 590 566<br />
Årets skat (2.407) (703)<br />
Skat af årets resultat fremkommer således:<br />
Aktuel skat (selskabsskat og kulbrinteskat) beregnet efter normale skattesatser (1.145) (802)<br />
Særlig aktuel skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (568) (75)<br />
Udskudt skat, beregnet efter normale skattesatser (810) (117)<br />
Særlig udskudt skat, kulbrinteskat beregnet med højere skattesats (448) (394)<br />
Effekt af nedsættelse af selskabsskatteprocent 1 0<br />
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år (65) 235<br />
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 38 (116)<br />
Skat af årets resultat (2.997) (1.269)<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
<strong>2010</strong> mio. kr. pct.<br />
Skat af årets resultat kan forklares således:<br />
Beregning 25% skat af resultat før skat (1.865) 25<br />
Regulering af beregnet selskabsskat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (62) 1<br />
Særlig skat, kulbrinteskat<br />
Skaffeeffekt af:<br />
(1.017) 14<br />
Ikke-skattepligtige indtægter 283 (4)<br />
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af udskudt skat (26) 0<br />
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (256) 3<br />
Ikke indregnede skatteaktiver (73) 1<br />
Resultatandele i associerede virksomheder 19 0<br />
Årets effektive skat (2.997) 40<br />
2009 mio. kr. pct.<br />
Skat af årets resultat kan forklares således:<br />
Beregning 25% skat af resultat før skat (602) 25<br />
Regulering af beregnet selskabsskat i udenlandske dattervirksomheder i forhold til 25% (21) 1<br />
Særlig skat, kulbrinteskat<br />
Skaffeeffekt af:<br />
(469) 19<br />
Ikke-skattepligtige indtægter 80 (3)<br />
Anvendelse af tidligere ikke indregnede skatteaktiver til reduktion af udskudt skat 98 (4)<br />
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (236) 10<br />
Ikke indregnede skatteaktiver (158) 7<br />
Resultatandele i associerede virksomheder 18 (1)<br />
Regulering af skat vedrørende tidligere år 21 (1)<br />
Årets effektive skat (1.269) 53<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 93
94<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
13 | Resultat pr. aktie<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Årets resultat 4.464 1.138<br />
Rente af hybridkapital efter skat (334) (340)<br />
Minoritetsinteressers andel af årets resultat 107 4<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernens andel af årets resultat 4.237 802<br />
Gennemsnitligt antal aktier á 10 kr. 293.709.900 293.709.900<br />
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (DEPS) á 10 kr. i kr. 14,43 2,73<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
NOTER TIL BALANCEN<br />
14 | Immaterielle aktiver<br />
mio. kr. Goodwill Rettig heder<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Færdiggjorteudviklingsprojekter<br />
Udviklingsprojekter<br />
under<br />
udførelse i alt<br />
Kostpris 1. januar <strong>2010</strong> 663 3.760 827 144 5.394<br />
Valutakursregulering 1 29 - - 30<br />
Regulering vedrørende køb af virksomheder (13) - - - (13)<br />
Tilgang - 384 6 131 521<br />
Afgang - (191) (34) (7) (232)<br />
Overført - 39 196 (235) 0<br />
Reklassifikation - (347) - (12) (359)<br />
kostpris 31. december <strong>2010</strong> 651 3.674 995 21 5.341<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar <strong>2010</strong> - (1.660) (582) - (2.242)<br />
Valutakursregulering - 1 1 - 2<br />
Afskrivninger vedrørende afgang - 185 29 - 214<br />
Årets afskrivninger - (385) (86) - (471)<br />
Årets nedskrivninger - (93) - - (93)<br />
Af- og nedskrivninger 31. december <strong>2010</strong> 0 (1.952) (638) 0 (2.590)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december <strong>2010</strong> 651 1.722 357 21 2.751<br />
Kostpris 1. januar 2009 447 3.643 726 189 5.005<br />
Valutakursregulering (1) 5 2 2 8<br />
Tilgang ved køb af virksomheder 217 313 - - 530<br />
Tilgang - 380 14 133 527<br />
Afgang ved salg af virksomheder - (10) (18) - (28)<br />
Afgang - (482) - (3) (485)<br />
Overført - 33 103 (92) 44<br />
Reklassifikation - (122) - (85) (207)<br />
kostpris 31. december 2009 663 3.760 827 144 5.394<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar 2009 - (1.776) (508) - (2.284)<br />
Valutakursregulering - - (3) - (3)<br />
Afgang ved salg af virksomheder - 5 5 - 10<br />
Afskrivninger vedrørende afgang - 476 - - 476<br />
Årets afskrivninger - (328) (76) - (404)<br />
Årets nedskrivninger - (37) - - (37)<br />
Af- og nedskrivninger 31. december 2009 0 (1.660) (582) 0 (2.242)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2009 663 2.100 245 144 3.152<br />
Der er foretaget reklassifikation af CO 2 -kvoter fra rettigheder til<br />
varebeholdninger for 347 mio. kr. i <strong>2010</strong>, da denne andel af koncernens<br />
CO 2 -kvoter forventes omsat til tredjemand.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 95
96<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
14 | Immaterielle aktiver<br />
Årets af- og nedskrivninger er indeholdt i:<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Produktionsomkostninger 522 412<br />
Salg og marketing 14 5<br />
Ledelse og administration 28 24<br />
Af- og nedskrivninger 564 441<br />
Nedskrivningstests<br />
Goodwill og udviklingsprojekter under udførelse testes årligt for<br />
værdiforringelse. Den regnskabsmæssige værdi af rettigheder og<br />
færdiggjorte udviklingsprojekter vurderes årligt for at afgøre, om<br />
der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er<br />
tilstede foretages nedskrivningstest.<br />
Ved nedskrivningstest sammenholdes genindvindingsværdien<br />
med den regnskabsmæssige værdi af det testede aktiv. Et tab<br />
ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige<br />
værdi af et aktiv henholdsvis pengestrømsfrembringende enhed<br />
(CGU) overstiger aktivets eller den pengestrømfrembringende<br />
enheds genindvindingsværdi.<br />
Genindvindingsværdien for immaterielle aktiver er den højeste<br />
værdi af aktivernes dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger<br />
og nutidsværdien af de forventede fremtidige<br />
nettopengestrømme (kapitalværdi).<br />
<strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Goodwill<br />
Nedskrivningstest foretages for de forretningsområder eller<br />
aktiviteter, som repræsenterer det laveste niveau for pengestrømsfrembringende<br />
enheder (CGU’er), hvortil den regnskabsmæssige<br />
værdi af goodwill kan henføres med tilstrækkelig grad<br />
af nøjagtighed.<br />
Opkøbte virksomheder etableres enten som nye aktiviteter eller<br />
integreres hurtigst muligt med bestående aktiviteter for at udnytte<br />
mulige synergier. For de køb, der ikke etableres som selvstændige<br />
aktiviteter er konsekvensen heraf, at efter meget kort<br />
tid er det ikke længere muligt at henføre den regnskabsmæssige<br />
værdi af goodwill til de opkøbte virksomheder med en rimelig<br />
grad af nøjagtighed, hvorfor det ikke længere er muligt at foretage<br />
nedskrivningstest af goodwill fra de enkelte opkøb.<br />
Genindvindingsværdien for CGU’en centrale kraftværker er<br />
baseret på en prognosemodel og genindvindingsværdien for<br />
de øvrige CGU’ere er opgjort som en kapitalværdi, hvor nettopengestrømme<br />
er fastlagt ud fra forretningsplaner og budgetter,<br />
der er godkendt af ledelsen. For perioden efter budgetperioden<br />
(terminalperioden) er opgjort en terminalværdi på basis af generelle<br />
vækstforventninger til markederne. Ved tilbagediskontering<br />
af nettopengestrømme er anvendt en diskonteringssats før skat,<br />
som afspejler den risikofrie rente med tillæg for specifikke risici<br />
relateret til aktiviteten.<br />
Nedenfor er angivet allokering af goodwill for de enkelte CGU’ere<br />
samt de væsentligste forudsætninger for de gennemførte<br />
nedskrivningstests:<br />
Centrale<br />
kraftværker A2SEA<br />
Segment Generation Renewables<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
Dong<br />
<strong>Energy</strong><br />
Sales B.V.<br />
Sales &<br />
Distribution<br />
Andel af koncernens goodwill 125 157 93 276<br />
Andel af koncernens goodwill i % 19,00 24,00 14,00 43,00<br />
Tilbagediskontering før skat i % 9,33 10,67 9,00 9,33<br />
Forventet vækst i nettopengestrømmene i terminalperioden i % 0 2,00 2,00 2,00<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
2009<br />
Resultatet af årets nedskrivningstests er, at genindvindingsværdien<br />
er højere end den regnskabsmæssige værdi af goodwill. Der<br />
er derfor ikke fundet behov for nedskrivning af goodwill i <strong>2010</strong>.<br />
centrale kraftværker<br />
De centrale kraftværker i Vest- og Østdanmark producerer el og<br />
fjernvarme.<br />
I august <strong>2010</strong> blev værkerne i Vest- og Østdanmark koblet sammen<br />
via et nyt Storebæltskabel. Hidtil har værkerne i øst og vest<br />
været defineret som selvstændige CGU’ere og har været styret<br />
hver for sig, da det ikke har været muligt at allokere strømmen<br />
mellem vest og øst, ligesom priserne har været forskellige. Med<br />
den nye forbindelse bliver værkerne fremover styret samlet.<br />
Sammenkoblingen har betydet, at der nu er mulighed for at omfordele<br />
strømmen i Danmark, hvilket giver mulighed for produktionsoptimering<br />
og reduktion eller eliminering af de prisforskelle,<br />
der hidtil har været gældende mellem Vest- og Østdanmark.<br />
Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære forudsætninger<br />
green dark spread og diskonteringssats. Green dark<br />
spread er et udtryk for dækningsbidraget pr. produceret MWh el<br />
på et kulfyret kraftværk og opgøres som forskellen mellem markedsprisen<br />
for el og de omkostninger til kul og CO2-kvoter, som<br />
anvendes til elproduktionen. Opgørelse af forventede nettopengestrømme<br />
er baseret på koncernens egen prognosemodel, hvor<br />
nettopengestrømme for perioden 2011-2046 er prognosticeret.<br />
Modellen er udarbejdet, så den tager højde for de enkelte kraftværkers<br />
historik og koncernens erfaringer med drift af kraftværker,<br />
herunder levetider og vedligeholdelse mv. På baggrund heraf<br />
vurderes modellen at være mere nøjagtig end en kapitalværdiberegning<br />
med anvendelse af terminalværdier.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Centrale<br />
kraftværker A2SEA<br />
Segment Generation Renewables<br />
A2SEA<br />
A2SEA har specialiseret sig i at opføre havmølleparker.<br />
Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære forudsætninger<br />
den anvendte udnyttelsesgrad, dagsrater på A2SEA’s<br />
skibe, synergier ved installationsprocessen for havmøller samt<br />
diskonteringssatsen. Budgetterede udnyttelsesgrader er bl.a.<br />
baseret på, at der foreligger eksisterende kontrakter på en del af<br />
omsætningen samt opsætning af projekter i umiddelbar fremtid.<br />
Budgetterede dagsrater er baseret på en vurdering af det nuværende<br />
dagsrateniveau samt priserne for nybygning af skibe.<br />
Opgørelse af nettopengestrømmene er baseret på selskabets<br />
forretningsplan og forventede nettopengestrømme i perioden<br />
2011-2016.<br />
<strong>Energy</strong> markets<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
<strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong><br />
Sales GmbH<br />
<strong>Energy</strong><br />
Markets<br />
<strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong><br />
Sales B.V.<br />
Sales &<br />
Distribution<br />
Andel af koncernens goodwill 125 157 60 46 275<br />
Andel af koncernens goodwill i % 19,00 24,00 9,00 7,00 41,00<br />
Tilbagediskontering før skat i % 9,25 11,50 8,75 10,00 10,00<br />
Forventet vækst i nettopengestrømmene<br />
i terminalperioden i % 0 2,00 2,00 2,00 2,00<br />
<strong>Energy</strong> Markets optimerer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s energiportefølje og er<br />
dermed bindeleddet mellem koncernens fremskaffelse og salg af<br />
energi.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH sælger naturgas og el til kunder i<br />
Tyskland. Selskabet blev i 2009 behandlet som en selvstændig<br />
CGU. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH er fra <strong>2010</strong> en integreret del<br />
af <strong>Energy</strong> Markets salgsafdeling. Som følge heraf genererer<br />
aktivet ikke længere pengestrømme som i al væsentlighed er<br />
uafhængige af pengestrømme fra andre aktiver. På baggrund af<br />
denne nye forretningsmodel er det således ikke længere muligt<br />
at adskille salgsaktiviteten fra de pengestrømme, som genereres<br />
fra den samlede porteføljestyring og -optimering, som foretages<br />
i <strong>Energy</strong> Markets.<br />
Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære forudsætninger<br />
bruttomarginer, porteføljesammensætning samt den<br />
anvendte diskonteringssats. Budgetterede bruttomarginer er<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 97
98<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
14 | Immaterielle aktiver<br />
baseret på nyligt realiserede marginer. Opgørelse af forventede<br />
nettopengestrømme er baseret på budgetter og prognoser for<br />
perioden 2011-2020. Modellen er udarbejdet, så den tager højde<br />
for kontraktsammensætning i perioden samt koncernens erfaring<br />
med porteføljeforvaltning.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales b.v.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V. sælger naturgas og el til slutbrugere i<br />
Holland.<br />
Ved opgørelse af genindvindingsværdien er de primære forudsætninger<br />
bruttomarginer og den anvendte diskonteringssats.<br />
Budgetterede bruttomarginer er baseret på nyligt realiserede<br />
marginer. Opgørelse af forventede nettopengestrømme er baseret<br />
på selskabets forretningsplan og budgetter for perioden<br />
2011-2018.<br />
Rettigheder<br />
Rettigheder består overvejende af gaskøbsrettigheder,<br />
erhvervede CO2-kvoter og en tilslutningsrettighed vedrørende<br />
gastransport. Pr. 31. december <strong>2010</strong> er den regnskabsmæssige<br />
værdi af gaskøbsrettigheder opgjort til 875 mio. kr. (2009:<br />
948 mio. kr.), CO2-kvoter bestemt til eget brug udgør 182<br />
mio. kr. (2009: 410 mio. kr.) og tilslutningsrettigheden har en<br />
regnskabsmæssig værdi på 292 mio. kr. (2009: 348 mio. kr.).<br />
I <strong>2010</strong> har der vist sig indikatorer af værdiforringelse af rettigheder,<br />
der vedrører CO2-kvoter, og der er derfor udført værdiforringelsestest.<br />
Det skønnes, at genindvindingsværdien af rettigheder<br />
til CO2-kvoter i Holland er lavere end den regnskabsmæssige<br />
værdi, hvilket har resultateret i en nedskrivning på 93 mio. kr.<br />
Nedskrivningen skyldes en ændring i koncernens skøn vedrørende<br />
tildeling af CO2-kvoter i Holland. Rettigheden indgår i<br />
segmentet Generation.<br />
Der har ikke været indikationer af værdiforringelse af øvrige rettigheder<br />
i <strong>2010</strong>, og der er derfor ikke udført nedskrivningstest<br />
heraf. I 2009 er foretaget nedskrivning vedrørende indstillede<br />
projekter på 37 mio. kr.<br />
færdiggjorte udviklingsprojekter<br />
Færdiggjorte udviklingsprojekter vedrører primært it software<br />
samt udvikling af tekniske løsninger til bl.a. elnettet. Pr. 31. december<br />
<strong>2010</strong> er den regnskabsmæssige værdi af færdiggjorte udviklingsprojekter<br />
357 mio. kr. (2009: 245 mio. kr.).<br />
Der har ikke været indikationer af værdiforringelse af færdiggjorte<br />
udviklingsprojekter, og der er derfor ikke udført nedskrivningstest<br />
heraf.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
udviklingsprojekter under udførelse<br />
Udviklingsprojekter under udførelse testes årligt for værdiforringelse.<br />
Udviklingsprojekter under udførelse vedrører primært implementering<br />
af nye it systemer. Pr. 31. december <strong>2010</strong> er den regnskabsmæssige<br />
værdi af udviklingsprojekter under udførelse 21<br />
mio. kr. (2009: 144 mio. kr.).<br />
Koncernen har i <strong>2010</strong> gennemført en nedskrivningstest af de<br />
regnskabsmæssige værdier af indregnede udviklingsprojekter<br />
under udførelse. Herunder er projektudviklingsforløbet i form af<br />
afholdte udgifter og opnåede milepæle mv. vurderet i forhold til<br />
de godkendte forretningsplaner. På denne baggrund vurderes<br />
det, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige<br />
værdi og der er derfor ikke foretaget nedskrivning af koncernens<br />
udviklingsprojekter under udførelse.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
15 | Materielle aktiver<br />
mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Grunde og<br />
bygninger<br />
Produktionsanlæg<br />
Efterforskningsaktiver<br />
Andre anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og inventar<br />
Materielle<br />
aktiver under<br />
opførelse i alt<br />
Kostpris 1. januar <strong>2010</strong> 3.482 74.257 2.997 473 13.043 94.252<br />
Valutakursreguleringer 2 1.426 49 - 433 1.910<br />
Tilgang 20 2.840 386 12 13.046 16.304<br />
Afgang (27) (744) (100) (13) (196) (1.080)<br />
Overført til aktiver bestemt for<br />
salg (4) (1.046) - (1) (1) (1.052)<br />
Overført 6 9.516 (2.357) 11 (7.176) 0<br />
Reklassifikation 28 - - - 12 40<br />
kostpris 31. december <strong>2010</strong> 3.507 86.249 975 482 19.161 110.374<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar <strong>2010</strong> (469) (23.430) - (206) (17) (24.122)<br />
Valutakursreguleringer - (324) - (1) - (325)<br />
Afskrivninger vedrørende afgang 11 171 - 13 - 195<br />
Årets afskrivninger (141) (5.111) - (84) - (5.336)<br />
Årets nedskrivninger (23) (294) - - - (317)<br />
Overført til aktiver bestemt for<br />
salg 2 241 - 1 - 244<br />
Reklassifikation (28) - - - - (28)<br />
Af- og nedskrivninger<br />
31. december <strong>2010</strong> (648) (28.747) 0 (277) (17) (29.689)<br />
Regnskabsmæssig værdi<br />
31. december <strong>2010</strong> 2.859 57.502 975 205 19.144 80.685<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 99
100<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
15 | Materielle aktiver<br />
mio. kr.<br />
Grunde og<br />
bygninger<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Produktionsanlæg<br />
Efterforsk-<br />
ningsaktiver<br />
Andre anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og inventar<br />
Materielle<br />
aktiver under<br />
opførelse i alt<br />
Kostpris 1. januar 2009 3.292 60.054 2.784 373 7.620 74.123<br />
Valutakursregulering 4 2.535 75 3 181 2.798<br />
Tilgang ved køb af virksomheder - 1.160 - 4 1.801 2.965<br />
Tilgang 37 2.144 699 110 13.540 16.530<br />
Afgang ved salg af virksomheder - (1.484) - (11) (78) (1.573)<br />
Afgang (28) (460) (14) (40) (5) (547)<br />
Overført 177 10.308 (547) 34 (10.016) (44)<br />
kostpris 31. december 2009 3.482 74.257 2.997 473 13.043 94.252<br />
Af- og nedskrivninger 1. januar 2009 (343) (19.408) - (157) (220) (20.128)<br />
Valutakursregulering (1) (566) - 1 (2) (568)<br />
Afgang ved salg af virksomheder - 1.037 - 10 - 1.047<br />
Afskrivninger vedrørende afgang - 319 - 21 - 340<br />
Årets afskrivninger (125) (3.866) - (81) - (4.072)<br />
Årets nedskrivninger - (726) - - (15) (741)<br />
Overført - (220) - - 220 0<br />
Af- og nedskrivninger<br />
31. december 2009 (469) (23.430) 0 (206) (17) (24.122)<br />
Regnskabsmæssig værdi<br />
31. december 2009 3.013 50.827 2.997 267 13.026 70.130<br />
Årets af- og nedskrivninger er indeholdt i:<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Produktionsomkostninger 5.577 4.687<br />
Salg og marketing 12 16<br />
Ledelse og administration 64 110<br />
Af- og nedskrivninger 5.653 4.813<br />
Nedskrivningstests<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager nedskrivningstest af materielle aktiver,<br />
når der foreligger indikationer af værdiforringelse.<br />
Ved nedskrivningstest sammenholdes genindvindingsværdien<br />
med den regnskabsmæssige værdi af det testede aktiv. Et tab<br />
ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige<br />
værdi af et aktiv henholdsvis pengestrømsfrembringende enhed<br />
(CGU) overstiger aktivets eller den pengestrømfrembringende<br />
enheds genindvindingsværdi.<br />
Genindvindingsværdien for materielle aktiver er den højeste værdi<br />
af aktivernes dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger<br />
og nutidsværdien af de forventede fremtidige<br />
nettopengestrømme (kapitalværdi).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Produktionsanlæg<br />
Gas- og olieproducerende felter<br />
Gas- og olieproducerende felter er testet for værdiforringelse i<br />
<strong>2010</strong>. Baseret på de foretagne værdiforringelsestests af gas- og<br />
olieproducerende felter vurderes det, at genindvindingsværdien<br />
overstiger den regnskabsmæssige værdi, og der er derfor ikke foretaget<br />
nedskrivning af koncernens gas- og olieproducerende felter.<br />
Der er i 2009 foretaget en nedskrivning på 44 mio. kr. vedrørende<br />
anlæg udgået af drift. Nedskrivningen er foretaget i segmentet<br />
Exploration & Production.<br />
Eldistributionsnet<br />
I <strong>2010</strong> er eldistributionsnettet testet for værdiforringelse.<br />
Eldistributionsnettet indgår i segmentet Sales & Distribution.<br />
Baseret på den foretagne værdiforringelsestest af eldistributionsnettet<br />
vurderes det, at genindvindingsværdien modsvarer<br />
den regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke foretaget nedskrivning<br />
af koncernens eldistributionsnet i <strong>2010</strong>. Ved opgørelse<br />
af genindvindingsværdien er de primære forudsætninger den<br />
regulatoriske tilladte forrentning, tilbagediskonteringssatser,<br />
forventede transporterede Kwh, drifts- og vedligeholdelse samt<br />
tilhørende investeringsniveau.<br />
fibernet<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s fibernet, som udgjorde en selvstændig CGU og<br />
produktgruppe i Sales & Distribution, blev sat til salg i 2009. I<br />
forbindelse med salgsprocessen blev fibernettet i 2009 nedskrevet<br />
med 677 mio. kr. til forventet salgsværdi med fradrag af forventede<br />
salgsomkostninger. Fibernettet blev solgt med et yderligere tab på<br />
85 mio. kr. i 2009.<br />
øvrige produktionsanlæg<br />
Som led i koncernens strategi om at fokusere på kerneaktiviteterne<br />
har koncernen valgt at trappe ned på flere af aktiviteterne i den<br />
decentrale kraftværkssektor i Danmark. I den forbindelse er det<br />
besluttet at lukke Vejen Kraftvarmeværk, hvilket har medført en<br />
nedskrivning på 51 mio. kr., hvoraf 7 mio. kr. vedrører grunde og<br />
bygninger. Herudover er det besluttet at afsøge muligheder for at<br />
afhænde nogle af de decentrale kraftvarmeværker. I den forbindelse<br />
er decentrale kraftvarmeværker nedskrevet til dagsværdi med<br />
fradrag af afhændelsesomkostninger. Nedskrivningen udgør 248<br />
mio. kr., heraf vedrører 16 mio. kr. grunde og bygninger. Alle aktiverne<br />
indgår i Generation segmentet.<br />
To øvrige produktionsanlæg er under nedlukning, og i den forbindelse<br />
er der nedskrevet 9 mio. kr. i henholdvis Generation og Sales<br />
& Distribution segmenterne.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Der er foretaget værdiforringelsestests af øvrige væsentlige produktionsanlæg,<br />
herunder primært kraftværker og vindmølleparker.<br />
Genindvindingsværdien af øvrige produktionsanlæg vurderes at<br />
modsvare den regnskabsmæssige værdi, og der er derfor ikke foretaget<br />
nedskrivning af øvrige produktionsanlæg.<br />
Efterforskningsaktiver<br />
Nedskrivningstest af efterforskningsaktiver foretages årligt og når<br />
der er indikationer af værdiforringelse. Herudover foretages der vurdering<br />
af værdiforringelse på det tidspunkt, hvor der er identificeret<br />
kommercielle fund af gas og/eller olie samt når efterforskningsaktiver<br />
reklassificeres til produktionsanlæg.<br />
Væsentlige parametre ved opgørelse af genindvindingsværdien<br />
af efterforskningsaktiver er forventninger til reserver, produktionsprofil,<br />
gas- og oliepriser, valutakurser, diskonteringssats og<br />
produktionsomkostninger.<br />
Baseret på foretagne nedskrivningstests af efterforskningsaktiver<br />
vurderes det, at genindvindingsværdien modsvarer den regnskabsmæssige<br />
værdi. Der er derfor ikke foretaget nedskrivning af<br />
koncernens efterforskningsaktiver i <strong>2010</strong>.<br />
materielle aktiver under opførelse<br />
Væsentlige materielle aktiver under opførelse, herunder primært<br />
vindmølleparker, er testet for værdiforringelse. Genindvindingsværdien<br />
af materielle aktiver under opførelse vurderes generelt<br />
at overstige den regnskabsmæssige værdi.<br />
Der er i 2009 foretaget en nedskrivning på 15 mio. kr. vedrørende<br />
instillede projekter. Nedskrivningen er foretaget i segmentet<br />
Generation.<br />
øvrige materielle aktiver<br />
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige materielle aktiver vurderes<br />
årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse.<br />
Når en sådan indikation er tilstede foretages nedskrivningstest.<br />
Baseret på de foretagne nedskrivningstests af øvrige materielle<br />
aktiver vurderes det, at genindvindingsværdien overstiger den<br />
regnskabsmæssige værdi. Der er derfor ikke foretaget nedskrivning<br />
af koncernens øvrige materielle aktiver i <strong>2010</strong>.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 101
102<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
16 | Associerede virksomheder og andre værdipapirer<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Kapitalandele i<br />
asso cierede virksomheder Andre kapitalandele Øvrige værdipapirer<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009<br />
Kostpris 1. januar 4.143 4.165 269 101 1.173 -<br />
Valutakursreguleringer 7 - - - - -<br />
Tilgang 57 - 248 168 130 1.173<br />
Afgang - - - - (1.303) -<br />
Afgang ved salg af associerede<br />
virksomheder (1.103) - - - - -<br />
Kapitalindskud 232 93 - - - -<br />
Kapitalnedsættelse - (9) - - - -<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (19) (106) - - - -<br />
kostpris 31. december 3.317 4.143 517 269 0 1.173<br />
Værdireguleringer 1. januar (538) (859) (68) (16) - -<br />
Valutakursreguleringer 309 307 - - - -<br />
Andele af årets resultater 77 74 - - - -<br />
Afgang ved salg af associerede<br />
virksomheder (196) - - - - -<br />
Modtagne udbytter (59) (90) - - - -<br />
Nedskrivninger i året - - (75) (52) - -<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 9 30 - - - -<br />
værdireguleringer 31. december (398) (538) (143) (68) 0 0<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.919 3.605 374 201 0 1.173<br />
Årets tilgang til associerede virksomheder omfatter køb af 29%<br />
ejerandele i CT Offshore ApS. Årets afgang ved salg af associerede<br />
virksomheder omfatter salg af Nordkraft AS og Salten Kraftsamband<br />
AS samt Deudan GmbH og Deudan GmbH & Co. KG, jf.<br />
note 28.<br />
I kapitalandele i associerede virksomheder indgår rettigheder med<br />
udefinerbar levetid. Disse rettigheder er testet for værdiforringelse.<br />
Der er ikke fundet behov for nedskrivning af rettigheder med udefinerbar<br />
levetid i <strong>2010</strong> og 2009.<br />
Andre kapitalandele omfatter investeringer i unoterede værdipapirer<br />
klassificeret som aktiver disponible for salg. Investeringerne<br />
måles til kostpris eller genindvindingsværdi, hvis denne er lavere,<br />
da der ikke kan opgøres en pålidelig dagsværdi af aktiverne.<br />
Årets nedskrivninger af andre kapitalandele vedrører investeringer<br />
mv. i forbindelse med koncernens deltagelse i<br />
udviklingsprojektselskaber.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Omsætning 4.867 4.860<br />
Resultat 313 306<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andel af resultat 77 74<br />
Aktiver 13.417 16.913<br />
Forpligtelser 2.324 3.052<br />
Egenkapital 11.093 13.861<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andel af egenkapital 2.919 3.605<br />
De i noten anførte regnskabsmæssige beløb er opgjort på baggrund<br />
af de indregnede værdier i koncernen. For en oversigt over<br />
17 | Varebeholdninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Råvarer og hjælpematerialer 102 134<br />
Brændsel 1.125 1.889<br />
Naturgas og råolie 1.118 825<br />
CO 2-kvoter 513 210<br />
Andre beholdninger 3 6<br />
varebeholdninger 31. december 2.861 3.064<br />
Den regnskabsmæssige værdi af varebeholdninger (CO 2 -kvoter)<br />
indregnet til dagsværdi udgør 513 mio. kr. (2009: 210 mio. kr.).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
koncernens ejerandele i associerede virksomheder henvises til<br />
note 41.<br />
Størstedelen af varebeholdningerne forventes anvendt indenfor<br />
et år. Årets vareforbrug udgør 31.234 mio. kr. (2009: 30.014 mio.<br />
kr.).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 103
104<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
18 | Tilgodehavender<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 542 527<br />
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 12 0<br />
Tilgodehavender for salg af aktiviteter 103 100<br />
Tilgodehavender for salg af kapitalandele til minoritetsinteresser 76 349<br />
Tilgodehavende kapitalindskud fra minoritetsinteresser 0 304<br />
Finansielt leasede aktiver 2.027 0<br />
Entreprisekontrakter, jf. note 19 0 1.763<br />
Øvrige tilgodehavender 102 553<br />
langfristede tilgodehavender 31. december 2.862 3.596<br />
Tilgodehavender fra salg 9.681 8.164<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder 2 27<br />
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 259 0<br />
Tilgodehavender for salg af aktiviteter 131 111<br />
Tilgodehavender for salg af kapitalandele til minoritetsinteresser 1.664 0<br />
Tilgodehavende kapitalindskud fra minoritetsinteresser 2.212 0<br />
Finansielt leasede aktiver 73 0<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, jf. note 32 14.461 15.282<br />
Deposita 102 153<br />
Entreprisekontrakter, jf. note 19 61 67<br />
Øvrige tilgodehavender 3.198 3.979<br />
kortfristede tilgodehavender 31. december 31.844 27.783<br />
kort- og langfristede tilgodehavender 31. december 34.706 31.379<br />
Øvrige tilgodehavender omfatter moms, afgifter, periodeafgræns<br />
ningsposter mv.<br />
Kortfristede tilgodehavender, bortset fra dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter, forfalder indenfor 1 år efter regnskabsårets<br />
udløb. Restløbetiden for afledte finansielle instrumenter<br />
fremgår af note 32.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Kreditrisici knyttet til tilgodehavender omtales nærmere i ledelsesberetningens<br />
kapitel om Risiko og risikostyring side 54-57<br />
under afsnittet Kreditrisici samt note 31.<br />
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder modsvares af en<br />
identisk gæld til fællesledede virksomheder, jf. note 24. Beløbet<br />
omfatter den del af koncernens tilgodehavender hos fællesledede<br />
virksomheder, som ikke kan elimineres efter reglerne i IFRS.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
finansielt leasede aktiver, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er leasinggiver<br />
mio. kr. Nutidsværdi Renter<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Minimums<br />
leasing<br />
indtægter<br />
0 - 1 år 73 82 155<br />
1 - 5 år 323 450 773<br />
Over 5 år 1.704 455 2.159<br />
finansielt leasede aktiver 2.100 987 3.087<br />
Finansielt leasede aktiver, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er leasinggiver,<br />
omfatter et gasfyret kraftværk opført for Statoil i Mongstad i<br />
Norge.<br />
Aftalen løber i 20 år men indeholder en forlængelsesmulighed i<br />
yderligere to gange 5 år.<br />
forfaldne tilgodehavender fra salg, ikke individuelt værdiforringede<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
forfaldsperiode:<br />
Op til 30 dage 866 428<br />
30 - 90 dage 99 216<br />
Over 90 dage 185 380<br />
Generelle nedskrivninger (148) (143)<br />
forfaldne tilgodehavender fra salg, ikke individuelt værdiforringede 1.002 881<br />
Generelle nedskrivninger på tilgodehavender fra salg vurderes på<br />
baggrund af forfaldsperiode samt historiske erfaringer. Nedskrivninger<br />
registreres på en samlekonto.<br />
I koncernens tilgodehavender fra salg 31. december <strong>2010</strong> indgår<br />
tilgodehavender på i alt 171 mio. kr. (2009: 50 mio. kr.), der efter<br />
udvikling i generelle og individuelle nedskrivninger<br />
I beregningen af nutidsværdien af kontrakten er anvendt kontraktens<br />
interne rentefod.<br />
Der er ingen betingede leasingydelser.<br />
en individuel vurdering er nedskrevet til 130 mio. kr. (2009: 10<br />
mio.kr.). Individuel nedskrivning på tilgodehavender fra salg udgør<br />
41 mio. kr. (2009: 40 mio. kr.).<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Nedskrivninger 1. januar 183 291<br />
Årets nedskrivninger 72 71<br />
Tilbageførsel af tidligere nedskrivninger (3) (25)<br />
Afskrevne tilgodehavender (63) (154)<br />
Nedskrivning 31. december 189 183<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 105
106<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
19 | Entreprisekontrakter<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Salgsværdi af entreprisekontrakter 43 1.827<br />
Acontofaktureringer 0 0<br />
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31. december 43 1.827<br />
Der indregnes således:<br />
Entreprisekontrakter (aktiver) 61 1.830<br />
Entreprisekontrakter (forpligtelser) (18) (3)<br />
Nettoværdi af entreprisekontrakter 31. december 43 1.827<br />
Udviklingen i entreprisekontrakter fra 2009 til <strong>2010</strong> kan primært<br />
tilskrives opførelsen af et gasfyret kraftværk for Statoil i Mongstad<br />
i Norge. Kraftværket er færdiggjort og overført til finansielt<br />
leasede aktiver i <strong>2010</strong>.<br />
20 | Aktiver bestemt for salg<br />
I <strong>2010</strong> er der indgået aftale om salg af visse færdigopførte offshore<br />
transmissionsnet i Storbritannien, og salget forventes gennemført<br />
i 2. kvartal 2011. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventer en regnskabsmæssig<br />
avance efter skat på ca. 40 mio. kr. (segmentet Renewables).<br />
I forbindelse med fusionen i 2006 indgik <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> en aftale<br />
med Vattenfall om salg af Odense Kraftvarmeværk A/S med overdragelse<br />
1. januar 2011. Derudover har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> som led i<br />
koncernens strategi solgt Frederikshavn Affaldskraftvarmeværk<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Entreprisekontrakter indgår i tilgodehavender, jf. note 18 og<br />
gældsforpligtelser, jf. note 24.<br />
A/S med overdragelse 1. januar 2011. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> forventer for<br />
begge salg en regnskabsmæssig avance efter skat på ca. 0 mio. kr.<br />
(segmentet Generation). I januar 2011 har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> solgt sin<br />
kapitalandel i DELPRO A/S (segmentet Sales & Distribution) og<br />
forventer en regnskabsmæssig avance efter skat på ca. 0 mio. kr.<br />
Aktiver bestemt for salg pr. 31. december 2009 omfattede <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s kapitalandel i Swedegas AB (segmentet <strong>Energy</strong> Markets),<br />
som er solgt i <strong>2010</strong>. Der henvises til note 28.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Materielle aktiver 805 0<br />
Andre langfristede aktiver 13 76<br />
langfristede aktiver 818 76<br />
Kortfristede aktiver 27 0<br />
Aktiver bestemt for salg 31. december 845 76<br />
Langfristede forpligtelser 66 0<br />
Kortfristede forpligtelser 97 0<br />
forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 31. december 163 0<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
21 | Egenkapital<br />
Aktiekapital<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Aktiekapital 1. januar 2.937 2.937<br />
Aktiekapital 31. december 2.937 2.937<br />
Selskabets aktiekapital er 2.937.099.000 kr. fordelt på aktier à<br />
10 kr.<br />
Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen stemmeretsbegrænsninger.<br />
Aktierne er fuldt indbetalte. Aktierne kan kun<br />
overdrages eller på anden måde overføres med finansministerens<br />
skriftlige samtykke.<br />
Til vedtagelse af beslutninger om ændringer af vedtægterne, eller<br />
om <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ opløsning, kræves at mindst 2/3 af de<br />
afgivne stemmer, samt af den stemmeberettigede aktiekapital, er<br />
repræsenteret på generalforsamlingen.<br />
Udbytte<br />
Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på 2.203 mio.<br />
kr. for regnskabsåret <strong>2010</strong>, svarende til 52% af årets resultat<br />
opgjort som aktionærernes andel af resultat efter skat (dvs.<br />
eksklusive rentebetalinger til hybridkapitalejere og minoritetsinteresser)<br />
svarende til 7,50 kr. pr. aktie (2009: 1,64 kr. pr. aktie).<br />
Det er bestyrelsens hensigt at udlodde 7,50 kr. pr. aktie i 2011,<br />
og i årene efter regnskabsåret 2011, og indtil der eventuelt træffes<br />
beslutning om børsnotering af selskabet, generelt at forøge<br />
udbetalingen med 0,25 kr. pr. aktie pr. år dog således, at payout<br />
ratio ikke bliver mindre end 40% eller større end 60% af<br />
årets resultat opgjort som aktionærernes andel af resultat efter<br />
skat (dvs. eksklusive rentebetalinger til hybridkapitalejerne og<br />
minoritetsinteresser).<br />
Udlodning af udbytte til aktionærerne har ingen skattemæssige<br />
konsekvenser for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S.<br />
Betalt udbytte pr. aktie (DPS) á 10 kr. udgør 1,64 kr. (2009: 6,56<br />
kr.)<br />
For øvrige oplysninger om koncernens procedurer og processer<br />
for kapitalstyring henvises til kapitlet Finansielle målsætninger,<br />
side 15 i ledelsesberetningen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Hybridkapital<br />
Hybridkapitalen på 8.088 mio. kr. omfatter den i juni 2005 gennemførte<br />
udstedelse af EUR-obligationer (hybridkapital) på det<br />
europæiske kapitalmarked. Lånets hovedstol udgør EUR 1,1 mia.,<br />
hvortil knytter sig en række særlige vilkår. Udstedelsen havde<br />
til formål at styrke <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ kapitalgrundlag samt at<br />
finansiere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s investeringer og opkøb.<br />
Obligationerne er efterstillet øvrige kreditorer og har en løbetid<br />
