ZqTCmd
ZqTCmd
ZqTCmd
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ﻲﻣﻟا قﻟا ﻳﺗ<br />
ﻳدﻌﻟا ﻟﺎﻟا قﻟا<br />
27<br />
ﻳﺑأ<br />
2013<br />
10<br />
ﻟوﻟا ءﻼﺧإ<br />
تﻋأ<br />
ﺛو<br />
ﻟا<br />
هه<br />
ﻣ<br />
ﻗ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
"<br />
اﻟا<br />
ﻲﺟ<br />
ﻟﺎﻟا<br />
"<br />
،<br />
ضﺎﻳﻟا<br />
،<br />
ﻟا<br />
ﺑﻌﻟا<br />
ﻳدﻌﻟا<br />
ماﺳﻼﻟ<br />
مﺎﻌﻟا<br />
ﻣ<br />
ءﻼﻋ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ﻻو<br />
زﻳ<br />
ةدﺎﻋإ<br />
ﺎﻬﻌﻳزﺗ<br />
وأ<br />
ةدﺎﻋإ<br />
ﺎﻬﻟﺎﺳرإ<br />
وأ<br />
حﺎﻓا<br />
ﺎﻬﻋ<br />
،<br />
ﺎآ<br />
وأ<br />
ﺎﺟ<br />
،<br />
وأ<br />
يﺄﺑ<br />
ﺷ<br />
وأ<br />
ﻳ<br />
،<br />
نود<br />
ﻓاﻣ<br />
ﺑﺎآ<br />
ﻳﺻ<br />
ﻣ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
.<br />
نإ<br />
مﻼﺳا<br />
هه<br />
ﻟا<br />
ﺛ<br />
عﻼاو<br />
ﺎﻬﻋ<br />
ﻌﻳ<br />
ﺑﺎﺑ<br />
ﻓاﻣ<br />
ﻣ<br />
ﻧﺎﺟ<br />
ﻰﻋ<br />
مﻋ<br />
ةدﺎﻋإ<br />
ﻊﻳزﺗ<br />
وأ<br />
ةدﺎﻋإ<br />
لﺎﺳرإ<br />
وأ<br />
حﺎﻓا<br />
ﻳﺧﻶﻟ<br />
ﺎﻋ<br />
ﻀﺗ<br />
ﻣ<br />
تﺎﻳﻣ<br />
ءارو<br />
،<br />
تﺎﺟﺎﺳاو<br />
وأ<br />
تﺎﻣﻌﻣ<br />
ﻗ<br />
ﻧ<br />
ﺗ<br />
تﺎﻣﻌﻟا<br />
مﻌﻟ<br />
ﻣ<br />
ﻧﺎﺟ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
.<br />
ﻗو<br />
ﺗ<br />
لﻟا<br />
ﻰﻋ<br />
تﺎﻣﻌﻟا<br />
ةدراﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ردﺎﻣ<br />
ﻣﺎﻋ<br />
ﻣ<br />
ﻌﻳ<br />
ﺎﻬﻧأ<br />
تﺎﻣﻌﻣ<br />
ﻗﺛﻣ<br />
ﺎﻟ<br />
ﻻ<br />
ﻀﻧ<br />
ﺎﻬﻗد<br />
.<br />
آﺷو<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ﻻ<br />
مﺗ<br />
ﻳأ<br />
تاراﻗإ<br />
وأ<br />
تﺎﻧﺎ<br />
)<br />
ﻳﺻ<br />
وأ<br />
<br />
(<br />
نﺄﺑ<br />
تﺎﻧﺎﻟا<br />
تﺎﻣﻌﻟاو<br />
ﻣﻟا<br />
ﺎآ<br />
ﺎﻬﻧأ<br />
ﻻ<br />
ﺗ<br />
نﺄﺑ<br />
تﺎﻣﻌﻟا<br />
ﻲﻟا<br />
ﺎﻬﻀﺗ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻲه<br />
تﺎﻣﻌﻣ<br />
ﻣﺎآ<br />
وأ<br />
ﻟﺎﺧ<br />
ﻣ<br />
يأ<br />
ﺄﺧ<br />
وأ<br />
ﻏ<br />
ﻀﻣ<br />
وأ<br />
ﺎﻬﻧأ<br />
ﺗ<br />
يﻷ<br />
ضﻏ<br />
دﻣ<br />
.<br />
ﺛﻓ<br />
ﻟا<br />
هه<br />
ﺎﻧإ<br />
مﺗ<br />
تﺎﻣﻌﻣ<br />
ﻣﺎﻋ<br />
ﻓ<br />
.<br />
ﺎآ<br />
ﻧأ<br />
ﻻ<br />
