Noter - Topdanmark

Investeringspolitik
og finansiering
aktier, 704 mio. kr. i udenlandske børsnoterede aktier
og 15 mio. kr. i unoterede aktier. Den største enkeltinvestering
udgjorde 119 mio. kr., og værdien af de
fem største investeringer udgjorde 481 mio. kr.
Livsforsikringskoncernens ejendomsinvesteringer er
samlet i Topdanmark Ejendom koncernen, hvis aktiver
omfatter ejendomme til en bogført værdi på 1.472
mio. kr. Heraf udgør domicilejendomme ca. en tredjedel.
Markedsværdien af ejendomsporteføljen blev
forøget med 229 mio. kr. i 1997 sammenlignet med
1996.
Efter realrenteafgift udgjorde livsforsikringskoncernens
afkast til markedsværdi 10,6 pct. i 1997 mod
10,5 pct. i 1996.
Finansiering
Det er et led i Topdanmarks finansieringsstrategi, at
kapitalstrukturen afspejler investeringernes likviditetsgrad.
Investeringer i datterselskaber tilstræbes således
finansieret ved hjælp af egenkapital, mens porteføljeaktiver
kan finansieres gennem optagelse af lån
med tilstrækkelig lang løbetid til at sikre et rimeligt
fremtidigt likviditetsberedskab. Ved udgangen af 1997
udgjorde Topdanmarks egenkapital 3.338 mio. kr.,
mens investeringer i datterselskaber udgjorde 2.490
mio. kr.
Regnskabsmæssigt investeringsafkast
16
Indfrielse af lån
Den 10. februar 1997 førtidsindfriede Topdanmark et
lån på 800 mio. kr. Lånet blev optaget i 1995 med
forfald i august 1998. Moderselskabets aktiepost i
Topdanmark Forsikring var pantsat som sikkerhed for
lånet. Denne pantsætning blev således ophævet pr.
10. februar 1997. Lånet på 800 mio. kr. blev umiddelbart
afløst af et lån på 450 mio. kr. med udløb i
august 1998, men i kraft af en tidligere end påregnet
styrkelse af likviditeten gennem salget af en aktiepost
på 17 pct. i Sydbank og afviklingen af Topdanmark
Bank blev dette lån allerede indfriet 1. april 1997.
Topdanmark har herefter ingen langfristet gæld.
Ratings
Topdanmark har ikke udstedt rated gæld.
Niveau for finansiel risiko
Topdanmark ønsker, at en investering i selskabets
aktie i højere grad skal opfattes som en investering i
en forsikringsvirksomhed end som en investering i en
investeringsvirksomhed, hvor resultatet i overvejende
grad afhænger af udviklingen på de finansielle markeder.
Koncern ekskl. Livsforsikring Livsforsikring
Mio. kr. 1997 1996 1997 1996
Indtægter fra tilknyttede virksomheder 10 -12 0 0
Indtægter fra associerede virksomheder 101 154 0 0
Indtægter af grunde og bygninger 0 0 106 78
Renter og udbytter m.v., netto 351 301 315 329
Realiserede gevinster og tab, netto -70 -39 224 8
Urealiserede gevinster og tab, netto 35 59 497 212
Administrationsomkostninger -10 -15 -10 -6
Valutakursregulering -35 -17 -99 25
Realrenteafgift 0 0 -16 -38
Indtægter af nettoporteføljeaktiver 271 289 1.017 608
Investeringsafkast i alt 382 431 1.017 608