på 1.000 år. Kuponrenten i de første ti år er fast på 5,5%<br />
p.a., hvorefter renten bliver variabel med Eurocibor + 3,2%.<br />
Skatteeffekten af kuponrentebetalinger indregnes direkte på<br />
egenkapitalen. Rente afregnes årligt medio året. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
A/S har mulighed for at undlade eller udskyde rentebetaling til<br />
obligationsejerne. Udskudte rentebetalinger forfalder dog, hvis<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S efterfølgende foretager udlodning til sine<br />
aktionærer. Provenuet fra udstedelse af hybridkapitalen udgjorde<br />
8.111 mio. kr. (EUR 1,1 mia.). <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har ikke hidtil<br />
anvendt muligheden for at udskyde rentebetalinger.<br />
Minoritetsinteresser<br />
Minoritetsinteressers andel af indregnet resultat og egenkapital i<br />
koncernen pr. 31. december <strong>2010</strong> vedrører:<br />
mio. kr.<br />
Årets<br />
resultat<br />
Egenkapital<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH (5) 0<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald<br />
GmbH & Co. KG 43 0<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nysted I A/S 0 67<br />
EnergiGruppen Jylland F&B A/S 15 0<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany AG (2) 32<br />
MIG Business Development A/S 0 1<br />
A2SEA A/S 7 318<br />
Storrun Vindkraft AB (1) 61<br />
Walney (UK) Windfarms Ltd. 50 3.036<br />
minoritetsinteresser 107 3.515<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 107
108<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
22 | Udskudt skat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Udskudt skat 1. januar 6.385 5.448<br />
Valutakursregulering 179 331<br />
Tilgang ved køb af virksomheder - (21)<br />
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 1.258 511<br />
Årets udskudte skat indregnet i anden totalindkomst (1) -<br />
Regulering vedrørende tidligere år (38) 116<br />
Overført til aktiver bestemt for salg 2 -<br />
Effekt af nedsættelse af selskabsskatteprocent (1) -<br />
udskudt skat 31. december 7.784 6.385<br />
udskudt skat indregnes således i balancen:<br />
Udskudt skat (aktiver) (404) (281)<br />
Udskudt skat (forpligtelser) 8.188 6.666<br />
udskudt skat 31. december, netto 7.784 6.385<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
udskudt skat vedrører:<br />
Immaterielle aktiver 479 470<br />
Materielle aktiver 9.785 8.380<br />
Andre langfristede aktiver 89 27<br />
Kortfristede aktiver (154) (125)<br />
Langfristede forpligtelser (3.063) (2.646)<br />
Kortfristede forpligtelser (6) (1)<br />
Genbeskatning 1.701 1.049<br />
Skattemæssige underskud (1.047) (769)<br />
udskudt skat 31. december 7.784 6.385<br />
udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen vedrører:<br />
Midlertidige forskelle (1.305) 342<br />
Skattemæssige underskud 12.114 10.485<br />
ikke indregnede udskudte skatteaktiver 31. december 10.809 10.827<br />
Af den udskudte skat på 7.784 mio. kr. (2009: 6.385 mio. kr.) forfalder<br />
7.784 mio. kr. efter 12 måneder (2009: 6.385 mio. kr.).<br />
I skatteværdien af skattemæssige underskud indgår 0 mio. kr.<br />
(2009: 113 mio. kr.), som vedrører uudnyttede fradragsberettigede<br />
nettofinansierings udgifter.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Ikke indregnede udskudte skatteaktiver vedrører primært<br />
uudnyttede underskud i kulbrinteindkomsten. Det skønnes ikke,<br />
at underskuddene vil kunne udnyttes inden for en overskuelig<br />
fremtid.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 109
110<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
22 | Udskudt skat<br />
ændring i midlertidige forskelle i årets løb<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr.<br />
Balance<br />
1. januar<br />
Valuta -<br />
kurs-<br />
regulering<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Tilgang<br />
dattervirksomheder<br />
Ind-<br />
regnet<br />
i årets<br />
resultat<br />
Indregnet<br />
i anden -<br />
totalindkomst<br />
Regu-<br />
le ring<br />
vedrørende<br />
tidl igere<br />
år<br />
Overført<br />
til<br />
aktiver<br />
bestemt<br />
for salg<br />
Effekt af<br />
ændring i<br />
skatteprocent<br />
balance<br />
31.<br />
december<br />
Immaterielle aktiver 470 - - 32 - (23) - - 479<br />
Materielle aktiver 8.380 210 - 1.280 - (50) (28) (7) 9.785<br />
Andre langfristede<br />
aktiver 27 - - 144 - (82) - - 89<br />
Kortfristede aktiver (125) - - (20) - (7) (2) - (154)<br />
Langfristede<br />
forpligtelser (2.646) (35) - (328) (69) 6 9 - (3.063)<br />
Kortfristede<br />
forpligtelser (1) (1) - (116) 102 (13) 23 - (6)<br />
Genbeskatning 1.049 - - 549 - 103 - - 1.701<br />
Skattemæssige<br />
underskud (769) 5 - (283) (34) 28 - 6 (1.047)<br />
udskudt skat 6.385 179 0 1.258 (1) (38) 2 (1) 7.784<br />
2009<br />
mio. kr.<br />
Balance<br />
1. januar<br />
Valuta -<br />
kurs-<br />
regulering<br />
Tilgang<br />
dattervirksomheder<br />
Ind-<br />
regnet<br />
i årets<br />
resultat<br />
Ind-<br />
regnet<br />
i anden<br />
total-<br />
ind-<br />
komst<br />
Regu -<br />
le ring<br />
vedrørende<br />
tidl igere<br />
år<br />
Overført<br />
til<br />
aktiver<br />
bestemt<br />
for salg<br />
Effekt af<br />
ændring i<br />
skatteprocent<br />
balance<br />
31.<br />
december<br />
Immaterielle<br />
aktiver 374 - - 140 - (44) - - 470<br />
Materielle aktiver 6.671 412 (22) 1.218 - 101 - - 8.380<br />
Andre langfristede<br />
aktiver 23 - 8 24 - (28) - - 27<br />
Kortfristede aktiver 57 4 (1) (246) (33) 94 - - (125)<br />
Langfristede<br />
forpligtelser (2.349) (77) - (335) 60 55 - - (2.646)<br />
Kortfristede<br />
forpligtelser (82) (2) - 55 (36) 64 - - (1)<br />
Genbeskatning 834 - - 251 - (36) - - 1.049<br />
Skattemæssige<br />
underskud (80) (6) (6) (596) 9 (90) - - (769)<br />
udskudt skat 5.448 331 (21) 511 0 116 0 0 6.385<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
23 | Hensatte forpligtelser<br />
mio. kr.<br />
Retableringsforpligtelser vedrører forventede fremtidige omkostninger<br />
til fjernelse af produktionsanlæg, herunder primært<br />
fjernelse af kraftværker og vindmølleparker, samt retablering af<br />
naturgas- og olieborepladser. Modværdien af forpligtelserne indregnes<br />
under produktionsanlæg (materielle aktiver) og afskrives<br />
sammen med produktionsanlæggene. Årets stigning i retableringsforpligtelser<br />
kan primært henføres til nye vindmølleparker<br />
samt naturgas- og olieborepladser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Retableringsforpligtelser<br />
Øvrige i alt<br />
Retableringsforpligtelser<br />
Øvrige i alt<br />
Hensatte forpligtelser 1. januar 5.667 1.805 7.472 4.469 1.226 5.695<br />
Valutakursreguleringer 123 2 125 215 - 215<br />
Anvendt i året (20) (80) (100) (9) (238) (247)<br />
Tilbageført - - 0 (14) - (14)<br />
Hensat for året 363 1.012 1.375 365 817 1.182<br />
Ændring i skøn over rentesatser 798 - 798 491 - 491<br />
Ændring i skøn over andre faktorer 62 - 62 (26) - (26)<br />
Overført til aktiver bestemt for salg (66) - (66) - - 0<br />
Renteelement af<br />
retableringsforpligtelser 196 - 196 176 - 176<br />
Hensatte forpligtelser 31. december 7.123 2.739 9.862 5.667 1.805 7.472<br />
forventede forfaldstidspunkter<br />
I øvrige hensatte forpligtelser er indregnet garantiforpligtelser,<br />
forventede tilbagebetalinger til elforbrugere m.fl. vedrørende<br />
retssager, kontraktlige tvister samt hensættelser til tabsgivende<br />
kontrakter mv.<br />
Hensatte forpligtelser opgøres som fremtidige forventede udbetalinger<br />
tillagt et risikotillæg og tilbagediskonteret til nutidsværdi.<br />
Den anvendte diskonteringssats afspejler det generelle<br />
risikofrie renteniveau i det givne land. Intervallet udgør 2,75%-<br />
5,75% (2009: 3,25%-4,25%).<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
0 - 1 år 444 212<br />
1 - 5 år 3.445 2.095<br />
5 - 10 år 2.202 2.147<br />
10 - 20 år 2.220 1.743<br />
20 - 30 år 621 608<br />
30 - 40 år 608 667<br />
Over 40 år 322 0<br />
Hensatte forpligtelser 31. december 9.862 7.472<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 111
112<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
24 | Gældsforpligtelser<br />
mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har pr. 31. december <strong>2010</strong> lån på i alt 9.097 mio.<br />
kr. fra den Europæiske Investeringsbank og den Nordiske Investeringsbank<br />
til finansiering af visse aktiver, herunder søgasledninger,<br />
Avedøreværket og en række offshore vindmølleparker<br />
i Danmark og Storbritannien. Disse multilaterale finansielle<br />
institutioner tilbyder bl.a. lån til medfinansiering af infrastruktur-<br />
og energiprojekter på favorable vilkår og med en løbetid, der<br />
ofte overstiger dem, der normalt kan opnås på det kommercielle<br />
bankmarked.<br />
I forbindelse med gæld til den Europæiske Investeringsbank og<br />
den Nordiske Investeringsbank kan koncernen blive mødt med<br />
krav om sikkerhedsstillelse, hvis en anden aktør end Den Danske<br />
Stat erhverver mere end 50% af aktiekapitalen eller stemmeretten<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (kontrolskifte), eller hvis Moody’s eller<br />
Standard & Poor’s nedjusterer <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ rating til under<br />
henholdsvis Baa2 eller BBB.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Kortfristedegældsforpligtelser<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Langfristedegældsforpligtelser<br />
i alt<br />
Kortfristedegældsforpligtelser<br />
Langfristedegældsforpligtelser<br />
i alt<br />
ikke-afledte finansielle instrumenter:<br />
Obligationslån 3.737 22.833 26.570 0 22.549 22.549<br />
Kassekreditter 19 0 19 1.487 0 1.487<br />
Øvrige kreditinstitutter 641 10.673 11.314 311 10.859 11.170<br />
Leverandørgæld 6.148 0 6.148 4.997 0 4.997<br />
Gæld til associerede virksomheder 43 0 43 58 5 63<br />
Gæld til fællesledede virksomheder 259 12 271 0 0 0<br />
Øvrige gældsforpligtelser<br />
Afledte finansielle instrumenter:<br />
7.157 42 7.199 6.201 437 6.638<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter<br />
ikke-finansielle forpligtelser:<br />
13.350 0 13.350 12.380 0 12.380<br />
Entreprisekontrakter 18 0 18 3 0 3<br />
Periodeafgrænsningsposter<br />
Gældsforpligtelser før forpligtelser vedrørende<br />
609 1.634 2.243 731 1.528 2.259<br />
aktiver bestemt for salg 31.981 35.194 67.175 26.168 35.378 61.546<br />
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 163 0 163 0 0 0<br />
Gældsforpligtelser 31. december inklusive forpligtelser<br />
vedrørende aktiver bestemt for salg 32.144 35.194 67.338 26.168 35.378 61.546<br />
Koncernen har endvidere pr. 31. december <strong>2010</strong> uopsigelige<br />
revolverende kreditfaciliteter for i alt EUR 1,0 mia., der forfalder<br />
til umiddelbar tilbagebetaling og annulleres i tilfælde af kontrolskifte.<br />
Disse revolverende kreditfaciliteter anvendes alene som<br />
likviditetsberedskab og henstår ubenyttet pr. 31. december <strong>2010</strong>.<br />
Der er herudover ikke knyttet særlige krav eller betingelser til<br />
koncernens finansieringsaftaler.<br />
Gæld til fællesledede virksomheder modsvares af et identisk tilgodehavende<br />
hos fællesledede virksomheder, jf. note 18. Beløbet<br />
omfatter den del af koncernens tilgodehavender hos fællesledede<br />
virksomheder, som ikke kan elimineres efter reglerne i IFRS.<br />
Pantsætninger i forbindelse med lån fremgår af note 35.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
25 | Tilgodehavende og skyldig selskabsskat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Skyldig selskabsskat 1. januar, netto (383) 409<br />
Valutakursreguleringer 12 19<br />
Tilgang ved køb af virksomheder - 1<br />
Afgang ved salg af virksomheder - 1<br />
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 65 (235)<br />
Betalinger vedrørende tidligere år 451 (131)<br />
Årets aktuelle skat 1.713 877<br />
Årets aktuelle skat fra anden totalindkomst (590) (566)<br />
Årets aktuelle skat vedrørende hybridkapital (117) (111)<br />
Betalinger vedrørende året (557) (647)<br />
Skyldig selskabsskat 31. december, netto 594 (383)<br />
Selskabsskat 31. december indregnes således:<br />
Tilgodehavende selskabsskat (aktiver) 27 422<br />
Skyldig selskabsskat (passiver) (621) (39)<br />
Skyldig selskabsskat 31. december, netto (594) 383<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 113
114<br />
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN<br />
26 | Pengestrømme fra primær drift<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Resultat af primær drift (EBIT) 8.074 3.757<br />
Af- og nedskrivninger 6.217 5.254<br />
Afskrivning af købte CO 2 -kvoter (202) (171)<br />
Resultat af primær drift før af- og nedskrivninger (EbiTDA) 14.089 8.840<br />
Øvrige korrektioner (364) 305<br />
Pengestrømme fra primær drift før ændring i nettoarbejdskapital 13.725 9.145<br />
Ændring i varebeholdninger 535 1.054<br />
Ændring i tilgodehavender fra salg (1.731) 3.514<br />
Ændring i øvrige tilgodehavender 696 (528)<br />
Ændring i leverandørgæld 1.072 (3.602)<br />
Ændring i øvrige gældsforpligtelser 1.144 1.501<br />
ændring i nettoarbejdskapital 1.716 1.939<br />
Pengestrømme fra primær drift 15.441 11.084<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
27 | Køb af virksomheder<br />
køb af virksomheder i <strong>2010</strong><br />
Der er ikke foretaget virksomhedssammenslutninger i <strong>2010</strong>.<br />
Tilbageførsel af hensættelser vedrørende køb i tidligere år har i<br />
<strong>2010</strong> udgjort 33 mio. kr.<br />
køb af virksomheder i 2009<br />
mio. kr.<br />
Nettoomsætning og årets resultat for 2009 for koncernen opgjort<br />
proforma som om virksomhederne blev overtaget 1. januar 2009<br />
udgjorde henholdsvis 49.538 mio. kr. og 1.146 mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Overtagne<br />
andele Overtagelsesdato Hovedaktivitet Kostpris<br />
Kontant købe-<br />
sum, netto<br />
Severn gruppen 1 100,00% 6. marts 2009 Opførelse af kraftværk 328 295<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino<br />
(tidligere WKN Polska) 100,00% 28. maj 2009 Opførelse af vindmøllepark 48 168<br />
A2SEA 100,00% 30. juni 2009 Havmølle installationer 728 713<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany<br />
(tidligere KOM-STROM) 83,57% 30. september 2009<br />
Handel med energi-<br />
relaterede produkter 211 92<br />
1.315 1.268<br />
Betalinger vedrørende<br />
køb i tidligere år 36<br />
Årets pengestrømme til køb af virksomheder 1.304<br />
1 Købene i Severn gruppen vises samlet, idet aftalerne er gennemført via indbyrdes<br />
afhængige forhandlinger mv.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 115
116<br />
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN<br />
27 | Køb af virksomheder<br />
mio. kr.<br />
Severn gruppen<br />
RegnDagsskabsværdimæssig på over-<br />
værdi før tagelsesovertidstagelsenpunktet<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
karcino A2SEA<br />
RegnDagsskabsværdimæssig på over-<br />
værdi før tagelsesovertidstagelsenpunktet<br />
RegnDagsskabsværdimæssig på over-<br />
værdi før tagelsesovertidstagelsenpunktet<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Germany i alt<br />
RegnDagsskabsværdimæssig på over-<br />
værdi før tagelsesovertidstagelsenpunktet<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi før<br />
overtagelsen<br />
Dagsværdi<br />
på overtagelsestidspunktet<br />
Immaterielle aktiver 1 314 0 0 0 157 0 60 1 531<br />
Materielle aktiver 1.749 1.633 199 167 789 1.160 4 4 2.741 2.964<br />
Andre langfristede<br />
aktiver 10 114 0 6 13 13 57 57 80 190<br />
Tilgodehavender 64 58 1 1 68 68 1.574 1.574 1.707 1.701<br />
Likvide beholdninger 467 467 0 0 15 15 119 119 601 601<br />
Langfristede<br />
forpligtelser (1.643) (1.929) 0 0 0 (94) (65) (65) (1.708) (2.088)<br />
Kortfristede<br />
forpligtelser (52) (329) (126) (126) (593) (591) (1.509) (1.509) (2.280) (2.555)<br />
Nettoaktiver 596 328 74 48 292 728 180 240 1.142 1.344<br />
Minoritetsandele (29) (29)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andel<br />
af nettoaktiver 596 328 74 48 292 728 180 211 1.142 1.315<br />
Overtaget koncernintern<br />
gæld 434 120 0 0 554<br />
Overtagne likvide<br />
beholdninger (467) 0 (15) (119) (601)<br />
kontant købesum,<br />
netto 295 168 713 92 1.268<br />
Opgørelse af kostpris:<br />
Kontant betaling 271 37 713 203 1.224<br />
Købsomkostninger 57 11 15 8 91<br />
kostpris i alt 328 48 728 211 1.315<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Severn gruppen<br />
Købet af Severn gruppen omfatter et gasfyret kraftværks-<br />
projekt i Wales, som gik i produktion ultimo <strong>2010</strong> samt<br />
ingeniørvirksomheden Carron Engineering & Construction,<br />
der leverer rådgivning primært indenfor opførelse, drift og<br />
vedligeholdelse af kraftværker.<br />
Opgørelsen af dagsværdierne af de overtagne aktiver og<br />
forpligtelser er foretaget i overensstemmelse med bestemmelserne<br />
i IFRS og er afsluttet pr. 31. december 2009.<br />
Overtagelsen af Severn gruppen er i overensstemmelse med<br />
koncernens strategi om at udvikle porteføljen inden for elproduktion,<br />
hvor købet af Severn gruppen komplementerer<br />
koncernens eksisterende britiske vind- og gasaktiviteter.<br />
Severn gruppen bidrager negativt med 5 mio. kr. til koncernens<br />
resultat efter skat for 2009.<br />
I forlængelse af købet af Severn Gruppen har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
erhvervet obligationer for 1,2 mia. kr. Obligationerne er afhændet<br />
i <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino<br />
Købet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino omfatter et vindmøllepro-<br />
jekt beliggende i den nordvestlige del af Polen, hvor <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> i forvejen driver to vindmølleparker.<br />
Opgørelsen af dagsværdierne af de overtagne aktiver og<br />
forpligtelser er foretaget i overensstemmelse med bestemmelserne<br />
i IFRS og er afsluttet pr. 31. december 2009.<br />
Købet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino medvirker til at styrke <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s position på markedet for vedvarende energi i Polen,<br />
hvor der er gode muligheder for vindenergiproduktion og<br />
attraktive afregningspriser. Samtidig er købet et led i opfyldelsen<br />
af koncernens strategi om at udvide produktionen af<br />
strøm fra vedvarende energikilder.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino bidrager negativt med 4 mio. kr. til<br />
koncernens resultat efter skat for 2009.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
A2SEA A/S<br />
Købet af A2SEA omfatter køb af installationsfartøjer til opfø-<br />
relse af havmølleparker.<br />
Købet af A2SEA giver <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> mulighed for at sikre og<br />
effektivisere installationsprocessen for havmøller, hvilket skal<br />
medvirke til at sikre realiseringen af koncernens strategi om<br />
at øge andelen af den fremtidige produktion fra vedvarende<br />
energikilder.<br />
Opgørelsen af dagsværdierne af de overtagne aktiver og<br />
forpligtelser er foretaget i overensstemmelse med bestemmelserne<br />
i IFRS og er afsluttet pr. 31. december 2009. I<br />
forbindelse med overtagelsen af A2SEA er der opgjort værdi<br />
af goodwill på 157 mio. kr. Den opgjorte goodwill vurderes<br />
fortsat at være til stede ultimo <strong>2010</strong>.<br />
A2SEA bidrager positivt med 7 mio. kr. til koncernens resultat<br />
efter skat for 2009.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany AG<br />
(tidligere KOM-STROM)<br />
Købet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany omfatter køb af engros<br />
handelsselskaber med kompetencer indenfor salg af energirelaterede<br />
produkter.<br />
Opgørelsen af dagsværdierne af de overtagne aktiver og<br />
forpligtelser er foretaget i overensstemmelse med bestemmelserne<br />
i IFRS og er afsluttet pr. 31. december 2009. I<br />
forbindelse med overtagelsen af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany er<br />
der opgjort værdi af goodwill på 60 mio. kr. Den opgjorte<br />
goodwill vurderes fortsat at være til stede ultimo <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany bidrager positivt med 2 mio. kr. til<br />
koncernens resultat efter skat for 2009.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 117
118<br />
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN<br />
28 | Salg af virksomheder<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Immaterielle aktiver 0 20<br />
Materielle aktiver 0 528<br />
Andre langfristede aktiver 1.373 36<br />
Varebeholdninger 0 8<br />
Andre kortfristede aktiver 48 31<br />
Langfristede forpligtelser 0 (62)<br />
Kortfristede forpligtelser (28) (23)<br />
Resultat ved salg af virksomheder 905 (62)<br />
Salgssum 2.298 476<br />
Heraf tilgodehavende salgssum 0 (100)<br />
Overdragne likvide beholdninger (19) 0<br />
kontant salgssum 2.279 376<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr. Avance/(tab)<br />
Nordkraft AS og Salten Kraftsamband AS (Renewables) 696<br />
Elsam France S.A.S. (Renewables) 25<br />
Dansk Gasteknisk Center A/S (Sales & Distribution) 0<br />
Swedegas AB (<strong>Energy</strong> Markets) 184<br />
Resultat ved salg af virksomheder 905<br />
2009<br />
mio. kr. Avance/(tab)<br />
Ayrshire selskaberne (Generation) 0<br />
Frederiksberg selskaberne (Sales & Distribution) 31<br />
Fiber Newco A/S (Sales & Distribution) (85)<br />
EnergiGruppen Jylland Biogas A/S (Koncernselskaber) (8)<br />
Resultat ved salg af virksomheder (62)<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
29 | Transaktioner med minoritetsinteresser<br />
køb af kapitalandele fra minoritetsinteresser<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Købssum 138 32<br />
Heraf skyldigt 0 0<br />
kontant købssum 138 32<br />
Køb af kapitalandele fra minoritetsinteresser i <strong>2010</strong> omfatter køb<br />
af 25,1% af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald GmbH & Co. KG<br />
samt 25% af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH.<br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser<br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser i <strong>2010</strong><br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser omfatter salg<br />
af 24,8% af Walney (UK) Offshore Windfarms Ltd. samt<br />
14,5% af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nysted I A/S. Salgsprisen for Walney<br />
(UK) Offshore Windfarms Ltd. er betinget af visse fremtidige<br />
forhold. Salgssummen er opgjort efter ledelsens bedste skøn<br />
over sandsynligheden for at disse betingelser opfyldes.<br />
øvrige kapitaltransaktioner med minoritetsinteresser<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Køb af kapitalandele fra minoritetsinteresser i 2009 omfatter køb<br />
af 49% af Borkum Riffgrund I Holding A/S.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Salgssum 1.666 463<br />
Transaktionsomkostninger (41) (28)<br />
Heraf tilgodehavender (1.506) (349)<br />
kontant salgssum 119 86<br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser i 2009<br />
Salg af kapitalandele til minoritetsinteresser omfatter salg af<br />
25,1% af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald GmbH & Co. KG<br />
samt 25,1% af Walney (UK) Offshore Windfarms Ltd. Salgsprisen<br />
for Walney (UK) Offshore Windfarms Ltd. er betinget af visse<br />
fremtidige forhold. Salgssummen er opgjort efter ledelsens bedste<br />
skøn over sandsynligheden for at disse betingelser opfyldes.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Kapitalindskud fra minoritetsinteresser 2.613 38<br />
Heraf tilgodehavender (2.264) 0<br />
kontant indskudt 349 38<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 119
120<br />
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN<br />
30 | Likvider<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 3.644 4.402<br />
Kassekreditter, som indgår i den løbende likviditetsstyring, jf. note 24 (19) (1.487)<br />
likvider 31. december, jf. pengestrømsopgørelse 3.625 2.915<br />
likvide beholdninger kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 3.644 4.402<br />
Likvide beholdninger, der ikke frit kan disponeres over 503 97<br />
likvide beholdninger 31. december 4.147 4.499<br />
værdipapirer kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Øvrige værdipapirer, som ikke indgår i den løbende likviditetsstyring 7.620 2.570<br />
værdipapirer 31. december 7.620 2.570<br />
Likvide beholdninger, der ikke frit kan disponeres over, omfatter<br />
primært likvider stillet til sikkerhed for handel med finansielle<br />
instrumenter, likvider til sikring af forsikringsmæssige hensættelser<br />
samt likvider indbetalt fra brugerne af olierørledningen i<br />
Nordsøen til brug for vedligeholdelse af rørledningen.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Værdipapirerne er likvide AAA ratede danske realkreditobligationer,<br />
der kan stilles til sikkerhed ved indgåelse af repo-forretninger<br />
i Danmarks Nationalbank samt likvide AAA ratede statsobligationer,<br />
der kan stilles til sikkerhed for repo-forretninger<br />
i Den Europæiske Centralbank. Værdipapirer, der ikke frit kan<br />
disponeres over, omfatter primært værdipapirer til sikring af forsikringsmæssige<br />
hensættelser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
NOTER UDEN HENVISNING<br />
31 | Finansielle risici<br />
mio. kr.<br />
Finansielle risici<br />
modpartsrisici<br />
Ovenstående tabel giver et samlet billede af kreditkvaliteten på<br />
markedsværdien af afledte finansielle instrumenter, likvid- og<br />
obligationsbeholdninger samt tilgodehavender fra salg pr. 31.<br />
december <strong>2010</strong> i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernen baseret på den enkelte<br />
modparts rating hos Standard & Poor’s og Moody’s. De<br />
angivne beløb indeholder ikke eventuelle sikkerhedsstillelser,<br />
hvorfor tallene ikke er udtryk for den egentlige kreditrisiko.<br />
Eksklusive rating gruppen AAA/Aaa, som dækker placering i<br />
danske realkreditobligationer, viser <strong>2010</strong> i lighed med tidligere,<br />
at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>s modpartsrisici er koncentreret i kategorien<br />
af AA/Aa og A/A ratede modparter, hvilket dækker handel med<br />
store internationale energiselskaber og banker. Samhandlen er<br />
generelt reguleret af standardaftaler som EFET og ISDA aftaler,<br />
der indeholder kredit- og netting bestemmelser.<br />
De væsentligste ændringer i forhold til 2009 ses i grupperne<br />
AAA/Aaa samt A/A. Kategorien AAA/Aaa er steget i <strong>2010</strong> som<br />
følge af en øget placering i danske AAA-ratede realkreditobligationer,<br />
og faldet i kategorien A/A kan hovedsageligt tilskrives<br />
markedsværdiændringer samt en reduktion af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
likvide beholdning som følge af den øgede investering i danske<br />
realkreditobligationer.<br />
Gruppen Øvrige består for størstedelens vedkommende af<br />
salgstilgodehavender hos kunder, såsom slutbrugere og<br />
forsyningspligtskunder.<br />
Herudover foretages en væsentlig del af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>s handel<br />
via børser, hvor der løbende stilles sikkerhed for deltagernes<br />
forpligtelser og al afregning foregår gennem clearings centraler<br />
uden kreditrisiko og rating.<br />
For yderligere oplysninger om koncernens risikostyring henvises<br />
til afsnittene Risikostyring og Forretningsmæssige risici i ledelsesberetningens<br />
kapitel om Risiko og risikostyring side 54-57.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Clearings<br />
centraler AAA/Aaa AA/Aa A/A BBB/Baa Øvrige Total<br />
<strong>2010</strong> 7.153 7.097 4.883 8.212 357 7.897 35.599<br />
2009 5.205 3.195 4.691 10.178 767 8.515 32.551<br />
følsomhedsanalyse vedrørende finansielle instrumenter<br />
I nedenstående tabel er vist koncernens følsomhed overfor udsving<br />
i energipriser, valutakurser og rentesatser målt som effekt<br />
på henholdsvis resultat og egenkapital ved en prisstigning eller<br />
et prisfald på koncernens finansielle instrumenter på balancedagen.<br />
Der er anvendt en før skat betragtning.<br />
I tabellen er medtaget de risici, som ledelsen anser for væsentligst<br />
for koncernen. Koncernen opgør og styrer ligeledes valutarisikoen<br />
overfor EUR, men da prisudsving mellem DKK og EUR er<br />
små, er risikoen ikke vurderet væsentlig.<br />
I analysen er valgt at vise følsomheden ved en relativ prisændring<br />
på 10%, idet dette svarer til den gennemsnitlige årlige<br />
volatilitet for de underliggende risici. Nogle af risiciene har historisk<br />
svinget med lidt mere end 10%, mens andre har svinget<br />
med lidt mindre, og 10% udsving er derfor vurderet som et godt<br />
gennemsnit for prisændringer.<br />
Skønnet resultateffekt<br />
Den viste resultateffekt er påvirkningen fra finansielle instrumenter,<br />
som er åbentstående på balancedagen, og som har resultatpåvirkning<br />
i det aktuelle regnskabsår. Som finansielle instrumenter<br />
indgår her foruden afledte finansielle instrumenter på råvarer,<br />
valuta og renter også tilgodehavender og gæld i fremmed valuta.<br />
Det skal bemærkes, at de viste følsomheder alene omfatter<br />
koncernens finansielle instrumenter og er således ikke repræsentative<br />
for koncernens samlede risikobillede i relation til energipriser<br />
og valutakurser. Endvidere udtrykker følsom hederne alene<br />
effekten af ændringerne på balancedagen og ikke gennem en hel<br />
regnskabsperiode.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 121
122<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
31 | Finansielle risici<br />
Skønnet egenkapitaleffekt<br />
Den viste effekt på egenkapitalen er påvirkningen fra finansielle instrumenter,<br />
som er åbentstående på balancedagen, og som påvirker<br />
egenkapitalen på balancedagen eksklusive instrumenter, der påvirker<br />
årets resultat. Som finansielle instrumenter indgår her afledte finansielle<br />
instrumenter på råvarer, valuta og renter, som regnskabsmæssigt<br />
behandles som sikring af pengestrømme. Dog er nettoinvesteringer<br />
samt tilhørende afdækninger af nettoinvesteringer i<br />
udenlandske dattervirksomheder ikke medtaget, da effekten fra<br />
summen af investeringen og afdækningen betragtes som neutral<br />
overfor prisændringer.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Skønnet resultateffekt<br />
31. december<br />
For en uddybning af koncernens nettoinvesteringer og afdækning<br />
heraf henvises til note 32.<br />
Den viste effekt fra en renteændring på 100 basispunkter er det<br />
beløb, som koncernens egenkapital påvirkes med, hvis hele rentekurven<br />
stiger med 100 basispunkter.<br />
Skønnet effekt på egenkapitalen<br />
31. december<br />
Risiko Prisændring <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009<br />
Olie +10% 867 (96) (427) (578)<br />
-10% (923) (4) 522 722<br />
Gas +10% (17) (34) 0 0<br />
-10% 17 34 0 0<br />
El +10% 523 618 (308) (249)<br />
-10% (524) (618) 308 249<br />
Kul +10% (173) (161) 176 101<br />
-10% 173 161 (176) (101)<br />
USD +10% (152) 44 1.531 (179)<br />
-10% 152 (44) (1.531) 179<br />
GBP +10% 17 (39) 156 (33)<br />
-10% (17) 39 (156) 33<br />
NOK +10% (282) (121) 21 23<br />
-10% 282 121 (21) (23)<br />
SEK +10% 70 38 (43) (112)<br />
-10% (70) (41) 43 123<br />
Rente 100 basispunkter (482) 4 279 306<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
32 | Finansielle instrumenter<br />
forfaldstidspunkter for finansielle gældsforpligtelser inklusive rentebetalinger<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr.<br />
Regn-<br />
skabs-<br />
mæssig<br />
værdi<br />
I tilknytning hertil har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> pr. 31. december <strong>2010</strong> udstedt<br />
hybridkapital med hovedstol på 8.088 mio. kr. og udløb i<br />
år 3005.<br />
Forfaldsfordelingen er baseret på udiskonterede pengestrømme<br />
på finansielle gældsforpligtelser. Til afdækning af rente- og<br />
valutarisici på koncernens låneportefølje er der anvendt afledte<br />
finansielle instrumenter.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Be-<br />
talings-<br />
for pligtelse<br />
2011 2012 2013 2014 2015<br />
Obligationslån 26.570 40.401 5.044 4.980 1.004 4.728 822 23.823<br />
Kassekreditter 19 19 19 0 0 0 0 0<br />
Øvrige kreditinstitutter 11.314 13.260 879 383 2.194 617 539 8.648<br />
Leverandørgæld 6.148 6.148 6.148 0 0 0 0 0<br />
Gæld til associerede<br />
virksomheder 43 43 43 0 0 0 0 0<br />
Gæld til fællesledede<br />
virksomheder 271 271 259 12 0 0 0 0<br />
Dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter 13.350 13.350 10.542 1.519 523 153 17 596<br />
Øvrige gældsforpligtelser 7.199 7.199 7.199 0 0 0 0 0<br />
31. december 64.914 80.691 30.133 6.894 3.721 5.498 1.378 33.067<br />
2009<br />
mio. kr.<br />
Regn-<br />
skabs-<br />
mæssig<br />
værdi<br />
Efter<br />
2015<br />
Kortfristede gældsforpligtelser, bortset fra dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter, forfalder inden 1 år efter regnskabsårets<br />
udløb. Øvrige gældsforpligtelser omfatter hovedsagelig moms og<br />
afgifter samt periodeafgrænsningsposter.<br />
Betalingsforpligtelse<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 2013 2014<br />
Obligationslån 22.549 29.596 1.062 5.059 4.598 753 4.471 13.653<br />
Kassekreditter 1.487 1.487 1.487 0 0 0 0 0<br />
Øvrige kreditinstitutter 11.170 11.291 545 768 860 2.074 560 6.484<br />
Leverandørgæld 4.997 4.997 4.997 0 0 0 0 0<br />
Gæld til associerede<br />
virksomheder 63 63 63 0 0 0 0 0<br />
Dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter 12.380 12.380 9.499 1.633 628 332 60 228<br />
Øvrige gældsforpligtelser 6.638 6.638 6.638 0 0 0 0 0<br />
31. december 59.284 66.452 24.291 7.460 6.086 3.159 5.091 20.365<br />
Efter<br />
2014<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 123
124<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
32 | Finansielle instrumenter<br />
kategorier af finansielle instrumenter<br />
mio. kr.<br />
Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige<br />
afdrags- og rentebetalinger ved anvendelse af koncernens<br />
aktuelle lånerente som diskonteringssats. Nominel værdi af<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Dagsværdi<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
Afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdning 10.359 10.359 10.727 10.727<br />
Værdipapirer 7.620 7.620 3.743 3.743<br />
finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via årets resultat 17.979 17.979 14.470 14.470<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 4.174 4.174 4.296 4.296<br />
Dagsværdi<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af nettoinvesteringer i<br />
udenlandske virksomheder 203 203 90 90<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdier 170 170 169 169<br />
finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 4.547 4.547 4.555 4.555<br />
Tilgodehavender fra salg 9.681 9.681 8.164 8.164<br />
Tilgodehavender fra salg af aktiviteter 1.974 1.974 560 560<br />
Øvrige tilgodehavender 7.525 7.525 3.294 3.294<br />
Likvide beholdninger 4.147 4.147 4.499 4.499<br />
udlån og tilgodehavender 23.327 23.327 16.517 16.517<br />
Andre kapitalandele 374 374 201 201<br />
finansielle aktiver disponible for salg 374 374 201 201<br />
Afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdning 8.681 8.681 9.092 9.092<br />
finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via årets resultat 8.681 8.681 9.092 9.092<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af nettoinvesteringer 433 433 121 121<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdier 136 136 194 194<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 4.545 4.545 2.973 2.973<br />
finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 5.114 5.114 3.288 3.288<br />
Obligationslån 26.570 28.149 22.549 23.539<br />
Kreditinstitutter 11.333 11.770 12.657 13.193<br />
Andre gældsforpligtelser 12.205 12.205 9.392 9.392<br />
finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 50.108 52.124 44.598 46.124<br />
obligationslån, kassekreditter og øvrige kreditinstitutter udgør<br />
38.028 mio. kr. (2009: 35.092 mio. kr.).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter<br />
Koncernen anvender afledte finansielle instrumenter som led i risikostyring,<br />
handel og positionstagning. For renteswaps afspejler<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
mio. kr. Positive Negative Netto Positive Negative Netto<br />
Råvarer:<br />
Olieswaps 1.346 (1.171) 175 540 (825) (285)<br />
Olieoptioner 829 0 829 1.598 (21) 1.577<br />
Gasswaps 1.258 (1.369) (111) 3.137 (2.940) 197<br />
Elswaps 8.850 (8.407) 443 8.664 (6.888) 1.776<br />
Eloptioner 6 (7) (1) 0 (1) (1)<br />
Kulterminsforretninger 1.099 (855) 244 363 (649) (286)<br />
CO2-kvoter valuta:<br />
131 (126) 5 87 (61) 26<br />
Valutaterminskontrakter 368 (607) (239) 415 (297) 118<br />
Valutaswaps 340 (199) 141 162 (214) (52)<br />
Valutaoptioner<br />
Renter:<br />
0 0 0 3 0 3<br />
Renteswaps 234 (609) (375) 313 (484) (171)<br />
31. december 14.461 (13.350) 1.111 15.282 (12.380) 2.902<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
mio. kr. Positive Negative Netto Positive Negative Netto<br />
Under 1 år 10.092 (10.542) (450) 10.503 (9.499) 1.004<br />
1-2 år 2.049 (1.519) 530 1.888 (1.633) 255<br />
2-3 år 829 (523) 306 1.052 (628) 424<br />
3-5 år 560 (170) 390 727 (392) 335<br />
Over 5 år 931 (596) 335 1.112 (228) 884<br />
31. december 14.461 (13.350) 1.111 15.282 (12.380) 2.902<br />
aldersfordelingen det forventede udløbstidspunkt på de enkelte<br />
kontrakter.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 125
126<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
32 | Finansielle instrumenter<br />
værdipapirer<br />
<strong>2010</strong> Udløbstidspunkt<br />
mio. kr.<br />
Nominel<br />
værdi<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
Gns.<br />
rentesats<br />
(%) 2011 2012 2013 Efter 2013<br />
Fastforrentet 5.701 5.719 3,20 4.164 0 502 1.053<br />
Variabelt forrentet 1.896 1.901 1,43 398 1.503 0 0<br />
31. december 7.597 7.620 4.562 1.503 502 1.053<br />
2009 Udløbstidspunkt<br />
mio. kr.<br />
Nominel<br />
værdi<br />
Regnskabsmæssig<br />
værdi<br />