تﺎﻣﻌﻟا<br />
ﻻو<br />
يأ<br />
يأر<br />
دراو<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻳ<br />
ﺎﻋ<br />
وأ<br />
ةﻋد<br />
ﻳﻟ<br />
ضﻋ<br />
ءاﻟ<br />
وأ<br />
ﻊﺑ<br />
يأ<br />
قاروأ<br />
ﻟﺎﻣ<br />
وأ<br />
ﺎهﻏ<br />
ﻣ<br />
تﺎﻟا<br />
ﻳرﺎﺳﻻا<br />
تاذ<br />
ﻟا<br />
<br />
ﺑ<br />
قاروﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
تارﺎﺳﻻا<br />
.<br />
ﻟو<br />
ضﻐﻟا<br />
ﻣ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻳﺗ<br />
ةرﻣ<br />
ﺷ<br />
ﻲﻓ<br />
لﺎﻣ<br />
رﺎﺳﻻا<br />
ﺎآ<br />
ﺎﻬﻧأ<br />
ﻻ<br />
ﺧﺄﺗ<br />
ﻲﻓ<br />
رﺎﻋﻻا<br />
فاهﻷا<br />
ﻳرﺎﺳﻻا<br />
وأ<br />
ﻊﻟا<br />
ﻲﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
تﺎﺟﺎﺣﻻا<br />
ةدﻟا<br />
يﻷ<br />
ﺷ<br />
ﻌﻣ<br />
ﻗ<br />
ﻳ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
.<br />
ﻲﻐﻳ<br />
ﻳﻟ<br />
ﻲﻌﻟا<br />
لﻟ<br />
ﻰﻋ<br />
ةرﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
ﻧﻧﺎﻟا<br />
وأ<br />
ﻳﻀﻟا<br />
نﺄﺑ<br />
ىﻣ<br />
ﻣءﻼﻣ<br />
رﺎﺳﻻا<br />
ﻲﻓ<br />
يأ<br />
قاروأ<br />
ﻟﺎﻣ<br />
،<br />
وأ<br />
رﺎﺳا<br />
ﺧ<br />
وأ<br />
ﻳأ<br />
تﺎﺗاﺳا<br />
رﺎﺳا<br />
تﺟ<br />
ﺎﻬﻗﺎﻣ<br />
وأ<br />
ﺻﻟا<br />
ﺎﻬﺑ<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
،<br />
ﻲﻐﻳو<br />
ﻳﻟ<br />
ﻬﺗ<br />
نأ<br />
تﺎﻧﺎﻟا<br />
ﻌﻟا<br />
تﺎﻌﻗﻟﺎﺑ<br />
ﻟا<br />
دراﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
ه<br />
ه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻗ<br />
ﻻ<br />
ﺗ<br />
.<br />
ﻟآ<br />
ﻲﻐﻳ<br />
ﻳﻟ<br />
ﺣﻼﻣ<br />
نأ<br />
ﺧﻟا<br />
ﻣ<br />
قاروأ<br />
ﻟﺎﻣ<br />
ﻣ<br />
اه<br />
عﻟا<br />
وأ<br />
ﺎهﻏ<br />
ﻣ<br />
تارﺎﺳﻻا<br />
،<br />
نإ<br />
ﺟو<br />
،<br />
ﻗ<br />
ضﻌﻳ<br />
تﺎﻟ<br />
نﺄﺑو<br />
ﻌﺳ<br />
وأ<br />
ﻗ<br />
ﺗ<br />
قاروﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
تارﺎﺳﻻاو<br />
نﻳ<br />
ﻋ<br />
عﺎﺗرﻼﻟ<br />
وأ<br />
ضﺎﻧﻻا<br />
.<br />
ﺎآ<br />
نأ<br />
تﺎﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
رﺎﻌﺳأ<br />
فﻟا<br />
ﻗ<br />
نﻳ<br />
ﺎﻬﻟ<br />
رﺎﺛ<br />
ﺳ<br />
ﻰﻋ<br />
ﻗ<br />
وأ<br />
ﺛ<br />
،<br />
وأ<br />
ﺧﻟا<br />