Regnskabsmæssig værdi af værdipapirer, der ikke frit kan disponeres<br />
over udgør 150 mio. kr. (2009: 46 mio. kr.), og omfatter pri-<br />
Gns.<br />
rentesats<br />
(%) <strong>2010</strong> 2011 2012 Efter 2012<br />
Fastforrentet 2.554 2.570 4,16 1.291 715 0 564<br />
31. december 2.554 2.570 1.291 715 0 564<br />
mært værdipapirer til sikring af forsikringsmæssige hensættelser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Sikring af fremtidige pengestrømme<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr.<br />
Ineffektivitet vedrørende råvaresikring indgår i posten effekt af<br />
økonomisk sikring med 390 mio. kr. (2009: 339 mio. kr.), jf. note<br />
4, og i produktionsomkostninger med -9 mio. kr. (2009: 9 mio.<br />
kr.).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Beregningsmæssig<br />
hoved-<br />
stol, netto Dagsværdi<br />
Forventet tidspunkt for overførsel til<br />
årets resultat<br />
Indregnet<br />
på egen-<br />
kapitalen 2011 2012 2013<br />
Råvarer:<br />
Olieswaps 1.809 (382) (370) (186) (90) (39) (55)<br />
Olieoptioner 8.148 829 493 176 208 109 0<br />
Elswaps 5.159 (815) (552) (482) (65) (4) (1)<br />
Kulterminsforretninger<br />
valuta:<br />
1.888 230 144 70 63 11 0<br />
Valutaterminskontrakter 7.563 (141) (1.280) (64) (220) (423) (573)<br />
Valutaswaps<br />
Renter:<br />
5.473 168 339 163 73 (3) 106<br />
Renteswaps 4.844 (260) (265) 0 0 (26) (239)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter i alt 34.884 (371) (1.491) (323) (31) (375) (762)<br />
Efter<br />
2013<br />
Ineffektivitet af rente- og valutasikring udgør 7 mio. kr. i <strong>2010</strong><br />
(2009: -26 mio. kr.).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 127
128<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
32 | Finansielle instrumenter<br />
Sikring af fremtidige pengestrømme<br />
2009<br />
mio. kr.<br />
Beregningsmæssig<br />
hoved-<br />
stol, netto Dagsværdi<br />
I tillæg til ovenstående er der foretaget sikring af koncernens<br />
beholdning af CO 2 -kvoter. Værdiregulering af sikringen udgør<br />
for <strong>2010</strong> -55 mio. kr. (2009: 26 mio. kr.), som modsvares af dagsværdiregulering<br />
af de sikrede CO 2 -kvoter.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Forventet tidspunkt for overførsel til<br />
årets resultat<br />
Indregnet<br />
på egenkapitalen<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 Efter 2012<br />
Råvarer:<br />
Olieswaps 4.718 (280) (152) 77 (32) (94) (103)<br />
Olieoptioner 10.292 1.577 1.123 472 255 261 135<br />
Elswaps 4.051 269 (90) (52) (56) 12 6<br />
Kulterminsforretninger<br />
valuta:<br />
1.541 (271) (196) (108) (97) 9 0<br />
Valutaterminskontrakter 4.878 96 283 (43) 120 175 31<br />
Valutaswaps 765 52 57 57 0 0 0<br />
Valutaoptioner<br />
Renter:<br />
253 3 0 0 0 0 0<br />
Renteswaps 5.094 (123) (136) (2) 1 1 (136)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter i alt 31.592 1.323 889 401 191 364 (67)<br />
Sikring af dagsværdier<br />
mio. kr. Aktiver<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Monetære poster Monetære poster<br />
For-<br />
pligtelser<br />
Afdækket<br />
ved sikrings-<br />
instrumenter<br />
Nettoposition<br />
Aktiver<br />
For-<br />
pligtelser<br />
Afdækket<br />
ved sikrings-<br />
instrumenter<br />
Nettoposition<br />
EUR 15.921 (43.262) 12.553 (14.788) 17.681 (40.314) 13.022 (9.611)<br />
USD 2.020 (4.707) 1.437 (1.250) 2.545 (3.554) 1.443 434<br />
GBP 7.333 (6.459) 0 874 3.569 (3.290) 0 279<br />
SEK 725 (61) 0 664 632 (46) 0 586<br />
NOK 478 (3.298) 0 (2.820) 929 (2.134) 0 (1.205)<br />
Øvrige 182 (68) 0 114 159 (39) 0 120<br />
i alt 26.659 (57.855) 13.990 (17.206) 25.515 (49.377) 14.465 (9.397)<br />
Værdiregulering af renteswaps udgør for <strong>2010</strong> 11 mio. kr. (2009:<br />
0 mio. kr.), som modsvares af dagsværdiregulering af en andel<br />
af låneporteføljen med udløb i 2014-2016 med hovedstol på<br />
4.398 mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Sikring af nettoinve steringer i udenlandske dattervirksomheder<br />
mio. kr.<br />
Investering<br />
inklusive<br />
egen-<br />
kapital-<br />
lignende<br />
lån<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Sikret<br />
beløb i<br />
valuta<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Netto-<br />
position<br />
Kurs-<br />
regulering<br />
indregnet<br />
i egen-<br />
kapitalen<br />
Investering<br />
inklusive<br />
egen-<br />
kapital-<br />
lignende<br />
lån<br />
Sikret<br />
beløb i<br />
valuta<br />
Netto-<br />
position<br />
Kurs-<br />
regulering<br />
indregnet<br />
i egen-<br />
kapitalen<br />
valuta:<br />
GBP 21.678 (15.886) 5.792 147 14.623 (8.739) 5.884 (170)<br />
NOK 10.437 (3.962) 6.475 399 11.097 (3.036) 8.061 (54)<br />
SEK 2.714 (1.782) 932 (261) 2.434 (1.594) 840 (366)<br />
EUR 5.143 0 5.143 7 1.601 0 1.601 1<br />
PLN 1.457 (1.265) 192 (17) 1.264 (1.034) 230 13<br />
i alt 41.429 (22.895) 18.534 275 31.019 (14.403) 16.616 (576)<br />
Ineffektivitet vedrørende sikring af nettoinvesteringer i udenlandske<br />
dattervirksomheder udgør 3 mio. kr. (2009: 0 mio. kr.).<br />
Handelsportefølje og økonomisk sikring<br />
mio. kr.<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Beregningsmæssig<br />
hovedstol, netto Dagsværdi<br />
Beregningsmæssig<br />
hovedstol, netto Dagsværdi<br />
Råvarer:<br />
Olieswaps 9.794 557 17 (5)<br />
Gasswaps 1.272 (111) 1.422 197<br />
Elswaps 8.689 1.257 9.002 1.507<br />
Eloptioner 0 0 23 (1)<br />
CO2-kvoter 258 34 549 0<br />
Kulterminsforretninger<br />
valuta:<br />
71 14 44 (15)<br />
Valutaswaps<br />
Renter:<br />
5.305 53 0 0<br />
Renteswaps 13.650 (126) 9.114 (48)<br />
Afledte finansielle instrumenter i alt 39.039 1.678 20.171 1.635<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 129
130<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
32 | Finansielle instrumenter<br />
Dagsværdihierarki af finansielle instrumenter<br />
mio. kr.<br />
Noterede<br />
priser<br />
(niveau 1)<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Observerbare<br />
input<br />
(niveau 2)<br />
Ikke<br />
observerbare<br />
input<br />
(niveau 3) i alt<br />
Noterede<br />
priser<br />
(niveau 1)<br />
Observerbare<br />
input<br />
(niveau 2)<br />
Ikke<br />
observerbare<br />
input<br />
(niveau 3) i alt<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter 0 12.819 1.642 14.461 0 13.682 1.600 15.282<br />
Værdipapirer 7.620 0 0 7.620 2.566 1.177 0 3.743<br />
Aktiver 7.620 12.819 1.642 22.081 2.566 14.859 1.600 19.025<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter 0 (13.312) (38) (13.350) 0 (12.254) (126) (12.380)<br />
forpligtelser 0 (13.312) (38) (13.350) 0 (12.254) (126) (12.380)<br />
Niveau 1 omfatter noterede værdipapirer, der handles på aktive<br />
markeder.<br />
Niveau 2 omfatter afledte finansielle instrumenter, hvor der<br />
anvendes værdiansættelsesmodeller med observerbare input til<br />
måling af dagsværdien, og hvor der foretages tilbagediskontering<br />
til nutidsværdi med en af koncernen fastsat diskonteringsfaktor.<br />
Niveau 2 omfatter ligeledes noterede værdipapirer, der<br />
ikke har været handlet i markedet tilstrækkeligt til, at en pålidelig<br />
dagsværdi kan findes.<br />
Afstemning af finansielle instrumenter baseret på ikke observerbare input<br />
mio. kr.<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(aktiver)<br />
Niveau 3 omfatter primært en særlig langvarig finansiel aftale<br />
om køb af el med udløb i 2020. Dagsværdien er baseret på forudsætninger<br />
om langsigtede priser på især el, kul samt USD og<br />
EUR samt risikotillæg for likviditets- og markedsrisici og opgøres<br />
ved tilbagediskontering af forventede fremtidige pengestrømme.<br />
Niveau 3 indeholder endvidere øvrige afledte finansielle instrumenter,<br />
hvori primært el- og kulpriser er skønnede, og hvor<br />
summen af disse skønnede ikke observerbare input kan påvirke<br />
dagsværdien.<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(forpligtelser)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(aktiver)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(forpligtelser)<br />
Primo 1. januar 1.600 (126) 2.020 (143)<br />
Gevinst og tab indregnet i årets resultat<br />
under nettoomsætning (421) 103 (423) 143<br />
Køb 12 (15) (15) (126)<br />
Øvrige overførsler til og fra niveau 3 451 - 18 -<br />
ultimo 31. december 1.642 (38) 1.600 (126)<br />
Tab vedrørende aktiver og forpligtelser, der værdiansættes på<br />
baggrund af ikke observerbare input, og som fortsat er indregnet<br />
i balancen pr. 31. december <strong>2010</strong>, er indregnet med -323 mio. kr.<br />
(2009: -371 mio. kr.) i årets resultat under nettoomsætning.<br />
Dagsværdien af finansielle instrumenter baseret på ikke observerbare<br />
input er væsentligt påvirket af de anvendte ikke observerbare<br />
input. Som følge af aftalernes langfristede og illikvide natur<br />
kan dagsværdien ændres væsentligt, hvis koncernens rimelige<br />
forventninger til de anvendte ikke observerbare input ændres.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
33 | Fællesledede virksomheder<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har ejerandele i fællesledede virksomheder,<br />
som primært omfatter ejerskab og drift af vindmølleparker og<br />
kraftværker. Koncernens ejerandele i fællesledede virksomheder<br />
fremgår af note 41.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har påtaget sig investeringsforpligtelser gennem<br />
deltagelse i fællesledede virksomheder og givet kapitaltilsagn til<br />
fællesledede virksomheder, som det fremgår af note 35 om kontraktlige<br />
forpligtelser og sikkerhedsstillelser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Eventualforpligtelser vedrørende fællesledede virksomheder<br />
fremgår af note 36.<br />
Koncernens indregnede andel af indtægter, omkostninger, aktiver<br />
og forpligtelser i fællesledede virksomheder er som følger:<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Indtægter 570 553<br />
Omkostninger (421) (299)<br />
Langfristede aktiver 5.823 3.859<br />
Kortfristede aktiver 1.481 2.595<br />
Aktiver pr. 31. december 7.304 6.454<br />
Langfristede forpligtelser 378 478<br />
Kortfristede forpligtelser 465 1.150<br />
forpligtelser pr. 31. december 843 1.628<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 131
132<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
34 | Leasingforpligtelser<br />
<strong>2010</strong> Operationel leasing Finansiel leasing<br />
mio. kr.<br />
Operationelt leasede aktiver omfatter en borerig i perioden<br />
2008-2011, naturgas lagre i Tyskland i perioden 2008-2023, kontorlokaler<br />
i perioden 2007-2014 samt biler mv.<br />
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes i<br />
gæld til kreditinstitutter. I beregningen af nutidsværdien af<br />
minimumsleasingydelserne er anvendt den interne rente på de<br />
respektive kontrakter.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Minimums<br />
leasingydelser<br />
Fremleje Netto<br />
Minimums<br />
leasingydelser<br />
Renter Nutidsværdi<br />
0-1 år 415 (177) 238 40 (2) 38<br />
1-5 år 692 0 692 156 (20) 136<br />
Over 5 år 813 0 813 46 (33) 13<br />
minimums leasingydelser 1.920 (177) 1.743 242 (55) 187<br />
2009 Operationel leasing Finansiel leasing<br />
mio. kr.<br />
Minimums<br />
leasingydelser<br />
Fremleje Netto<br />
Minimums<br />
leasingydelser<br />
Renter Nutidsværdi<br />
0-1 år 159 (35) 124 54 (3) 51<br />
1-5 år 554 (177) 377 189 (24) 165<br />
Over 5 år 662 0 662 49 (35) 14<br />
minimums leasingydelser 1.375 (212) 1.163 292 (62) 230<br />
I henhold til leasingkontrakterne er der ingen betingede<br />
leasing ydelser.<br />
I <strong>2010</strong> er indregnet operationelle leasingydelser for 529 mio. kr.<br />
(2009: 850 mio. kr.) i årets resultat.<br />
Finansielt leasede aktiver er indregnet i balancen pr. 31. december<br />
under materielle aktiver med følgende regnskabsmæssige<br />
værdier:<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Produktionsanlæg 32 42<br />
Materielle aktiver under opførelse 91 82<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 123 124<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
35 | Kontraktlige forpligtelser og sikkerhedsstillelser<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
investeringsforpligtelser vedrørende fællesledede virksomheder:<br />
Andel af fællesledede virksomheders investeringsforpligtelser 2.518 2.109<br />
Investeringsforpligtelser i relation til deltagelse i fællesledede virksomheder 1.413 2.100<br />
forpligtelser vedrørende licenser til efterforskning og produktion af naturgas og olie:<br />
Andel af licensers investeringsforpligtelser 6.211 3.587<br />
Investeringsforpligtelser i relation til deltagelse i licenser 0 72<br />
øvrige investeringsforpligtelser:<br />
Investeringsforpligtelser vedrørende immaterielle aktiver 0 372<br />
Investeringsforpligtelser vedrørende materielle aktiver 24.621 22.582<br />
Kontraktlige forpligtelser<br />
Øvrige investeringsforpligtelser og investeringsforpligtelser vedrørende<br />
fællesledede virksomheder vedrører primært vindmølleparker<br />
og kraftværker.<br />
Koncernen er part i en række længerevarende købs- og salgsaftaler,<br />
der er indgået som led i koncernens almindelige drift.<br />
Afviklingen af disse aftaler forventes ikke at påføre koncernen<br />
økonomiske tab udover de i balancen allerede indregnede<br />
forpligtelser.<br />
Koncernen har i 2009 indgået aftaler vedrørende investering<br />
i aktiviteter med betingede købsvederlag, hvor betaling delvis<br />
36 | Eventualaktiver og -forpligtelser<br />
Eventualaktiver<br />
Væsentlige ikke indregnede eventualaktiver omfatter udskudte<br />
skatteaktiver for 10,8 mia. kr. (2009: 10,8 mia. kr.). Der henvises<br />
til note 22.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har rejst krav mod enkelte samhandelspartnere<br />
og forsikringsselskaber. Det er ledelsens opfattelse, at kravene er<br />
berettigede. Der er ikke foretaget indregning heraf, idet aktivernes<br />
eksistens afhænger af flere usikre fremtidige begivenheder,<br />
som er udenfor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kontrol.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
afhænger af flere usikre begivenheder, der er udenfor <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong>’s kontrol.<br />
Sikkerhedsstillelser<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2010</strong> udstedt pantebreve med pant i kraftværker<br />
med en regnskabsmæssig værdi på 3.238 mio. kr. til sikkerhed<br />
for realkreditlån med en restgæld på 1.502 mio. kr.<br />
Herudover har koncernen stillet kontant sikkerhed for handel<br />
med finansielle instrumenter, jf. note 30.<br />
Koncernen har i tidligere regnskabsår indgået aftaler vedrørende<br />
salg af virksomheder med betinget salgsvederlag, idet vederlaget<br />
er delvis afhængig af flere usikre fremtidige begivenheder, som<br />
er udenfor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s kontrol.<br />
Eventualforpligtelser<br />
Erstatningsforpligtelser<br />
Ifølge lovgivningen er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s naturgasselskaber, <strong>DONG</strong><br />
Oil Pipe A/S, <strong>DONG</strong> E&P A/S samt <strong>DONG</strong> E&P Grønland A/S pålagt<br />
en generel erstatningspligt for skader forvoldt ved selskabernes<br />
gas- og olieaktiviteter, selv om skaderne sker ved hændelige<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 133
134<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
36 | Eventualaktiver og -forpligtelser<br />
uheld (objektivt ansvar). Der er tegnet sædvanlig forsikring til<br />
imødegåelse af erstatningskrav.<br />
Garantier<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har stillet garanti over for Økonomi- og<br />
Erhvervsministeriet for opfyldelse af alle forpligtelser over for<br />
Den Danske Stat eller tredjemand, som pådrages <strong>DONG</strong> E&P<br />
A/S som medindehaver af de licenser, selskabet deltager i,<br />
uanset om forpligtelserne påhviler <strong>DONG</strong> E&P A/S alene eller<br />
solidarisk med andre. Garantien kan dog højst gøres gældende<br />
for et beløb, der svarer til det dobbelte af <strong>DONG</strong> E&P’s andel af<br />
hver forpligtelse.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har som betingelse for opnåelse af godkendelse<br />
til deltagelse i efterforskning og produktion af gas og olie i<br />
den norske, britiske, grønlandske og færøske kontinentalsokkel,<br />
afgivet den af de lokale myndigheder sædvanligt krævede selvskyldnergaranti.<br />
Garantien omfatter forpligtelser og ansvar, som<br />
<strong>DONG</strong> E&P-koncernen måtte ifalde eller påtage sig i forbindelse<br />
med efterforsknings- og produktionsaktiviteterne. Garantien er<br />
ikke maksimeret, og <strong>DONG</strong> E&P-koncernen hæfter solidarisk<br />
med de øvrige deltagere for forpligtelser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager via dattervirksomheder og fællesledede<br />
aktiver og virksomheder i efterforskning og produktion af gas og<br />
olie, opførelse og drift af vindmølleparker, geotermiske anlæg og<br />
naturgasanlæg. Koncernen har afgivet garantier og selvskyldnerkautioner<br />
vedrørende opførelse og drift af anlæg, lejeaftaler,<br />
nedtagningsforpligtelser, købs- og salgsaftaler m.m.<br />
Solidariske hæftelser<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> deltager i en række fællesledede aktiver og virksomheder,<br />
herunder projekter inden for vedvarende energi samt<br />
licenser til efterforskning efter og produktion af gas og olie.<br />
Koncernens virksomheder hæfter solidarisk med de øvrige deltagere<br />
for forpligtelser under indgåede aftaler.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S hæfter som interessent for økonomiske<br />
tab i visse kraftvarmeværker.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Retssager<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er part i sager vedrørende konkurrencemyndighedernes<br />
påstand om, at Elsam A/S og Elsam Kraft A/S i perioder<br />
har opkrævet for høje priser på det danske engros-elmarked.<br />
Elsam Kraft A/S indgår efter en fusion i 2008 i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Power A/S.<br />
Konkurrenceankenævnet har konkluderet, at Elsam A/S og<br />
Elsam Kraft A/S i perioden 1. juli 2003 til 31. december 2004 og<br />
i perioden 1. januar 2005 til 30. juni 2006 i et vist omfang misbrugte<br />
sin dominerende position på markedet for engros-elsalg<br />
i Vestdanmark ved at afkræve for høje priser. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er<br />
uenig i de trufne afgørelser og har indbragt sagerne for Sø- og<br />
Handelsretten.<br />
En gruppe elforbrugere har ved Sø- og Handelsretten rejst krav<br />
om erstatning på op til 4,4 mia.kr. med tillæg af renter i forbindelse<br />
med ovennævnte sager om for høje priser i Vestdanmark.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har foretaget en hensættelse på 298 mio. kr.<br />
opgjort på baggrund af Konkurrencerådets beregning af forbrugernes<br />
tab.<br />
I forbindelse med koncernens indgåede samarbejdsaftaler vedrørende<br />
fællesledede aktiver og virksomheder m.m. verserer der<br />
en række mindre sager, der enkeltvis og samlet ikke vurderes at<br />
kunne have væsentlig indflydelse på koncernens økonomiske<br />
stilling. Herudover er koncernen part i en række retssager og<br />
juridiske tvister, der hverken enkeltvis eller samlet vil kunne have<br />
væsentlig betydning for koncernens økonomiske stilling.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
37 | Transaktioner med nærtstående parter<br />
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på koncernen<br />
omfatter Den Danske Stat ved Finansministeriet, som ejer 76%<br />
af moderselskabet.<br />
Nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter koncernens<br />
bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere og disse<br />
personers nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter<br />
endvidere virksomheder, hvori denne personkreds har væsentlige<br />
interesser. Ledelsesvederlag til bestyrelse, direktion og andre<br />
ledende medarbejdere fremgår af note 5.<br />
Nærtstående parter omfatter endvidere koncernens associerede<br />
virksomheder dvs. virksomheder, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har betydelig<br />
indflydelse samt fællesledede virksomheder dvs. virksomheder,<br />
som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> leder i fællesskab med øvrige deltagere.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Den Danske Stat<br />
Der henvises til note 41 for en oversigt over koncernens associerede<br />
virksomheder og fællesledede virksomheder.<br />
Koncernen har i regnskabsåret haft nedenstående transaktioner<br />
med nærtstående parter. Disse transaktioner ekskluderer<br />
selskabsskatter, A-skatter mv., moms samt øvrige sædvanlige<br />
transaktioner med Den Danske Stat, herunder ministerier mv.,<br />
og virksomheder kontrolleret af Den Danske Stat.<br />
Transaktioner med nærtstående parter gennemføres på<br />
markedsvilkår.<br />
Associerede<br />
virksomheder<br />
Fællesledede<br />
virksomheder<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009<br />
Modtaget udbytte 0 0 59 45 39 36<br />
Kapitaltransaktioner, netto 0 0 0 (8) 643 394<br />
Salg af varer og tjenesteydelser 0 0 1 315 81 66<br />
Køb af varer og tjenesteydelser 0 0 (126) (188) (40) (66)<br />
Offentlige tilskud 573 604 0 0 0 0<br />
Renter, netto 0 0 32 32 0 2<br />
Tilgodehavender 0 0 544 554 271 18<br />
Gæld 0 0 43 63 271 0<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 135
136<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
37 | Transaktioner med nærtstående parter<br />
Bevillinger fra Den Danske Stat<br />
Exploration & Production<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S har deltaget som partner i alle efterforskningslicenser,<br />
der er givet i Danmark i perioden 1984-2004. <strong>DONG</strong> E&P<br />
A/S har deltaget med en betalende andel på normalt 20% på<br />
tildelingstidspunktet. Fra 2005 er <strong>DONG</strong> E&P A/S tildelt licenser<br />
i 6. udbudsrunde og via Åben Dør proceduren. Licens til efterforskning<br />
og indvinding af kulbrinter løber almindeligvis i 6 år i<br />
efterforskningsfasen og derefter 30 år i produktionsfasen.<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S har leveret serviceydelser til de licenser, hvori<br />
selskabet deltager.<br />
Renewables<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har bevillinger til at drive vindmølleparker.<br />
Bevillingerne har varierende udløb.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er ved <strong>DONG</strong> VE A/S og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S<br />
rettighedshaver til efterforskning og indvinding af geotermisk<br />
energi i to tilladelser. Den ene tilladelse, hvor <strong>DONG</strong> VE A/S<br />
har 100%, omfatter 1/3 af dansk landområde undtagen hovedstadsområdet.<br />
2/3 af området blev tilbageleveret i henholdsvis<br />
1998 og 2003, og den sidste 1/3 skal tilbageleveres i 2013. Den<br />
anden tilladelse, hvor <strong>DONG</strong> VE A/S har 28% og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Power A/S 18%, omfatter hovedstadsområdet. Tilladelsen er<br />
givet 19. februar 2001 og gælder foreløbigt i 15 år. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
har i <strong>2010</strong> afhændet sin andel af en tredje licens beliggende i<br />
Sønderborg. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i regnskabsåret leveret serviceydelser<br />
som operatør for Hovedstadsområdets Geotermiske<br />
Samarbejde.<br />
Generation<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har bevillinger til elproduktion (termisk).<br />
Sales & Distribution<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har fra Den Danske Stat og i henhold til naturgasforsyningsloven<br />
§§ 10 og 59 modtaget bevillinger til lagring<br />
og distribution af naturgas. Bevillingerne er givet for en periode<br />
frem til 2023.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har endvidere i henhold til naturgasforsyningslovens<br />
§§ 24, 25 og 59 modtaget bevilling til at drive naturgasforsyningsvirksomhed<br />
på de i naturgasforsyningslovens fastsatte<br />
betingelser. Bevillingen udløber i 2013.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Herudover har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> bevilling til eldistribution, som<br />
løber indtil 2023, bevilling til eltransmission, som udløber i 2025<br />
og bevillinger til elforsyningspligtvirksomhed, som løbende fornys<br />
efter ansøgning.<br />
Der henvises til note 40 for en oversigt over licenser og væsentlige<br />
bevillinger.<br />
øvrige transaktioner<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S har med de begrænsninger, der følger af rørledningens<br />
kapacitet, pligt til gennem ledningen at transportere<br />
al råolie og kondensat indvundet på dansk kontinentalsokkelområde<br />
i Nordsøen. Myndighederne kan undtage <strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S<br />
fra pligten i tilfælde, hvor transport gennem rørledningen efter<br />
ministerens skøn må anses for uøkonomisk eller uhensigtsmæssig.<br />
I henhold til rørledningsloven har <strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S pligt til<br />
at betale en afgift til staten på 95% af den oppebårne fortjeneste.<br />
Den betalte afgift til Den Danske Stat udgjorde i <strong>2010</strong> 1.555 mio.<br />
kr. (2009: 1.256 mio. kr.). Flere af <strong>DONG</strong> E&P A/S’ danske felter<br />
er ikke tilsluttet <strong>DONG</strong> Oil Pipe’s rørledning, og <strong>DONG</strong> E&P A/S<br />
betaler som følge heraf dispensationsafgift til Den Danske Stat. I<br />
<strong>2010</strong> er betalt 104 mio. kr. i dispensationsafgift (2009: 64 mio. kr.)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har væsentlige forretninger med Energinet.dk på<br />
daglig basis i dennes kapacitet som den danske transmissionssystemoperatør<br />
(TSO). Som den danske TSO driver Energinet.<br />
dk 400 kV eltransmissionsnettet i Danmark og det danske naturgastransmissionsnet,<br />
som koncernen bruger til transport af el og<br />
naturgas. Desuden sælges elsystemydelser og naturgaslagerkapacitet<br />
til Energinet.dk for at opfylde behovet for systemintegritet<br />
og nødleverancer til det danske el- og naturgasleveringssystem.<br />
Såfremt Den Danske Stat ønsker at opgive sin majoritetsandel<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S, er den Den Danske Stat forpligtet til at<br />
tilbagekøbe dele af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s naturgasinfrastruktur forud<br />
for en sådan opgivelse. Omfattet infrastruktur er naturgasdistributionsnettet<br />
i Vest- og Sydsjælland og det sydlige Jylland, naturgasterminalen<br />
i Nybro, naturgaslageret ved Stenlille og visse<br />
opstrømsgasledninger i Nordsøen.<br />
Herudover har der ikke i årets løb været gennemført transaktioner<br />
med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, bortset fra normalt<br />
ledelsesvederlag, Den Danske Stat eller andre nærtstående<br />
parter.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
38 | Begivenheder efter periodens udløb<br />
Udstedelse og tilbagekøb af hybridkapital<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i januar 2011 udstedt ny hybridkapital for EUR<br />
700 mio. med forfald i 3010 og tilbagekøbt EUR 500 mio. af den<br />
eksisterende hybridkapital med forfald i 3005. Udstedelsen og<br />
tilbagekøbet har netto forøget egenkapitalen med 1,5 mia. kr.<br />
Den nyudstedte hybridkapital har en kuponrente på 7,75%.<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
Generelt<br />
koncernregnskabet<br />
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
A/S samt dattervirksomheder, hvori <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har<br />
bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og<br />
driftsmæssige politikker. Bestemmende indflydelse opnås<br />
ved direkte eller indirekte at besidde mere end 50% af stemmerettighederne<br />
eller på anden måde kontrollere den pågældende<br />
virksomhed.<br />
Regulerede virksomheder, der fungerer efter et hvile-i-sigselv-princip,<br />
og hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke direkte eller indirekte<br />
har adgang til at opnå et afkast eller andre fordele, indgår<br />
ikke i konsolideringen, men måles i stedet til dagsværdi som<br />
en investering under andre kapitalandele.<br />
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke<br />
bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder.<br />
Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte<br />
eller indirekte at eje eller råde over mere end 20%, men<br />
mindre end 50% af stemmerettighederne. Dette baserer sig<br />
dog på en konkret vurdering af muligheden for at udøve indflydelse.<br />
Hvis virksomhederne opfylder kriterierne for fælles<br />
bestemmende indflydelse, betragtes de i stedet som kapitalandele<br />
i fællesledede virksomheder, jf. beskrivelsen under<br />
Kapitalandele i fællesledede aktiver og virksomheder.<br />
Ved vurdering af, om <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har bestemmende, fælles<br />
bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde<br />
for potentielle stemmerettigheder, der kan udnyttes på<br />
balancedagen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Opførelse af tysk havmøllepark<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har besluttet at opføre havmølleparken Borkum<br />
Riffgrund 1 i den tyske del af Nordsøen. Den samlede investering<br />
i opførelsen af parken vil være omkring EUR 1,25 mia. Borkum<br />
Riffgrund vil bestå af op til 89 3,6 MW møller med en samlet<br />
kapacitet på 320 MW. Parken vil kunne levere CO2-fri strøm<br />
svarende til næsten 330.000 tyske husstandes årlige elforbrug.<br />
Opførelsen forventes påbegyndt i 2013, og parken vil levere<br />
strøm fra 2014.<br />
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag<br />
af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders<br />
regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis. Ved<br />
konsolideringen foretages eliminering af koncerninterne<br />
indtægter og omkostninger, interne aktiebesiddelser, interne<br />
mellemværender og udbytter samt realiserede og<br />
urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de<br />
konsoliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester ved<br />
transaktioner med associerede virksomheder og virksomheder<br />
med fælles bestemmende indflydelse elimineres i forhold<br />
til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab<br />
elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester i<br />
det omfang, der ikke er sket værdiforringelse.<br />
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter<br />
100%. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat<br />
og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes<br />
100%, indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis<br />
egenkapital, men vises særskilt.<br />
Regnskabspraksis for væsentligste<br />
regnskabsposter<br />
kapitalandele i fællesledede aktiver og virksomheder<br />
Kapitalandele i fællesledede aktiver og virksomheder omfatter<br />
licenser indenfor efterforskning og produktion af naturgas og<br />
olie, vindmølleparker samt et kraftværk under opførelse mv.<br />
Forudsætningen for indregning af kapitalandele som fællesledede<br />
aktiver eller virksomheder er, at der er indgået en<br />
kontrakt mellem deltagerne, som fastlægger fælles bestemmende<br />
indflydelse. Kontrakten fastlægger endvidere, om der<br />
er fuld solidarisk hæftelse for alle, eller om der kun hæftes for<br />
forholdsmæssige andele.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 137
138<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
Kapitalandele i fællesledede aktiver og virksomheder indregnes<br />
i koncernens balance ved pro rata konsolidering som<br />
en andel af aktiver og forpligtelser i de pågældende aktiver<br />
og virksomheder, klassificeret efter art. Andele af indtægter<br />
og omkostninger fra fællesledede aktiver og virksomheder<br />
indregnes pro rata i årets resultat, hvor der foretages klassifikation<br />
i henhold til funktion. Herudover indregnes egne<br />
påtagne forpligtelser og egne afholdte omkostninger vedrørende<br />
fællesledede aktiver og virksomheder.<br />
Ved pro rata konsolidering foretages forholdsmæssig<br />
eliminering ud fra ejerandel af interne indtægter og omkostninger,<br />
interne mellemværender samt realiserede og<br />
urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem<br />
fuldt konsoliderede virksomheder og pro rata konsoliderede<br />
aktiver og virksomheder.<br />
Der afsættes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle på<br />
købstidspunktet mellem den regnskabsmæssige og skattemæssige<br />
værdi af fællesledede aktiver, jf. beskrivelsen under<br />
Selskabsskat og udskudt skat.<br />
Afledte finansielle instrumenter<br />
Afledte finansielle instrumenter samt lån bruges til afdækning<br />
af valuta- og renterisici samt risici relateret til prisen på<br />
naturgas, olie, el, kul og CO2-kvoter. Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen<br />
under henholdsvis tilgodehavender (positive dagsværdier)<br />
og andre gældsforpligtelser (negative dagsværdier) og<br />
måles i balancen til dagsværdi. Transaktionsomkostninger<br />
tillægges dagsværdien ved første indregning, medmindre<br />
det finansielle aktiv eller den finansielle forpligtelse måles<br />
til dagsværdi med indregning af dagsværdireguleringer i<br />
årets resultat. Modregning af positive og negative værdier<br />
foretages kun, når virksomheden har ret til og intention om<br />
at afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differenceafregning).<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter<br />
opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og forudsætninger<br />
samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.<br />
Dagsværdisikring<br />
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter,<br />
der er klassificeret som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig<br />
sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller<br />
en indregnet forpligtelse, indregnes i årets resultat sammen<br />
med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
sikrede forpligtelse, for så vidt angår den del, der er sikret.<br />
Sikring af fremtidige betalingsstrømme i henhold til en indgået<br />
aftale (firm commitment), bortset fra valutakurssikring,<br />
behandles som dagsværdisikring.<br />
Pengestrømssikring<br />
Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle<br />
instrumenter samt valutakursregulering af lån, der er klassificeret<br />
som og opfylder betingelserne for regnskabsmæssig<br />
sikring af fremtidige pengestrømme, og som effektivt<br />
sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes direkte i<br />
egenkapitalen under en særskilt reserve for sikringstransaktioner,<br />
indtil den sikrede pengestrøm realiseres. For optioner<br />
anvendt til sikring er det kun optionens indre værdi, der<br />
behandles som sikring. Renteelementet resultatføres over<br />
optionens løbetid. Når den sikrede pengestrøm realiseres,<br />
overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner<br />
fra egenkapitalen og indregnes i samme<br />
regnskabspost som det sikrede. Ved sikring af provenu fra<br />
fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende<br />
sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over<br />
lånets løbetid.<br />
Forventes de sikrede pengestrømme ikke længere at blive<br />
realiseret, overføres den akkumulerede værdiregulering til<br />
årets resultat straks.<br />
Sikring af nettoinvestering<br />
Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter,<br />
som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i udenlandske<br />
datter- eller associerede virksomheder, og som effektivt<br />
sikrer mod valutakursændringer i disse virksomheder, indregnes<br />
i koncernregnskabet direkte i egenkapitalen under en<br />
særskilt reserve for valutakursregulering.<br />
Andre afledte finansielle instrumenter<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter, der er<br />
ind gået til sikring af koncernens primære aktiviteter, men<br />
som ikke opfylder kriterierne for behandling som regnskabsmæssig<br />
sikring, indregnes under nettoomsætning.<br />
Tilsvarende indregnes værdiregulering af finansielle kontrakter,<br />
der udbydes til kunder med henblik på prissikring, i nettoomsætning.<br />
Denne klassifikation vurderes bedst at afspejle<br />
resultatet af koncernens aktiviteter.<br />
For afledte finansielle instrumenter, som ikke er indgået til<br />
sikring af nettoomsætning eller produktionsomkostninger,<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
indregnes ændringer i dagsværdi løbende i årets resultat<br />
under finansielle poster.<br />
Visse kontrakter indeholder betingelser, der svarer til afledte<br />
finansielle instrumenter. Sådanne indbyggede finansielle instrumenter<br />
indregnes særskilt og måles løbende til dagsværdi,<br />
hvis de adskiller sig væsentligt fra den pågældende<br />
kontrakt, med mindre den samlede kontrakt er indregnet og<br />
løbende måles til dagsværdi.<br />
I henhold til IFRS klassificeres kontrakter, der indebærer<br />
fysisk levering af råvarer under visse omstændigheder<br />
regnskabsmæssigt som afledte finansielle instrumenter. På<br />
grundlag af en vurdering af formålet med koncernens råvarekontrakter<br />
og formålets forbindelse med koncernens øvrige<br />
aktiviteter opfylder koncernens kontrakter, der indebærer<br />
fysisk levering af råvarer, generelt betingelserne for fritagelse<br />
fra klassificering som afledte finansielle instrumenter for<br />
kontrakter indgået i forbindelse med normalt køb og salg.<br />
Kontrakter, der indebærer fysisk levering af råvarer, og som<br />
klassificeres og måles regnskabsmæssigt som afledte finansielle<br />
instrumenter, omfatter primært kontrakter indgået<br />
som led i koncernens handelsaktiviteter eller som led i visse<br />
sikringsaktiviteter.<br />
Nettoomsætning<br />
Nettoomsætningen omfatter salg og transport af naturgas<br />
og olie, distribution og lagring af naturgas, salg og distribution<br />
af el og varme samt tilskud til afsætning af miljøvenlig<br />
el (pristillæg) mv. Der foretages indregning i årets resultat,<br />
når levering og risikoovergang til køber har fundet sted i<br />
det omfang, indtægten kan opgøres pålideligt og forventes<br />
modtaget.<br />
Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte<br />
vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne<br />
af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i<br />
nettoomsætningen.<br />
Entreprisekontrakter, hvor der leveres anlæg med høj grad<br />
af individuel tilpasning, og levering af tjenesteydelser (rådgivningsydelser<br />
mv.) indregnes i nettoomsætningen i takt<br />
med at ydelsen udføres, hvorved nettoomsætningen svarer<br />
til salgsværdien af årets udførte arbejder (produktionsmetoden).<br />
Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes<br />
pålideligt, indregnes nettoomsætningen kun svarende til<br />
de medgåede omkostninger, i det omfang det er sandsynligt,<br />
at de vil blive genindvundet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Over/-underløft af naturgas og olie indregnes til realisationsværdi<br />
i nettoomsætningen. Over/-underløft vedrører<br />
den situation, hvor koncernen deltager i producerende felter<br />
(licenser) med flere deltagere, og hvor koncernen har løftet<br />
og solgt mere henholdsvis mindre naturgas og olie fra de<br />
producerende felter, end hvad koncernen er berettiget til på<br />
løftetidspunktet.<br />
Fysiske og finansielle kontrakter vedrørende handel med<br />
naturgas, olie, el, CO2-kvoter mv., der er indgået som led i<br />
koncernens handelsaktiviteter med henblik på at skabe gevinster<br />
ved kortsigtede prisændringer, bliver dagsværdireguleret<br />
i nettoomsætningen.<br />
Værdiregulering af finansielle instrumenter, der er indgået<br />
til sikring af koncernens primære driftsaktiviteter, men som<br />
ikke opfylder kriterierne for anvendelse til regnskabsmæssig<br />
sikring, indregnes i nettoomsætningen. Tilsvarende indregnes<br />
værdiregulering af finansielle kontrakter, der udbydes til<br />
kunder med henblik på prissikring, i nettoomsætningen.<br />
Produktionsomkostninger<br />
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes<br />
for at opnå årets omsætning. Heri indgår vareforbrug,<br />
afskrivninger, lønninger og gager, til<br />
• den i året egenproducerede naturgas, olie, el og varme<br />
mv., drift og vedligehold af produktionsanlæg og maskiner<br />
mv.<br />
• efterforskning af naturgas og olie, herunder omkostninger<br />
til efterforskningslicenser, egne omkostninger til geologiske<br />
data, seismiske undersøgelser, administration af licenser,<br />
omkostningsførsel af efterforskningsboringer mv.<br />
• forskning og udvikling, herunder omkostninger til forskning<br />
i nye og forbedrede produktionsmetoder og videreudvikling<br />
af eksisterende teknologier. I forskning og udvikling<br />
indregnes herudover omkostninger til projektmodning<br />
af mulige investeringer i produktionsanlæg som f.eks.<br />
vindmølleparker.<br />
Produktionsomkostninger indregnes i årets resultat i takt<br />
med, at de afholdes. Forsknings- og udviklingsomkostninger<br />
indregnes alene, hvis ikke kriterierne for aktivering af<br />
udviklingsomkostninger er opfyldt. Udviklingsomkostninger,<br />
der vedrører projektmodning af mulige investeringer i<br />
produktionsanlæg, indregnes i årets resultat indtil det<br />
tidspunkt, hvor der tages investeringsbeslutning. Afholdte<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 139
140<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
omkostninger behandles som anskaffelse af materielle aktiver<br />
fra det tidspunkt, hvor der tages investeringsbeslutning.<br />
materielle aktiver<br />
Materielle aktiver omfatter grunde og bygninger, produktionsanlæg,<br />
efterforskningsaktiver, andre anlæg, driftsmateriel<br />
og inventar mv. Materielle aktiver måles til kostpris med fradrag<br />
af akkumulerede af- og nedskrivninger.<br />
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger<br />
direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet<br />
er klar til brug. Kostprisen for opførelse af egne aktiver<br />
omfatter direkte og indirekte omkostninger til materialer,<br />
komponenter, underleverandører og løn. Specifikke og<br />
generelle låneomkostninger, der kan henføres til en opførelsesperiode,<br />
indregnes i kostprisen for det aktiv som opføres.<br />
Kostprisen tillægges nutidsværdien af de skønnede forpligtelser<br />
til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt retablering<br />
i det omfang de indregnes som en hensat forpligtelse.<br />
Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele<br />
der afskrives hver for sig, hvis brugstiden på de enkelte bestanddele<br />
er forskellig.<br />
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen på kontraktsindgåelsestidspunktet<br />
til laveste værdi af aktivernes<br />
dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser.<br />
Ved beregning af nutidsværdien anvendes<br />
leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor<br />
eller en tilnærmet værdi for denne.<br />
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele<br />
af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige<br />
værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt,<br />
at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele<br />
for koncernen. De udskiftede bestanddele ophører med at<br />
være indregnet i balancen, og den regnskabsmæssige værdi<br />
af disse overføres til årets resultat. Alle andre omkostninger<br />
til reparation og vedligeholdelse indregnes i årets resultat<br />
ved afholdelsen.<br />
Efterforskningsaktiver omfatter boreomkostninger vedrørende<br />
efterforskningsboringer, hvor der er gjort fund, men<br />
hvor produktion endnu ikke er påbegyndt. Omkostninger<br />
indregnes ved anvendelse af successful efforts-metoden. Ved<br />
successful efforts-metoden indregnes boreomkostninger til<br />
specifikke efterforskningsboringer i balancen. Erhvervede<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
licenser, hvor der er gjort fund, herunder erhvervede reserver,<br />
indregnes ligeledes under efterforskningsaktiver. Indregning<br />
i balancen opretholdes, mens der sker vurdering af, om fundet<br />
kan udnyttes kommercielt. De indregnede boreomkostninger<br />
for kommercielle fund overføres til produktionsanlæg,<br />
når et felt er færdigudbygget, og produktionen påbegyndes.<br />
Aktivet testes for indikationer på værdiforringelse i forbindelse<br />
med overførsel til produktionsanlæg, jf. beskrivelsen i<br />
afsnittet om værdiforringelse af aktiver.<br />
Hvis et fund ikke vurderes at kunne udnyttes kommercielt,<br />
indregnes de afholdte boreomkostninger i årets resultat<br />
under produktionsomkostninger. Generelle efterforskningsomkostninger<br />
samt omkostninger til efterforskningsboringer,<br />
som ikke påviser reserver, omkostningsføres ligeledes<br />
under produktionsomkostninger i takt med at de afholdes.<br />
Låneomkostninger vedrørende efterforskningsaktiver indregnes<br />
i årets resultat i takt med at låneomkostningerne<br />
afholdes.<br />
Byggemodnings- og anlægsomkostninger vedrørende materielle<br />
aktiver, som der er taget beslutning om at investere i, indregnes<br />
indtil ibrugtagning i balancen under materielle aktiver<br />
under opførelse. Efter ibrugtagning overføres disse aktiver til<br />
de relevante regnskabsposter under materielle aktiver.<br />
Kostpriser på produktionsanlæg til naturgas og olie afskrives<br />
efter unit-of-production metoden, hvor afskrivning sker i<br />
takt med de producerede mængder i forhold til de skønnede<br />
reserver for hvert felt.<br />
Kostpriser for naturgasaktiviteter og vindmøller afskrives<br />
efter unit-of-production metoden under hensyntagen til den<br />
forventede indtjeningsprofil, således at afskrivningsmønsteret<br />
afspejler de forventede indtjeningsmønstre.<br />
Kostpriser for øvrige materielle aktiver afskrives som udgangspunkt<br />
lineært over de skønnede fremtidige brugstider.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Afskrivningsperioder for materielle aktiver<br />
Bygninger anvendt til eget formål 1 20 - 50 år<br />
Produktionsanlæg, naturgas og olie 2 20 - 40 år<br />
Produktionsanlæg (termisk), el 20 - 35 år<br />
Produktionsanlæg, fjernvarme 25 - 35 år<br />
Vindmøller 3 20 - 24 år<br />
Geotermiske anlæg 20 år<br />
Distributionsnet, naturgas 3 20 - 40 år<br />
Distributionsnet, el 10 - 40 år<br />
Distributionsnet, varme 10 - 50 år<br />
Naturgaslagerfaciliteter 3 20 - 40 år<br />
Gastransportsystemet (søledninger) 3 20 - 40 år<br />
Olietransportsystemet (søledning) 15 år<br />
Efterforskningsaktiver 4 -<br />
It hardware 3 - 5 år<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3 - 10 år<br />
Anlæg under opførelse 4 -<br />
1 Der afskrives ikke på grunde.<br />
2 Afskrivning foretages efter unit-of-production metoden.<br />
3 I afskrivningsprofilen er der taget højde for, at indtjeningsprofilen, som følge af<br />
de lovgivningsmæssige indtægtsrammer ændres væsentligt over levetiden.<br />
4 Afskrivning påbegyndes først på ibrugtagningstidspunkt for aktivet, hvor der<br />
sker overførsel til relevant regnskabspost under materielle aktiver.<br />
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets<br />
scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.<br />
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes<br />
årligt. Overstiger scrapværdien den regnskabsmæssige<br />
værdi af de enkelte delkomponenter, ophører afskrivning.<br />
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien<br />
indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en<br />
ændring i regnskabsmæssigt skøn.<br />
Af- og nedskrivninger indregnes i årets resultat under henholdsvis<br />
produktionsomkostninger, salg og marketing samt<br />
ledelse og administration i det omfang, afskrivningerne ikke<br />
indgår i kostprisen for egenfremstillede aktiver.<br />
Forudbetalinger for materielle aktiver klassificeres sammen<br />
med materielle aktiver under opførelse.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
værdiforringelse af aktiver<br />
Goodwill og immaterielle aktiver med udefinerbar brugstid<br />
testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen<br />
af overtagelsesåret. Udviklingsprojekter under udførelse<br />
testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.<br />
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse<br />
sammen med de øvrige langfristede aktiver i den<br />
pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret,<br />
og nedskrives til genindvindingsværdi via årets resultat,<br />
hvis den regnskabsmæssige værdi er højere.<br />
Efterforskningsaktiverne vurderes årligt for værdiforringelse,<br />
samt når der er indikationer af værdiforringelse. Herudover<br />
foretages der en vurdering for værdiforringelse på det tidspunkt,<br />
hvor der er identificeret kommercielle fund, og efterforskningsaktiverne<br />
reklassificeres til produktionsanlæg til<br />
naturgas og olie. Ved vurderingen lægges der vægt på de<br />
særlige indikatorer, der er relevante for efterforskningsindustrien,<br />
herunder længden af den periode, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
har rettigheden til efterforskningsboringer, det tidsmæssige<br />
og omkostningsmæssige forløb af efterforskningsboringerne<br />
på de enkelte felter, resultaterne af de hidtidige og forventningerne<br />
til de fremtidige efterforskningsboringer, herunder<br />
niveauet for fremtidige efterforskningsboringer samt sandsynligheden<br />
for, at efterforskningsboringerne vil resultere i<br />
kommercielle fund. Når der er indikation af værdiforringelse,<br />
vurderes efterforskningsaktivernes genindvindingsværdi.<br />
Genindvindingsværdien er den højeste af aktivernes dagsværdi<br />
med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger<br />
og nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme<br />
(kapitalværdi). Kapitalværdien beregnes som<br />
nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra<br />
aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som<br />
aktivet er en del af.<br />
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes i det<br />
omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.<br />
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver<br />
vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse.<br />
Når en sådan indikation er til stede, beregnes<br />
aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er<br />
den højeste værdi af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede<br />
afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.<br />
Nedskrivninger indregnes, når den regnskabsmæssige værdi<br />
af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed<br />
overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 141
142<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
enheds genindvindingsværdi. Nedskrivninger indregnes<br />
i årets resultat under henholdsvis produktionsomkostninger,<br />
salg og marketing eller ledelse og administration.<br />
Nedskrivning af goodwill indregnes dog i en separat linie i<br />
årets resultat.<br />
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger<br />
på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket<br />
ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.<br />
Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,<br />
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den<br />
værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, hvis aktivet<br />
ikke havde været nedskrevet.<br />
Egenkapital<br />
Reserve for sikringstransaktioner<br />
Reserve for sikringstransaktioner omfatter den akkumulerede<br />
nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner,<br />
der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige betalingsstrømme,<br />
og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er<br />
realiseret, med fradrag af skat heraf.<br />
Reserve for valutakursregulering<br />
Reserve for valutakursregulering omfatter kursdifferencer,<br />
opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder<br />
med en anden funktionel valuta end koncernens<br />
præsentationsvaluta, kursreguleringer vedrørende aktiver og<br />
forpligtelser, der udgør en del af koncernens nettoinvestering<br />
i sådanne enheder samt kursreguleringer vedrørende<br />
sikringstransaktioner, der kurssikrer koncernens nettoinvestering<br />
i sådanne enheder, med fradrag af skat heraf. Ved<br />
hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes<br />
valutakursreguleringerne i årets resultat.<br />
Overkursfond ved emission<br />
Overkursfond ved emission omfatter beløb ud over den<br />
nominelle aktiekapital, som er indbetalt af aktionærerne<br />
ved kapitaludvidelser og gevinster ved salg af egne aktier.<br />
Reserven er en del af virksomhedens frie reserver.<br />
udbytte<br />
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet<br />
for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet).<br />
Frem til deklareringstidspunktet vises<br />
foreslået udbytte som en særskilt post under egenkapitalen.<br />
Ekstraordinært udbytte indregnes som en forpligtelse på<br />
beslutningstidspunktet.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Hybridkapital<br />
Hybridkapital omfatter udstedte obligationer, der som<br />
følge af lånets særlige karakteristika behandles efter bestemmelserne<br />
om sammensatte finansielle instrumenter.<br />
Hovedstolen, der udgør en gældsforpligtelse, er indregnet til<br />
nutidsværdi (nul), og egenkapitalen er forøget med forskellen<br />
mellem det modtagne nettoprovenu og nutidsværdien<br />
af den tilbagediskonterede gældsforpligtelse. Denne regnskabsmæssige<br />
behandling medfører, at eventuelle rentebetalinger<br />
behandles som udbytte, der indregnes direkte i<br />
egenkapitalen på det tidspunkt, hvor betalingsforpligtelsen<br />
opstår. Dette skyldes, at rentebetalingerne er diskretionære<br />
og vedrører den del af hybridkapitalen, der er indregnet i<br />
egenkapitalen. Rentebetalinger påvirker således ikke årets<br />
resultat.<br />
Den del af hybridkapitalen, der behandles som en gældsforpligtelse<br />
måles til amortiseret kostpris. Da den regnskabsmæssige<br />
værdi af denne komponent ved første indregning<br />
udgjorde nul, og som følge af hybridkapitalens 1.000-årige<br />
løbetid, påvirkes årets resultat først af amortiseringsbeløb<br />
i den sidste del af hybridkapitalens 1.000-årige løbetid.<br />
Rentebetalinger indgår i pengestrømsopgørelsen på samme<br />
måde som udbyttebetalinger under finansieringsaktivitet.<br />
Hensatte forpligtelser<br />
Hensatte forpligtelser indregnes når koncernen, som følge af<br />
en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen, har en<br />
retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der<br />
må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.<br />
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering<br />
af de omkostninger, der er nødvendige for at<br />
afvikle forpligtelsen, hvis dette har en væsentlig effekt på<br />
målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før skat diskonteringsfaktor,<br />
som afspejler samfundets generelle renteniveau.<br />
Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under<br />
finansielle omkostninger.<br />
Hensatte forpligtelser til fjernelse af produktionsanlæg samt<br />
retablering af borepladser måles til nutidsværdien af den på<br />
balancetidspunktet forventede fremtidige forpligtelse til oprydning<br />
og nedlukning. Den hensatte forpligtelse opgøres ud<br />
fra nuværende krav og estimerede omkostninger, der tilbagediskonteres<br />
til nutidsværdi. Konkrete risici, som skønnes at<br />
være på den hensatte forpligtelse, indregnes i de estimerede<br />
omkostninger. Der anvendes en diskonteringsfaktor, som<br />
reflekterer samfundets generelle renteniveau. Forpligtelserne<br />
indregnes, når disse opstår, og reguleres løbende for at<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
afspejle ændringer i krav og prisniveau mv. Værdien af den<br />
hensatte forpligtelse indregnes under materielle aktiver og<br />
afskrives sammen med de relevante aktiver. Den tidsmæssige<br />
forøgelse af nutidsværdien indregnes i årets resultat<br />
under finansielle omkostninger.<br />
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende<br />
kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en<br />
kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold<br />
til kontrakten.<br />
Hvis det ikke anses for sandsynligt, at en forpligtelse vil<br />
medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer,<br />
eller hvis forpligtelsen ikke kan opgøres pålideligt, anses<br />
forpligtelsen for at være en eventualforpligtigelse, som ikke<br />
indregnes i balancen. Der oplyses om væsentlige eventualforpligtelser<br />
i noterne.<br />
finansielle forpligtelser<br />
Finansielle forpligtelser omfatter prioritetsgæld, bankgæld,<br />
leverandørgæld og andre gældsforpligtelser til offentlige<br />
myndigheder mv.<br />
Obligationslån, gæld til realkreditinstitutter og kreditinstitutter<br />
i øvrigt indregnes ved lånoptagelse til det modtagne<br />
provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.<br />
I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til<br />
amortiseret kostpris ved anvendelse af den effektive rentes<br />
metode, således at forskellen mellem provenuet og den<br />
nominelle værdi indregnes i årets resultat under finansielle<br />
omkostninger over låneperioden.<br />
Vedrørende hybridkapital henvises til særskilt omtale under<br />
egenkapital.<br />
I gæld til kreditinstitutter i øvrigt indregnes tillige den kapitaliserede<br />
restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter,<br />
målt til amortiseret kostpris.<br />
Gæld til leverandører, skyldig selskabsskat og øvrige gældsforpligtelser<br />
måles til nettorealisationsværdi.<br />
Under andre gældsforpligtelser indgår bl.a. negative dagsværdier<br />
af afledte finansielle instrumenter samt visse realiserede<br />
og urealiserede gevinster og tab på lån i <strong>DONG</strong> Oil<br />
Pipe A/S mv.<br />
Gæld, hvis værdi er effektivt sikret, reguleres til dagsværdi<br />
for så vidt angår den sikrede risiko. Værdireguleringen<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
indregnes i årets resultat under finansielle indtægter eller<br />
omkostninger.<br />
Regnskabspraksis for øvrige<br />
regnskabsposter<br />
virksomhedssammenslutninger<br />
Nyerhvervede og nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet<br />
fra overtagelses- eller stiftelsestidspunktet.<br />
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i årets resultat<br />
frem til afståelsestidspunktet henholdsvis afviklingstidspunktet.<br />
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede,<br />
solgte eller afviklede virksomheder. Ophørte aktiviteter<br />
præsenteres dog særskilt, jf. nedenfor.<br />
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.<br />
Ved køb af nye virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende<br />
indflydelse over den købte virksomhed, anvendes<br />
overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare<br />
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles<br />
til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare<br />
immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller<br />
udspringer fra en kontraktlig ret og dagsværdien kan opgøres<br />
pålideligt. Der indregnes udskudt skat af de foretagne<br />
omvurderinger.<br />
Minoritetsinteresser måles ved første indregning enten til<br />
dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien<br />
af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver,<br />
forpligtelser og eventualforpligtelser. I det første tilfælde indregnes<br />
der goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel<br />
i den overtagne virksomhed, mens der i sidstnævnte<br />
tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende minoritetsinteresser.<br />
Målingen af minoritetsinteresser vælges transaktion<br />
for transaktion og anføres i noterne i forbindelse med beskrivelsen<br />
af den overtagne virksomhed.<br />
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem købsvederlaget for<br />
virksomheden, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne<br />
virksomhed og dagsværdien af overtagne identificerbare<br />
aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som<br />
goodwill under immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke,<br />
men testes minimum årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest<br />
udføres inden udgangen af overtagelsesåret.<br />
Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende<br />
enheder, der efterfølgende danner grundlag<br />
for værdiforringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer<br />
i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 143
144<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
anden funktionel valuta end koncernens præsentationsvaluta<br />
behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den<br />
udenlandske enhed og omregnes ved første indregning til<br />
den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens<br />
valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill)<br />
indregnes i årets resultat på overtagelsestidspunktet.<br />
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien<br />
af det aftalte vederlag i form af overtagne aktiver, påtagne<br />
forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele<br />
af vederlaget er betinget af fremtidige begivenheder, indregnes<br />
disse dele af vederlaget i kostprisen til dagsværdi på<br />
overtagelsestidspunktet. Omkostninger vedrørende virksomhedssammenslutninger<br />
indregnes direkte i årets resultat ved<br />
afholdelsen.<br />
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen<br />
af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og<br />
eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af<br />
foreløbigt opgjorte dagsværdier. Hvis det efterfølgende viser<br />
sig, at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser<br />
havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet<br />
end først antaget, reguleres opgørelsen, herunder goodwill,<br />
med tilbagevirkende kraft indtil 12 måneder efter overtagelsen<br />
og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres<br />
goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag<br />
indregnes som hovedregel direkte i årets resultat.<br />
Gevinst eller tab ved afhændelse eller afvikling af virksomheder<br />
og kapitalandele i associerede virksomheder opgøres<br />
som forskellen mellem på den ene side salgssummen eller<br />
afviklingssummen og på den anden side regnskabsmæssig<br />
værdi af nettoaktiver inklusive goodwill på salgstidspunktet<br />
og omkostninger til salg eller afvikling. Gevinst eller<br />
tab indregnes i årets resultat under resultat ved salg af<br />
virksomheder.<br />
Effekt af køb og salg af minoritetsinteresser efter opnåelse af<br />
kontrol indregnes direkte på egenkapitalen. Ved køb foretages<br />
ikke omvurdering af overtagne nettoaktiver.<br />
Omregning af fremmed valuta<br />
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen<br />
fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er<br />
den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø,<br />
hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer.<br />
Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er<br />
transaktioner i fremmed valuta.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning<br />
til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens<br />
kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens<br />
kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i årets<br />
resultat under finansielle indtægter eller omkostninger.<br />
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed<br />
valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens<br />
valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen<br />
på tidspunktet for tilgodehavendets eller forpligtelsens<br />
opståen eller kursen i seneste årsrapport indregnes i årets<br />
resultat under finansielle indtægter eller omkostninger.<br />
Kursgevinster og kurstab på sikringstransaktioner vedrørende<br />
varekøb og varesalg indregnes på samme tidspunkt og<br />
i samme regnskabspost som det sikrede.<br />
Ved indregning i koncernregnskabet af dattervirksomheder<br />
og pro rata konsoliderede virksomheder med en anden<br />
funktionel valuta end danske kroner omregnes totalindkomstopgørelserne<br />
til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne<br />
omregnes til balancedagens valutakurser. Som<br />
transaktionsdagens kurs anvendes en gennemsnitskurs for<br />
de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt<br />
anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning<br />
af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse<br />
til balancedagens valutakurser samt ved omregning af<br />
totalindkomstopgørelser fra transaktionsdagens kurs til<br />
balancedagens valutakurser, indregnes direkte i egenkapitalen<br />
under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.<br />
Valutakursreguleringen fordeles mellem moderselskabets og<br />
minoritetsaktionærernes egenkapital.<br />
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af<br />
den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden<br />
funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet<br />
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve<br />
for valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet<br />
valutakursgevinster og -tab på den del af lån og<br />
afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring<br />
af nettoinvesteringen i disse virksomheder, og som effektivt<br />
sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering<br />
i virksomheden, direkte i egenkapitalen under en<br />
særskilt reserve for valutakursreguleringer.<br />
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder<br />
med en anden funktionel valuta end danske kroner<br />
omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs,<br />
og andelen af egenkapital inklusive goodwill omregnes efter<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
alancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved<br />
omregning af andelen af udenlandske associerede virksomheders<br />
egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens<br />
valutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat<br />
fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes<br />
direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for<br />
valutakursreguleringer.<br />
Ved hel eller delvis afståelse af udenlandske enheder, hvor<br />
kontrol mistes, eller ved tilbagebetaling af mellemværender,<br />
der anses for en del af nettoinvesteringen, reklassificeres den<br />
andel af de akkumulerede valutakursreguleringer, der er indregnet<br />
direkte i egenkapitalen, og som kan henføres hertil,<br />
til årets resultat sammen med eventuel gevinst eller tab ved<br />
afståelsen.<br />
Ved afståelse af delvist ejede udenlandske dattervirksomheder<br />
henføres den del af valutakursreserven, der vedrører<br />
minoritetsinteresser, ikke til årets resultat.<br />
Ved delvis afståelse af udenlandske dattervirksomheder,<br />
uden at kontrollen afgives, overføres en forholdsmæssig andel<br />
af valutakursreguleringsreserven fra moderselskabsaktionærernes<br />
til minoritetsaktionærernes andel af egenkapitalen.<br />
Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af<br />
nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse<br />
af dattervirksomheden.<br />
Salg og marketing<br />
Salg og marketing, der omfatter generel markedsføring af<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s produkter, indregnes i<br />
årets resultat i takt med, at de afholdes. I posten er indeholdt<br />
direkte henførbare omkostninger samt fordelte indirekte omkostninger<br />
til salg og marketing.<br />
ledelse og administration<br />
Ledelse og administration, der hovedsagelig omfatter personaleomkostninger<br />
til ledelse og administrativt personale,<br />
indregnes i årets resultat i takt med, at de afholdes. I posten<br />
er indeholdt direkte henførbare omkostninger samt fordelte<br />
indirekte omkostninger til ledelse og administration.<br />
Desuden indgår nedskrivninger af tilgodehavender fra salg.<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger<br />
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter<br />
af sekundær karakter i forhold til koncernens<br />
aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende salg<br />
og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver samt<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
modtagne tilskud til forsknings- og udviklingsprojekter og<br />
andre investeringer mv.<br />
Tilskud til udviklingsprojekter og andre investeringer indregnes<br />
i takt med afskrivning af de aktiver, som tilskuddene<br />
vedrører. Øvrige indtægter og omkostninger indregnes i takt<br />
med, at de afholdes. Fortjenester og tab ved salg af immaterielle<br />
og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag<br />
af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi<br />
på salgstidspunktet.<br />
Offentlige tilskud<br />
Offentlige tilskud omfatter tilskud til miljøvenlig elproduktion,<br />
tilskud til og finansiering af forsknings- og udviklingprojekter<br />
samt tilskud til andre investeringer mv. Offentlige<br />
tilskud indregnes, når der er rimelig sikkerhed for, at de vil<br />
blive modtaget.<br />
Tilskud til elproduktion indregnes under nettoomsætning i<br />
takt med, at den tilhørende omsætning af el indregnes.<br />
Tilskud til forsknings- og udviklingsomkostninger, der indregnes<br />
direkte i årets resultat, indregnes under andre driftsindtægter,<br />
i takt med at de tilskudsberettigede omkostninger<br />
afholdes.<br />
Tilskud til udviklingsprojekter og andre investeringer indregnes<br />
i balancen under gældsforpligtelser og overføres til<br />
andre driftsindtægter i årets resultat i takt med afskrivning<br />
af de aktiver, som tilskuddene vedrører.<br />
Tildelte CO2-kvoter indregnes under rettigheder som immaterielle<br />
aktiver. Der henvises til beskrivelse af anvendt<br />
regnskabspraksis under nævnte afsnit.<br />
Resultatandele i associerede virksomheder<br />
I årets resultat indregnes den forholdsmæssige andel af de<br />
associerede virksomheders resultater efter skat og minoritetsinteresser<br />
og efter eliminering af den forholdsmæssige<br />
andel af intern avance/tab.<br />
finansielle indtægter og omkostninger<br />
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter,<br />
kursgevinster og kurstab samt nedskrivninger vedrørende<br />
værdipapirer, forpligtelser og transaktioner i fremmed valuta,<br />
amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder<br />
finansielle leasingforpligtelser, samt tillæg og godtgørelser<br />
under acontoskatteordningen mv. Endvidere indgår realiserede<br />
og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 145
146<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
finansielle instrumenter, der ikke er indgået til sikring af<br />
nettoomsætning eller produktionsomkostninger. Renter<br />
indregnes efter periodiseringsprincippet. Udbytter fra andre<br />
kapitalandele indregnes, når udbyttet modtages.<br />
Låneomkostninger for generel låntagning eller lån, der direkte<br />
vedrører anskaffelse, opførelse eller udvikling af kvalificerende<br />
aktiver, henføres til kostprisen for sådanne aktiver.<br />
Skat af årets resultat<br />
Koncernen er omfattet af de danske regler om tvungen<br />
sambeskatning og har tillige valgt international sambeskatning<br />
med koncernens udenlandske dattervirksomheder.<br />
Koncernens dattervirksomheder indgår i sambeskatningen<br />
fra det tidspunkt, hvor de indgår i konsolideringen i koncernregnskabet,<br />
og frem til det tidspunkt, hvor de udgår fra<br />
konsolideringen.<br />
Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede<br />
danske dattervirksomheder i forhold til disses<br />
skattepligtige indkomster. I tilknytning hertil modtager<br />
danske dattervirksomheder med skattemæssigt underskud<br />
sambeskatningsbidrag fra moderselskabet svarende til skatteværdien<br />
af de udnyttede underskud (fuld fordeling), mens<br />
virksomheder, der anvender skattemæssigt underskud i andre<br />
danske virksomheder, betaler sambeskatningsbidrag til<br />
moderselskabet svarende til skatteværdien af de udnyttede<br />
underskud.<br />
Årets skat, der består af årets aktuelle selskabsskat, årets<br />
sambeskatningsbidrag og ændring i udskudt skat indregnes<br />
i årets resultat med den del, der kan henføres til årets resultat,<br />
og direkte i anden totalindkomst med den del, der kan<br />
henføres til posteringer direkte i anden totalindkomst.<br />
Koncernen er tilsluttet acontoskatteordningen. Skattegodtgørelse/skattetillæg<br />
fordeles mellem de sambeskattede<br />
danske virksomheder i overensstemmelse med fordeling af<br />
den danske selskabsskat og indregnes under finansielle indtægter<br />
henholdsvis finansielle omkostninger.<br />
Dattervirksomheder, der beskæftiger sig med indvinding<br />
af naturgas og olie (kulbrinter), er omfattet af kulbrinteskattelovgivningen<br />
i de lande, hvor dattervirksomhederne<br />
opererer. Kulbrinteskatter beregnes på baggrund af en skattepligtig<br />
kulbrinteindkomst og omfatter både skatter beregnet<br />
med det pågældende lands almindelige selskabsskatteprocent<br />
og skatter beregnet med forhøjede skattesatser.<br />
Kulbrinteskatter indregnes under skat af årets resultat.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
immaterielle aktiver<br />
Goodwill<br />
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris<br />
som beskrevet under virksomhedssammenslutninger.<br />
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede<br />
nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering<br />
af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres<br />
til koncernens pengestrømsfrembringende enheder<br />
på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende<br />
enheder følger den ledelsesmæssige struktur<br />
og interne økonomistyring.<br />
Rettigheder<br />
Tildelte og erhvervede CO2-kvoter, herunder CO2-kreditter, der regnskabsmæssigt behandles som rettigheder, måles<br />
ved første indregning til kostpris. Hvis der i forbindelse med<br />
en tildeling ydes et tilskud, udgør kostprisen det faktiske<br />
vederlag, der betales for kvoterne, det vil sige 0 kr., hvis<br />
kvoterne tildeles gratis. CO2-kvoter afskrives i takt med<br />
den faktiske udledning af CO2 . I det omfang den faktiske<br />
udledning overstiger de tildelte og erhvervede CO2-kvoter, indregnes dagsværdien af de yderligere CO2-kvoter, som<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er forpligtet til at afregne, som en forpligtelse.<br />
Afskrivningsgrundlaget for CO2-kvoter opgøres under hensyntagen<br />
til kvoternes scrapværdi, hvis værdi afhænger af,<br />
om kvoterne forventes anvendt eller solgt. Scrapværdien for<br />
CO2-kvoter, der forventes anvendt, er 0 kr.<br />
Øvrige rettigheder omfatter gaskøbsrettigheder, erhvervede<br />
kunderettigheder samt it softwarelicenser mv. og måles til<br />
kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.<br />
Gaskøbsrettigheder afskrives efter unit-of-production metoden<br />
under hensyntagen til den forventede indtjeningsprofil,<br />
således at afskrivningsmønsteret afspejler de forventede indtjeningsmønstre.<br />
Øvrige rettigheder afskrives lineært over den<br />
forventede økonomiske levetid, der fastlægges på baggrund af<br />
ledelsens erfaringer indenfor det enkelte forretningsområde,<br />
og de aktiver, som rettigheden knytter sig til. Aktiverede rettigheder<br />
er vurderet at have en levetid på 5 - 20 år.<br />
udviklingsprojekter<br />
Udviklingsprojekter omfatter udvikling af it systemer mv.<br />
Udviklingsprojekter, der er klart definerede og identificerbare,<br />
hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer<br />
og et potentielt fremtidigt marked eller anvendelsesmulighed<br />
i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at<br />
fremstille, markedsføre eller anvende projektet, indregnes som<br />