ﻲﺗﺄﻟا<br />
ﻣ<br />
تارﺎﺳا<br />
ﻌﻣ<br />
.<br />
ءﺎﺑو<br />
ﻋ<br />
،<br />
ﻳ<br />
ﻳﻟ<br />
نأ<br />
اﻳ<br />
ﻰﻋ<br />
ﺎﻋ<br />
نﻳ<br />
ﻗأ<br />
ﻣ<br />
ﻎﻣ<br />
ﻬﻟﺎﺳأر<br />
ﻟا<br />
ﺎﺳﺎﺳأ<br />
.<br />
زﻳو<br />
نأ<br />
نﻳ<br />
آﻟ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
ﻟﻟا<br />
ﺎﻬﻓ<br />
وأ<br />
ﺣاو<br />
وأ<br />
آأ<br />
ﻣ<br />
تﺎآﻟا<br />
ﻋﻟا<br />
<br />
ﻌﺑﺎﻟا<br />
ﺎﻬﻟ<br />
)<br />
ﺎﺑ<br />
ﻲﻓ<br />
ﻟذ<br />
ﻲﻣ<br />
ثﻟا<br />
(<br />
ﻣ<br />
ﻟﺎﻣ<br />
ﻲﻓ<br />
قاروﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ﻬﻟ<br />
وأ<br />
تﺎﻬﻟا<br />
ةرﻟا<br />
ﻟ<br />
قاروﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
تارﺎﺳﻻا<br />
تاذ<br />
ﻗﻼﻌﻟا<br />
،<br />
ﺎﺑ<br />
ﻲﻓ<br />
ﻟذ<br />
آاﻟا<br />
ﻳ<br />
وأ<br />
ةﻗ<br />
ﺟﻷا<br />
ﻲﻓ<br />
قاروﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
،<br />
تارﺎﺧو<br />
ءاﺷ<br />
ﻬﺳﻷا<br />
وأ<br />
دﻌﻟا<br />
ﺟﻵا<br />
وأ<br />
تارﺎﻟا<br />
ىﺧﻷا<br />
وأ<br />
تﺎﻟا<br />
،<br />
وأ<br />
ﺎهﻏ<br />
ﻣ<br />
تاودﻷا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
.<br />
ﺎآ<br />
زﻳ<br />
آﻟ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
تﺎآﻟا<br />
ﻌﺑﺎﻟا<br />
ﺎﻬﻟ<br />
نأ<br />
مﺗ<br />
ﻣ<br />
ﻗو<br />
ﺧﻵ<br />
ءادﺄﺑ<br />
تﺎﻣﻟا<br />
ﻓﻟا<br />
ﻳرﺎﺳﻻا<br />
وأ<br />
ﺎهﻏ<br />
ﻣ<br />
تﺎﻣﻟا<br />
وأ<br />
ﻲﻌﻟا<br />
ﻣﺄﻟ<br />
تﺎﻣﻟا<br />
ﻓﻟا<br />
ﻳرﺎﺳﻻا<br />
وأ<br />
ﺎهﻏ<br />
ﻣ<br />
لﺎﻋﻷا<br />
ﻣ<br />
يأ<br />
آﺷ<br />
ﻣ<br />
تﺎآﻟا<br />
ةرآﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
.<br />
آﺷو<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
،<br />
ﺎﺑ<br />
ﻲﻓ<br />
ﻟذ<br />
تﺎآﻟا<br />
ﻌﺑﺎﻟا<br />
ﺎﻬﻟ<br />
ﺎﻬﻣو<br />
،<br />
ﻻ<br />
نﺗ<br />
ﻟﻣ<br />
ﻋ<br />
يأ<br />
راأ<br />
ةﺷﺎﻣ<br />
وأ<br />
ﻏ<br />
ةﺷﺎﻣ<br />
وأ<br />
يأ<br />
ةرﺎﺧ<br />
وأ<br />
راأ<br />
ىﺧأ<br />
ﻗ<br />
ﺄﺗ<br />
،<br />
ةرﺑ<br />
ةﺷﺎﻣ<br />
وأ<br />
ﻏ<br />
ةﺷﺎﻣ<br />
،<br />
ﻣ<br />
يأ<br />
ماﺳا<br />
تﺎﻣﻌﻟ<br />
ةدراﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
.<br />