immaterielle aktiver, hvis kostprisen kan opgøres pålideligt,<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
og der er tilstrækkelig sikkerhed for, at den fremtidige indtjening<br />
eller nettosalgsprisen kan dække produktions-, salgs-,<br />
administrations- og udviklingsomkostningerne. Øvrige udviklingsomkostninger<br />
indregnes i årets resultat, efterhånden som<br />
omkostningerne afholdes.<br />
Indregnede udviklingsomkostninger måles til kostpris med<br />
fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen<br />
omfatter gager, afskrivninger og andre omkostninger, der<br />
kan henføres til koncernens udviklingsaktiviteter og låneomkostninger<br />
fra specifik og generel låntagning, der direkte<br />
vedrører udviklingen af udviklingsprojekter.<br />
Efter færdiggørelsen af udviklingsarbejdet afskrives udviklingsprojekter<br />
lineært over den vurderede økonomiske brugstid<br />
fra det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivningsperioden<br />
udgør sædvanligvis 5 år. Afskrivningsgrund laget<br />
reduceres med eventuelle nedskrivninger.<br />
Forudbetalinger for immaterielle aktiver klassificeres sammen<br />
med udviklingsprojekter under udførelse.<br />
kapitalandele i associerede virksomheder<br />
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet<br />
efter den indre værdis metode, hvorved kapitalandelene<br />
i balancen måles til den forholdsmæssige andel<br />
af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens<br />
regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig<br />
andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med<br />
tillæg af merværdier ved køb, herunder goodwill.<br />
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig<br />
indre værdi måles til 0 kr. Hvis koncernen har en retlig eller<br />
faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds<br />
underbalance, indregnes denne under forpligtelser.<br />
Tilgodehavender hos associerede virksomheder måles til<br />
amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse<br />
af tab.<br />
Ved køb af kapitalandele i associerede virksomheder anvendes<br />
overtagelsesmetoden, jf. beskrivelsen under virk som -<br />
heds sammenslutninger.<br />
Andre kapitalandele<br />
Andre kapitalandele indgår i kategorien finansielle aktiver<br />
disponible for salg. Finansielle aktiver disponible for salg er<br />
finansielle aktiver, der ikke er afledte finansielle instrumenter,<br />
og som enten er klassificeret som disponible for salg eller<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
som ikke kan klassificeres som hverken udlån eller tilgodehavender,<br />
finansielle aktiver der måles til dagsværdi via årets<br />
resultat, eller finansielle aktiver, der beholdes til udløb.<br />
Andre kapitalandele indregnes første gang i balancen til<br />
kostpris svarende til dagsværdi med tillæg af transaktionsomkostninger.<br />
Efterfølgende måles andre kapitalandele til<br />
kostpris med fradrag af eventuelle nedskrivninger som følge<br />
af værdiforringelse, idet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s andre kapitalandele<br />
er unoterede værdipapirer, og det vurderes ikke muligt at opgøre<br />
en dagsværdi af værdipapirerne pålideligt.<br />
Andre langfristede finansielle aktiver<br />
Andre langfristede finansielle aktiver omfatter tilgodehavender,<br />
der indregnes første gang i balancen til kostpris<br />
svarende til dagsværdi og måles efterfølgende til amortiseret<br />
kostpris.<br />
varebeholdninger<br />
Varebeholdninger består af naturgas og olie, der befinder<br />
sig på lagerfaciliteter, råvarer og hjælpematerialer samt<br />
brændselslagre.<br />
Kostprisen for naturgas opgøres som vægtet gennemsnit af<br />
den seneste måneds købspriser inklusive transportomkostninger.<br />
Kostprisen for olie opgøres som gennemsnittet af<br />
produktionsomkostningerne.<br />
Tildelte og erhvervede CO2-kvoter, der indgår som en del<br />
af koncernens handelsaktiviteter med henblik på at skabe<br />
gevinster ved kortsigtede prisændringer, måles til dagsværdi<br />
med værdireguleringer indregnet i årets resultat.<br />
Øvrige varebeholdninger måles til kostpris efter FIFOprincippet<br />
eller nettorealisationsværdi. Er nettorealisationsværdien<br />
lavere end kostprisen, nedskrives varebeholdningerne<br />
til denne lavere nettorealisationsværdi.<br />
Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som<br />
forventet salgssum med fradrag af eventuelle færdiggørelsesomkostninger<br />
og omkostninger, der afholdes for at effektuere<br />
salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed,<br />
ukurans og udvikling i forventet salgspris.<br />
Tilgodehavender<br />
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages<br />
nedskrivning til imødegåelse af skønnede tab, hvor<br />
der vurderes at være indtruffet en objektiv indikation af, at<br />
et tilgodehavende eller en portefølje af tilgodehavender er<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 147
148<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
værdiforringet. Hvis der foreligger en objektiv indikation af,<br />
at et individuelt tilgodehavende er værdiforringet, foretages<br />
nedskrivning på individuelt niveau.<br />
Tilgodehavender, hvorpå der ikke foreligger en objektiv indikation<br />
af værdiforringelse på individuelt niveau, vurderes på<br />
porteføljeniveau for objektiv indikation af værdiforringelse.<br />
Porteføljerne baseres primært på debitorernes hjemsted og<br />
kreditvurdering i overensstemmelse med koncernens kreditrisikostyringspolitik.<br />
De objektive indikatorer, som anvendes<br />
for porteføljer, er fastsat baseret på historiske tabserfaringer.<br />
Hvis der for en portefølje er objektiv indikation af værdiforringelse,<br />
foretages nedskrivningstest, hvor de forventede<br />
fremtidige pengestrømme estimeres på basis af de historiske<br />
tabserfaringer korrigeret for aktuelle markedsforhold og individuelle<br />
forhold relateret til den enkelte portefølje.<br />
Nedskrivninger opgøres som forskellen mellem den regnskabsmæssige<br />
værdi og nutidsværdien af de forventede pengestrømme,<br />
herunder realisationsværdien af eventuelle modtagne<br />
sikkerhedsstillelser. Som diskonteringssats anvendes<br />
den effektive rente for det enkelte tilgodehavende eller den<br />
enkelte portefølje.<br />
Indregning af renter på nedskrevne tilgodehavender beregnes<br />
på den nedskrevne værdi med den effektive rente for det<br />
enkelte tilgodehavende eller den enkelte portefølje.<br />
Entreprisekontrakter<br />
Entreprisekontrakter omfatter opførelse af anlæg med høj<br />
grad af individualisering med hensyn til design, og hvor der<br />
inden arbejdet påbegyndes er indgået bindende kontrakt,<br />
der medfører bod eller erstatning ved senere ophævelse.<br />
Entreprisekontrakter omfatter herudover tjenesteydelser som<br />
etablering af ledningsnet mv. Entreprisekontrakter måles<br />
til salgsværdien af det udførte arbejde fratrukket acontofaktureringer.<br />
Salgsværdien for entreprisekontrakter måles<br />
på baggrund af færdiggørelsesgraden på balancedagen og<br />
de samlede forventede indtægter på den enkelte kontrakt.<br />
Færdiggørelsesgraden fastlægges på baggrund af en vurdering<br />
af det udførte arbejde, normalt beregnet som forholdet<br />
mellem de afholdte omkostninger og de samlede forventede<br />
omkostninger til den pågældende entreprise.<br />
Når det er sandsynligt, at de samlede entrepriseomkostninger<br />
for en entreprisekontrakt vil overstige den samlede entrepriseomsætning,<br />
indregnes det forventede tab på entreprisekontrakten<br />
straks som en omkostning og en hensat forpligtelse.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan skønnes<br />
pålideligt, måles salgsværdien kun svarende til de medgåede<br />
omkostninger, i det omfang det er sandsynligt, at de vil blive<br />
genindvundet.<br />
Entreprisekontrakter, hvor salgsværdien af det udførte<br />
arbejde overstiger acontofaktureringer og forventede tab,<br />
indregnes under tilgodehavender. Entreprisekontrakter, hvor<br />
acontofaktureringer og forventede tab overstiger salgsværdien,<br />
indregnes under forpligtelser.<br />
Forudbetalinger fra kunder indregnes under forpligtelser.<br />
Omkostninger i forbindelse med salgsarbejde og opnåelse<br />
af kontrakter indregnes i årets resultat i takt med, at de<br />
afholdes.<br />
kort- og langfristede værdipapirer<br />
Værdipapirer omfattende obligationer, der løbende overvåges,<br />
måles og rapporteres til dagsværdi i henhold til koncernens<br />
investeringspolitik, indregnes på handelsdatoen under<br />
kortfristede aktiver og måles til dagsværdi, svarende til børskurs<br />
for børsnoterede papirer og til en skønnet dagsværdi<br />
opgjort på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte<br />
værdiansættelsesmetoder for unoterede papirer.<br />
Ændringer i dagsværdi af værdipapirer indregnes i<br />
årets resultat under finansielle indtægter og finansielle<br />
omkostninger.<br />
Selskabsskat og udskudt skat<br />
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat<br />
indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige<br />
indkomst, reguleret for betalte acontoskatter.<br />
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode<br />
af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig<br />
og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser.<br />
Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle<br />
vedrørende skat temæssigt ikke-afskrivningsberettiget<br />
goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor<br />
midlertidige forskelle - bortset fra virksomhedsovertagelser<br />
- er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt<br />
på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor<br />
opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige<br />
beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af<br />
ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling<br />
af forpligtelsen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede<br />
skattemæssige underskud, indregnes under<br />
andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes<br />
at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig<br />
indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser<br />
inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.<br />
Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes,<br />
hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne aktuelle<br />
skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt<br />
enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver<br />
på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne<br />
samtidig.<br />
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne<br />
elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.<br />
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser<br />
i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning<br />
vil være gældende, når den udskudte skat forventes<br />
udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af<br />
ændringer i skattesatser indregnes i årets resultat.<br />
Der afsættes ikke udskudt skat af midlertidige forskelle mellem<br />
den regnskabsmæssige og skattemæssige værdi af køb<br />
af fællesledede aktiver, herunder licensandele.<br />
Pensioner<br />
Koncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler<br />
med hovedparten af koncernens ansatte.<br />
Indbetalinger til forsikringsafdækkede (bidragsbaserede)<br />
pensionsordninger indregnes i årets resultat i den periode,<br />
de vedrører, og eventuelle skyldige indbetalinger indregnes i<br />
balancen under andre gældsforpligtelser.<br />
Pensioner, som ikke er forsikringsafdækkede (ydelsesbaserede<br />
ordninger), vedrører pensioner til enkelte fratrådte medarbejdere<br />
på kraftværker og tjenestemænd, som er overtaget<br />
fra kommunalt ejede regionale gasselskaber. Forpligtelsen er<br />
opgjort efter en aktuarmæssig beregning. For ydelsesbaserede<br />
ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af<br />
kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales<br />
i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag<br />
af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a.<br />
lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien<br />
beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret<br />
til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt<br />
beregnede kapitalværdi medtages i balancen under<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
pensionsforpligtelser. I årets resultat indregnes årets pensionsomkostninger<br />
inklusive aktuarmæssige gevinster og tab.<br />
De økonomiske konsekvenser af de af koncernen indgåede<br />
ydelsesbaserede pensionsordninger er uvæsentlige.<br />
leasing<br />
Til vurdering af om en kontrakt udgør en leasingaftale, anvendes<br />
kriterierne i IFRIC 4.<br />
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle<br />
og operationelle leasingforpligtelser.<br />
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed<br />
overfører risici og fordele ved at eje det leasede<br />
aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.<br />
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver<br />
og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene<br />
om materielle aktiver henholdsvis finansielle forpligtelser.<br />
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes<br />
lineært i årets resultat over leasingperioden.<br />
Aktiver bestemt for salg<br />
Aktiver bestemt for salg og dertil knyttede forpligtelser udskilles<br />
i særskilte linier i balancen, og hovedposterne specificeres<br />
i noterne. Sammenligningstal i balancen tilpasses ikke.<br />
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver og afhændelsesgrupper,<br />
som er bestemt for salg. Afhændelsesgrupper<br />
er grupper af aktiver, som skal afhændes samlet ved<br />
salg eller lignende i en enkelt transaktion. Forpligtelser vedrørende<br />
aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet<br />
disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen.<br />
Aktiver klassificeres som bestemt for salg, når deres regnskabsmæssige<br />
værdi primært vil blive genindvundet ved salg<br />
inden for 12 måneder i henhold til en formel plan frem for<br />
gennem fortsat anvendelse.<br />
Aktiver eller afhændelsesgrupper, der er bestemt for salg,<br />
måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi<br />
på tidspunktet for klassifikation som bestemt for salg eller<br />
dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives<br />
og amortiseres ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de<br />
klassificeres som bestemt for salg.<br />
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation<br />
som bestemt for salg, og gevinster eller tab ved<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 149
150<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
39 | Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssig<br />
værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger,<br />
indregnes i årets resultat under de poster, de vedrører.<br />
Gevinster og tab oplyses i noterne.<br />
Pengestrømsopgørelse<br />
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-,<br />
investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning<br />
i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.<br />
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises<br />
separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen<br />
indregnes pengestrømme vedrørende<br />
købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme<br />
vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til<br />
salgstidspunktet.<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte<br />
metode som resultat af primær drift reguleret for ikke-kontante<br />
driftsposter, ændring i nettoarbejdskapital, modtagne<br />
og betalte renter samt betalt selskabsskat.<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i<br />
forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter,<br />
køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede<br />
aktiver samt køb og salg af værdipapirer, som ikke medregnes<br />
som likvider.<br />
Indgåelse af finansielle leasingaftaler betragtes som ikkelikvide<br />
transaktioner.<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer<br />
i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger<br />
forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på<br />
rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling<br />
af udbytte til selskabsdeltagere og rentebetalinger vedrørende<br />
hybridkapitalen.<br />
Pengestrømme vedrørende finansielt leasede aktiver indregnes<br />
som betaling af renter og afdrag på gæld.<br />
Likvider omfatter likvide beholdninger samt værdipapirer,<br />
der indgår i den løbende likviditetsstyring, og som uden hindring<br />
kan omsættes til likvide beholdninger, og hvorpå der<br />
kun er ubetydelige risici for værdiændringer.<br />
Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta<br />
omregnes med månedens gennemsnitlige valutakurs, med<br />
mindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Segmentoplysninger<br />
Driftssegmenter rapporteres i overensstemmelse med koncernens<br />
interne ledelsesrapportering, der tilgår koncernens<br />
øverste operationelle ledelse. Den operationelle ledelse udgøres<br />
af koncernledelsen.<br />
Segmentoplysninger er udarbejdet i overensstemmelse med<br />
koncernens anvendte regnskabspraksis og følger den interne<br />
ledelsesrapportering.<br />
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og<br />
-forpligtelser omfatter de poster, der direkte er henført til det<br />
enkelte segment, samt de poster, der indirekte er allokeret til<br />
det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede<br />
poster indgår i andre aktiviteter og omfatter primært aktiver<br />
og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende<br />
koncernens administrative funktioner, investeringsaktivitet,<br />
indkomstskatter mv.<br />
Koncernens primære resultatmål er EBITDA, hvor EBITDA<br />
defineres som resultat før af- og nedskrivninger, finansielle<br />
poster og skat, men inklusive afskrivninger på købte CO2- kvoter, da købte CO2-kvoter betragtes som vareforbrug.<br />
Koncernens sekundære resultatmål er EBIT, hvor EBIT defineres<br />
som resultat før finansielle poster og skat.<br />
Segmentaktiver omfatter de aktiver, som anvendes direkte i<br />
driften for det enkelte segment. Aktuelle og udskudte skatter<br />
allokeres ikke til enkeltsegmenter, idet disse ikke anvendes<br />
direkte i driften for det enkelte segment.<br />
Segmentoplysninger vedrørende geografiske markeder er<br />
opgjort således, at nettoomsætning i muligt omfang er<br />
opdelt efter kundernes geografiske placering ud fra leveringssted.<br />
Når levering sker direkte fra produktionsplatforme<br />
i Nordsøen, kender <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke det endelige leveringssted.<br />
I disse tilfælde, defineres kundernes geografiske<br />
placering ud fra faktureringsadressen. Langfristede aktiver er<br />
geografisk opdelt efter aktivernes fysiske placering og omfatter<br />
immaterielle og materielle aktiver.<br />
Prisfastsættelsen af transaktioner mellem segmenter sker på<br />
markedsvilkår.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Hoved- og nøgletal definitioner<br />
Såfremt andet ikke er angivet, er nøgletal beregnet efter Den Danske Finansanalytikerforenings ‘Anbefalinger og Nøgletal<br />
<strong>2010</strong>’.<br />
EBITDA margin 1<br />
EBIT margin<br />
Resultat pr. aktie (EPS) á 10 kr. 1<br />
Foreslået udbytte pr. aktie (DPS)<br />
á 10 kr<br />
Payout-ratio 1<br />
Betalt udbytte pr. aktie á 10 kr.<br />
Gennemsnitlige antal aktier<br />
Justeret nettogæld i forhold til<br />
pengestrømme fra driftsaktivitet 1<br />
Finansiel gearing<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Resultat af primær drift eksklusive af- og nedskrivninger<br />
Nettoomsætning<br />
Resultat af primær drift<br />
Nettoomsætning<br />
Resultat 2<br />
Gennemsnitlige antal aktier<br />
Samlet foreslået udbytte<br />
Antal aktierultimo Samlet foreslået udbytte<br />
Årets resultat<br />
Samlet betalt udbytte<br />
Antal aktier 3<br />
(Aktier primo x D 4 ) + (Aktier ultimo x (365-D 4 ))<br />
365<br />
Rentebærende nettogæld + 50% hybridkapital<br />
Pengestrømme fra driftsaktiviteter<br />
Rentebærende nettogæld<br />
Egenkapital i alt<br />
EBITDA 1 Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat. EBITDA er fra og med 2007 opgjort<br />
inklusive afskrivninger på købte CO 2 -kvoter, da købte CO 2 -kvoter betragtes som vareforbrug.<br />
EBITDA korrigeret for særlig<br />
kulbrinteskat 1<br />
EBITDA korrigeret for særlig kulbrinteskat, der følger af koncernens engagement inden for<br />
efterforskning og produktion af naturgas og olie.<br />
Rentebærende aktiver Rentebærende aktiver med fradrag af udnyttede kassekreditter.<br />
Rentebærende gæld Rentebærende gæld eksklusive udnyttede kassekreditter og hybridkapital.<br />
Funds From Operation (FFO) 1 Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i driftskapital tillagt modtagne udbytter fra associerede<br />
virksomheder og kapitalandele fratrukket 50% af renterne på hybridkapitalen.<br />
Bruttoinvesteringer 1 Pengestrømme fra investeringsaktivitet, eksklusive modtagne udbytter fra associerede virksomheder<br />
og kapitalandele, salg af aktiver og virksomheder og kortfristede kapitalanbringelser, der ikke er<br />
en del af likvide beholdninger.<br />
Nettoinvesteringer 1 Bruttoinvesteringer fratrukket salg af aktiver og virksomheder. Hertil lægges/fratrækkes<br />
overtaget/overdraget gæld i forbindelse med køb og salg af virksomheder, samt fratrækkes<br />
minoritetinteressers andel af investeringer i 100%-konsoliderede investeringsprojekter og salgspris<br />
for minoritetsposter.<br />
Nettoarbejdskapital<br />
koncerneksterne transaktioner 1<br />
Nettoarbejdskapital koncerninterne<br />
transaktioner 1<br />
Varebeholdninger, tilgodehavender fra salg, associerede og fællesledede virksomheder samt<br />
øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver fratrukket leverandørgæld og gældsforpligtelser til associerede<br />
og fællesledede virksomheder samt øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser.<br />
Periodeafgrænsningsposter indgår ikke i opgørelsen af nettoarbejdskapital.<br />
Koncerninterne tilgodehavender fra salg fratrukket koncernintern leverandørgæld.<br />
1 Definitionen afviger fra Den Danske Finansanalytikerforenings ‘Anbefalinger og Nøgletal <strong>2010</strong>’.<br />
2 Resultat pr. aktie (EPS) opgøres i overensstemmelse med IAS 33.<br />
3 Antal aktier udestående på tidspunktet, hvor det besluttes at udbetale udbytte.<br />
4 D = antal dage forud for en kapitalforhøjelse inklusive dagen hvor provenu modtages.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 151
152<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
40 | Bevillings- og licensoversigt<br />
væsentlige bevillinger samt licenser til efterforskning og indvinding af kulbrinter i Danmark og i udlandet<br />
Segment/Beliggenhed Aktivitet Bevilling/licens Ejerandel (%) Udløbsår<br />
Exploration & Production<br />
Danmark Produktion Licens 7/86 Lulita part 44 2026<br />
Danmark Produktion Licens 7/89 Syd Arne 34 2027<br />
Danmark Produktion Licens 1/90 Lulita 22 2026<br />
Danmark Produktion Licens 4/95 Nini 40 2032<br />
Danmark Produktion Licens 6/95 Siri 50 2027<br />
Danmark Produktion Licens 16/98 Cecilie 22 2032<br />
Norge Produktion Licens PL250 Ormen Lange 9 2041<br />
Norge Produktion Licens PL019A Ula 20 2029<br />
Norge Produktion Licens PL019B Gyda 34 2018<br />
Norge Produktion Licens PL065 Tambar 45 2022<br />
Norge Produktion Licens PL300 Tambar East 45 2023<br />
Norge Produktion Licens P159B Alve 15 2029<br />
Norge Produktion Licens PL208 Ormen Lange 45 2040<br />
Danmark Udvikling Licens 5/98 Hejre 60 2040<br />
Norge Udvikling Licens PL274 Oselvar 55 2039<br />
Norge Udvikling Licens PL147 Trym 50 2027<br />
Norge Udvikling Licens PL113 Mjølner 20 2021<br />
Norge Udvikling Licens PL122 Marulk 30 2025<br />
Norge Udvikling Licens PL122B Marulk 30 2025<br />
Norge Udvikling Licens PL122C Marulk 30 2025<br />
Norge Udvikling Licens PL122D Marulk 30 2025<br />
Norge Udvikling Licens PL274CS 55 2039<br />
Storbritannien Udvikling Licens P911 Laggan 20 2031<br />
Storbritannien Udvikling Licens P1159 Tormore 20 2031<br />
Danmark Efterforskning Licens 7/86 Amalie 30 2026<br />
Danmark Efterforskning Licens 9/95 Maja 20 2011<br />
Danmark Efterforskning Licens 4/98 Svane 35 2013<br />
Danmark Efterforskning Licens 1/06 Hejre Extension 48 2011<br />
Danmark Efterforskning Licens 2/06 Syd Tor Pod 27 2012<br />
Danmark Efterforskning Licens 03/07 Visby 80 2011<br />
Danmark Efterforskning Licens 03/09 Solsort 50 2015<br />
Norge Efterforskning Licens PL019C Kark Lead 35 2018<br />
Norge Efterforskning Licens PL019D 34 2011<br />
Norge Efterforskning Licens PL289 Musling 40 2039<br />
Norge Efterforskning Licens PL299 Frode 40 2012<br />
Norge Efterforskning Licens PL301B Nemo SE 40 2011<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Segment/Beliggenhed Aktivitet Bevilling/licens Ejerandel (%) Udløbsår<br />
Norge Efterforskning Licens PL301CS Peking Duck 28 2013<br />
Norge Efterforskning Licens PL360 Lupin 20 2014<br />
Norge Efterforskning Licens PL429 Spinell 30 2013<br />
Norge Efterforskning Licens PL514 30 2015<br />
Norge Efterforskning Licens PL518 Zapffe 40 2016<br />
Norge Efterforskning Licens PL518B 40 2016<br />
Norge Efterforskning Licens PL529 Himmelbjerget 20 2016<br />
Norge Efterforskning Licens PL540 Silke 50 2015<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P912 Torridon 100 2031<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P967 Tobermory 33 2045<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1026 Rosebank N 10 2018<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1028 Cambo 20 2019<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1189 Cambo 20 2019<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1190 Tornado 20 2012<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1191 Rosebank S 10 2031<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1194 Aberlour 10 2012<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1195 Glenlivet 80 2012<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1262 Tornado 20 2012<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1272 Rosebank N 10 2018<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1373 Cretaceous A Lead 40 2011<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1374 Creetaceous F 40 2011<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1407 Glenshee 10 2011<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1453 Edradour (Black<br />
Sail)<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
25 2011<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1454 Glenesk 40 2011<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1572 Highland Park 22 2013<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1598 Tamdhu 40 2013<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1599 Cretaceous A Lead 40 2013<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1636 Longmorn 30 2015<br />
Storbritannien Efterforskning LicensP1678 Dalmore 20 2031<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1830 Black Rock 25 2014<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1838 Tomintoul 20 2014<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1846 Sula South 30 2014<br />
Storbritannien Efterforskning Licens P1847 Milburn 30 2014<br />
Færøerne Efterforskning Licens F008 Stelkur 20 2014<br />
Færøerne Efterforskning Licens F016 Kúlubøkan 30 2011<br />
Grønland Efterforskning Licens G2007/26 Puilasoq 33 2012<br />
Grønland Efterforskning Licens G2011/11 Qamut 26 2014<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 153
154<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
40 | Bevillings- og licensoversigt<br />
Segment/Beliggenhed Aktivitet Bevilling/licens Ejerandel (%) Udløbsår<br />
Renewables<br />
Danmark Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Nysted)<br />
Danmark Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Middelgrunden)<br />
Danmark Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Horns Rev 2)<br />
Danmark Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(generel)<br />
Polen Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Karnice)<br />
Polen Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Karcino)<br />
Polen Produktion Bevilling til elproduktion (Lake<br />
Ostrowo)<br />
Generation<br />
Danmark Efterforskning/<br />
produktion<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
Bevilling til at efterforske og indvinde<br />
geotermisk energi<br />
Danmark Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(generel)<br />
Storbritannien Produktion Bevilling til elproduktion<br />
(Severn)<br />
Sales & Distribution<br />
Danmark Salg Bevilling til at drive<br />
naturgasforsyningsvirksomhed<br />
Danmark Salg Bevilling til lagring af gas i<br />
undergrunden<br />
Danmark Salg Bevilling til anvendelse af undergrunden<br />
til lagring af naturgas<br />
Danmark Salg Bevilling til distribution af<br />
naturgas<br />
- 2027<br />
- 2025<br />
- 2034<br />
- 2022<br />
- 2030<br />
- 2030<br />
- 2025<br />
- 2013<br />
- 2022<br />
- 2032<br />
- 2013 1<br />
- 2023<br />
- 2012<br />
- 2023<br />
Danmark Salg Bevilling til eldistribution - 2023<br />
Danmark Salg Bevilling til eltransmission - 2025<br />
Danmark Salg Bevilling til elforsyningspligtig<br />
virksomhed<br />
1 Bevillingen fornys løbende for en periode af 5 år.<br />
For en række af koncernens licenser gælder, at de licensudløbsdatoer,<br />
der vises for hver licens, angiver hele perioden for efterforsknings-<br />
og vurderingslicensen, som kan bibeholdes, hvis <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> og koncernens partnere i hver enkelt licens opfylder visse<br />
licensbetingelser. Disse betingelser kan omfatte en forpligtelse<br />
til at bore et vist antal brønde i, eller at give andre tilsagn vedrørende<br />
planlægning eller udbygning af, det område, som licensen<br />
- 2012<br />
omfatter. Hvis <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og koncernens licenspartnere vælger<br />
ikke at opfylde sådanne betingelser, kan licensperioden udløbe<br />
tidligere end den dato, der er angivet i ovenstående tabel.<br />
Der kræves ikke produktionsbevilling for vindmølleparker med<br />
en kapacitet på under 25 MW i Danmark og under 100 MW i<br />
Storbritannien.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
41 | Virksomhedsoversigt<br />
Segment/virksomhed Type 1 Hjemsted Ejerandel<br />
moderselskab<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S Fredericia, Danmark -<br />
Exploration & Production<br />
<strong>DONG</strong> E&P nr. 1 2008 A/S2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> CentralGraben E&P Ltd. D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Føroyar P/F D Torshavn, Færøerne 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Grønland A/S D Sermersooq, Grønland 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Norge AS D Stavanger, Norge 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P Shetland Islands (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
Shetland Land lease Ltd. A London, England 20%<br />
Renewables<br />
A2SEA A/S D Fredericia, Danmark 67%<br />
A2SEA Deutschland GmbH D Hamborg, Tyskland 67%<br />
A2SEA Ltd. D London, England 67%<br />
Barrow Offshore Wind Ltd. F Berkshire, England 50%<br />
Borkum Riffgrund I Holding A/S D København, Danmark 100%<br />
Breeveertin II Wind Farm BV F Rotterdam, Holland 50%<br />
CT Offshore A/S A Odense, Danmark 29%<br />
Den Helder Wind Farm BV F Rotterdam, Holland 50%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> - Anholt Offshore A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Bukowiec Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Burbo (UK) Limited D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Burbo Extension (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Dłoń Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Gunfleet Sands Demo (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Horns Rev I A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Horns Rev 2 A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karcino Sp. z o.o. D Koszalin, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Karnice III Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Koronowo Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> London Array Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> London Array II Ltd. D London England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> NearshoreLAB, Frederikshavn A/S D Frederikshavn, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Nysted I A/S D Fredericia, Danmark 86%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Olecko Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pancerzyn Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 155
156<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
41 | Virksomhedsoversigt<br />
Segment/virksomhed Type 1 Hjemsted Ejerandel<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Polska S.A. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power Vind Norge AS D Stavanger, Norge 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Revewables Germany GmbH D Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Shell Flats (UK) Limited D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Tuszyny Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Walney Extension (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> West of Dudden Sands (UK) Limited D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> VE A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Vind A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Wind I (UK) Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> Wind (UK) II Ltd. D London, England 100%<br />
E2 Landvind A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
E2 Landvind A/S af 15. september 2003 D Fredericia, Danmark 100%<br />
E2 Landvind A/S af 20. oktober 2003 D Fredericia, Danmark 100%<br />
Energi E2 Renewables A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Greenpower (Broadmeadows) Limited F Aberdeen, Skotland 50%<br />
Gunfleet Grid Company Limited D London, England 100%<br />
Gunfleet Sands Ltd. D London, England 100%<br />
Gunfleet Sands II Ltd. D London, England 100%<br />
Heysham Offshore Wind Ltd. D London, England 100%<br />
Horns Rev I Offshore Wind Farm I/S F Fredericia, Danmark 40%<br />
Kappa Sp. z o.o. D Szczecin, Polen 100%<br />
Kraftgården AB A Ragunda, Sverige 26%<br />
Kvalheim Kraft DA A Drammen, Norge 33%<br />
Lincs Renewable <strong>Energy</strong> Holdings Limited F London, England 50%<br />
Lincs Wind Farm Ltd. F Edinburgh, Skotland 25%<br />
London Array Ltd. F Coventry, England 50%<br />
Midtfjellet Vindkraft AS F Fitjar, Norge 50%<br />
Morecambe Wind Ltd. F London, England 33%<br />
Nesa Vind A/S D Gentofte, Danmark 100%<br />
Nordkraft Vind AS F Narvik, Norge 50%<br />
Nysted Havmølle Park I/S F Fredericia, Danmark 43%<br />
Omikron Sp. z o.o. D Szczecin, Polen 100%<br />
Ploudalmezeau - Breiz Avel 01 S.A.S. D Paris, Frankrig 100%<br />
PNE2 RIFF I GmbH D Cuxhaven, Tyskland 100%<br />
PNE2 RIFF II GmbH D Cuxhaven, Tyskland 100%<br />
Polska Energia Wiatrowa Sp. z o.o. D Szczecin, Polen 100%<br />
P/S BI New <strong>Energy</strong> Solutions A København, Danmark 22%<br />
Scarweather Sands Ltd. F Coventry, England 50%<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Segment/virksomhed Type 1 Hjemsted Ejerandel<br />
Storrun Vindkraft AB D Uddevalla, Sverige 80%<br />
Storrun Vindkraft Elnät AB D Stockholm, Sverige 80%<br />
Vattenfall Indalsälven AB A Ragunda, Sverige 26%<br />
Walney (UK) Offshore Windfarms Ltd. D London, England 50%<br />
West of Dudden Sands F London, England 33%<br />
West Rijn Wind Farm BV F Rotterdam, Holland 50%<br />
Westermost Rough Ltd. D London, England 100%<br />
Zephyr AS A Sarpsborg, Norge 33%<br />
Generation<br />
Carron Engineering & Construction Limited D Stokesley, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> UK I Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Emden GmbH D Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald Beteiligungs-GmbH D Rubenow, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Greifswald Verwaltungs GmbH D Rubenow, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kraftwerke Holding GmbH D Hamburg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power Holding A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power UK I Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Humber Renewables Ltd. D London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power Rotterdam B.V. D Rotterdam, Holland 100%<br />
<strong>DONG</strong> Generation Norge AS D Lindås, Norge 100%<br />
Dublin Waste to <strong>Energy</strong> (Holdings) Limited A Dublin, Irland 49%<br />
Dublin Waste to <strong>Energy</strong> Ltd. A Dublin, Irland 49%<br />
Elsamprojekt Polska Sp. z o.o. D Warszawa, Polen 100%<br />
Emineral A/S F Aalborg, Danmark 50%<br />
Enecogen V.O.F F Rotterdam, Holland 50%<br />
Frederikshavn Affaldskraftvarmeværk A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Haderslev Kraftvarmeværk A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Horsens Kraftvarmeværk A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
I/S Ensted Transithavn F Aabenraa, Danmark 50%<br />
Inbicon A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Kraftwerke Greifswald GmbH & Co. KG D Rubenow, Tyskland 100%<br />
MIG Business Development A/S D Frederikshavn, Danmark 50%<br />
Måbjergværket A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Odense Kraftvarmeværk A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
REnescience A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Severn Gas Transportation Limited D Newport, Wales 100%<br />
Severn Power Funding Limited D Newport, Wales 100%<br />
Severn Power Holdings Limited D Newport, Wales 100%<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 157
158<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
41 | Virksomhedsoversigt<br />
Segment/virksomhed Type 1 Hjemsted Ejerandel<br />
Severn Power Limited D Newport, Wales 100%<br />
Vejen Kraftvarmeværk A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>Energy</strong> markets<br />
DE EM nr. 1 2008 A/S2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Financial Solutions GmbH D Leipzig, Tyskland 84%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Germany AG D Leipzig, Tyskland 84%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Infrastruktur Holding GmbH D Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Leitung E GmbH D Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Markets B.V. D Amsterdam, Holland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Markets GmbH D Dorsten, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pipelines A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pipelines GmbH D Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales GmbH D Lübeck, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Speicher E GmbH D Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Speicher R GmbH D Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> Naturgas A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
Etzel Kavernenbetriebsverwaltungsgesellschaft mbH A Hamborg, Tyskland 33%<br />
Etzel Kavernenbetriebsgesellschaft mbH & Co. KG A Hamborg, Tyskland 33%<br />
Gaspool Balancing Service GmbH A Berlin, Tyskland 25%<br />
Kielspeicher 103 GmbH & Co. KG F Kiel, Tyskland 49%<br />
Kielspeicher 103 Verwaltungs-GmbH F Kiel, Tyskland 49%<br />
Sales & Distribution<br />
Dansk Gasteknisk Center A/S A Rudersdal, Danmark 36%<br />
DE 2008 A/S2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
DE S&D nr. 2 2008 A/S2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
DELPRO A/S A Kolding, Danmark 33%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Aktiebolag D Gøteborg, Sverige 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> City Drift ApS2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> El & Gas A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Eldistribution A/S D Frederica, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Gasforsyning A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Kabler A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales B.V. D Oesterhout, Holland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Service 1 A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Service 2 A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Gas Distribution A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Segment/virksomhed Type 1 Hjemsted Ejerandel<br />
<strong>DONG</strong> Storage A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Sverige Distribution AB D Gøteborg, Sverige 100%<br />
FordonsGas Sverige AB A Gøteborg, Sverige 50%<br />
Frederiksberg Energiservice A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
PowerSense A/S A Lyngby-Taarbæk, Danmark 44%<br />
Stadtwerke Lübeck GmbH A Lübeck, Tyskland 25%<br />
Stadtwerke Lübeck Netz GmbH A Lübeck, Tyskland 25%<br />
øvrige<br />
DE nr.1 2003 A/S2 D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> EGJ A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> El A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Oil & Gas A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Vangede A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Insurance A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
EM El Holding A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
EnergiGruppen Jylland El A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
EnergiGruppen Jylland El Holding A/S D Fredericia, Danmark 100%<br />
EnergiGruppen Jylland F&B A/S D Herning, Danmark 66%<br />
EnergiGruppen Jylland Forbrænding A/S IK Herning, Danmark 66%<br />
Hovedstadsområdets Geotermiske Samarbejde IK København, Danmark 100%<br />
Stigsnæs Vandindvinding I/S IK Slagelse, Danmark 59%<br />
1 D = dattervirksomhed, A = associeret virksomhed, F = fællesledet virksomhed, IK = ikke konsolideret virksomhed.<br />
2 Selskabet benytter bestemmelsen i årsregnskabslovens § 6 til at undlade at aflægge selvstændig årsrapport.<br />
I ovenstående virksomhedsoversigt er angivet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-<br />
koncernens ultimative ejerandele i de enkelte virksomheder,<br />
uanset om disse er direkte eller indirekte ejet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR KONCERNEN 159
160<br />
anVEndt rEGnsKabspraKsis<br />
FOR IKKE-FINANSIELLE DATA<br />
Oversigt<br />
Oversigten med ikke-finansielle hoved- og nøgletal på side 3<br />
samt gennemgangen af resultater i <strong>2010</strong> på side 4-12 omfatter<br />
data fra de fem forretningsområder i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
De ikke-finansielle data omfattende produktions-, miljø-,<br />
arbejdsmiljø- og medarbejderdata for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og dens<br />
aktiviteter er indsamlet med den afgrænsning, som fremgår<br />
af denne beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis for<br />
<strong>2010</strong>.<br />
Rapporterings- og væsentlighedskriterier<br />
Ledelsens begrundelse for valg af de miljødata, der er medtaget<br />
i oversigten med ikke-finansielle hoved- og nøgletal i<br />
den finansielle årsrapport for <strong>2010</strong>, er sket på baggrund af<br />
de i 2007 foretagne vurderinger af forretningsområderne af<br />
deres miljøpåvirkninger, efterfølgende fastlagte koncernmål<br />
og dertil understøttende Key Performance Indicators<br />
(KPI’er), der er identificeret for et eller flere af forretningsområderne.<br />
Valg af arbejdsulykker og ulykkesfrekvens som den<br />
vigtigste arbejdsmiljøparameter er begrundet i en ledelsesmæssig<br />
beslutning. Tilsvarende er gældende for de valgte<br />
medarbejderdata, der er medtaget i oversigten.<br />
Standarder og GRI-rapportering<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har underskrevet FN’s Global Compact og<br />
udarbejder årligt en ”Communication on Progress” rapport<br />
til FN. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s ”Communication on Progress <strong>2010</strong>”<br />
rapport kan ses på dongenergy.com og Global Compacts<br />
hjemmeside på unglobalcompact.org/COP.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har siden 2006 årligt rapporteret efter Global<br />
Reporting Initiative’s (GRI’s) Reporting Guidelines G3. Herudover<br />
har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> også siden 2008 rapporteret efter<br />
GRI’s sektorspecifikke tillæg for elproducenter og eldistributører<br />
kaldet EUSS (Electric Utilities Sector Suppliment).<br />
På side 164-166 i denne årsrapport findes en oversigt over<br />
de GRI–indikatorer, som er valgt at rapportere på for regnskabsåret<br />
<strong>2010</strong>. Rapporteringen sker efter applikationsniveau<br />
B+.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har gennemført en væsentlighedsbetragtning<br />
af GRI-indikatorerne med udgangspunkt i den foreslåede<br />
metode fra GRI. Metoden er uændret i forhold til 2008 og<br />
kan ses i GRI-rapporteringen på dongenergy.com (indikator<br />
3.5).<br />
IKKE-FINANSIELLE DATA<br />
Organisering og datakvalitet<br />
Rapportering fra forretningsområderne er systematiseret<br />
og strømlinet via et fælles rapporteringssystem, hvorfra<br />
koncernrapporteringen udarbejdes. I <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er det<br />
forretningsområderne der har ansvaret for kvaliteten af<br />
ikke-finansielle data, dog med udgangspunkt i en koncernrapporteringsinstruks,<br />
der har til formål at understøtte en<br />
koncernharmoniseret tilgang til datakvalitet og sikre at<br />
data i koncernrapporteringen kan gengives i overensstemmelse<br />
med de angivne metoder for indregning og måling<br />
samt opgørelse af data. Koncernrapporteringsproceduren<br />
efterfølges generelt i de enkelte forretningsområder, med<br />
tilhørende procedurer og systemer. Data er optaget i koncernrapporteringen<br />
på grundlag af de data, der er indberettet<br />
fra forretningsområderne og efter regnskabstekniske<br />
koncernanalyser.<br />
Revision<br />
Siden 2007 har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ladet den ikke-finansielle<br />
rapportering underkaste ekstern revision. Der henvises til<br />
revisorerklæringen på side 199.<br />
Opgørelse af ikke-finansielle data sker efter samme afgrænsning<br />
og grundlag som de finansielle data, bortset fra de afvigelser<br />
som er beskrevet i de følgende afsnit.<br />
Dette betyder i praksis at rapporteringen omfatter alle operative<br />
driftsaktiviteter i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og koncernens datterselskaber<br />
samt fællesledede virksomheder. Sidstnævnte<br />
opgøres efter ejerandel. Associerede selskaber er ikke indeholdt<br />
i rapporteringen.<br />
Der rapporteres for perioden 01.01.<strong>2010</strong> til 31.12.<strong>2010</strong>.<br />
Om miljødata<br />
Miljødata omfatter data vedrørende forbrug, udledninger,<br />
affald samt andre miljødata. Indeholdt i rapporteringen af<br />
miljødata er ikke anlægsprojekter samt udviklingsprojekter<br />
og lignende ikke ordinære aktiviteter.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Specielt for forretningsområderne<br />
Exploration & Production og <strong>Energy</strong> Markets<br />
Ved aktiviteter, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> ikke er operatør, indgår<br />
kun miljøpåvirkninger fra selve produktionsaktiviteterne og<br />
ikke de administrative støttefunktioner. Indeholdt i rapporteringen<br />
er ikke anlægsprojekter, efterforsknings- og boreprojekter,<br />
udviklingsprojekter, JI/CDM projekter samt ikke<br />
opererede gaslagre, herunder LNG terminaler og lignende<br />
ikke driftsordinære aktiviteter. Der modtages ikke affaldsdata<br />
fra felter, der ikke opereres af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
Tidligere har rapporteringen fra dette område også indeholdt<br />
udledning af kemikalier fra boreaktiviteter. Det er valgt for<br />
regnskabsårene 2009 og <strong>2010</strong> ikke at rapporterer på dette,<br />
da det oprindelige koncernmål er bortfaldet.<br />
Om arbejdsmiljø og sikkerhed<br />
Fra de selskaber, der er ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, eller hvor<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er medejer, og hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> direkte har<br />
det sikkerhedsmæssige ansvar, medtages arbejdsulykker<br />
og fraværsfrekvens som følge af ulykker i rapporteringen<br />
både for egne medarbejdere og leverandører, der arbejder på<br />
lokaliteter, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er ansvarlig for sikkerheden,<br />
bortset fra forretningsområdet <strong>Energy</strong> Markets, der i <strong>2010</strong><br />
kun har indberettet data for egne medarbejdere.<br />
Om medarbejdere og ledere<br />
Omfattet af rapporteringen er aflønnede medarbejdere i<br />
danske og udenlandske koncernselskaber, men ikke fra associerede<br />
selskaber.<br />
Om produktionen<br />
Rapporteringen af produktion omfatter alle operative driftsaktiviteter<br />
i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og koncernens datterselskaber<br />
samt fællesledede virksomheder. Sidstnævnte opgøres efter<br />
ejerandel. Associerede selskaber er ikke indeholdt i rapporteringen.<br />
Om 85/15-planen<br />
Til beregning af udledning i tilknytning til 85/15-planen indregnes<br />
kraft-, varme- og dampleverancerne samt CO2-emis sionerne fra alle producerende anlæg ud fra <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
finansielle ejerskab. Det vil sige, at også associerede<br />
selskaber medregnes pro rata til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s samlede<br />
ejerandel. Der er dog indført en bagatelgrænse for associerede<br />
selskaber, således at anlæg med under 10 MW kapacitet<br />
udelades. Desuden medregnes Mongstad kraftværk idet det<br />
ejes og anlægget drives af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> (finansielt konsolideres<br />
anlægget dog ikke).<br />
Tilgang og afgang i årets løb<br />
Hvis en aktivitet ikke har været ejet i hele regnskabsperioden,<br />
sker indregningen principielt fra idriftssættelsesdato,<br />
overtagelsesdato eller indtil overdragelsesdato.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har i <strong>2010</strong> solgt sin andel af Swedegas AB,<br />
Nordkraft A/S med tilhørende selskaber og Salten Kraftsamband<br />
A/S med tilhørende selskaber.<br />
Af selskaber hvor der er produktion har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i <strong>2010</strong><br />
købt andele i Kvalheim Kraft DA.<br />
Ændringer i regnskab i forhold til 2009<br />
I forhold til 2009 opgøres SO2 og NOx udledningen som<br />
gram pr. produceret kWh, og ikke som udledte mængder i<br />
tons.<br />
I forhold til 2009 er der 5 indikatorer der ikke længere rapporteres<br />
i <strong>Årsrapport</strong>en, men alene på GRI rapporteringen<br />
på internettet. De 5 indikatorer er ikke vurderet væsentlige<br />
og/eller ikke omfattet af koncernmål. Det drejer sig om<br />
”Øvrige direkte drivhusgas emissioner”, ”Overgravninger af<br />
gasledninger”, ”Metanudslip som følge af overgravninger”,<br />
”Arbejdsulykker med og uden fravær” og ”Ledelse, direktørniveau”.<br />
Produktion<br />
El- og varmeproduktion<br />
Produktionen af el er i al væsentlighed opgjort som nettoproduktion,<br />
der er solgt baseret på afregninger fra den<br />
officielle danske produktionsdatabase Panda. Produktionen<br />
fra udenlandske og ikke opererede vedvarende energianlæg<br />
oplyses af operatørerne.<br />
Varmeproduktionen er opgjort som nettoproduktion, der er<br />
solgt. Varmeproduktionen fra vedvarende anlæg er opgjort<br />
på baggrund af de månedlige varmeudtag fra geotermivand.<br />
Magretheholmen geotermi medtages ikke, da <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
ikke har andel i produktionen, men i stedet ejer undergrunden.<br />
For vandkraftanlægget Indalselven er ejerandelen konverteret<br />
til en årlig trækningsret fra anlægget og der rapporteres<br />
derfor på den årlige trækning og ikke ud fra total produktionen<br />
opgjort efter ejerandel.<br />
Naturgas- og olieproduktion<br />
Opgørelsen er foretaget på baggrund af aflæsning af målere<br />
ved levering til land.<br />
Salg og distribution<br />
Gas- og elsalg<br />
Elsalg er opgjort som det fysiske elsalg til identificerbare<br />
modparter der rapporteres brutto i regnskabet. Alle elmængder<br />
og omsætning er taget fra handelssystemerne.<br />
Gassalg er opgjort som det fysiske salg fra gasporteføljen,<br />
som opgjort i handelssystemerne. Alt engrossalg – inklusiv<br />
salg til koncerninterne modparter – rapporteres som den<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> IKKE-FINANSIELLE DATA 161
162<br />
totale mængde solgt fratrukket eventuelle muligheder for at<br />
sælge gas tilbage til <strong>Energy</strong> Markets under den pågældende<br />
leveringskontrakt. Gas handlet på børser fra vores fysiske<br />
salgs- og købsaktiviteter – samt gas handlet som led af fysiske<br />
swap-aftaler – rapporteres netto.<br />
Gas- og eldistribution<br />
Data vedrørende gas- og eldistribution opgøres kun for Danmark.<br />
Eldistribution er opgjort på baggrund af data fra El-Panda<br />
hvor det totale områdeforbrug måles og beregnes.<br />
Gas distribution er opgjort på baggrund af data hjemtaget<br />
fra Gas-Panda, der er overført til og beregnet i SAP ud fra<br />
totalmængder og brændværdier modtaget fra Energinet.dk.<br />
Olietransport<br />
Opgørelsen er foretaget på baggrund af aflæsning af flowmåler<br />
ved levering på land.<br />
Udledninger<br />
kuldioxid, cO2: kvotebelagte cO2-emissioner Beregninger af CO2-emissioner udføres på de kvotebelagte<br />
anlæg, som <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har operatøransvar eller driftsansvaret<br />
for og i overensstemmelse med de metoder, der er<br />
angivet i lov om CO2-kvoter. miljøstrategi 2012 – 1 ton mindre<br />
CO2-målet er at nedbringe den samlede CO2-udledning for<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> som energiforbruger svarende til 1 ton CO2 pr. medarbejder senest i 2012. Reduktionen opgøres ud fra<br />
konkrete projekters reduktionspotentialer (oftest i elforbrug),<br />
omregnet til CO2 ud fra fastsatte konstanter.<br />
kvælstofoxider, NOX og Svovloxider, SO2 For kraftværkerne opgøres emissioner hovedsageligt ved<br />
kontinuerte målinger. På få værker benyttes værksspecifikke<br />
emissionsfaktorer til at beregne emissionen. De specifikke<br />
emissioner opgøres som den fysiske NOX/SO2 emission fra<br />
kraftværker relativt til den samlede fysiske produktion fra<br />
kraftværker af el, varme og damp leveret til nettet.<br />
De specifikke emissioner (g NO x/SO 2 pr. kWh) beregnes ved,<br />
at varme og damp omregnes til el-ækvivalenter. Den ækvivalente<br />
el-leverance betegner den mængde ekstra el, som<br />
kunne være leveret, såfremt der ikke var blevet produceret<br />
varme og/eller damp på kraftværkerne.<br />
flaring af naturgas (offshore og på gaslager)<br />
For offshore-anlæg bygger opgørelsen på ultrasonisk måling.<br />
På gaslageret bliver mængderne beregnet på basis af tryk og<br />
dimensionen på det tømte procesudstyr.<br />
IKKE-FINANSIELLE DATA<br />
Olie udledt i havet fra produktionsplatforme<br />
Opgøres på baggrund af udtrukket og injiceret mængde inkl.<br />
målinger af indhold (olie og vand). Olieudledning med produktionsvand<br />
beregnes på baggrund af tre daglige stikprøver, der<br />
analyseres for olieindhold, en prøve i døgnet på ballastvand.<br />
Reinjektion af produceret vand på produktionsplatforme<br />
Opgøres på baggrund af pumpekapacitet, tryk og tid.<br />
Andel cO 2-neutrale brændsler i kraftværker<br />
Forbruget på kraftværkerne måles ved indføring til produktionen<br />
eller beregnes ud fra den indfyrede mængde. Andel<br />
CO2-neutralt brændsel beregnes på koncernniveau som den<br />
anvendte biomasse og affald til el- og varmeproduktion.<br />
85/15, specifik udledning, g cO 2/kWh<br />
Basis for beregningsmetoden er, at der ønskes en opgørelse<br />
af den fysiske CO2-emission relativt til den samlede fysiske<br />
produktion af el, varme og damp leveret til nettet. Produktionen<br />
omfatter hele <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>, undtagen forretningsområdet<br />
Exploration & Production.<br />
Den specifikke CO 2-emission (g CO 2 pr. kWh) beregnes ved,<br />
at varme og damp omregnes til el-ækvivalenter. Den ækvivalente<br />
el-leverance betegner den mængde ekstra el, som<br />
kunne være leveret, såfremt der ikke var blevet produceret<br />
varme og/eller damp på kraftværkerne.<br />
Affald indgår ikke som 100% CO 2-neutralt: Der anvendes en<br />
omregningsfaktor på 35 kg CO 2/GJ fra forbrændt affald til<br />
CO 2 udledning. Biomasse, biogas, lossepladsgas og husdyrs-<br />
gødning indgår som CO 2-neutralt.<br />
Indsamling af emissions- og produktionsdata følger de normale<br />
kvalitetskriterier, med undtagelse af data fra associerede<br />
selskaber. Her accepteres et lavere kvalitetsniveau. Data<br />
fra det associerede selskab, Stadtwerke Lübeck GmbH er<br />
ikke medtaget, da data ikke har været tilgængelig. Desuden<br />
anvendes der en bagatelgrænse, gældende for selskaber<br />
med en samlet installeret anlægskapacitet på el, varme og<br />
damp på mindre end 10 MW.<br />
Affald<br />
Genanvendelse af affald i administrationen<br />
(inklusiv projektrelateret affald)<br />
Affald opgøres på baggrund af modtagne fakturaer fra affaldsmodtagere.<br />
Der rapporteres ikke affald fra bygninger, som har<br />
1 pct. eller mindre af den samlede medarbejderstab. Affald fra<br />
byggeriet på Nesa Allé i Gentofte er ikke medtaget, da entreprenøren<br />
bortskaffer affald som en del af totalentreprisen.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Genanvendelse af affald på anlæg<br />
(inklusiv projektrelateret affald)<br />
Affald opgøres på baggrund af modtagne fakturaer fra<br />
affaldsmodtager eller ved anlægsspecifikke målemetoder.<br />
For offshore- anlæg og kraftværkerne rapporteres der også<br />
på boreprojekter samt projekter på eksisterende anlæg, da<br />
affaldsdata fra projekter indgår som en del af de samlede<br />
affaldsdata på anlæggene.<br />
Andet<br />
væsentlige miljøuheld<br />
På baggrund af en koncernprocedure for konsekvensvurdering<br />
af miljøuheld vurderes effekten og væsentligheden af et<br />
miljøuheld. Miljøuheld er en utilsigtet hændelse, der medfører<br />
negativ konsekvens for miljøet. Der rapporteres kun for<br />
uheld med faktiske konsekvenser for miljøet. Uheld er kun<br />
opgjort for anlæg opereret af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og driftsaktiviteter.<br />
Uheld er ikke opgjort for anlæg, som drives af andre end<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> eller for projekter.<br />
Medarbejdere<br />
Medarbejderdata medtages i rapporteringen på grundlag af<br />
registreringer i koncernens ordinære registreringssystemer.<br />
Antal medarbejdere<br />
Antallet af medarbejdere opgøres som antal medarbejdere<br />
ansat ultimo regnskabsåret omregnet til årsværk (FTE).<br />
Antal medarbejdere fordelt på køn samt land baseres på FTE<br />
ultimo regnskabsåret.<br />
Som medarbejder anses kontraktansatte aflønnede medarbejdere<br />
i danske og udenlandske koncernselskaber, men ikke<br />
fra associerede selskaber.<br />
Personaleomsætning<br />
Personaleomsætningen måles som antallet af personer, der<br />
forlader koncernen i regnskabsåret, i forhold til det gennemsnitlige<br />
antal personer i regnskabsåret. Det gennemsnitlige<br />
antal personer opgøres som et vægtet gennemsnit af årets<br />
registrerede ansatte.<br />
Gennemsnitsalder<br />
Gennemsnitsalderen er opgjort som den gennemsnitlige<br />
alder af personer, der er ansat ultimo regnskabsåret.<br />
Arbejdsmiljø og sikkerhed<br />
Arbejdsmiljø og sikkerhed<br />
Der indregnes data fra egne medarbejdere samt fra leverandører,<br />
når disse arbejder eller udfører tjenesteydelser på<br />
områder, hvor <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har det sikkerhedsmæssige<br />
ansvar direkte som følge af operatøropgaven, driftsopgaven<br />
eller bygge/projekteringsopgaven. Data indregnes fra danske<br />
og en andel af de udenlandske anlægsområder. Kriterier for<br />
indregning af leverandører er varierende dels for de enkelte<br />
forretningsområder og dels over tid, idet det er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
politik at alle leverandører skal indregnes. Dette har dog<br />
ikke været muligt i <strong>2010</strong>.<br />
Arbejdsulykker<br />
En arbejdsulykke defineres som en ulykke, som medfører<br />
uarbejdsdygtighed i én kalenderdag eller mere udover tilskadekomstdagen.<br />
frekvens af arbejdsulykker<br />
Ulykkesfrekvensen udregnes som antallet af arbejdsulykker<br />
pr. million arbejdstimer. Arbejdstimer opgøres på grundlag af<br />
et nøgletal på 1667 arbejdstimer årligt pr FTE og månedlige<br />
registreringer af medarbejdere omregnet til FTE. For leverandører<br />
til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> medregnes det faktiske antal præsterede<br />
arbejdstimer på grundlag af modtagne informationer fra<br />
leverandører, adgangssystemer til lokaliteter eller foretagne<br />
skøn. Der er en vis usikkerhed forbundet med den opgjorte<br />
frekvens af arbejdsulykker: henholdsvis udviklingen heri som<br />
følge af datagrundlaget for arbejdstimer og varierende kriterier<br />
for indregning af leverandører. Opgørelsen af frekvens for<br />
arbejdsulykker foretages hver måned. Opgørelsen til årsdata<br />
er sket på grundlag af de månedlige opgørelser.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> IKKE-FINANSIELLE DATA 163
164<br />
Gri indiKator<br />
OFFENTLIGGJORT I <strong>2010</strong><br />
PROFIL<br />
Strategi og analyse<br />
1.1 Forord fra den administrerende direktør ●<br />
1.2<br />
Beskrivelse af væsentligste påvirkninger,<br />
risici og muligheder ●<br />
Organisationsprofil<br />
2.1 Organisationens navn ●<br />
2.2<br />
Primære mærker, produkter og/eller<br />
tjenesteydelser ●<br />
2.3 Operationel struktur ●<br />
2.4 Placering af organisationens hovedkontor ●<br />
2.5 Lande hvor organisationen opererer ●<br />
2.6 Ejerskabsform ●<br />
2.7 Markeder organisationen servicerer ●<br />
2.8 Organisationens omfang ●<br />
2.9<br />
Ændringer i størrelse, struktur og lign. i<br />
rapporteringsperioden ●<br />
2.10 Priser vundet i rapporteringsperioden ●<br />
EU1 Kapacitet ●<br />
EU2 Nettoenergiproduktion ●<br />
EU3 Antal private og industri-/erhvervskunder ●<br />
EU4<br />
Længde af transmissions- og<br />
distributionsledninger ●<br />
EU5 Tildeling af CO 2 kvoter ●<br />
Rapportparametre<br />
3.1 Rapporteringsperiode ●<br />
3.2 Dato for den seneste rapport ●<br />
3.3 Rapporteringsfrekvens ●<br />
3.4 Kontaktperson for spørgsmål vedrørende<br />
rapporten ●<br />
3.5 Proces for definition af rapportens indhold ●<br />
3.6 Afgrænsning af rapporten ●<br />
3.7 Særlige begrænsninger i rapportens omfang<br />
eller afgrænsning ●<br />
3.8 Grundlag for rapportering om joint ventures,<br />
dattervirksomheder etc. ●<br />
3.9 Dataopgørelsesmetoder og -grundlag ●<br />
3.10 Forklaring på evt. tilpasninger af information<br />
i tidligere rapporter ●<br />
3.11 Væsentlige ændringer i tidligere<br />
rapporteringsperioder ●<br />
3.12 GRI indholdsindex ●<br />
3.13 Verifikation ●<br />
IKKE-FINANSIELLE DATA<br />
ledelse, erklæringer og engagement<br />
4.1 Organisationens ledelsesstruktur ●<br />
4.2 Angivelse af om bestyrelsesformanden er<br />
administrerende direktør ●<br />
4.3 Bestyrelsesmedlemmer der er uafhængige<br />
og ikke er i direktionen ●<br />
4.4 Foranstaltninger til anbefalinger eller vejledning<br />
af bestyrelsen ●<br />
4.5 Kobling mellem aflønning og resultater ●<br />
4.6 Procedurer i bestyrelsen til at afværge<br />
interessekonflikter ●<br />
4.7 Metode til at afgøre bestyrelsesmedlemmernes<br />
kvalifikationer ●<br />
4.8 Internt udviklede erklæringer om vision,<br />
værdier, principper etc. ●<br />
4.9 Bestyrelsens tilsyn med styringen af resultater,<br />
f.eks. indenfor økonomi ●<br />
4.10 Processer til evaluering af bestyrelsens<br />
egen indsats ●<br />
4.11 Anvendelse af forsigtighedsprincippet i<br />
organisationen ●<br />
4.12 Eksternt udviklede initiativer som organisationen<br />
støtter ●<br />
4.13 Medlemskaber af organisationer ●<br />
4.14 Liste over interessentgrupper der er involveret<br />
i organisationen ●<br />
4.15 Identificering og udvælgelse af de relevante<br />
interessenter ●<br />
4.16 Tilgang til stakeholder-dialog ●<br />
4.17 Vigtige emner og bekymringer fra<br />
stakeholder-dialogen ●<br />
ledelsestilgang<br />
DMA Ledelsestilgang, økonomi ●<br />
DMA Ledelsestilgang, miljø ●<br />
DMA Ledelsestilgang, arbejdsforhold ●<br />
DMA Ledelsestilgang, menneskerettigheder ●<br />
DMA Ledelsestilgang, samfund ●<br />
DMA Ledelsestilgang, produkter ●<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
RESULTATINDIKATORER<br />
økonomiske<br />
EC1 Direkte genereret og fordelt økonomisk<br />
værdi ●<br />
EC2 Følgevirkninger af klimaforandringerne for<br />
virksomheden ●<br />
EC4 Væsentlig økonomisk støtte fra staten ●<br />
EU6 Planlægning til sikring af elforsyningen ●<br />
EU7 Programmer til styring af efterspørgslen<br />
på el ●<br />
EU8 Udviklingsaktiviteter indenfor elforsyning<br />
og bæredygtighed ●<br />
EU10 Planlagt kapacitet i forhold til forventet<br />
efterspørgsel ●<br />
EU11 Gennemsnitlig produktionseffektivitet ●<br />
EU12 Transmissons- og distributionstab ●<br />
miljø<br />
EN1 Materialeforbrug fordelt på vægt eller<br />
volumen ●<br />
EN2 Procentdel af anvendte materialer der er<br />
genanvendt ●<br />
EN3 Direkte energiforbrug fordelt på primær<br />
energikilde ●<br />
EN4 Indirekte energiforbrug fordelt på primær<br />
energikilde ●<br />
EN5 Resultater af energisparetiltag og<br />
effektivitetsforbedringer ●<br />
EN6 Energieffektivt eller vedvarende energi udbudt<br />
i produkter ●<br />
EN8 Samlet vandudtræk fordelt på kilde ●<br />
EN11 Lokaliteter beliggende i eller i nærheden af<br />
beskyttede naturområder ●<br />
EN12 Påvirkninger af biodiversiteten i beskyttede<br />
naturområder ◗<br />
EN16 Samlede direkte og indirekte<br />
drivhusgasudledninger ●<br />
EN18 Reduktion af drivhusgasudledninger ●<br />
EN20 NO x og SO x samt andre væsentlige<br />
luftudledninger ●<br />
EN21 Samlet vandudledning fordelt på kvalitet<br />
og destination ●<br />
EN22 Total affaldsmængde fordelt på type og<br />
afskaffelsesmetode ●<br />
EN23 Samlet antal og omfang af betydelige<br />
udslip ●<br />
EN24 Vægten af farligt affald og andel sendt til<br />
behandling i udlandet ●<br />
EN28 Bøder og sanktioner for overskridelse af<br />
miljølove og –regler ●<br />
EN29 Væsentlige miljømæssige konsekvenser<br />
ved transport ◗<br />
Arbejdsforhold<br />
EU14 Programmer til at sikre kvalificeret<br />
arbejdskraft ◗<br />
EU15 Medarbejderne der går på pension de kommende<br />
5 og 10 år ●<br />
EU16 Politik om sikkerhed og sundhed ●<br />
EU17 Eksterne konsulenter og entreprenører i<br />
arbejdsstyrken ●<br />
EU18 Konsulenter og entreprenører med<br />
arbejdsmiljøuddannelse ●<br />
LA1 Arbejdsstyrke fordelt på arbejdstype, kontrakttype<br />
og region ●<br />
LA2 Personaleomsætning fordelt på aldersgruppe,<br />
køn og område ●<br />
LA4 Medarbejdere der er omfattet af kollektive<br />
overenskomster ●<br />
LA5 Korteste varslingsperiode inden betydelige<br />
strukturændringer ●<br />
LA7 Arbejdsrelaterede lidelser og dødsfald og<br />
fravær ●<br />
LA8 Programmer til hjælp ved alvorlige<br />
sygdomme ●<br />
LA10 Gennemsnitligt antal uddannelsestimer<br />
pr. ansat ◗<br />
LA12 Evaluering af ansattes præstationer og<br />
karriereudvikling ◗<br />
LA13 Sammensætning af ledelsesorganer og<br />
ansatte ●<br />
LA14 Forholdet mellem mænds og kvinders<br />
grundløn ●<br />
menneskerettigheder<br />
HR1 Investeringsaftaler med tiltag i forhold til<br />
menneskerettigheder ●<br />
HR2 Samarbejdspartnere med screening ang.<br />
menneskerettigheder ◗<br />
HR3 Undervisning i politikker og procedure ang.<br />
menneskerettigheder ◗<br />
HR4 Samlet antal tilfælde af diskrimination<br />
samt iværksatte tiltag ●<br />
HR6 Risiko for børnearbejde og initiativer til at<br />
udrydde dette ●<br />
Samfund<br />
EU21 Beredskab, træningsprogrammer samt<br />
genoprettelse ●<br />
S01 Virksomhedens indflydelse på omkringliggende<br />
samfund ●<br />
S02 Risikoanalyse i forhold til korruption ◗<br />
S03 Oplæring i anti-korruptionspolitikker og<br />
procedurer ◗<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> IKKE-FINANSIELLE DATA 165
166<br />
S04 Iværksatte tiltag som reaktion på<br />
korruption ●<br />
S05 Holdninger til og deltagelse i udviklingen<br />
af offentlig politik ●<br />
S06 Værdi af økonomiske eller andre bidrag til<br />
politiske partier og lign. ●<br />
S07 Retssager, i relation til anti-konkurrence<br />
og lign. ●<br />
S08 Bøder og sanktioner for overskridelse af<br />
love og bestemmelser ●<br />
Produkter<br />
EU25 Antal skader og dødsfald som følge af virksomhedens<br />
aktiver ●<br />
EU27 Afbrud på privatkunders elforsyning, grundet<br />
manglende betaling ●<br />
EU28 Hyppighed af strømafbrydelser ●<br />
EU29 Gennemsnitlig varighed af<br />
strømafbrydelser ●<br />
EU30 Gennemsnitlig rådighedsfaktor for elværker ●<br />
PR1 Sikkerhed og sundhed i produkter og tjenesteydelsers<br />
livscyklus ◗<br />
PR2 Lovbrud ang. sundhed og sikkerhed fra<br />
produkter og lign. ●<br />
PR3 Oplysninger om produkter og tjenesteydelser<br />
krævet af procedurer ●<br />
PR4 Lovbrud ang. mærkningen af produkter og<br />
tjenesteydelser ●<br />
PR5 Praksis omkring kundetilfredshed. ◗<br />
PR6 Overholdelse af lovgivning etc. vedrørende<br />
markedsføring ●<br />
PR7 Lov- og aftaleovertrædelser vedrørende<br />
markedsføring ●<br />
PR8 Beskyttelsen af kunders private oplysninger<br />
og mistede data ●<br />
PR9 Bøder for overtrædelser ved levering og<br />
brug af produkter og lign. ●<br />
IKKE-FINANSIELLE DATA<br />
Fuldstændig rapportering ●<br />
Delvis rapportering ◗<br />
Ingen rapportering ●<br />
Specifikke henvisninger til og besvarelsen af de enkelte GRI<br />
indikatorer kan ses i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s online rapportering på<br />
www.dongenergy.com.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
ÅrsrEGnsKab <strong>2010</strong><br />
MODERSELSKABET <strong>DONG</strong> ENERGy A/S<br />
CVR nr. 36213728<br />
Årsregnskabet for moderselskabet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S er en<br />
integreret del af den samlede årsrapport.<br />
Dele af moderselskabets årsregnskab fremgår alene af den<br />
foranstående del af årsrapporten.<br />
Disse dele er: Ledelsesberetning samt de dele af anvendt<br />
regnskabspraksis og noter, som er sammenfaldende med<br />
de tilsvarende dele af koncernens årsregnskab.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 167
168<br />
TOTAliNDkOmSTOPGøRElSE FOR MODERSELSKABET 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Nettoomsætning 3 99 98<br />
Produktionsomkostninger 4, 9 (96) (98)<br />
bruttoresultat 3 0<br />
Ledelse og administration 4, 5 (66) (132)<br />
Resultat af primær drift (EbiT) (63) (132)<br />
Resultat ved salg af virksomheder 18 73 32<br />
Finansielle indtægter 6 13.764 14.882<br />
Finansielle omkostninger 7 (11.980) (9.619)<br />
Resultat før skat 1.794 5.163<br />
Skat af årets resultat 8 10 (82)<br />
Årets resultat 1.804 5.081<br />
Anden totalindkomst<br />
værdiregulering af sikringsinstrumenter:<br />
Årets værdiregulering (132) (88)<br />
Værdiregulering overført til finansielle poster (1) (7)<br />
Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter 33 23<br />
Anden totalindkomst (100) (72)<br />
Totalindkomst i alt 1.704 5.009<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Årets resultat fordeles således:<br />
Aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 1.470 4.741<br />
Hybridkapitalejere i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S (korrigeret for skatteeffekt) 334 340<br />
Årets resultat 1.804 5.081<br />
Årets totalindkomst fordeles således:<br />
Aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 1.370 4.669<br />
Hybridkapitalejere i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 334 340<br />
Totalindkomst i alt 1.704 5.009<br />
Foreslået udbytte pr. aktie á 10 kr. i kr. 7,5 1,64<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 169
170<br />
bAlANcE FOR MODERSELSKABET 31. DECEMBER<br />
Aktiver<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Investeringsejendomme 42 46<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 9 9<br />
Materielle aktiver under opførelse 0 1<br />
materielle aktiver 9 51 56<br />
Kapitalandele i dattervirksomheder 10 25.683 25.976<br />
Andre værdipapirer 10 0 1.173<br />
Tilgodehavender 11 34.143 27.266<br />
Andre langfristede aktiver 59.826 54.415<br />
langfristede aktiver 59.877 54.471<br />
Tilgodehavender 11 27.601 27.910<br />
Selskabsskat 16 211 256<br />
Værdipapirer 19 7.470 2.524<br />
Likvide beholdninger 19 1.506 3.877<br />
kortfristede aktiver 36.788 34.567<br />
Aktiver bestemt for salg 12 0 106<br />
Aktiver 96.665 89.144<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Passiver<br />
mio. kr. Note <strong>2010</strong> 2009<br />
Aktiekapital 2.937 2.937<br />
Reserver 9.049 9.149<br />
Overført resultat 20.756 21.489<br />
Foreslået udbytte 2.203 481<br />
Egenkapital tilhørende aktionærer i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S 34.945 34.056<br />
Hybridkapital 8.088 8.088<br />
Egenkapital 13 43.033 42.144<br />
Udskudt skat 14 1.170 1.058<br />
Obligationslån 15 22.833 22.549<br />
Kreditinstitutter 15 8.784 9.170<br />
langfristede forpligtelser 32.787 32.777<br />
Obligationslån 15 3.737 0<br />
Kreditinstitutter 15 449 1.582<br />
Andre gældsforpligtelser 15 16.659 12.641<br />
kortfristede forpligtelser 20.845 14.223<br />
forpligtelser 53.632 47.000<br />
Passiver 96.665 89.144<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 171
172<br />
EGENkAPiTAlOPGøRElSE FOR MODERSELSKABET 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
mio. kr.<br />
Aktiekapital<br />
Reserve f or<br />
sikrings-<br />
trans-<br />
aktioner<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
Overkursfond<br />
ved<br />
emission<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Egenkapital<br />
tilhørende<br />
aktionærer<br />
i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S<br />
Hybridkapital<br />
i alt<br />
Egenkapital 1. januar <strong>2010</strong> 2.937 (99) 9.248 21.489 481 34.056 8.088 42.144<br />
Årets totalindkomst<br />
Årets resultat - - - 1.470 - 1.470 334 1.804<br />
Anden totalindkomst<br />
Årets værdiregulering<br />
Værdiregulering overført til<br />
- (132) - - - (132) - (132)<br />
finansielle poster - (1) - - - (1) - (1)<br />
Skat af værdiregulering af<br />
sikringsinstrumenter - 33 - - - 33 - 33<br />
Totalindkomst i alt 0 (100) 0 1.470 0 1.370 334 1.704<br />
Transaktioner med ejere<br />
Betalt rente, hybridkapital - - - - - 0 (451) (451)<br />
Skat, hybridkapital - - - - - 0 117 117<br />
Foreslået udbytte - - - (2.203) 2.203 0 - 0<br />
Betalt udbytte - - - - (481) (481) - (481)<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i <strong>2010</strong> i alt 0 (100) 0 (733) 1.722 889 0 889<br />
Egenkapital<br />
31. december <strong>2010</strong> 2.937 (199) 9.248 20.756 2.203 34.945 8.088 43.033<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
mio. kr.<br />
Aktiekapital<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Reserve for<br />
sikrings-<br />
trans-<br />
aktioner<br />
Overkursfond<br />
ved<br />
emission<br />
Overført<br />
resultat<br />
Foreslået<br />
udbytte<br />
Egenkapital<br />
tilhørende<br />
aktionærer<br />
i <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S<br />
Hybridkapital<br />
i alt<br />
Egenkapital 1. januar 2009 2.937 (27) 9.248 17.229 1.926 31.313 8.088 39.401<br />
Årets totalindkomst<br />
Årets resultat - - - 4.741 - 4.741 340 5.081<br />
Anden totalindkomst<br />
Årets værdiregulering<br />
Værdiregulering overført til<br />
- (88) - - - (88) - (88)<br />
finansielle poster - (7) - - - (7) - (7)<br />
Skat af værdiregulering af<br />
sikringsinstrumenter - 23 - - - 23 - 23<br />
Totalindkomst i alt 0 (72) 0 4.741 0 4.669 340 5.009<br />
Transaktioner med ejere<br />