ﻊﻀﺗ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
ﻳأو<br />
تﺎﺻﺗ<br />
ةدراو<br />
ﺎﻬﻓ<br />
ﻐﻟ<br />
نود<br />
رﺎﻌﺷإ<br />
ﻣ<br />
.<br />
آﺷو<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ﻻ<br />
ﺗ<br />
يأ<br />
ﻟوﻣ<br />
ﻋ<br />
ﻳﺗ<br />
تﺎﻣﻌﻟا<br />
ةدراﻟا<br />
ﻲﻓ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
.<br />
ﻻو<br />
زﻳ<br />
ﻐﺗ<br />
وأ<br />
خﺎﺳا<br />
وأ<br />
ﺎﺳرإ<br />
ل<br />
وأ<br />
ﻊﻳزﺗ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
ﺎآ<br />
وأ<br />
ﺎﺟ<br />
يﺄﺑ<br />
ﺷ<br />
وأ<br />
يﺄﺑ<br />
ﺳو<br />
.<br />
ﺎآ<br />
ﻰﻋاﻳ<br />
نأ<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﻣ<br />
ﺎﺛو<br />
ﻟا<br />
ﻟ<br />
ﻬﺟﻣ<br />
ﻰﻟإ<br />
وأ<br />
ةﻌﻣ<br />
ﻊﻳزﻟ<br />
وأ<br />
ﺎﻬﻣاﺳﻻ<br />
ﻣ<br />
ﻗ<br />
يأ<br />
ﺷ<br />
وأ<br />
نﺎآ<br />
ءاﺳ<br />
نﺎآ<br />
ﺎاﻣ<br />
وأ<br />
ﺎﻣ<br />
ﻲﻓ<br />
يأ<br />
نﺎﻣ<br />
وأ<br />
ﻟود<br />
وأ<br />
ﺑ<br />
وأ<br />
ﻳأ<br />
ﻳﻻو<br />
ﺎﻀﻗ<br />
ىﺧأ<br />
،<br />
ﺎﺣ<br />
نﻳ<br />
ﻣ<br />
اه<br />
ﻊﻳزﻟا<br />
وأ<br />
ﻟا<br />
وأ<br />
ﻓاﺗ<br />
وأ<br />
ماﺳا<br />
هه<br />
ﺛﻟا<br />
ﺎﻟﺎﻣ<br />
نﻧﺎﻟ<br />
وأ<br />
ﻳ<br />
ﻣ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
وأ<br />
يأ<br />
ﻣ<br />
ﺎﻬﻋوﻓ<br />
مﺎﻟا<br />
يﺄﺑ<br />
ﺗ<br />
وأ<br />
ءﺎﺳا<br />
يأ<br />
طﺷ<br />
ﻣ<br />
طوﺷ<br />
ﺧﻟا<br />
<br />
ﻟذ<br />
ﻟا<br />
وأ<br />
ﺗ<br />
ﻳﻻﻟا<br />
ﺎﻀﻟا<br />
.<br />
لﺎﺗﻟ<br />
Research Department<br />
Tel : +966 1 2119319<br />
research@alrajhi-capital.com<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ةرادإ<br />
ثﻟا<br />
ﻟا<br />
،ﻲﻟا<br />
ﻳ<br />
ﻟا<br />
ﻬﻓ<br />
قوﺻ<br />
ﻳﻟا<br />
5561<br />
،<br />
ضﺎﻳﻟا<br />
11432<br />
ﻟا<br />
ﺑﻌﻟا<br />
ﻳدﻌﻟا<br />
ـــﺗﺎه<br />
: +966 1 2119271<br />
آﺎﻓ<br />
: +966 1 2119368<br />
ﻳﻟا<br />
ﻲﻧوﻟا<br />
:<br />
research@alrajhi-capital.com<br />
ﺗ<br />
ﺧﺗ<br />
آﺷ<br />
ﻲﺟاﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
ﻣ<br />
ﻗ<br />
ه<br />
قﻟا<br />
ﻟﺎﻟا<br />
،ﻳدﻌﻟا<br />
ﺟﺑ<br />
ﺧﺗ<br />
ﻗر<br />
37<br />
/<br />
07068
Change language