Betalt rente, hybridkapital - - - - - 0 (451) (451)<br />
Skat, hybridkapital - - - - - 0 111 111<br />
Foreslået udbytte - - - (481) 481 0 - 0<br />
Betalt udbytte - - - - (1.926) (1.926) - (1.926)<br />
Egenkapitalbevægelser<br />
i 2009 i alt 0 (72) 0 4.260 (1.445) 2.743 0 2.743<br />
Egenkapital<br />
31. december 2009 2.937 (99) 9.248 21.489 481 34.056 8.088 42.144<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 173
174<br />
PENGESTRømSOPGøRElSE FOR MODERSELSKABET 1. JANUAR - 31. DECEMBER<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Pengestrømme fra primær drift 17 (204) 447<br />
Renteindbetalinger og lignende 11.980 7.252<br />
Renteudbetalinger og lignende (11.756) (5.603)<br />
Betalt selskabsskat 16 317 59<br />
Pengestrømme fra driftsaktivitet 337 2.155<br />
Køb af materielle aktiver 0 (5)<br />
Salg af dattervirksomheder 18 471 67<br />
Finansielle transaktioner med dattervirksomheder (5.360) (18.405)<br />
Køb af værdipapirer (6.199) (3.697)<br />
Salg af værdipapirer 2.426 0<br />
Modtagne udbytter samt kapitaludlodning 1.703 4.788<br />
Øvrige investeringer (5) (4)<br />
Pengestrømme fra investeringsaktivitet (6.964) (17.256)<br />
Provenue ved optagelse af lån 10.522 16.676<br />
Afdrag på lån (3.856) (1.023)<br />
Udbetalt udbytte (481) (1.926)<br />
Betalt rente af hybridkapital (451) (451)<br />
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet 5.734 13.276<br />
Årets pengestrømme (893) (1.825)<br />
Likvider 1. januar 2.399 4.224<br />
Årets pengestrømme (893) (1.825)<br />
likvider 31. december 19 1.506 2.399<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
NOTER TIL MODERSELSKABSREGNSKAB<br />
Note<br />
1 Regnskabsgrundlag ..................................... 176<br />
2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger ..... 177<br />
Noter til totalindkomstopgørelsen<br />
3 Nettoomsætning ........................................ 177<br />
4 Personaleomkostninger ................................. 178<br />
5 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor .............. 179<br />
6 Finansielle indtægter ................................... 180<br />
7 Finansielle omkostninger ............................... 180<br />
8 Skat af årets resultat .................................... 181<br />
Noter til balancen<br />
9 Materielle aktiver........................................ 182<br />
10 Dattervirksomheder, associerede<br />
virksomheder og andre værdipapirer .................... 183<br />
11 Tilgodehavender ........................................ 184<br />
12 Aktiver bestemt for salg ................................. 184<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
13 Egenkapital ............................................. 185<br />
14 Udskudt skat ............................................ 185<br />
15 Gældsforpligtelser ...................................... 187<br />
16 Tilgodehavende og skyldig selskabsskat ................ 187<br />
Noter til pengestrømsopgørelsen<br />
17 Pengestrømme fra primær drift .......................... 188<br />
18 Salg af virksomheder .................................... 188<br />
19 Likvider ................................................. 189<br />
Noter uden henvisning<br />
20 Finansielle risici. ........................................ 189<br />
21 Finansielle instrumenter ................................ 191<br />
22 Leasing ................................................. 194<br />
23 Eventualaktiver og -forpligtelser......................... 194<br />
24 Transaktioner med nærtstående parter .................. 195<br />
25 Virksomhedsoversigt .................................... 196<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 175
176<br />
REGNSkAbSGRuNDlAG<br />
01 | Regnskabsgrundlag<br />
Årsregnskabet for moderselskabet udarbejdes som følge af årsregnskabslovens<br />
krav om udarbejdelse af et separat moderselskabsregnskab<br />
for IFRS-aflæggere.<br />
Årsregnskabet for moderselskabet aflægges i overensstemmelse<br />
med International Financial Reporting Standards (IFRS)<br />
som godkendt af EU og opfylder tillige International Financial<br />
Reporting Standards udstedt af IASB.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en aflægges i overensstemmelse med danske oplysningskrav<br />
til årsrapporter for børsnoterede og statslige<br />
aktieselskaber, jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til<br />
årsregnskabsloven.<br />
Implementering af nye standarder<br />
og fortolkningsbidrag<br />
Der henvises til beskrivelsen i note 1 til koncernregnskabet.<br />
Beskrivelse af anvendt regnskabspraksis<br />
I forhold til den beskrevne anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet<br />
(der henvises til note 39 til koncernregnskabet),<br />
afviger moderselskabets anvendte regnskabspraksis på følgende<br />
punkter:<br />
Omregning af fremmed valuta<br />
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den<br />
samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel<br />
valuta end danske kroner, indregnes i moderselskabets<br />
årsregnskab i årets resultat under finansielle poster. Tilsvarende<br />
indregnes valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte<br />
finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af<br />
nettoinvesteringen i disse virksomheder, direkte i årets resultat<br />
under finansielle poster.<br />
Nettoomsætning<br />
Lejeindtægter omfatter indtægter fra erhvervslejemål og indregnes<br />
over lejeperioden. Indtægter fra tjenesteydelser indregnes,<br />
når levering har fundet sted.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
udbytte af kapitalandele i dattervirksomheder<br />
og associerede virksomheder<br />
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede<br />
virksomheder indtægtsføres i årets resultat i det regnskabsår,<br />
hvor udbyttet deklareres.<br />
materielle aktiver<br />
Investeringsejendomme omfatter ejendomme, som besiddes for<br />
at opnå lejeindtægter, og som kun i uvæsentligt omfang anvendes<br />
til egen brug.<br />
Investeringsejendomme måles til kostpris med fradrag af akkumulerede<br />
af- og nedskrivninger. Investeringsejendomme afskrives<br />
over 20 år.<br />
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar afskrives over 3-5 år.<br />
kapitalandele i dattervirksomheder<br />
og associerede virksomheder<br />
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder<br />
måles i moderselskabets årsregnskab til kostpris. Såfremt der er<br />
indikation af værdiforringelse, foretages værdiforringelsestest<br />
som beskrevet i anvendt regnskabspraksis for koncernregnskabet.<br />
Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives<br />
til denne lavere værdi.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
REGNSkAbSmæSSiGE SKØN OG VURDERINGER<br />
02 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger<br />
Ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver<br />
og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder<br />
påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på<br />
balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen<br />
for moderselskabet, foretages blandt andet ved fastlæggelsen af<br />
nedskrivningsbehov på kapitalandele i dattervirksomheder og<br />
associerede virksomheder.<br />
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen<br />
vurderer forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige.<br />
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige,<br />
og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.<br />
Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder,<br />
som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn.<br />
Finansielle risici for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernen er omtalt i note 31<br />
til koncernregnskabet.<br />
03 | Nettoomsætning<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Der er i noterne oplyst om forudsætninger om fremtiden og<br />
andre skønsmæssige usikkerheder på balancedagen, hvor der er<br />
betydelig risiko for ændringer, der kan føre til en væsentlig regulering<br />
af den regnskabsmæssige værdi af aktiver eller forpligtelser<br />
indenfor det næste regnskabsår.<br />
Det er ledelsens vurdering, at der ikke som led i anvendelsen<br />
af moderselskabets regnskabspraksis foretages vurderinger, ud<br />
over skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning<br />
på de i årsregnskabet indregnede beløb.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Lejeindtægter og salg af tjenesteydelser 99 98<br />
Nettoomsætning 99 98<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 177
178<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
04 | Personaleomkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Gager, lønninger og honorarer (16) (16)<br />
Personaleomkostninger (16) (16)<br />
Personaleomkostningerne er indregnet således:<br />
Produktionsomkostninger (13) (13)<br />
Ledelse og administration (3) (3)<br />
Personaleomkostninger (16) (16)<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har i <strong>2010</strong> gennemsnitligt beskæftiget 7 medarbejdere (2009: 4 medarbejdere).<br />
Aflønning af bestyrelse og direktion<br />
<strong>2010</strong><br />
t. kr. Gager Bonus Pension i alt<br />
moderselskabets bestyrelse:<br />
Formand (500) 0 0 (500)<br />
Næstformand (300) 0 0 (300)<br />
Øvrige medlemmer1 (1.706) 0 0 (1.706)<br />
Revisions- og Risikokomite:<br />
Formand (100) 0 0 (100)<br />
Øvrige medlemmer2 (100) 0 0 (100)<br />
vederlagskomite:<br />
Formand (50) 0 0 (50)<br />
Øvrigt medlem (25) 0 0 (25)<br />
Direktion i moderselskabet:<br />
Administrerende direktør (4.822) (827) (2) (5.651)<br />
Koncernøkonomidirektør (4.399) (1.198) (2) (5.599)<br />
Aflønning (12.002) (2.025) (4) (14.031)<br />
1 Årshonorar udgjorde 175 t. kr. pr. medlem i <strong>2010</strong>.<br />
2 Årshonorar udgjorde 50 t. kr. pr. medlem i <strong>2010</strong>.<br />
Der er etableret bonusprogram for direktionen. I den administrerende<br />
direktørs ansættelseskontrakt indgår en fratrædelsesordning,<br />
som ved fratræden efter opsigelse fra selskabets side<br />
medfører udbetaling af gage svarende til 33 1/2 måned (2009: 33<br />
1/2 måned) fordelt på løn i opsigelsesperioden (12 måneder) og<br />
fratrædelsesgodtgørelse (21 1/2 måned).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
For koncernøkonomidirektøren medfører fratræden efter opsigelse<br />
fra selskabets side udbetaling af gage inklusive pension i 24 måneder<br />
(2009: 24 måneder) fordelt på løn i opsigelsesperioden (12<br />
måneder) og fratrædelsesgodtgørelse (12 måneder).<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
2009<br />
t. kr. Gager Bonus Pension i alt<br />
moderselskabets bestyrelse:<br />
Formand (500) 0 0 (500)<br />
Næstformand (300) 0 0 (300)<br />
Øvrige medlemmer1 (1.575) 0 0 (1.575)<br />
Revisions- og Risikokomite:<br />
Formand (100) 0 0 (100)<br />
Øvrige medlemmer2 (100) 0 0 (100)<br />
vederlagskomite:<br />
Formand (50) 0 0 (50)<br />
Øvrigt medlem (25) 0 0 (25)<br />
Direktion i moderselskabet:<br />
Administrerende direktør (4.817) (1.363) (2) (6.182)<br />
Koncernøkonomidirektør (4.384) (1.000) (2) (5.386)<br />
Aflønning (11.851) (2.363) (4) (14.218)<br />
1 Årshonorar udgjorde 175 t.kr. pr. medlem i 2009.<br />
2 Årshonorar udgjorde 50 t.kr. pr. medlem i 2009.<br />
05 | Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Lovpligtig revision (1) 0<br />
Samlet honorar til Pricewaterhousecoopers (1) 0<br />
Lovpligtig revision 0 (2)<br />
Skatte- og momsmæssig rådgivning 0 (1)<br />
Andre ydelser 0 (1)<br />
Samlet honorar til kPmG 0 (4)<br />
Lovpligtig revision 0 (1)<br />
Samlet honorar til Deloitte 0 (1)<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 179
180<br />
NOTER TIL TOTALINDKOMSTOPGØRELSEN<br />
06 | Finansielle indtægter<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Renteindtægter fra likvide beholdninger mv. 159 60<br />
Renteindtægter fra dattervirksomheder 1.499 1.743<br />
Renteindtægter fra værdipapirer til dagsværdi 315 173<br />
Kursgevinster fra værdipapirer til dagsværdi 50 30<br />
Valutakursgevinster 3.071 2.172<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter 6.946 5.888<br />
Modtagne udbytter 1.703 4.788<br />
Øvrige finansielle indtægter 21 28<br />
finansielle indtægter 13.764 14.882<br />
07 | Finansielle omkostninger<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Renteomkostninger vedrørende gældsforpligtelser (1.753) (1.094)<br />
Renteomkostninger til dattervirksomheder (76) (143)<br />
Nedskrivning på kapitalandele i dattervirksomheder 0 (19)<br />
Kurstab fra værdipapirer til dagsværdi (69) (31)<br />
Valutakurstab (2.199) (1.185)<br />
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter (7.883) (7.147)<br />
finansielle omkostninger (11.980) (9.619)<br />
Valutakursreguleringer indgår i årets resultat med 872 mio. kr. (2009: 987 mio. kr.).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
08 | Skat af årets resultat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Skat af årets resultat 10 (82)<br />
Skat af anden totalindkomst 150 134<br />
Årets skat 160 52<br />
Skat af årets resultat fremkommer således:<br />
Aktuel skat 7 140<br />
Udskudt skat (1) (238)<br />
Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 115 (10)<br />
Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år (111) 26<br />
Skat af årets resultat 10 (82)<br />
<strong>2010</strong> mio. kr. pct.<br />
Skat af årets resultat kan forklares således:<br />
Beregning 25% skat af resultat før skat<br />
Skatteeffekt af:<br />
(449) (25)<br />
Ikke-skattepligtige indtægter 457 25<br />
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (2) (0)<br />
Regulering af skat vedrørende tidligere år 4 (0)<br />
Årets effektive skat 10 0<br />
2009 mio. kr. pct.<br />
Skat af årets resultat kan forklares således:<br />
Beregning 25% skat af resultat før skat<br />
Skatteeffekt af:<br />
(1.291) (25)<br />
Ikke-skattepligtige indtægter 1.207 23<br />
Ikke-fradragsberettigede omkostninger (14) 0<br />
Regulering af skat vedrørende tidligere år 16 0<br />
Årets effektive skat (82) (2)<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 181
182<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
09 | Materielle aktiver<br />
mio. kr.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
Investeringsejendomme<br />
Andre anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og inventar<br />
Materielle<br />
aktiver under<br />
opførelse i alt<br />
Kostpris 1. januar <strong>2010</strong> 88 10 1 99<br />
Overførsel - 1 (1) 0<br />
kostpris 31. december <strong>2010</strong> 88 11 0 99<br />
Afskrivninger 1. januar <strong>2010</strong> (42) (1) - (43)<br />
Årets afskrivninger (4) (1) - (5)<br />
Afskrivninger 31. december <strong>2010</strong> (46) (2) 0 (48)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december <strong>2010</strong> 42 9 0 51<br />
Afskrivninger indgår i posten produktionsomkostninger i årets resultat.<br />
mio. kr.<br />
Investeringsejendomme<br />
Andre anlæg,<br />
driftsmateriel<br />
og inventar<br />
Materielle<br />
aktiver under<br />
opførelse i alt<br />
Kostpris 1. januar 2009 88 - 5 93<br />
Tilgang - - 6 6<br />
Overførsel - 10 (10) 0<br />
kostpris 31. december 2009 88 10 1 99<br />
Afskrivninger 1. januar 2009 (38) - - (38)<br />
Årets afskrivninger (4) (1) - (5)<br />
Afskrivninger 31. december 2009 (42) (1) 0 (43)<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2009 46 9 1 56<br />
Dagsværdien af investeringsejendomme udgør 91 mio. kr. (2009:<br />
100 mio. kr.). Opgørelsen af dagsværdien er baseret på en kapitalværdiberegning.<br />
Kapitalværdien er opgjort som nutidsværdien<br />
af de forventede fremtidige nettopengestrømme for ejendommene.<br />
Nettopengestrømmene er opgjort på baggrund af budgetter<br />
for perioden 2011-2048. Der er anvendt en diskonteringssats<br />
før skat på 6,2%. I terminalperioden er forudsat en vækstrate på<br />
2%. Der er ikke benyttet eksterne vurderingsmænd ved opgørelse<br />
af dagsværdien.<br />
Årets lejeindtægter fra investeringsejendomme på i alt 4 mio.<br />
kr. (2009: 5 mio. kr.) indgår i årets resultat under omsætning.<br />
Omkostninger til drift og vedligeholdelse af investeringsejendomme<br />
på i alt 0 kr. (2009: 0 kr.) indgår i årets resultat under<br />
produktionsomkostninger. Investeringsejendomme har været<br />
udlejet hele året til dattervirksomheder.<br />
Der er ikke tinglyst pantebreve eller andre begrænsninger i anvendelsen<br />
af investeringsejendomme pr. 31. december <strong>2010</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
10 |<br />
Dattervirksomheder, associerede virksomheder<br />
og andre værdipapirer<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Kapitalandele i<br />
dattervirksomheder<br />
Kapitalandele i<br />
asso cierede virksomheder Øvrige værdipapirer<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009 <strong>2010</strong> 2009<br />
Kostpris 1. januar 25.995 25.995 - 175 1.173 -<br />
Tilgang - - - - 130 1.173<br />
Afgang (293) - - - (1.303) -<br />
Overført til aktiver bestemt for salg - - - (175) - -<br />
kostpris 31. december 25.702 25.995 0 0 0 1.173<br />
Værdireguleringer 1. januar (19) - - (69) - -<br />
Nedskrivninger i året - (19) - - - -<br />
Overført til aktiver bestemt for salg - - - 69 - -<br />
værdireguleringer 31. december 25.683 (19) 0 0 0 0<br />
Regnskabsmæssig værdi 31. december 25.683 25.976 0 0 0 1.173<br />
Der er ikke gennemført nedskrivningstests for kapitalandele i<br />
dattervirksomheder og associerede virksomheder i <strong>2010</strong>, da der<br />
ikke har været indikation af værdiforringelse i regnskabsåret.<br />
Der er i 2009 foretaget nedskrivning af kapitalandelen i<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Ayrshire Holdco Ltd. til genindvindingsværdien.<br />
Nedskrivningen udgør 19 mio. kr. Genindvindingsværdien er<br />
opgjort som en kapitalværdi på baggrund af forventede pengestrømme.<br />
Selskabet har ingen aktivitet.<br />
Associerede virksomheder<br />
2009<br />
Swedegas AB er afhændet i regnskabsåret <strong>2010</strong> jf. note 12.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Frederiksberg Elnet A/S er afhændet i <strong>2010</strong> til<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har ikke erhvervet aktier i selskaber i <strong>2010</strong> og<br />
2009.<br />
Der henvises til virksomhedsoversigten i note 25.<br />
mio. kr. Hjemsted Ejerandel Omsætning Årets resultat Aktiver Forpligtelser<br />
Swedegas AB Stockholm, Sverige 20% 167 32 652 281<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 183
184<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
11 | Tilgodehavender<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 34.143 27.266<br />
langfristede tilgodehavender 31. december 34.143 27.266<br />
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 21.518 22.906<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter jf. note 21 5.877 4.873<br />
Deposita 13 13<br />
Øvrige tilgodehavender 193 118<br />
kortfristede tilgodehavender 31. december 27.601 27.910<br />
kort- og langfristede tilgodehavender 31. december 61.744 55.176<br />
Tilgodehavender bortset fra dagsværdi af afledte finansielle<br />
instrumenter og deposita, forfalder til betaling inden<br />
1 år efter regnskabsårets udløb. Den regnskabsmæssige<br />
12 | Aktiver bestemt for salg<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
værdi af tilgodehavender skønnes at svare til dagsværdien.<br />
Tilgodehavender hos dattervirksomheder vedrører løbende kreditfaciliteter,<br />
der stilles til rådighed for dattervirksomhederne.<br />
Der er ingen aktiver bestemt for salg pr. 31. december <strong>2010</strong>. Aktiver bestemt for salg pr. 31. december 2009 vedrører kapitalandelen<br />
i Swedegas AB. Salget er gennemført i 1. kvartal<br />
<strong>2010</strong>. Den regnskabsmæssige avance efter skat udgjorde ca.<br />
155 mio. kr.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Langfristede aktiver 0 106<br />
Aktiver bestemt for salg 31. december 0 106<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
13 | Egenkapital<br />
Aktiekapital<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Aktiekapital 1. januar 2.937 2.937<br />
Aktiekapital 31. december 2.937 2.937<br />
Selskabets aktiekapital er 2.937.099.000 kr. fordelt på aktier<br />
á nom. 10 kr.<br />
Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen stemmeretsbegrænsninger.<br />
Aktierne er fuldt indbetalte. Aktierne<br />
kan kun overdrages eller på anden måde overføres med<br />
Finansministerens skrfitlige samtykke.<br />
Til vedtagelse af beslutninger om ændringer af vedtægterne<br />
eller om <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ opløsning kræves, at mindst 2/3<br />
af de afgivne stemmer samt af den stemmeberettigede aktiekapital<br />
er repræsenteret på generalforsamlingen.<br />
Udbytte<br />
Bestyrelsen indstiller, at der udbetales et udbytte på 2.203<br />
mio. kr. for regnskabsåret <strong>2010</strong>.<br />
14 | Udskudt skat<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Der er i året udbetalt 481 mio. kr. i udbytte til aktionærer for<br />
regnskabsåret 2009. Betalt udbytte pr. aktie (DPS) á 10 kr.<br />
udgør 1,64 kr. (2009: 6,56 kr.).<br />
Udlodning af udbytte til aktionærerne har ingen skattemæssige<br />
konsekvenser for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S.<br />
Hybridkapital<br />
Hybridkapitalen på 8.088 mio. kr. omfatter den i juni 2005 gennemførte<br />
udstedelse af EUR-obligationer (hybridkapital) på<br />
det europæiske kapitalmarked. Lånets hovedstol udgør EUR<br />
1,1 mia., hvortil knytter sig en række særlige vilkår. Udstedelsen<br />
havde til formål at styrke <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ kapitalgrundlag<br />
samt at finansiere <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s investeringer og opkøb.<br />
Obligationerne er efterstillet øvrige kreditorer og har en løbetid<br />
på 1.000 år. Kuponrenten i de første ti år er fast på 5,5%<br />
p.a., hvorefter renten bliver variabel med Eurocibor + 3,2%.<br />
Skatteeffekten af kuponrentebetalinger indregnes direkte på<br />
egenkapitalen. Rente afregnes årligt medio året. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
A/S har mulighed for at undlade eller udskyde rentebetaling til<br />
obligationsejerne. Udskudte rentebetalinger forfalder dog, hvis<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S efterfølgende foretager udlodning til sine aktionærer.<br />
Provenuet fra udstedelse af hybridkapitalen udgjorde<br />
8.111 mio. kr. (EUR 1,1 mia.). <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har ikke hidtil<br />
anvendt muligheden for at udskyde rentebetalinger.<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Udskudt skat 1. januar 1.058 846<br />
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 1 238<br />
Regulering vedrørende tidligere år 111 (26)<br />
udskudt skat 31. december 1.170 1.058<br />
udskudt skat indregnes således i balancen:<br />
Udskudt skat (forpligtelser) 1.170 1.058<br />
udskudt skat 31. december, netto 1.170 1.058<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 185
186<br />
NOTER TIL BALANCEN<br />
14 | Udskudt skat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
udskudt skat vedrører:<br />
Materielle aktiver 18 16<br />
Kortfristede aktiver (10) (6)<br />
Langfristede forpligtelser 17 14<br />
Genbeskatning 1.152 1.053<br />
Skattemæssige underskud (7) (19)<br />
udskudt skat 31. december 1.170 1.058<br />
ændring i midlertidige forskelle i årets løb<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr. Balance 1. januar<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
Indregnet i<br />
årets resultat<br />
balance<br />
31. december<br />
Materielle aktiver 16 2 18<br />
Kortfristede aktiver (6) (4) (10)<br />
Langfristede forpligtelser 14 3 17<br />
Genbeskatning 1.053 99 1.152<br />
Skattemæssige underskud (19) 12 (7)<br />
udskudt skat 1.058 112 1.170<br />
2009<br />
mio. kr. Balance 1. januar<br />
Indregnet i<br />
årets resultat<br />
balance<br />
31. december<br />
Materielle aktiver 15 1 16<br />
Kortfristede aktiver (3) (3) (6)<br />
Langfristede forpligtelser 12 2 14<br />
Kortfristede forpligtelser (12) 12 0<br />
Genbeskatning 834 219 1.053<br />
Skattemæssige underskud - (19) (19)<br />
udskudt skat 846 212 1.058<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
15 | Gældsforpligtelser<br />
mio. kr.<br />
Der er ikke knyttet usædvanlige krav eller betingelser til selskabets<br />
finansieringsaftaler, bortset fra de betingelser der fremgår af<br />
note 24 til koncernregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Kortfristedegældsforpligtelser<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Langfristedegældsforpligtelser<br />
i alt<br />
Kortfristedegældsforpligtelser<br />
Langfristedegældsforpligtelser<br />
i alt<br />
ikke-afledte finansielle instrumenter:<br />
Obligationslån 3.737 22.833 26.570 0 22.549 22.549<br />
Kassekreditter 0 0 0 1.478 0 1.478<br />
Øvrige kreditinstitutter 449 8.784 9.233 104 9.170 9.274<br />
Leverandørgæld 12 0 12 9 0 9<br />
Gæld til dattervirksomheder 10.206 0 10.206 7.745 0 7.745<br />
Øvrige gældsforpligtelser<br />
Afledte finansielle instrumenter:<br />
811 0 811 621 0 621<br />
Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter 5.630 0 5.630 4.266 0 4.266<br />
Gældsforpligtelser 31. december 20.845 31.617 52.462 14.223 31.719 45.942<br />
16 | Tilgodehavende og skyldig selskabsskat<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Tilgodehavende selskabsskat 1. januar, netto 256 51<br />
Reguleringer aktuel skat vedrørende tidligere år 115 (10)<br />
Betalinger vedrørende tidligere år (317) (77)<br />
Årets aktuelle skat 7 140<br />
Årets aktuelle skat fra anden totalindkomst 150 134<br />
Betalinger vedrørende året - 18<br />
Tilgodehavende selskabsskat 31. december, netto 211 256<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 187
188<br />
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSEN<br />
17 | Pengestrømme fra primær drift<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Resultat af primær drift (EBIT) (63) (132)<br />
Afskrivninger 5 5<br />
Resultat af primær drift før afskrivninger (EbiTDA) (58) (127)<br />
Øvrige korrektioner 205 65<br />
Pengestrømme fra primær drift før ændring i nettoarbejdskapital 147 (62)<br />
Ændring i tilgodehavender fra salg (69) 132<br />
Ændring i øvrige tilgodehavender (76) (79)<br />
Ændring i leverandørgæld (397) 257<br />
Ændring i øvrige gældsforpligtelser 191 199<br />
ændring i nettoarbejdskapital (351) 509<br />
Pengestrømme fra primær drift (204) 447<br />
18 | Salg af virksomheder<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Andre langfristede aktiver 398 35<br />
Resultat ved salg af virksomheder 73 32<br />
kontant salgssum 471 67<br />
Salg af virksomheder i <strong>2010</strong><br />
Salg af virksomheder i <strong>2010</strong> omfatter selskaberne Swedegas AB<br />
og Frederiksberg Elnet A/S. Den regnskabsmæssige avance for<br />
salget af Swedegas AB blev opgjort til 155 mio. kr, mens salget<br />
af Frederiksberg Elnet A/S udløste et regnskabsmæssigt tab på<br />
82 mio. kr.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
Salg af virksomheder i 2009<br />
Salg af virksomheder i 2009 omfatter Frederiksberg Forsyning<br />
A/S og Frederiksberg Forsynings Ejendomsselskab A/S og udløste<br />
en regnskabsmæssig avance på henholdsvis 1 mio. kr. og 31<br />
mio. kr.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
19 | Likvider<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 1.506 3.877<br />
Kassekreditter, som indgår i den løbende likviditetsstyring, jf. note 15 0 (1.478)<br />
likvider 31. december, jf. pengestrømsopgørelse 1.506 2.399<br />
likvide beholdninger kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Likvide beholdninger, der frit kan disponeres over 1.506 3.877<br />
likvide beholdninger 31. december 1.506 3.877<br />
værdipapirer kan specificeres i følgende balanceposter:<br />
Øvrige værdipapirer, som ikke indgår i den løbende likviditetsstyring 7.470 2.524<br />
værdipapirer 31. december 7.470 2.524<br />
20 | Finansielle risici<br />
Moderselskabet fungerer som koncernens interne bank i<br />
relation til finansiering, valuta-, rente- og likviditetsstyring<br />
samt indgåelse af visse råvarerelaterede kontrakter, jf. afsnittene<br />
Risikostyring og Forretningsmæssige risici i ledelsesberetningens<br />
kapitel om Risiko og risikostyring side 54-57.<br />
Som led i den finansielle styring foretager <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S<br />
sikring af risici vedrørende valuta og rente. Sikring foretages<br />
valutarisici<br />
mio. kr.<br />
Likvider og<br />
tilgodehavender<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Gældsforpligtelser<br />
helt eller delvist af indregnede aktiver og forpligtelser<br />
(sikring af dagsværdi) og fremtidige transaktioner (sikring<br />
af pengestrømme) i overensstemmelse med de fastsatte<br />
rammer i den af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> implementerede finansielle<br />
risikopolitik. Som sikringsinstrumenter anvendes afledte<br />
finansielle instrumenter såsom terminsforretninger, swaps<br />
og optioner. I enkelte tilfælde har selskabet ligeledes indgået<br />
kontrakter til afdækning af risici i dattervirksomheder.<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Afdækket<br />
ved<br />
sikringsinstrumenter<br />
Nettoposition<br />
Likvider og<br />
tilgodehavender<br />
Gældsforpligtelser<br />
Afdækket<br />
ved<br />
sikringsinstrumenter<br />
Nettoposition<br />
EUR 4.373 (28.496) 9.765 (14.358) 3.462 (29.075) 13.774 (11.839)<br />
USD 3.301 (4.185) 3.240 2.356 4.189 (3.172) 1.547 2.564<br />
GBP 12.187 (6.932) (8.946) (3.691) 10.094 (346) 371 10.119<br />
SEK 6 (34) (1.517) (1.545) 0 (250) (1.595) (1.845)<br />
NOK 7.922 0 (3.995) 3.927 7.602 34 (3.037) 4.599<br />
Øvrige 1.127 0 (1.265) (138) 1.136 4 (1.034) 106<br />
i alt 28.916 (39.647) (2.718) (13.449) 26.483 (32.805) 10.026 3.704<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 189
190<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
20 | Finansielle risici<br />
Pr. 31. december <strong>2010</strong> udgør urealiserede værdireguleringer<br />
på afledte finansielle instrumenter til valutasikring af indregnede<br />
aktiver og forpligtelser i alt -100 mio. kr. (31. december<br />
2009: -294 mio. kr.), der er indregnet i moderselskabets<br />
totalindkomstopgørelse.<br />
følsomhedsanalyse<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ væsentligste valutarisici knytter sig til USD,<br />
GBP, SEK og NOK. Selskabet opgør og styrer ligeledes valutarisikoen<br />
overfor EUR, men da prisudsving mellem DKK og EUR er<br />
små, er risikoen ikke vurderet væsentlig.<br />
En stigning i valutakursen for USD på 10% i forhold til balancedagens<br />
valutakurs ville alt andet lige have haft en positiv<br />
indvirkning på resultat og egenkapital på 236 mio. kr. (2009: 256<br />
mio. kr.). Et fald i valutakursen ville alt andet lige have haft en tilsvarende<br />
modsatrettet påvirkning. En stigning i valutakursen for<br />
GBP på 10% i forhold til balancedagens valutakurs ville alt andet<br />
lige have haft en negativ indvirkning på resultat og egenkapital<br />
på -369 mio. kr. (2009: 1.012 mio. kr.). Et fald i valutakursen ville<br />
alt andet lige have haft en tilsvarende modsatrettet påvirkning.<br />
En stigning i valutakursen for SEK på 10% i forhold til balancedagens<br />
valutakurs ville alt andet lige have haft en negativ indvirkning<br />
på resultat og egenkapital på -155 mio. kr. (2009: -185<br />
mio. kr.). Et fald i valutakursen ville alt andet lige have haft en<br />
tilsvarende modsatrettet påvirkning.<br />
En stigning i valutakursen for NOK på 10% i forhold til balancedagens<br />
valutakurs ville alt andet lige have haft en positiv<br />
indvirkning på resultat og egenkapital på 393 mio. kr. (2009: 460<br />
mio. kr.). Et fald i valutakursen ville alt andet lige have haft en<br />
tilsvarende modsatrettet påvirkning.<br />
Renterisici<br />
Renterisici er risikoen for, at udefra kommende ændringer i<br />
aftalte rentesatser medfører forøgede renteomkostninger eller<br />
reducerede renteindtægter for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S. For en<br />
analyse af selskabets rentefølsomhed henvises til note 31 i<br />
koncernregnskabet.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
ineffektivitet<br />
Ineffektivitet af rentesikring udgør i <strong>2010</strong> 0 mio. kr. (2009: 7 mio.<br />
kr.).<br />
Rentesikring<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S foretager som led i sin finansielle styring<br />
renteomlægning af lån fra variabel rente til fast rente eller omvendt<br />
ved hjælp af renteswaps. For renteswaps, der omlægger<br />
variabelt forrentede lån til fast rente (sikring af pengestrømme),<br />
udgør værdireguleringer indregnet direkte i egenkapitalen pr. 31.<br />
december <strong>2010</strong> i alt -265 mio. kr. (31. december 2009: -133 mio.<br />
kr.). Der henvises til note 32 i koncernregnskabet.<br />
Modpartsrisici<br />
Modpartsrisici er risikoen for, at et regnskabsmæssigt tab realiseres,<br />
såfremt en modpart i en aftale ikke kan opfylde sine kontraktlige<br />
forpligtelser.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S’ modpartsrisiko omfatter primært tilgodehavender<br />
hos finansielle modparter. For generelt at mindske risikoen<br />
foretages løbende kreditvurderinger af samarbejdspartnere.<br />
De beløb, som de nævnte poster er opført med i balancen, svarer<br />
til selskabets maksimale modpartsrisiko. Tab på tilgodehavender<br />
vedrørende enkelte samarbejdspartnere har historisk været lave.<br />
Der vurderes ikke at være særlige koncentrationer af modpartsrisici.<br />
Selskabets modpartsrisiko i forbindelse med indgåelse af<br />
afledte finansielle instrumenter er begrænset ved, at disse primært<br />
er indgået med større internationale pengeinstitutter eller<br />
andre modparter med høj kreditværdighed. Der henvises til note<br />
31 i koncernregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
21 | Finansielle instrumenter<br />
forfaldstidspunkter for finansielle gældsforpligtelser inklusive rentebetalinger<br />
<strong>2010</strong><br />
mio. kr.<br />
Regn-<br />
skabs-<br />
mæssig<br />
værdi<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
Be-<br />
talings-<br />
for pligtelse<br />
2011 2012 2013 2014 2015<br />
ikke-afledte finansielle<br />
instrumenter:<br />
Obligationslån 26.570 40.401 5.044 4.980 1.004 4.728 822 23.823<br />
Kassekreditter 0 0 0 0 0 0 0 0<br />
Øvrige kreditinstitutter 9.233 10.288 623 208 2.045 489 443 6.480<br />
Leverandørgæld<br />
Gæld til<br />
12 12 12 0 0 0 0 0<br />
dattervirksomheder 10.206 10.206 10.206 0 0 0 0 0<br />
Øvrige gældsforpligtelser 811 811 811 0 0 0 0 0<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter:<br />
Dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter 5.630 5.630 2.139 1.232 932 606 143 578<br />
Gældsforpligtelser 52.462 67.348 18.835 6.420 3.981 5.823 1.408 30.881<br />
2009<br />
mio. kr.<br />
Regn-<br />
skabs-<br />
mæssig<br />
værdi<br />
Be-<br />
talings-<br />
for pligtelse<br />
<strong>2010</strong> 2011 2012 2013 2014<br />
ikke-afledte finansielle<br />
instrumenter:<br />
Obligationslån 22.549 29.596 1.062 5.059 4.598 753 4.471 13.653<br />
Kassekreditter 1.478 1.478 1.478 0 0 0 0 0<br />
Øvrige kreditinstitutter 9.274 10.421 282 611 720 1.964 475 6.369<br />
Leverandørgæld<br />
Gæld til<br />
9 9 9 0 0 0 0 0<br />
dattervirksomheder 7.745 7.745 7.745 0 0 0 0 0<br />
Øvrige gældsforpligtelser 621 621 621 0 0 0 0 0<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter:<br />
Dagsværdi af afledte<br />
finansielle instrumenter 4.266 4.266 2.252 605 644 386 163 216<br />
Gældsforpligtelser 45.942 54.136 13.449 6.275 5.962 3.103 5.109 20.238<br />
I tilknytning hertil har <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S pr. 31. december <strong>2010</strong><br />
udstedt hybridkapital med hovedstol på 8.088 mio. kr. og med<br />
udløb i år 3005.<br />
Efter<br />
2015<br />
Efter<br />
2014<br />
Forfaldsfordelingen er baseret på udiskonterede pengestrømme<br />
på finansielle gældsforpligtelser.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 191
192<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
21 | Finansielle instrumenter<br />
kategorier af finansielle instrumenter<br />
mio. kr.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
Regn-<br />
skabsmæssig<br />
værdi<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Dags-<br />
værdi<br />
Regn-<br />
skabsmæssig<br />
værdi<br />
Afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdning 5.721 5.721 4.724 4.724<br />
Værdipapirer 7.470 7.470 3.697 3.697<br />
finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via årets resultat 13.191 13.191 8.421 8.421<br />
Dags-<br />
værdi<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige<br />
pengestrømme 0 0 39 39<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdier 156 156 110 110<br />
finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 156 156 149 149<br />
Øvrige tilgodehavender 55.867 55.867 50.303 50.303<br />
Likvide beholdninger 1.506 1.506 3.877 3.877<br />
udlån og tilgodehavender 57.373 57.373 54.180 54.180<br />
Afledte finansielle instrumenter, der indgår i handelsbeholdning 5.267 5.267 3.921 3.921<br />
finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via årets resultat 5.267 5.267 3.921 3.921<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige<br />
pengestrømme 260 260 162 162<br />
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af dagsværdier 103 103 183 183<br />
finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 363 363 345 345<br />
Obligationslån 26.570 28.149 22.549 23.539<br />
Kreditinstitutter 9.233 9.596 10.752 11.088<br />
Andre gældsforpligtelser 11.017 11.017 8.366 8.366<br />
finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris 46.820 48.762 41.667 42.993<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
Dagsværdihierarki af finansielle instrumenter<br />
mio. kr.<br />
Noterede<br />
priser<br />
(niveau 1)<br />
Niveau 1 omfatter noterede værdipapirer der handles på aktive<br />
markeder.<br />
Niveau 2 omfatter afledte finansielle instrumenter, hvor der<br />
anvendes værdiansættelsesmetoder med observerbare input til<br />
måling af dagsværdien, og hvor der foretages tilbagediskontering<br />
til nutidsværdi med en af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S fastsat diskonteringsfaktor.<br />
Niveau 2 omfatter ligeledes noterede værdipapirer,<br />
Tab vedrørende aktiver og forpligtelser, der værdiansættes på<br />
baggrund af ikke observerbare input, og som fortsat er indregnet<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Observerbare<br />
input<br />
(niveau 2)<br />
Ikke<br />
observerbare<br />
input<br />
(niveau 3) i alt<br />
Noterede<br />
priser<br />
(niveau 1)<br />
Observerbare<br />
input<br />
(niveau 2)<br />
Ikke<br />
observerbare<br />
input<br />
(niveau 3) i alt<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter 0 5.496 381 5.877 0 4.873 0 4.873<br />
Værdipapirer 7.470 0 0 7.470 2.520 1.177 0 3.697<br />
Aktiver 7.470 5.496 381 13.347 2.520 6.050 0 8.570<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter 0 (5.630) 0 (5.630) 0 (4.170) (96) (4.266)<br />
forpligtelser 0 (5.630) 0 (5.630) 0 (4.170) (96) (4.266)<br />
Afstemning af finansielle instrumenter baseret på ikke observerbare input<br />
mio. kr.<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(aktiver)<br />
der ikke har været handlet i markedet tilstrækkeligt til, at en<br />
pålidelig dagsværdi kan findes.<br />
Niveau 3 indeholder øvrige afledte finansielle instrumenter,<br />
hvori værdien af et eller flere væsentlige ikke observerbare input<br />
er skønnet og hvor summen af disse skønnede ikke observerbare<br />
input kan påvirke dagsværdien.<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(forpligtelser)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(aktiver)<br />
Afledte finansielle<br />
instrumenter<br />
(forpligtelser)<br />
Primo 1. januar - (96) 33 -<br />
Gevinst og tab indregnet i årets resultat<br />
under nettoomsætning (64) 96 (33) (26)<br />
Køb (6) - - (88)<br />
Øvrige overførsler til og fra niveau 3 451 - - 18<br />
ultimo 31. december 381 0 0 (96)<br />
i balancen pr. 31. december <strong>2010</strong> er indregnet med -19 mio. kr. i<br />
årets resultat under nettoomsætning (2009: -98 mio. kr.).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 193
194<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
22 | Leasing<br />
Operationel leasing<br />
Dkk million<br />
Dong <strong>Energy</strong> A/S har indgået operationelle leasingkontrakter,<br />
der omfatter leje af kontorlokaler samt leasing af biler på vegne<br />
af koncernens virksomheder.<br />
Sidstnævnte aftale løber over en periode op til 5 år. Der er ingen<br />
væsentlige begrænsninger i aftalerne. I <strong>2010</strong> er indregnet 86<br />
mio. kr. (2009: 89 mio. kr.) i årets resultat vedrørende operationelle<br />
leasingydelser.<br />
23 | Eventualaktiver og -forpligtelser<br />
Eventualaktiver<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S er som aktionær i det gensidige forsikringsselskab<br />
Oil Insurance Limited (OIL) underlagt bestemmelser,<br />
der medfører betaling af udtrædelsespræmie (Theoretical<br />
Withdrawal Premium - TWP), såfremt der vælges at udtræde af<br />
den Gensidige forsikringsdækning.<br />
Ligeledes er <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S pålagt at betale en reguleringspræmie<br />
(Avoided Premium Surcharge - APS), såfremt der ændres<br />
eller reduceres i det nuværende forsikringsforhold. Den bagudrettede<br />
regulering (TWP) hensættes i regnskabet. Den fremadrettede<br />
præmie (APS) forventes ikke at overstige 1 mio. USD (2009:<br />
1,5 mio USD).<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>2010</strong> 2009<br />
Minimum<br />
lease<br />
ydelse Fremleje Netto<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har indgået operationelle leasingkontrakter,<br />
der omfatter fremleje af kontorlokaler og udlejning af investeringsejendomme.<br />
Der er ingen væsentlige begrænsninger i<br />
aftalerne. Der er ikke indgået lejeaftaler udover 5 år. I <strong>2010</strong> er<br />
indregnet 89 mio. kr. (2009: 92 mio. kr.) i årets resultat vedrørende<br />
lejeindtægter.<br />
Eventualforpligtelser<br />
Garantier<br />
Minimum<br />
lease<br />
ydelse Fremleje Netto<br />
0-1 year 106 (95) 11 85 (73) 12<br />
1-5 years 34 (31) 3 42 (47) (5)<br />
minimum lease payments 140 (126) 14 127 (120) 7<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har stillet garanti i forbindelse med dattervirksomheders<br />
og de af dattervirksomheder indgåede joint ventures’<br />
deltagelse i efterforskning og produktion af naturgas og olie, opførelse<br />
og drift af vindmølleparker, geotermiske anlæg og naturgasanlæg.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har endvidere afgivet garantier vedrørende<br />
lejeaftaler, nedtagningsforpligtelser, købs- og salgsaftaler m.m.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S indestår som selvskyldner for bankmellemværender<br />
i dattervirksomheder for 3.236 mio. kr. (2009: 3.976 mio kr.).<br />
Retssager<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S er part i en række retssager og juridiske tvister,<br />
der hverken samlet eller enkeltvis vil kunne have betydning<br />
for selskabets økonomiske stilling.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
24 | Transaktioner med nærtstående parter<br />
Samhandel med dattervirksomheder og associerede virksomheder<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Lejeindtægter og tjenesteydelser til dattervirksomheder 99 98<br />
Køb af varer og tjenesteydelser fra dattervirksomheder (101) (148)<br />
Renter dattervirksomheder (nettoindtægt) 1.448 1.600<br />
kapitaltransaktioner og mellemværender med dattervirksomheder og associerede virksomheder pr. 31. december<br />
mio. kr. <strong>2010</strong> 2009<br />
Tilgodehavender hos dattervirksomheder 55.661 50.172<br />
Gæld til dattervirksomheder (10.206) (7.745)<br />
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder 1.703 4.782<br />
Modtaget udbytte fra associerede virksomheder 0 6<br />
Der henvises til note 37 i koncernregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong><br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET 195
196<br />
NOTER UDEN HENVISNING<br />
25 | Virksomhedsoversigt<br />
Navn Hjemsted Ejerandel<br />
Dattervirksomheder<br />
DE nr. 1 2003 A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> E&P A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> El A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Ayrshire Holdco Ltd. London, England 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Infrastruktur Holding GmbH Hamborg, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Oil & Gas A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Pipelines GmbH Kiel, Tyskland 100%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Power Holding A/S1 Fredericia, Danmark 57%<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> Sales & Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Gas Distribution A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Insurance A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Naturgas A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Oil Pipe A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Storage A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
<strong>DONG</strong> Sverige Distribution AB Göteborg, Sverige 100%<br />
<strong>DONG</strong> VE A/S Fredericia, Danmark 100%<br />
1 Den resterende del af selskabet ejes af EnergiGruppen Jylland El A/S, som er 100% ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-koncernen.<br />
FINANSIELT REGNSKAB FOR MODERSELSKABET<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
lEdElsEspÅtEGninG<br />
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt<br />
årsrapporten for <strong>2010</strong> for <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en aflægges i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af EU og<br />
danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber og statslige<br />
aktieselskaber.<br />
Det er vor opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet<br />
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets<br />
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december <strong>2010</strong><br />
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og<br />
pengestrømme for <strong>2010</strong>.<br />
Ledelsesberetningen indeholder efter vor opfattelse en retvisende<br />
redegørelse for udviklingen i koncernens og selska-<br />
Skærbæk, den 11. marts 2011<br />
Direktion:<br />
Anders Eldrup Carsten Krogsgaard Thomsen<br />
Adm. direktør Koncernøkonomidirektør<br />
bestyrelse:<br />
bets aktiviteter og økonomiske forhold, for årets resultater og<br />
af koncernens og selskabets finansielle stilling som helhed,<br />
samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,<br />
som koncernen og selskabet står over for.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s ikke-finansielle rapportering er udarbejdet<br />
i overensstemmelse med de internationale retningslinjer for<br />
bæredygtighedsrapportering fra Global Reporting Initiative<br />
med et valgt niveau B+ (GRI-G3’s 2006 retningslinjer samt<br />
det sektorspecifikke tillæg for elselskaber). Det er vores<br />
opfattelse, at det ikke-finansielle regnskab repræsenterer<br />
en rimelig og afbalanceret præsentation af selskabets samfundsansvar<br />
og bæredygtighedsresultater.<br />
<strong>Årsrapport</strong>en indstilles til generalforsamlingens godkendelse.<br />
Fritz H. Schur Lars Nørby Johansen Hanne Steen Andersen* Jakob Brogaard<br />
Formand Næstformand<br />
Poul Dreyer* Jørgen Peter Jensen* Jørn P. Jensen Jens Kampmann<br />
Poul Arne Nielsen Jens Nybo Stilling Sørensen* Lars Rebien Sørensen Mogens Vinther<br />
* Medarbejdervalgt<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> PÅTEGNINGER<br />
197
198 PÅTEGNINGER<br />
dEn uaFhænGiGE rEVisors pÅtEGninG<br />
Til aktionærerne i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S<br />
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong> A/S for <strong>2010</strong>. Koncernregnskabet og årsregnskabet<br />
omfatter totalindkomstopgørelse, aktiver, passiver, egenkapitalopgørelse,<br />
pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen<br />
som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet<br />
udarbejdes efter International Financial Reporting Standards<br />
som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav for<br />
børsnoterede selskaber og statslige aktieselskaber. Ledelsesberetningen,<br />
der ikke er omfattet af revisionen, udarbejdes<br />
ligeledes efter danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber<br />
og statslige aktieselskaber.<br />
Ledelsens ansvar<br />
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab<br />
og et årsregnskab, der giver et retvisende<br />
billede i overensstemmelse med International Financial<br />
Reporting Standards som godkendt af EU, og yderligere danske<br />
oplysningskrav for børsnoterede selskaber og statslige<br />
aktieselskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering<br />
og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante<br />
for at udarbejde og aflægge et koncernregnskab og et<br />
årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig<br />
fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser<br />
eller fejl. Ansvaret omfatter endvidere valg og anvendelse<br />
af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af<br />
regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.<br />
Ledelsen har endvidere ansvaret for at udarbejde<br />
en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse<br />
i overensstemmelse med danske oplysningskrav for<br />
børsnoterede selskaber.<br />
Revisors ansvar og den udførte revision<br />
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet<br />
og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har<br />
udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder.<br />
Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske<br />
krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik<br />
på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet<br />
og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.<br />
København, den 11. marts 2011<br />
Pricewaterhousecoopers<br />
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab<br />
En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for<br />
de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet<br />
og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors<br />
vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig<br />
fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet uanset<br />
om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen<br />
overvejer revisor interne kontroller, der er relevante<br />
for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af et<br />
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende<br />
billede med henblik på at udforme revisionshandlinger, der<br />
er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål<br />
at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens<br />
interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen<br />
til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis<br />
er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige<br />
skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation<br />
af koncernregnskabet og årsregnskabet.<br />
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt<br />
og egnet som grundlag for vores konklusion.<br />
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.<br />
Konklusion<br />
Mogens Nørgaard Mogensen Fin T. Nielsen<br />
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet<br />
giver et retvisende billede af koncernens og selskabets<br />
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december <strong>2010</strong><br />
samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og<br />
pengestrømme for <strong>2010</strong> i overensstemmelse med International<br />
Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og<br />
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber<br />
og statslige aktieselskaber.<br />
Udtalelse om ledelsesberetningen<br />
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor<br />
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen.<br />
Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i<br />
tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og<br />
årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse,<br />
at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse<br />
med koncernregnskabet og årsregnskabet.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
EVisorErKlærinG<br />
Den uafhængige revisors erklæring til<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s stakeholdere<br />
Vi har vurderet <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s ikke-finansielle regnskab for<br />
<strong>2010</strong> med henblik på at afgive en erklæring om CSR-data.<br />
Kriterier for udarbejdelse af det ikke-finansielle<br />
regnskab<br />
Kriterierne for udarbejdelse af det ikke-finansielle regnskab<br />
fremgår af den beskrevne regnskabspraksis på siderne 160-<br />
163. Her er oplyst, hvilke af koncernens forretningsområder<br />
og aktiviteter, der medtages i de rapporterende typer af data<br />
samt om ledelsens begrundelse for valg af de medtagne<br />
data. Data er indregnet i henhold til den beskrevne anvendte<br />
regnskabspraksis for ikke-finansielle data.<br />
Ansvarsforhold<br />
Selskabets ledelse har ansvaret for udarbejdelse af det<br />
ikke-finansielle regnskab, herunder for etablering af registrerings-<br />
og interne kontrolsystemer til sikring af et pålideligt<br />
rapporteringsgrundlag, for fastsættelsen af acceptable rapporteringskriterier<br />
samt for valg af data til indsamling. Vores<br />
ansvar er – på grundlag af vores vurdering – at udtrykke en<br />
konklusion om CSR-data i det ikke-finansielle regnskab.<br />
Det udførte arbejde<br />
Vi har tilrettelagt og udført vores arbejde i overensstemmelse<br />
med den internationale erklæringsstandard ISAE<br />
3000 (andre erklæringsopgaver med sikkerhed end revision<br />
eller review af historiske finansielle oplysninger) med det formål<br />
at opnå begrænset sikkerhed for, at de på side 3 oplyste<br />
CSR-data er indregnet i overensstemmelse med de anførte<br />
kriterier for udarbejdelse af det ikke-finansielle regnskab.<br />
Den opnåede sikkerhed er begrænset, idet vores arbejde har<br />
været begrænset sammenlignet med en revisionsopgave.<br />
Vores arbejde har således ud fra en vurdering af væsentlighed<br />
og risiko først og fremmest omfattet forespørgsler til<br />
anvendte instrukser, registrerings- og rapporteringssystemer,<br />
procedurer med fokus på interne kontroller, regnskabstekniske<br />
analyser af datagrundlaget for udarbejdelse af<br />
det ikke-finansielle regnskab, stikprøvevis test af data og<br />
underliggende dokumentationsmateriale, herunder besøg på<br />
København, den 11. marts 2011<br />
Pricewaterhousecoopers<br />
Statsautoriseret Revisionsaktieselskab<br />
udvalgte lokale enheder, samt kontrol af om den beskrevne<br />
regnskabspraksis er fulgt.<br />
Konklusion<br />
Mogens Nørgaard Mogensen Fin T. Nielsen<br />
Statsautoriseret revisor Statsautoriseret revisor<br />
Vi er ikke blevet bekendt med forhold, der afkræfter, at de på<br />
side 3 i årsrapporten for <strong>2010</strong> anførte CSR-data er indregnet<br />
i overensstemmelse med de anførte kriterier omkring udarbejdelse<br />
af det ikke-finansielle regnskab.<br />
Særlige erklæringer om GRI-rapportering<br />
og FN Global Compact-principperne<br />
Vi har vurderet, i hvilken grad <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har rapporteret<br />
i overensstemmelse med Global Reporting Initiative<br />
Sustainability Guidelines (GRI-G3), applikationsniveau B+,<br />
inklusive GRI’s ”Electric Utility Sector Supplement” for regnskabsåret<br />
<strong>2010</strong>. Vores arbejde har primært omfattet en gennemgang<br />
af den forelagte dokumentation, herunder udvalgte<br />
forespørgsler og stikprøvevis test af information og data for<br />
kontrol af, hvorvidt dokumentationen er fyldestgørende i<br />
forhold til kravene i GRI-G3-retningslinjerne. Vi er ikke blevet<br />
bekendt med forhold, der afkræfter <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egen<br />
vurdering, og dermed i hvilken grad rapporteringen stemmer<br />
overens med GRI-G3-retningslinjerne inklusive ”Electric Utility<br />
Sector Supplement”. Vi kan således erklære, at vi ikke er<br />
blevet bekendt med forhold, der afkræfter, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
har rapporteret forsvarligt og balanceret i overensstemmelse<br />
med GRI-3-applikationsniveau B+”, inklusive ”Electric Utility<br />
Sector Supplement”.<br />
Endvidere er vi blevet forelagt <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egen vurdering<br />
af, om rapporteringsinformation og underliggende<br />
politikker, regelsæt, aktiviteter, mål og resultater for samfundsansvar<br />
er i tråd med og støtter op om FN Global<br />
Compact-principperne. Vi kan bekræfte, at <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s<br />
ledelse støtter op om FN Global Compact-principperne, og<br />
baseret på det af os udførte arbejde er vi ikke blevet bekendt<br />
med forhold, der afkræfter <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s egen vurdering,<br />
eller at rapporteringsinformationen for <strong>2010</strong> afspejler, hvordan<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> i praksis arbejder i tråd med bæredygtighedsprincipperne.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> PÅTEGNINGER<br />
199
KonCErnmEddElElsEr<br />
OFFENTLIGGJORT I <strong>2010</strong><br />
22.12.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og Siemens Wind Power indgår<br />
aftale om test af fremtidens havmøller<br />
21.12.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> moderniserer Kyndbyværket og<br />
Masnedøværket<br />
21.12.<strong>2010</strong> Salg af andel i dansk havmøllepark og køb af<br />
aktier i tysk salgsselskab er godkendt<br />
20.12.<strong>2010</strong> PGGM og Ampère Equity Fund køber minoritetsandel<br />
i havmølleparken Walney fra <strong>DONG</strong><br />
<strong>Energy</strong><br />
06.12.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sætter midlertidigt to kraftværksblokke<br />
i drift<br />
01.12.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> aflyser tilbagekøb af hybridobligationer<br />
og udskyder den påtænkte udstedelse<br />
af nye hybridobligationer<br />
29.11.<strong>2010</strong> Annoncering af foreløbige resultater og ændring<br />
af tidsplan for prisfastsættelse i relation til<br />
tilbagekøb<br />
26.11.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> investerer i yderligere udbygning<br />
af Syd Arne-feltet<br />
24.11.<strong>2010</strong> Supplerende oplysninger om prospekttillæg<br />
samt genåbning af opfordring til at tilbyde<br />
eksisterende hybridobligationer tilbagekøbt<br />
23.11.<strong>2010</strong> Betingelser opfyldt i relation til at<br />
PensionDanmark bliver medejer af Nysted<br />
Havmøllepark<br />
11.11.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> annoncerer opfordring til at tilbyde<br />
hybridobligationer tilbagekøbt samt hensigt<br />
om udstedelse af nye hybridobligationer<br />
11.11.<strong>2010</strong> Solidt resultat samtidig med at omstillingen til<br />
grøn energi fortsætter<br />
04.11.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> præsenterer resultatet for de<br />
første ni måneder<br />
29.10.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> har besluttet at udfase to<br />
kraftværksblokke<br />
14.10.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> styrker sin position i Holland<br />
13.10.<strong>2010</strong> Konkurrencemyndighed godkender Siemens<br />
som medejer af A2SEA<br />
12.10.<strong>2010</strong> Salg af andele i Nordkraft og Salten<br />
Kraftsamband er godkendt<br />
30.09.<strong>2010</strong> Stadtwerke Lübeck og <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> bytter<br />
offshore vind for ejerskab i tysk salgsselskab<br />
09.09.<strong>2010</strong> PensionDanmark bliver medejer af Nysted<br />
Havmøllepark<br />
24.08.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sælger andele af Nordsølicenser<br />
19.08.<strong>2010</strong> Styrket indtjening<br />
13.08.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> præsenterer resultatet for første<br />
halvår <strong>2010</strong><br />
12.08.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> og Iberdrola indgår endelig<br />
LNG-aftale<br />
200 SUPPLERENDE INFORMATION<br />
10.08.<strong>2010</strong> Udbygning af Marulk godkendt af myndigheder<br />
14.07.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> udbygger norsk gasfelt<br />
12.07.<strong>2010</strong> A2SEA investerer i nyt specialbygget<br />
installationsskib<br />
01.07.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S etablerer nyt lån på GBP 250<br />
mio. til London Array<br />
29.06.<strong>2010</strong> Siemens bliver medejer af A2SEA<br />
24.06.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> sælger sine andele i Nordkraft og<br />
Salten Kraftsamband<br />
22.06.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal opføre Anholt havmøllepark<br />
08.06.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S etablerer nyt lån på GBP 250<br />
mio.<br />
26.05.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S etablerer ny kreditfacilitet på<br />
EUR 750 mio.<br />
20.05.<strong>2010</strong> Delårsrapport – 1. kvartal <strong>2010</strong><br />
18.05.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> præsenterer resultatet for første<br />
kvartal <strong>2010</strong><br />
07.04.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> byder på retten til at opføre<br />
Anholt havmøllepark<br />
26.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S har med succes udstedt<br />
obligationer i britiske pund<br />
26.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S udsteder obligationer i<br />
britiske pund<br />
25.03.<strong>2010</strong> Valg af banker for udstedelse af obligationer i<br />
britiske pund<br />
24.03.<strong>2010</strong> Opdatering og forhøjelse af obligationsprogram<br />
17.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> skal udbygge Laggan-Tormorefelterne<br />
vest for Shetlandsøerne<br />
17.03.<strong>2010</strong> Iberdrola leverer LNG til <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> fra 2011<br />
11.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S' oversigt over offentliggjorte<br />
oplysninger i medfør af værdipapirhandelslovens<br />
§ 27b<br />
11.03.<strong>2010</strong> KORREKTION: Årsregnskabsmeddelelse 2009<br />
11.03.<strong>2010</strong> Årsregnskabsmeddelelse 2009<br />
10.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> afholder pressemøde 11. marts<br />
<strong>2010</strong><br />
04.03.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> præsenterer sit årsregnskab for<br />
2009 den 11. marts <strong>2010</strong><br />
25.02.<strong>2010</strong> Nyt nordsøfelt – Nini Øst – er nu i produktion<br />
04.02.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> gennemfører salg af aktier i<br />
Swedegas AB<br />
27.01.<strong>2010</strong> <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> foretager prøveboring af<br />
Svanefeltet<br />
24.01.<strong>2010</strong> Nordsøfeltet Siri producerer igen<br />
08.01.<strong>2010</strong> Finansiel kalender<br />
04.01.<strong>2010</strong> Produktionen fra Siri-feltet forventes genoptaget<br />
i januar<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
ordlistE<br />
2. generations bioethanol: Ethanol produceret på restprodukter<br />
fra landbrugsproduktion, f.eks. halm.<br />
2P-reserver: Summen af påviste og sandsynlige reserver<br />
(i henhold til Society of Petroleum Engineers and World<br />
Petroleum Congress (SPE/WPC) standarder for klassificering<br />
af reserver).<br />
biomasse: Også kendt som biomassebrændsel. Term for alt<br />
brændbart organisk materiale, herunder halm, træflis og træpiller.<br />
CO2-udledning, som skyldes forbrænding af biomasse,<br />
er ikke omfattet af ETS. Biomasse kan anvendes i såvel centrale<br />
kraftværker som i lokale kraftvarmeværker.<br />
centralt kraftværk: Større kraftværk, der typisk har en<br />
installeret nettoelkapacitet på over 100 MW.<br />
cO 2: Kuldioxid.<br />
cO 2-kvoter: Kvoter til udledning af kuldioxid i henhold til<br />
European Union Emissions Trading Scheme (EU ETS).<br />
Decentralt kraftvarmeværk: Et kraftvarmeværk, der typisk<br />
har en installeret nettoelkapacitet på mindre end 100 MW.<br />
Dk1 og Dk2: Områdepriserne for el i Vestdanmark (DK1)<br />
henholdsvis Østdanmark (DK2).<br />
Duc: Dansk Undergrunds Consortium.<br />
EEX: European <strong>Energy</strong> Exchange.<br />
EfET: European Federation of <strong>Energy</strong> Traders. Udarbejder<br />
europæisk standard aftaledokumentation, som kan benyttes<br />
ved indbyrdes handel med energi.<br />
Efterforsknings- og vurderingsbrønde: Brønde, der bores<br />
for at efterforske og vurdere naturgas eller olie i et ikkebevist<br />
område, for at finde nye reserver i et område, hvor der<br />
tidligere er gjort kulbrintefund, eller for at afgrænse en kendt<br />
forekomst.<br />
ETS: Emissions Trading Scheme. EU’s kvotehandelsordning,<br />
der har til formål at reducere udledningen af kuldioxid og<br />
modvirke klimaforandringer gennem en ordning, der tildeler<br />
CO2-kvoter og giver elproducenter og andre udledere mulighed<br />
for at handle med disse CO2-kvoter. EuA-kvoter: European Union Allowance. De kvoter, der er til<br />
rådighed indenfor EU’s grænser.<br />
fifO-lagerprincip for kul: First in, first out. <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
køber fysisk kul til levering op til et år ud i tid. Af hensyn til<br />
forsyningssikkerheden svarer kullageret typisk til 4-6 måneders<br />
forbrug. Da værdien af kullagrene indregnes i balancen<br />
efter FIFO princippet, vil kul indkøbt i en periode med høje<br />
markedspriser, efterfulgt af en periode med faldende kulpriser,<br />
blive indregnet som vareforbrug til højere priser end det<br />
aktuelle markedsprisniveau.<br />
forsyningspligt: Forsyningspligtige virksomheder og selskaber<br />
er ved lov pålagt at levere el eller naturgas til et vist<br />
geografisk område til priser, der er godkendt af Energitilsynet.<br />
fossile brændsler: Brændsler, som f.eks. kul, kulprodukter,<br />
naturgas, råolie og andre kulbrinteprodukter.<br />
Geotermisk produktion: Varmeproduktion ved hjælp af<br />
naturligt forekommende geologiske varmekilder.<br />
Green dark spread og dækningsbidrag ved elproduktion:<br />
Green dark spread er et udtryk for dækningsbidraget pr. produceret<br />
MWh el på et kulfyret kraftværk med en given effektivitet.<br />
Det opgøres som forskellen mellem markedsprisen på<br />
el og omkostningen for det kul (inklusiv tilhørende fragtomkostninger)<br />
og de CO2-kvoter, der anvendes til elproduktion.<br />
Green dark spread påvirker størrelsen af elproduktionen.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s dækningsbidrag ved elproduktion påvirkes<br />
bl.a. af, om produktionen sker på tidspunkter i løbet af døgnet<br />
med relativt høje priser (peak) eller med relativt lave priser<br />
(off-peak). Det påvirkes også af, at den regnskabsmæssige<br />
omkostning for kul afviger fra markedsprisen som følge<br />
af FIFO (first-in-first-out) lagerprincippet. Hertil kommer, at<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> får tildelt en vis mængde CO2-kvoter. Hydrobalance: Størstedelen af elproduktionen i Norden<br />
kommer fra vandkraftværker og deres produktion afhænger<br />
af niveauet i deres vandmagasiner. Hydrobalancen afspejler<br />
hvorvidt mængden i de norske og svenske reservoirer af vand<br />
og sne er over eller under normalen.<br />
iSDA: The International Swaps and Derivatives Association.<br />
Udarbejder standard aftaledokumentation, som kan benyttes<br />
ved indbyrdes handel med afledte finansielle instrumenter.<br />
klimapartnerskaber: Muligheden for at levere energibesparende<br />
løsninger til kunder. Herunder er muligheden for til<br />
privat kunder at tilbyde energisparende Cleantech løsninger<br />
og rådgivning, som typisk kan være jordvarme, vinduesisolering<br />
etc. Til erhvervskunder er det muligheden for at tilbyde<br />
et egentligt partnerskab ved at tilbyde energibesparende<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> SUPPLERENDE INFORMATION<br />
201
ådgivning, hvortil besparelsen på energi typisk benyttes<br />
til at købe grøn strøm (fra vindmøller) af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
Partnerskabet til erhvervskunder åbner på sigt op for andre<br />
muligheder for samarbejde mellem energiselskab og kunde.<br />
kraftvarmeværk: Et kraftvarmeværk genererer både varme<br />
og el i samme proces. Den producerede varme kan anvendes<br />
til industrielle formål og/eller til fjernvarme.<br />
lNG: Liquefied Natural Gas. Gas, der er gjort flydende ved<br />
nedkøling til minus 161 grader celsius, som fylder 600 gange<br />
mindre end i den traditionelle form. Gas i flydende form kan<br />
transporteres i specialbyggede tankskibe, og det gør det<br />
muligt at transportere gassen fra fjerne destinationer. I modtageterminalen<br />
fordampes den flydende gas og sættes under<br />
tryk inden den føres ind i transmissionssystemet til videre<br />
distribution og salg.<br />
lTif: Lost Time Injury Frequency. Frekvens af ulykker med<br />
fravær, som i <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> defineres som, at skadelidte er<br />
uarbejdsdygtig i en dag eller mere efter skadesdatoen.<br />
mio. boe: Millioner tønder olieækvivalenter.<br />
NbP: National Balancing Points, britisk gasbørs.<br />
Nord Pool: Den nordiske elbørs beliggende i Norge, som<br />
faciliterer handel med el i Norge, Sverige, Finland og Danmark.<br />
NO x: Kvælstofoxider.<br />
Operatør: Det selskab, der er udpeget til at stå for aktiviteterne<br />
i henhold til en efterforsknings-, produktions- og/eller<br />
udviklingslicens eller koncession for et licens- eller koncessionsområde<br />
for naturgas eller olie.<br />
Peak og off-peak: Udtrykker elpris for produktion på tidspunkter<br />
i løbet af dagen af med høj efterspørgsel henholdsvis<br />
lav efterspørgsel.<br />
PJ: Petajoule, en energimåleenhed. 1 PJ svarer til 1.000 TJ<br />
eller 1.000.000 GJ eller 1.000.000.000 MJ.<br />
SO 2: Svovldioxid.<br />
SPE-PRmS retningslinier: Internationalt anerkendte retningslinier<br />
for evaluering af gas- og oliereserver udarbejdet<br />
af Society of Petroleum Engineers (SPE).<br />
Termisk produktion: El og varme, der produceres gennem<br />
forbrænding af fossile brændsler, biomasse eller affald.<br />
Timelag: Ændringer i olieprisen og dollarkursen slår forholdsvis<br />
hurtigt igennem på salgspriserne for gas, mens indkøbspriserne<br />
reguleres med op til halvandet års forsinkelse.<br />
202 SUPPLERENDE INFORMATION<br />
For eksempel kan en ændring i olieprisen og/eller dollarkursen<br />
i januar påvirke <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>’s salgspriser allerede i<br />
februar, men måske først slå igennem på købspriserne i sommeren<br />
det følgende år. Dermed påvirkes de enkelte perioder<br />
forskelligt, og det kan ved ændrede oliepriser give betydelige<br />
udsving i driftsresultaterne fra periode til periode. Over en<br />
årrække vil udsvingene dog udligne hinanden.<br />
Træpiller: Træ som er pulveriseret og omdannet til piller<br />
under varme og højt tryk.<br />
TTf: Title Transfer Facility, hollandsk gasbørs.<br />
TWh: Terawatttime. Den mængde energi, der produceres på<br />
en time med en effekt på 1 TW. 1 TWh svarer til 1.000 GWh<br />
eller 1.000.000 MWh.<br />
value at Risk (vaR): Økonomisk indikator, der anvendes til<br />
at måle det tab, der kan opstå ud fra en risikoposition under<br />
antagelse af en vis volatilitet, samt at positionen holdes i et<br />
vist tidsrum.<br />
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong>
<strong>DONG</strong> ENERGy ÅRSRAPPORT <strong>2010</strong> SUPPLERENDE INFORMATION<br />
203
Elproduktion, gasfyret kraftværk under opførelse<br />
Vindkraft<br />
Vindprojekt under udvikling og/eller opførelse<br />
Vandkraftværk, delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Produktion af geotermisk varme<br />
Naturgasledning ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Energibørs<br />
Naturgasledning ejet af andre<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-kontor<br />
Naturgasledning delvist ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Stadtwerke Lübeck delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gassled naturgas-transmissionssystem<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gate terminal. Liguefied Natural Gas (LNG) terminal,<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Projekt under opførelse<br />
Olieledning ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Producerende olie-/gasfelt, delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er licenspartner<br />
Oliebehandlingsanlæg<br />
Gas- og elsalg<br />
Producerende olie-/gasfelt, delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>.<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> er licensoperatør<br />
Eldistribution<br />
Olie-/naturgasfelt under opførelse,<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Naturgasdistribution<br />
Naturgaslager<br />
Olie-/naturgasfelt under vurdering,<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Naturgaslager under opførelse,<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Inbicon bioethanolanlæg<br />
Leaset naturgaslager<br />
Forventet idriftsættelse i 2011<br />
*<br />
Naturgasbehandlingsanlæg<br />
Forventet idriftsættelse i 2012<br />
**<br />
Modtagefacilitet til gas<br />
Forventet idriftsættelse i 2013<br />
***<br />
Varme- og elproduktion<br />
Forventet idriftsættelse i 2014<br />
****<br />
Elproduktion, gasfyret kraftværk<br />
315 landvindmøller i Danmark<br />
1)<br />
Elproduktion, gasfyret kraftværk under opførelse<br />
22 centrale og decentrale kraftværker i Danmark<br />
2)<br />
Vindkraft<br />
Vindprojekt under udvikling og/eller opførelse<br />
Vandkraftværk, delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Produktion af geotermisk varme<br />
Energibørs<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>-kontor<br />
Stadtwerke Lübeck delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Gate terminal. Liguefied Natural Gas (LNG) terminal,<br />
delvis ejet af <strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong>. Projekt under opførelse
oVErsiGt OVER AKTIVITETER<br />
Nygårdsfjellet 1<br />
Nygårdsfjellet 2 *<br />
Marulk **<br />
Alve<br />
Ormen Lange<br />
Storrun<br />
Nyhamna<br />
Indalsälven<br />
Thorshavn<br />
Tobermory<br />
Mehuken 1+2<br />
Glenlivet<br />
Edradour<br />
Rosebank<br />
Frederikshavn Göteborg<br />
Laggan-Tormore ****<br />
Mongstad<br />
Cambo<br />
Tornado
2)<br />
Oslo<br />
Anholt ***<br />
1)<br />
Tunø Knob<br />
Stavanger<br />
Hørsholm<br />
Gentofte<br />
Teglholmen<br />
Inbicon<br />
Fredericia<br />
Vejen<br />
Nybro<br />
Horns Rev 2<br />
Stenlille<br />
Middelgrunden<br />
Skærbæk<br />
Avedøre<br />
Esbjerg<br />
Horns Rev 1<br />
Ula<br />
Tambar<br />
Vindeby<br />
Siri<br />
Oselvar **<br />
Trym<br />
Gyda<br />
Aberdeen<br />
Nysted<br />
Hejre<br />
Svane<br />
Syd Arne<br />
Solsort<br />
Stokesley<br />
Karcino<br />
Karnice<br />
Kiel<br />
Kiel-Rönne<br />
Lübeck<br />
Walney 1 *<br />
Walney 2 *<br />
Barrow<br />
Lake Ostrowo<br />
Hamborg<br />
Etzel<br />
Nüttermoor<br />
Lincs **<br />
Borkum<br />
Riffgrund****<br />
Easington Emden<br />
Den Helder<br />
Egmond aan Den Hoef<br />
Burbo Bank<br />
Peckensen<br />
Warszawa<br />
Enecogen *<br />
Gunfleet Sands 2<br />
Rotterdam *<br />
Gunfleet Sands 1<br />
‘s-Hertogenbosch<br />
Severn<br />
London<br />
London Array 1 **<br />
Leipzig<br />
Zeebrugge<br />
Stuttgart<br />
Ploudalmézeau
Design: Bysted/<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong><br />
Tryk: Scanprint<br />
Denne tryksag er produceret på<br />
et ISO 14001-miljøcertificeret<br />
og EMAS-registreret trykkeri<br />
541-166<br />
Svanemærket tryksag
www.dongenergy.com<br />
<strong>DONG</strong> <strong>Energy</strong> A/S<br />
Kraftværksvej 53<br />
7000 Fredericia<br />
Tlf. 99 55 11 11